1、多项选择题  下列制定股利分配政策应考虑的因素中，属于公司因素的有（）。

A.盈余的稳定性
B.投资机会
C.资本成本
D.无力偿付的限制

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本题答案：A, B, C
本题解析：制定股利分配政策应考虑的因素中属于公司因素的有盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。选项D属于制定股利分配政策应考虑的法律限制。

2、问答题  计算分析题：某公司本年实现的净利润为250万元，年初累计未分配利润为400万元。上年实现净利润200万元，分配的股利为120万元。要求：（1）如果预计明年需要增加投资资本200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年应发放多少股利？（2）如果公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利？（3）如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利？（4）如果公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.1元，按净利润超过正常股利部分的30%发放额外殷利，该公司普通股股数为400万股，公司本年应发放多少股利？

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本题答案：（1）预计明年投资所需的权益资金=200×
本题解析：试题答案（1）预计明年投资所需的权益资金=200×60%=120（万元）本年发放的股利=250-120=130（万元）（2）本年发放的股利=上年发放的股利=120（万元）（3）固定股利支付率=120/200×100%=60%本年发放的股利=250×60%=150（万元）（4）正常股利额=400×0.1=40（万元）额外股利额=（250-40）×30%=63（万元）本年发放的股利=40+63=103（万元）

3、多项选择题  法定公积金的用途有（）。

A.弥补公司亏损
B.扩大公司生产经营
C.转为增加公司资本
D.支付股利

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：法定公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。

4、单项选择题  在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：C
本题解析：采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。因此该政策保持了股利与利润之间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等的原则。

5、单项选择题  某企业2010年实现利润总额600万元，适用的所得税税率为25%，企业按照10%的比例提取法定公积金，年初有尚未弥补亏损100万元（其中有20万元是五年内的），不存在其他纳税调整事项，则企业可供分配给股权投资者的利润为（）。

A.305万元
B.319.5万元
C.315万元
D.405万元

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本题答案：B
本题解析：应纳税所得额=600-20=580（万元），应交所得税=580×25%=145（万元），净利润=600-145=455（万元），可供分配的利润=455-100=355（万元），提取法定公积金=355×10%=35.5（万元），可供分配给股权投资者的利润-355-35.5=319.5（万元）

6、问答题  

计算分析题：某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
公司股票的每股现行市价为35元。
要求：计算回答下述3个互不关联的问题：
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少？

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本题答案：（1）发放股票股利后的普通股股数＝200×
本题解析：试题答案（1）发放股票股利后的普通股股数＝200×（1+10%）＝220（万股）发放股票股利后的普通股股本＝2×220＝440（万元）发放股票股利后的资本公积＝160+（35-2）×20＝820（万元）现金股利＝0.2×220＝44（万元）发放股票股利后的未分配利润＝840-35×20-44＝96（万元）（2）股票分割后的普通股股数＝200×2＝400（万股）股票分割后的普通股股本＝1×400＝400（万元）股票分割后的资本公积＝160（万元）股票分割后的未分配利润＝840（万元）（3）分配前市净率＝35÷（1400÷200）＝5每股市价30元时的每股净资产＝30÷5＝6（元）每股市价30元时的全部净资产＝6×220＝1320（万元）每股市价30元时的每股现金股利＝（1400-1320）÷220＝0.36（元）

7、多项选择题  下列关于股票回购的说法中，不正确的有（）。

A.可以将股票回购看作是一种现金股利的替代
B.证券市场上，股票回购会造成股价上涨，因此，股票回购对股东有利
C.对公司而言，股票回购在一定程度上可以降低公司被收购的风险
D.荷兰式回购赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会

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本题答案：B, D
本题解析：对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得，需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税。在前者低于后者的情况下，股东将得到纳税上的好处。但另一方面，这种分析是建立在各种假设之上的，如假设可以用计算出的市价回购股票、假设股票回购后市盈率不变，等等。实际上这些因素是很可能因股票回购而发生变化的，其结果是否对股东有利难以预料。也就是说，股票回购对股东利益具有不确定的影响，所以选项B的说法不正确；赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会是固定价格要约回购的特点，所以选项D的说法不正确。

8、单项选择题  在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：B
本题解析：固定股利政策有其好的一面，也有不利的一面，其主要缺点是股利支付与公司盈余相脱节。

9、多项选择题  企业采用剩余股利分配政策的根本理由有（）。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股东
B.使企业保持理想的资本结构
C.使加权平均资本成本最低
D.维持股利分配的灵活性

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本题答案：B, C
本题解析：采用剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

10、多项选择题  发放股票股利与发放现金股利相比，具有的优点有（）。

A.可以降低每股价值，改善股票的流动性
B.改善公司资本结构
C.提高每股收益
D.避免公司现金流出

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本题答案：A, D
本题解析：在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，使股价保持在合理的范围之内，从而吸引更多的投资者。因此，选项A是正确的；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所以，选项B不正确；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C不正确；发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是正确的。

11、多项选择题  发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，则下列表述正确的有（）。

A.每股盈余下降
B.每股市价下降
C.持股比例下降
D.每位股东所持股票的市场价值总额不变

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本题答案：A, B, D
本题解析：发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。

12、单项选择题  关于我国上市公司股利支付过程中的重要日期，下列说法中不正确的是（）。

A.在股权登记日这一天买进股票的投资者可以享有本期分红
B.除息日后，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利
C.在除息日当天，新购入股票的投资者仍然可以分享最近一期股利
D.在除息日前，股利权依附于股票

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本题答案：C
本题解析：在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利，所以选项C错误。

13、问答题  

某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
公司股票的每股现行市价为35元。要求回答下列3个互不关联的问题：
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

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本题答案：（1）发放股票股利后的普通股股数=1000×
本题解析：试题答案（1）发放股票股利后的普通股股数=1000×（1+10%）=1100（万股）发放股票股利后的普通股股本=2×1100=2200（万元）发放股票股利后的资本公积=800+（35-2）×100=4100（万元）现金股利=0.2×1100=220（万元）利润分配后的未分配利润=4200-35×100-220=480（万元）（2）股票分割后的普通股股数=1000×2=2000（万股）股票分割后的普通股股本=1×2000=2000（万元）股票分割后的资本公积=800（万元）股票分割后的未分配利润=4200（万元）（3）分配前市净率=35／（7000／1000）=5每股市价30元时的每股净资产=30/5=6（元）每股市价30元时的全部净资产=6×11 00=6600（万元）每股市价30元时的每股现金股利=（7000-6600）／1100=0.36（元）

14、问答题  丁公司为了回报投资者，经过董事会讨论，决定进行2010年利润分配，有关情况为：（1）公司有一长期债务十天前到期，债权人曾提出偿还要求。由于公司现金流量不足，没有进行清偿，已与债权人管理层达成口头协议，暂时不进行清偿。（2）鉴于公司资金不是很充足，决定向普通股投资者每股分配现金股利0.1元，同时将本公司持有的G公司债券作为股利发放给股东，每100股发放一张面值100元的债券。（3）为了奖励本公司内部股东，确定内部股东按上述方案分配的同时，每100股可获股票股利1股。（4）鉴于公司法定公积金累计提取比例较高，已达到公司注册资本的40%，不再提取法定公积金，直接将2010年实现的利润进行分配。（5）股利分配对象为股权登记日（3月1日）在股票市场上购入公司普通股股票的投资者。（6）利润分配方案确定后，需经过董事会召开正式会议批准通过方可实施。要求：分析公司以上做 法是否恰当。

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本题答案：（1）不恰当，违反了利润分配基本原则中的充分保护债权人
本题解析：试题答案（1）不恰当，违反了利润分配基本原则中的充分保护债权人利益原则。按该原则，企业必须在利润分配之前偿还所有债权人到期的债务，否则不能进行利润分配。（2）恰当。股利支付的方式包括现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，财产股利和负债股利尽管很少使用，但并非法律所禁止。本公司发放现金股利和以拥有的其他企业的债券发放财产股利，符合股利发放形式的规定。（3）不恰当。每一位股东取得的股利，必须与其持有的股份数成正比即同股同权、同股同利。因此，对内部股东不能多分配股利。（4）不恰当。按法律规定，法定公积金累计提取比例较高，已达到公司注册资本的50%时，才可以不再提取法定公积金。（5）不恰当。向普通股投资者分配股利对象应为在股权登记日（3月1日）持有股票的股东，即在该日或该日之前购入并持有股票的股东。（6）不恰当。公司的利润分配方案需经股东大会批准方可实施。

15、单项选择题  主要收入来自于股利的股东，最欢迎的股利政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：B
本题解析：固定股利政策有稳定的股利收入，因此受到对股利有着很高依赖性的股东的欢迎。

16、多项选择题  下列方式可能会改变企业资本结构的有（）。

A.现金股利
B.股票股利
C.股票回购
D.股票分割

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本题答案：A, C
本题解析：股票股利只是权益内部此增彼减，所以不会改变公司资本结构，股票分割是把大面额变成小面额，不影响公司的资产、负债和所有者权益。

17、问答题  

计算分析题：资料：A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的投资资本如下：

假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。
要求：
（1）假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和外部股权资金；
（2）假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和外部股权资金。

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本题答案：试题答案

18、多项选择题  下列属于股利理论中代理理论的观点的有（）。

A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
D.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的

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本题答案：A, B, C
本题解析：选项D属于客户效应理论的观点。

19、多项选择题&nbs来源:91题 库 网p; 下列有关表述中错误的有（）。

A.按年度确定的股利支付率不可靠，有可能会高于100%
B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案
C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者
D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配

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本题答案：B, C, D
本题解析：股利支付率是指股利与净利润的比率。按年度计算的股利支付率非常不可靠。由于累积的以前年度盈余也可以用于股利分配，有时股利支付率甚至会大于100%，选项A正确；股利分配政策的影响因素，其他因素中有一个是债务合同约束。债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分配方案，所以选项B错误；发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，选项C错误；选项D的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。

20、多项选择题  股利无关理论成立的条件有（）。

A.不存在个人或公司所得税
B.股票筹资无发行费用
C.投资规模受股利分配的制约
D.投资者与公来源：www.91exam.net司管理者的信息不对称

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本题答案：A, B
本题解析：股利无关理论是建立在一系列假设之上的，这些假设条件包括：不存在公司或个人所得税；不存在股票发行和交易费用；不存在信息不对称；公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；经理与外部投资者之间不存在代理成本。

21、单项选择题  主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：A
本题解析：在剩余股利政策下，股利是投资机会的函数，投资人无法确定股利收入多少。

22、多项选择题  下列关于股利发放的表述中，正确的有（）。

A.上市公司经常采用"10股转增10股"的方式发放股利，因此，资本公积也可以用来发放股票股利
B.任何情况下，股本都不能用来发放股利
C.上市公司计划发放较高的股利，有可能受到控股股东的反对
D.公司面临一项投资机会，从资本成本角度考虑，公司会采取高股利政策

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本题答案：B, C
本题解析："10股转增10股"是上市公司使用资本公积转增股本的一种方式，不是发放股利，所以选项A的说法不正确；受资本保全的限制，股本和资本公积不能发放股利，所以，选项B的说法正确；公司支付较高股利，会增加未来发行新股的机会，有可能稀释控股股东的控制权，因此有可能受到控股股东的反时，选项C的说法正确；从资本成本角度考虑，公司有扩大资金需要时应采取低股利政策，所以，选项D的说法不正确。

23、多项选择题  确定企业收益分配政策时需要考虑的法律限制因素主要包括（）。

A.资本保全限制
B.企业积累限制
C.无力偿付的限制
D.稳定股价限制

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本题答案：A, B, C
本题解析：稳定股价限制不属于法律限制因素。

24、单项选择题  如果不考虑股票交易成本，下列股利理论中，认为少发股利较好的是()。

A、税差理论
B、“一鸟在手”理论
C、客户效应理论
D、股利无关论

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本题答案：A
本题解析：税差理论认为，由于现金股利税率与资本利得税率存在差别(前者高于后者)，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省

25、单项选择题  下列股利理论中，认为股利支付率越高，股票价值越大的是（）。

A.税差理论
B.客户效应理论
C.“一鸟在手”理论
D.代理理论

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本题答案：C
本题解析：根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，其所要求的权益资本收益率也越低，权益资本成本也相应越低，则根据永续年金计算所得的企业权益价值（企业权益价值＝分红总额／权益资本成本）将会上升。

26、多项选择题  下列关于剩余股利政策的表述中，不正确的有（）。

A.使用保留盈余来满足投资方案所需要的部分权益资本数额
B.法律规定留存的公积金可以长期使用，是利润留存的一部分
C.如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利
D.需要的资金数额等于资产增加额

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本题答案：A, D
本题解析：在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需要的权益资本数额，所以，选项A的表述不正确；公积金是从净利润中提取的，属于利润留存的一部分，可以长期使用，所以，选项B的表述正确；只有在资金有剩余的情况下，才会动用以前年度的未分配利润分配股利，如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利，因为超量分配之后，需要再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，由此可知，选项C的表述正确；需要的资金数额指的是需要的长期投资资本数额，不是指资产增加额，所以选项D的表述不正确。

27、单项选择题  下列关于我国上市公司股利支付相关规定的表述中，正确的是（）。

A.现金股利政策的执行情况只需在公司年度报告中披露
B.公司董事会拥有股利分配决策权，并负责对外发布股利分配公告
C.在股权登记日买入股票并登记在册的股东享有本次现金股利及股票股利
D.除息日当日的股票价格包含本次派发的股利，但其下一个交易日的股票价格需经除权调整

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本题答案：C
本题解析：《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》要求上市公司在年度报告、半年度报告中分别披露利润分配预案、在报告期实施的利润分配方案执行情况的基础上，还要求在年度报告、半年年度报告以及季度报告中分别披露现金分红政策在本报告期的执行情况，选项A错误；我国股利分配决策权属于股东大会，选项B错误；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利，选项D错误。股权登记日（Record○date），即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利，选项C正确。

28、问答题  

综合题：甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2014年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积1500万元；留存收益9500万元。公司目前国债利息率为4%，市场组合风险溢价率为6%。资料二：2014年4月5日，甲公司公布的2013年度分红方案为：每10股送3股派发现金红利11.5元（含税），转增2股，即每股送0.3股派发现金红利1.15元（含税，送股和现金红利均按10%代扣代缴个人所得税），转增0.2股。股权登记日：2014年4月15日（注：该日收盘价为23元）；除权（除息）日：2014年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2014年4月17日；享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。
要求：（1）若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，结合资料一运用资本资产定价模型计算股票的资本成本。
（2）若股票股利按面值确定，结合资料二完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额；③在除权（除息）日的该公司股票的除权参考价。
（3）假定2014年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且假设回购前后公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①股票回购之后的每股收益；②股票回购之后的每股市价。

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本题答案：试题答案

29、单项选择题  下列股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大灵活性的是（）。

A.场内公开收购
B.举债回购
C.固定价格要约回购
D.荷兰式拍卖回购

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本题答案：D
本题解析：荷兰式拍卖回购方式下，公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格-数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。

30、单项选择题  受未来投资机会的影响，导致股利波动较大，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：A
本题解析：本题的考点是四种股利分配政策的优缺点的比较。固定股利支付率政策虽然也是对于稳定股票价格不利的政策，但其股利只是受利润影响，不会受未来投资机会的影响，所以选项C错误。剩余股利政策的股利分配数额，受未来投资机会和利润的影响，会导致股利波动较大，不利于稳定股票价格，所以选项A正确。固定股利政策和低正常股利加额外股利政策有利于稳定股票价格，选项B、D错误。

31、问答题  计算分析题：某公司目前发行在外的普通股股数为1000万股，公司正在做2015年的股利分配计划，预计2015年实现的税后净利润为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%。（1）若公司采用剩余股利政策，则2015年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少？（2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60%，维持目前的资本结构，则2015年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少？（3）若计划年度分配股利0.5元／股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证？

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本题答案：（1）投资所需自有资金＝800×60%＝4
本题解析：试题答案（1）投资所需自有资金＝800×60%＝480（万元）向投资者分配股利＝850-480＝370（万元）需要从外部增加的借款＝800×40%＝320（万元）；不需要从外部筹集股权资金。（2）股利＝850×60%＝510（万元）留存收益增加＝850-510＝340（万元）需要从外部增加的借款＝800×40%＝320（万元）需要筹集的股权资金＝800×60%＝480（万元）需要从外部筹集股权资金＝480-340＝140（万元）（3）分配股利所需要的净利润＝0.5×1000＝500（万元）满足投资所需权益资金所需要的净利润＝480（万元）满足相关计划所需要的总净利润＝500+480＝980（万元）所以目前预测税后净利润850万元，不能满足计划所需。

32、单项选择题  当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：D
本题解析：本题的关键点是对股东和企业都有利，所以应该选择选项D

33、多项选择题  下列属于税差理论观点的有（）。

A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策
B.如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
C.收入低的投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利
D.收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利

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本题答案：A, B
本题解析：选项C、D属于客户效应理论的观点

91ExaM.net34、单项选择题  一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。这样的处理体现了利润分配的（）。

A.依法分配原则
B.资本保全原则
C.充分保护债权人利益原则
D.多方及长短期利益兼顾原则

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本题答案：B
本题解析：资本保全原则是责任有限的现代企业制度的基础性原则之一，企业在分配中不能侵蚀资本。利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。按照这一原则，一般情况下，企业如果存在尚 未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。

35、单项选择题  燃气轮机的实际膨胀过程是（）。

A.多变过程
B.等温过程
C.等压过程
D.绝热过程

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

36、问答题  计算分析题：ABC股份有限公司有关资料如下：（1）公司本年年初有未分配利润为181.92万元，本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为25%。（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。（4）据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求：（1）计算ABC公司本年度净利润；（2）计算ABC公司本年应计提的法定公积金；（3）计算ABC公司本年末可供投资者分配的利润；（4）计算ABC公司每股支付的现金股利；（5）计算ABC公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数；（6）计算ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

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本题答案：（1）公司本年度净利润=（800-200×
本题解析：试题答案（1）公司本年度净利润=（800-200×10%）×（1-25%）=585（万元）（2）应计提的法定公积金=585×10%=58.5（万元）（3）公司可供投资者分配的利润=585-58.5+181.92=708.42（万元）（4）每股支付的现金股利=（708.42×16%）/60=1.89（元／股）（5）该公司现有资本结构下的财务杠杆系数=800／（800-20）=1.03利息保障倍数=息税前利润／债务利息=800/20=40（6）公司股票的风险收益率=1.5×（14%-8%）=9%投资者要求的必要投资收益率=8%+9%=17%

37、多项选择题  我国某上市公司于2014年3月18日发布公告：本公司董事会在2014年3月17日的会议上决定，每股发放3元现金股利；本公司将于2014年4月8日将上述股利支付给已在2014年3月21日（周五）登记为本公司股东的人士。以下说法中不正确的有（）。

A.2014年3月17日为公司的股利宣告日
B.2014年3月21日为公司的股权登记日
C.2014年3月22日为公司的除息日
D.2014年4月9日为公司的股利支付日

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本题答案：A, C, D
本题解析：股利宣告日应该是2014年3月18日，所以选项A的说法不正确；除息日也叫除权日，在我国是股权登记日的下一个交易日，本题中的股权登记日为2014年3月21日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日（除权日）应该是2014年3月24日，即选项B的说法正确，选项C的说法不正确。股利支付日应该是2014年4月8日，所以选项D的说法不正确。

38、问答题  P集团正在讨论2010年的股利分配的数额。2010年集团实现税后利润1000万元，预计2011年增加一个投资项目，需要资金1000万元。财务总监甲建议从利润中留用500万元（含应提取的10%法定资本公积），其余500万元进行分配。其理由为，公司目前的资本结构为资产负债率50%，经过评估机构测算，本公司保持这一负债、权益比率，公司的资本成本最低。公司董事一致同意财务总监甲的意见。要求：（1）说明公司执行的是何种股利政策，并说明使用这种股利政策时需要注意的问题；（2）简述各种股利政策的主要内容；（3）简述各种股利政策的采用理由。

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本题答案：（1）公司执行的是剩余股利政策。使用剩余股利政策，需要
本题解析：试题答案（1）公司执行的是剩余股利政策。使用剩余股利政策，需要注意以下几点：①关于财务限制。财务限制主要是指资本结构限制，资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，无息负债和短期借款不需要保持固定比率。因此投资需要1000万元是指需要1000万元的长期投资资本，不是资本总额需要增加1000万元。另外，保持资本结构，不是指一年中始终保持同样的资本结构。②关于经济限制。首先使用留存利润补充资金，其次的来源为长期借款，最后选择的是增发股份。不能违背经济原则，将利润全部分给股东，然后按资本结构比率增发股份和借款。③关于法律限制。法律规定的提取10%公积金的限制并没有构成实际限制，提取的公积金可以长期使用，它是利润留存的一部分。（2）股利政策包括剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。①剩余股利政策。在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。②固定股利政策。将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。③固定股利支付率政策。公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。④低正常股利加额外股利政策。公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利，在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。（3）各种股利政策的采用理由：①剩余股利政策。采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。②固定股利政策。第一，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；第二，稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出；第三，考虑到股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，因此为了使股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。③固定股利支付率政策。能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。④低正常股利加额外股利政策。第一，具有较大灵活性；第二，使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

39、问答题  

东方公司是一家在上交所上市的公司。该公司2010年度利润分配以及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息为：每10股送6股派发现金股利2元（含税），转增4股。该公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下：（单位：万元）
要求：
（1）计算东方公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税；
（2）计算本次股利分配中全体股东实际收到的现金；
（3）计算分配后东方公司的股本、资本公积、未分配利润项目的金额；
（4）假设股权登记日的收盘价为36元，计算实施上述利润分配以及资本公积转增股本方案后的除权参考价；
（5）如果分配后东方公司又按照1股换成2股的比例进行股票分割，盈利总额和市盈率不变，计算股票分割后权益各项目的金额和每股市价（假设分配后的股价等于除权参考价）。并说明该公司实行股票分割的主要目的。

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本题答案：（1）现金股利所得税=40000×0.2&
本题解析：试题答案（1）现金股利所得税=40000×0.2×10%=800（万元）股票股利所得税=40000×6/10×2×10%=4800（万元）（2）本次股利分配中股东实际收到的现金=40000×0.2-800-4800=2400（万元）（3）资本公积转增股本=40000×4/10×2=32000（万元）发放股票股利增加股本=40000×6/10×2=48000（万元）分配后的股本=80000+32000+48000=160000（万元）分配后的资本公积=60000-32000=28000（万元）分配后的未分配利润=120000-40000×0.2-48000=64000（万元）（4）除权参考价=（36-0.2）／（1+6／10+4／10）=17.9（元）（5）股票分割后权益各项目的金额不变，所以，与第（3）问的结果一致。股票分割后的每股市价=17.9／2=8.95（元），该公司实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

40、单项选择题  下列关于股利分配政策的表述中，不正确的是（）。

A.剩余股利政策要求保持最佳资本结构，是指利润分配后形成的资本结构符合既定目标
B.固定股利政策不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本
C.低正常股利加额外股利政策做到了真正公平地对待每一位股东
D.低正常股利加额外股利政策使公司有较大的灵活性

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本题答案：C
本题解析：固定股利支付率政策主张实行固定股利支付率，这样才能使股利与公司盈余紧密地配合，体现"多盈多分、少盈少分、无盈不分"的原则，才算真正公平地对待每一位股东，选项C的说法不正确。

41、多项选择题  甲公司2014年的年初未分配利润为200万元，2014年的税后利润为400万元，公司目前仍需按法律规定计提法定盈余公积，但不计提任意盈余公积。甲公司预计2015年需要增加投资资本500万元，目标资本结构（负债／权益）是40／60。如果采用剩余股利分配政策下列表述正确的有（）。

A.甲公司的利润留存额为300万元
B.甲公司应分配的现金股利为100万元
C.甲公司最高可分配股利额为360万元
D.甲公司年末未分配利润为500万元

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本题答案：A, B
本题解析：最高可分配股利额＝200+400×（1-10%）＝560（万元）利润留存＝500×60%＝300（万元）股利分配＝400-300＝100（万元）年末未分配利润＝200+300-400×10%＝460（万元）。

42、多项选择题  公司实施剩余股利政策，意味着（）。

A.公司接受了股利无关理论
B.公司可以保持理想的资本结构
C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题
D.兼顾了各类股东、债权人的利益

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本题答案：A, B, C
本题解析：剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以选项B正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响，而这正是股利无关论的观点，所以选项A正确。

43、单项选择题  下列关于股利分配理论的表述中，不正确的是（）。

A.股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值
B.信号理论认为，在信息不对称的情况下，企业的股利变化可以向市场传递企业的信息，从而引起股价的变动
C."一鸟在手"理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票
D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票

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本题答案：D
本题解析：客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，所以选项D的说法不正确。

44、问答题  

F公司为一家稳定成长的上市公司，2014年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5%，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%。2013年度每股派发0.2元的现金股利。公司2015年计划新增一投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2014年12月31日资产负债表有关数据如下表所示：
2015年3月15日公司如开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2014年度股利分配方案：
（1）甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。
（2）乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。
（3）丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放现金股利使股价上涨。
要求：
（1）计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2014年度应当分配的现金股利总额。
（2）分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税税额。
（3）分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。

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本题答案：（1）公司2014年度应当分配的现金股利总额＝1000
本题解析：试题答案（1）公司2014年度应当分配的现金股利总额＝10000×0.2×（1+5%）＝2100（万元）（2）①甲董事提出的方案：个人所得税税额为0②乙董事提出的方案：个人所得税税额＝10000×50%×60%×10%＝300（万元）③丙董事提出的方案：个人所得税税额＝10000×0.2×（1+5%）×60%×10%＝126（万元）（3）①甲董事提出的方案：从企业角度看，不分配股利的优点是不会导致现金流出。缺点是在企业目前资产负债率[20000／（20000+30000）＝40%]低于目标资产负债率（50%）且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，不利用负债而是全部使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的加权平均资本成本；此外作为一家稳定成长的上市公司，停止一直执行的稳定增长的现金股利政策，将会传递负面信息，降低公司价值。从投资者角度看，不分配股利的缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求，影响投资者信心。②乙董事提出的方案：从企业角度看，发放股票股利的优点是不会导致现金流出，有利于保持公司的流动性，能够使股票的交易价格保持在合理的范围之内，以较低的成本向市场传达利好信号。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的加权平均资本成本。从投资者角度看，发放股票股利的优点是可能会获得分配后股价相对上升的收益，缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求。③丙董事提出的方案：从企业角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，通过负债融资满足投资需要，能够维持目标资本结构，降低资本成本，有助于发挥财务杠杆效应，提升公司价值和促进公司持续发展。缺点是将会导致公司现金流出，通过借款满足投资需要将会增加财务费用。从投资者角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是能满足投资者获得稳定收益的要求，从而提升投资者信心。④基于上述分析，鉴于丙董事提出的股利分配方案既能满足企业发展需要，又使公司保持目标资本结构[按稳定增长股利政策增发股利后，所有者权益＝30000-2100＝27900（万元），投资项目所需资金8000万元利用负债筹资解决，公司变化后负债总额＝20000+8000＝28000（万元），公司资本负债率＝28000／（28000+27900）＝50%]，而且能兼顾投资者获得稳定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳。

45、多项选择题  下列做法中遵循了利润分配的原则的有（）。

A.缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配
B.企业在分配中不能侵蚀资本
C.企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务
D.企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配，属于依法分配原则；企业在分配中不能侵蚀资本属于资本保全原则；企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务属于充分保护债权人利益原则；企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益属于多方及长短期利益兼顾原则。

46、单项选择题  某公司目前的普通股股数为100万股，每股市价20元，每股面值4元，股本400万元，资本公积1000万元，盈余公积200万元，未分配利润900万元，股东权益总计2500万元。现在打算按照1股换2股的比例进行股票分割，假定股票分割前后净利润不变，市盈率不变。则下列有关表述中，不正确的是（）。

A.股票分割后每股面值为2元
B.股票分割后股本为200万元
C.股票分割后股东权益总计2500万元
D.股票分割后每股市价为10元

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本题答案：B
本题解析：股票分割后普通股股数=100×2=200（万股），每股面值=400/200=2（元），股本=200×2=400（万元），资本公积1000万元，盈余公积200万元，未分配利润900万元，股东权益总计2500万元，每股市价=20/2=10（元）。

47、多项选择题  下列哪些股利政策不利于股东安排收入与支出（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：A, C
本题解析：剩余股利政策主要是考虑公司最优目标资本结构的需要；固定股利支付率政策的股利发放会随盈余的波动而起伏不定。

48、单项选择题  属于法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因的是（）。

A.避免损害少数股东权益
B.避免资本结构失调
C.避免股东避税
D.避免经营者从中牟利

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本题答案：C
本题解析：对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金，因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。

49、单项选择题  主要以本公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放的股利支付方式属于（）。

A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利

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本题答案：B
本题解析：财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放。

50、单项选择题  下列关于股票回购的说法中，错误的是（）。

A.股票回购能够向市场传递股价被低估的信号
B.股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本
C.股票回购和支付现金股利 都能够增加财务杠杆效应，但对每股收益的影响不同
D.股票回购为股东增加的现金流与支付现金股利是相同的

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本题答案：D
本题解析：股票回购股东得到的资本利得，需交纳资本利得税，税赋低；发放现金股利后股东则需交纳股息税，税赋高。选项D错误

51、单项选择题  在我国，除息日的股票价格与股权登记日的股票价格相比（）。

A.较低
B.较高
C.一样
D.不一定

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本题答案：A
本题解析：我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，所以选项A正确。

52、单项选择题  在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是（）。

A.每股收益除以每股股利
B.每股股利除以每股收益
C.每股股利除以每股市价
D.每股收益除以每股市价

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本题答案：B
本题解析：股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。

53、单项选择题  比较而言，下列股利政策使公司在股利发放上具有较大灵活性的是（）。

A.低正常股利加额外股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利政策
D.固定股利支付率政策

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本题答案：A
本题解析：采取低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长时，公司则可适度增发股利。

54、单项选择题  下列关于股票股利的表述中，不正确的是（）。

A.不会直接增加股东的财富
B.不会导致公司资产的流出或负债的增加
C.不会改变股票价格
D.会引起所有者权益各项目的结构发生变化

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本题答案：C
本题解析：如果盈利总额和市盈率不变，发行股票股利后，由于普通股股数增加，每股收益和每股市价会下降。

55、问答题  

综合题：A上市公司在2014年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息：每10股送2股派发现金红利0.5元（含税，送股和现金红利均按10%代扣代缴个人所得税），转增4股。
股权登记日：2015年3月1日（注：该日收盘价为49元）；除权（除息）日：2015年3月2日（注：该日的开盘价为32元）；新增可流通股份上市流通日：2015年3月3日；现金红利到账日：2015年3月15日。
A上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所示：
要求：
（1）从A上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式包括哪些？
（2）计算确定A上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各项目的数额。
（3）假设A上市公司的股东均为个人股东，确定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股实际派发现金为多少？
（4）计算A上市公司在2015年3月2日除权（除息）日的参考价。
（5）分析A公司2014年度利润分配及资本公积转增股本方案对股东的影响。

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本题答案：（1）从A上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告
本题解析：试题答案（1）从A上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息得知，该公司的股利分配形式包括现金股利和股票股利。
（2）A上市公司2014年度利润分配方案实施后的所有者权益各项目如表所示：
（3）应代扣代缴的现金股利个人所得税＝50000×0.05%10%＝250（万元）
应代扣代缴的股票股利个人所得税＝50000×20%×10%＝1000（万元）
股东实际收到的现金＝50000×0.05-250-1000＝1250（万元）
扣税后每股实际派发现金＝1250／50000＝0.025（元／股）
（4）除权参考价＝（股权登记日收盘价-每股现金股利）／（1+送股率+转增率）＝（49-0.05）／（1+20%+40%）＝30.59（元）
（5）由于该公司除权（除息）日股票的开盘价为32元，相对于股权登记日（2015年3月1日）的股价（该日收盘价为49元）有较大幅的下降，有利于使股价保持在合理的范围之内。而且由于除权（除息）日股票的开盘价32元高于除权参考价30.59元，会使股东获得股价相对上升的好处。

56、多项选择题  发放股票股利的意义主要有（）。

A.使股票的交易价格保持在合理的范围之内
B.以较低的成本向市场传达利好信号
C.有利于保持公司的流动性
D.优化资本结构

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本题答案：A, B, C
本题解析：发放股票股利的意义有：（1）使股票的交易价格保持在合理的范围之内；（2）以较低的成本向市场传达利好信号；（3）有利于保持公司的流动性。

57、多项选择题  以下关于剩余股利政策的表述中，错误的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低
B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变
C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足
D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润

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本题答案：B, C
本题解析：本题的主要考核点是剩余股利分配政策需注意的问题。采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以选项A是正确表述；但保持目标资本结构，不是指保持全部资产的负债比例不变，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率，所以选项B是错误表述；分配股利的现金问题是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与股利分配政策无直接关系，选项C是错误表述；只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配，超量分配，然后再去借款或向股东要钱，因此在剩余股利分配政策下，公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分，选项D是正确表述。

58、单项选择题  股票分割对公司的影响是（）

A、改变公司资本结构
B、改变公司所有者权益内部结构，但不会改变其总额
C、改变公司资产
D、改变公司负债

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

59、多项选择题  下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（）。

A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利

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本题答案：B, C
本题解析：财产股利、负债股利目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。

60、单项选择题  下列关于股票股利、股票分割与股票回购的表述中，不正确的是（）。

A.对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者
B.股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用
C.在公司股价上涨幅度不大时，可以通过股票分割将股价维持在理想的范围之内
D.股票分割和股票股利都能达到降低公司股价的目的

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本题答案：C
本题解析：在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内，只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价。所以选项C的说法不正确。

61、问答题  计算分析题：某投资者拥有A公司8%的普通股，在A公司宣布一股拆分为两股之前，A公司股票的每股市价为98元，A公司现有发行在外的普通股股票30000股。要求回答下列问题：（1）与现在的情况相比，拆股后该投资者持股的市价总额会有什么变动（假定股票价格同比例下降）？（2）A公司财务部经理认为股票价格只会下降45%，如果这一判断是正确的，那么本次拆股给该投资者带来的收益额是多少？

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本题答案：（1）拆股前该投资者持股的市价总额=98×
本题解析：试题答案（1）拆股前该投资者持股的市价总额=98×30000×8%=235200（元）因为股票价格同比例下降，所以拆股后的每股市价为98/2=49（元），由于拆股后的股数为30000×2=60000（股），所以拆股后该投资者持股的市价总额=49×60000×8%=235200（元）。可见，该投资者持股的市价总额没有变化。（2）拆股前该投资者持股的市价总额=98×30000×8%=235200（元）拆股后股票的每股市价=98×（1-45%）=53.9（元）拆股后该投资者持股的市价总额=60000×8%×53.9=258720（元）该投资者获得的收益额=258720-235200=23520（元）

62、单项选择题  下列关于股利支付方式的表述中，不正确的是（）。

A.以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利
B.以公司的物资充当股利属于发放财产股利
C.财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代
D.发放股票股利会使得普通股股数增加，如果盈利总额和市盈率不变，则每股收益和每股市价会下降

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本题答案：A
本题解析：以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放财产股利，所以选项A的说法不正确。