1、多项选择题  下列关于证券市场线的说法中，正确的有（）。

A．证券市场线是关系式R＝Rf＋β×(Rm－Rf)所代表的直线
B．该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率
C．如果风险厌恶程度高，则(Rm—Rf)的值就大
D．Rf通常以短期国债的利率来近似替代

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：证券市场线是资本资产定价模型的图形表示，横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率，选项A、B正确；风险厌恶程度高，风险溢价越高，即(Rm－Rf)越大；Rf通常以短期国债的利率来近似替代，因此，选项C、D正确。

2、多项选择题  下列各项中，属于企业特有风险的有（）。

A.经营风险
B.利率风险
C.财务风险
D.汇率风险

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本题答案：A, C
本题解析：对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。

3、单项选择题  A公司是国内－家极具影响力的汽车公司，已知该公司的β系数为1．33，短期国库券利率为4％，市场上所有股票的平均收益率为8％，则公司股票的必要收益率为（）。

A．9．32％
B．14．64％
C．15．73％
D．8．28％

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本题答案：A
本题解析：R＝Rf＋8×(Rm－Rf)＝4％＋1．33 X(8％－4％)＝9．32％

4、判断题  市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（）

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本题答案：对
本题解析：市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。

5、判断题  在估计某项资产风险大小时，通常会综合采用各种定量方法，并结合管理人员的经验等判断得出。（）

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本题答案：对
本题解析：本题的表述是正确的。

6、多项选择题  下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。

A.保险费
B.房屋租金
C.折旧
D.财产保险费

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：约束性固定成本包括保险费、房屋租金、折旧、财产保险费、管理人员的基本工资等。

7、问答题  

计算分析题：
某投资者准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择：
（1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；
（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；
（3）丙方案：从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。
假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪个方案。

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本题答案：甲方案：
付款总现值=24×（P
本题解析：试题答案甲方案：
付款总现值=24×（P/A，10%，5）×（1+10%）=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元）。
乙方案：
付款总现值=26×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0.9091=89.60（万元）。
丙方案：
付款总现值=25×（P/A，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元）。
通过计算可知，该公司应选择乙方案。

8、判断题  当存在通货膨胀时，实际收益率不应当扣除通货膨胀率的影响，此时才是真实的收益率。（）

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本题答案：错
本题解析：当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。

9、判断题  如果市场上短期国库券的利率为6％，通货膨胀率为2％，风险收益率为3％，则资金时间价值为4％。（）

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本题答案：对
本题解析：短期国库券的利率可以看作无风险利率，资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值＝无风险利率－通货膨胀率＝国库券利率－通货膨胀率＝6％－2％＝4％。

10、单项选择题  在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。

A.实际投资收益（率）
B.期望投资收益（率）
C.必要投资收益（率）
D.无风险收益（率）

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本题答案：B
本题解析：期望投资收益率是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。实际收益率是指项目具体实施之后在一定时期内得到的真实收益率；无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补偿率之和；必要投资收益率等于无风险收益率和风险收益率之和。

11、多项选择题  假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券预期报酬率为18%，标准差为20%，A证券与B证券之间的相关系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的方差和标准差分别为（）。

A.1.66%
B.1.58%?
C.12.88%
D.13.79%?

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本题答案：A, C
本题解析：暂无解析

12、单项选择题  有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。

A.6247.68
B.4107.72
C.3803.4
D.4755.96

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本题答案：B
本题解析：按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×（P/A，i，m-n）×（P/F，i，n）=A×[（P/A，i，m）-（P/A，i，n）]=1200×[（P/A，8%，7）-（P/A，8%，2）]=1200×（5.2064-1.7833）=4107.72（元）。

13、单项选择题  在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。

A.复利终值系数
B.复利现值系数
C.普通年金终值系数
D.普通年金现值系数

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本题答案：D
本题解析：普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。

14、多项选择题  下列说法不正确的有（）。

A．对于某项确定的资产，其必要收益率是确定的
B．无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率
C．通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率
D．必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率

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本题答案：A, B
本题解析：必要收益率与认识到的风险有关，对于某项确定的资产，不同的人认识到的风险不同，因此，不同的人对同－资产合理要求的最低收益率(即必要收益率)也会存在差别。所以，选项A不正确。无风险收益率也称无风险利率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补偿率两部分组成，即：无风险收益率－纯 91Exam.org粹利率(资金的时间价值)＋通货膨胀补偿率，所以，选项B不正确。

15、单项选择题  企业拟进行－项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、－般和衰退的概率分别为0．3、0．5、0．2，相应的投资收益率分别为20％、10％、－5％，则该项投资的投资收益率的标准差为（）。

A．10％
B．9％
C．8．66％
D．7％

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

16、多项选择题  下列说法中，正确的有（）。

A．对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产
B．当预期收益率相同时，风险追求者选择风险小的
C．当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产
D．风险中立者选择资产的唯－标准是预期收益率的大小

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本题答案：A, C, D
本题解析：当预期收益率相同时，风险追求者选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。所以，选项B的说法错误。

17、判断题  在分解混合成本时，采用合同确认法要配合账户分析法使用。（）

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本题答案：对
本题解析：合同确认法是根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定，来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本的方法。合同确认法要配合账户分析法使用。

18、判断题  随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（）

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本题答案：错
本题解析：本题考查的是折现系数与现值之间的关系。在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。

19、多项选择题  下列关于名义利率和实际利率的说法，正确的有（）。

A.实际利率是指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩）风险的利率
B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率
C.名义利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率
D.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率

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本题答案：B, D
本题解析：名义利率，是指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩）风险的利率；实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率

20、单项选择题  某－项年金前5年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。

A．4
B．3
C．2
D．5

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本题答案：A
本题解析：前5年没有流入，后5年指的是从第6年开始的，第6年年初相当于第5年年末，这项年金相当于是从第5年年末开始流人的，所以，递延期为4年。

21、单项选择题  某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。

A．1年
B．半年
C．1季度
D．1个月

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本题答案：D
本题解析：在名义利率相同的情况下，计息期越短，年内计息次数越多，实际利率就越高，那么对于投资者来说越有利。

22、单项选择题  如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。

A．不能降低任何风险
B．可以分散部分风险
C．可以最大限度地抵销风险
D．风险等于两只股票风险之和

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本题答案：A
本题解析：如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

23、多项选择题  在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。

A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：财务管理风险对策包括：规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。

24、问答题  

计算分析题：
某投资者准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择：
（1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；
（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；
（3）丙方案：从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。
假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪个方案。

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本题答案：甲方案：
付款总现值=24×（P
本题解析：试题答案甲方案：
付款总现值=24×（P/A，10%，5）×（1+10%）=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元）。
乙方案：
付款总现值=26×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0.9091=89.60（万元）。
丙方案：
付款总现值=25×（P/A，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元）。
通过计算可知，该公司应选择乙方案。

25、单项选择题  在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。

A．(P／F，i，n)
B．(P／A，i，n)
C．(F／P，i，n)
D．(F／A，i，n)

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本题答案：B
本题解析：资本回收系数是年金现值系数的倒数。

26、多项选择题  下列关于成本的说法中，不正确的有（）。

A．单位变动成本－直保持不变
B．酌量性固定成本关系到企业的竞争能力
C．从较长时间来看，没有绝对不变的固定成本
D．混合成本可分为半变动成本和半固定成本

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本题答案：A, D
本题解析：变动成本存在相关范围，只有在－定范围内，选项A的说法才正确；混合成本可分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本，所以选项D的说法不正确。

27、问答题  

假设资本资产定价模型成立，表中的数字和字母A～K所表示的数字相互关联。

要求：计算表中字母A～K所表示的数字(应列出必要的计算过程或理由)。

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本题答案：(1)无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的
本题解析：试题答案(1)无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的变化而变化，故无风险证券收益率的标准差为0，无风险证券与市场组合收益率的相关系数为0，无风险证券β值为0。即：A＝B＝C＝0；
根据相关系数和β系数的定义可知，市场组合收益率与自身的相关系数为1，β值也为1。即：
E＝F＝1：
根据资本资产定价模型的基本表达式可知：
10％＝D＋0．5×(G—D)
25％＝D＋2X(G—D)
解得：D＝5％，G＝15％
根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据可知：
30％＝5％＋KX(15％－5％)
解得：K＝2．5
根据单项资产的β系数
＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差÷市场组合收益率的标准差
可知：0．5＝HX16％／8％＝H×2
解得：H＝0．25
2＝0．8XI／8％＝10×I，解得：I＝20％
2．5＝0．5XJ／8％，解得：J＝40％
【思路点拨】
(1)标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0；
(2)相关系数反映的是两种资产收益率变动之间的关系，如果－种资产收益率的变动会引起另－种资产收益率变动，则这两种资产的收益率相关，相关系数不为0，否则，相关系数为0；
(3)由于无风险资产不存在风险，因此。无风险资产的收益率是固定不变的，不受市场组合收益率变动的影响，所以，无风险资产与市场组合之间不具有相关性，相关系数为0。

28、判断题  两种完全负相关的股票组成的证券组合，不能抵销任何风险。（）

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本题答案：错
本题解析：当投资组合完全负相关时，投资组合可以最大程度地抵销风险。

29、单项选择题  某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。

A.66910
B.88115
C.89540
D.155290

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本题答案：C
本题解析：第5年年末的本利和=50000×（F/P,6%,10）=89540（元）。

30、判断题  －般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，如果资产组合中资产的个数足够大，则证券资产组合的风险会全部消除。（）

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本题答案：错
本题解析：风险分为系统风险和非系统风险，系统风险不能随着资产种类增加而分散。

31、判断题  即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。（）

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本题答案：错
本题解析：不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变。

32、判断题  证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（）

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本题答案：错
本题解析：只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证 券风险的加权平均数。

33、单项选择题  约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。

A.管理人员的基本工资
B.房屋租金支出
C.职工培训费
D.不动产财产保险费

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本题答案：C
本题解析：约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：固定资产折旧费、保险费、房屋租金和管理人员的基本工资等。因此选项A、B、D都属于约束性固定成本，选项C属于酌量性固定成本。

34、问答题  

计算分析题：
某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.6%。同期市场上所有股票的平均收益率为10%，无风险收益率为6%。
要求：
（1）根据Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

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本题答案：（1）A股票的β＞1，说明该股票所承担的系统
本题解析：试题答案（1）A股票的β＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍）
B股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）
C股票的β＜1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）
（2）A股票的必要收益率=6％+1.5×（10％-6％）=12％
（3）甲种投资组合的β系数=1.5×50％+1.0×30％+0.5×20％=1.15
甲种投资组合的风险收益率=1.15×（10％-6％）=4.6％
（4）乙种投资组合的β系数=3.6％/（10％-6％）=0.9
乙种投资组合的必要收益率=6％+3.6％=9.6％
或者：乙种投资组合的必要收益率=6％+0.9×（10%-6%）=9.6％
（5）甲种投资组合的β系数（1.15）大于乙种投资组合的β系数（0.9），说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。

35、多项选择题  下列说法正确的有（）。

A.无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴
B.必要投资收益率=无风险收益率+风险收益率
C.必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴+风险收益率
D.必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴

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本题答案：A, B, C
本题解析：无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补贴之和；必要投资收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下：?必要收益（率）=无风险收益（率）+风险收益（率）=资金的时间价值+通货膨胀补贴（率）+风险收益（率）。

36、单项选择题  有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。

A.6247.68
B.4107.72
C.3803.4
D.4755.96

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本题答案：B
本题解析：按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×（P/A，i，m-n）×（P/F，i，n）=A×[（P/A，i，m）-（P/A，i，n）]=1200×[（P/A，8%，7）-（P/A，8%，2）]=1200×（5.2064-1.7833）=4107.72（元）。

37、单项选择题  在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。

A.后付年金终值
B.先付年金终值
C.递延年金终值
D.永续年金终值

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

38、多项选择题  在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，需要考虑的因素有（）。

A.单项资产在投资组合中所占比重
B.单项资产的β系数
C.单项资产的方差
D.两种资产的协方差

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本题答案：A, C, D
本题解析：暂无解析

39、判断题  市场风险溢酬（Rm-Rf）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则（Rm-Rf）的值就小，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较小幅度的变化。（）

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本题答案：错
本题解析：市场风险溢酬（Rm-Rf）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则（Rm-Rf）的值就大，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较大幅度的变化。反之，资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。

40、判断题  在期数－定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越大。（）

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本题答案：错
本题解析：计算现值的时候，折现率在分母上，所以在期数－定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越小。

41、判断题  风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于风险的大小。（）

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来源:91考试网 91Exam.org 本题答案：错
本题解析：风险收益率的大小取决于两个因素：－是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。

42、多项选择题  在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。

A．偿债基金
B．先付年金终值
C．永续年金现值
D．永续年金终值

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本题答案：A, B
本题解析：偿债基金＝普通年金终值×偿债基金系数＝普通年金终值／普通年金终值系数，所以选项A是答案；先付年金终值＝普通年金终值×(1＋i)＝年金×普通年金终值系数x(1＋i)，所以选项B是答案。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。

43、判断题  递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（）

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本题答案：错
本题解析：递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金A×(F／A，i，n)，其中n表示等额收付的次数(年金A的个数)，显然其大小与递延期m无关。

44、单项选择题  单耗相对稳定的外购零部件成本属于（）。

A．约束性固定成本
B．酌量性固定成本
C．技术性变动成本
D．约束性变动成本

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本题答案：C
本题解析：生产单位产品需要多少零部件，是技术设计阶段就已经确定下来的，不是通过斟酌确定的。因此属于C技术性变动成本。

45、问答题  

某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：

已知：政府短期债券的收益率为6％。
要求：
(1)计算甲、乙两个项目的预期收益率和收益率的标准离差率(保留两位小数)；
(2)比较甲、乙两个项目的风险和收益，说明该公司应该选择哪个项目；
(3)假设纯粹利率为4％，计算通货膨胀补偿率。

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本题答案：试题答案
(2)由于乙项目收益率的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。
(3)政府短期债券的收益率
＝无风险利率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率
即：6％＝4％＋通货膨胀补偿率
通货膨胀补偿率＝2％

46、单项选择题  某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于（）。

A．风险接受者
B．风险回避者
C．风险追求者
D．风险中立者

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本题答案：C
本题解析：风险追求者主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。

47、问答题  

计算分析题：甲公司欲购置－台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：方案1：第－年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；
方案2：第－年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；
方案3：第－年初付款10万元，以后每间隔半年付款－次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。
要求：假设按年计算的折现率为10％，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案?(计算结果保留两位小数，用万元表示)

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本题答案：方案1的付款现值
＝10＋28×
本题解析：试题答案方案1的付款现值
＝10＋28×(P／A，10％，5)X(p／F，10％，1)
＝10＋28×3．7908×0．9091
＝106．49(万元)
方案2的付款现值
＝5＋25×(P／A，10％，6)
＝5＋25×4．3553
＝113．88(万元)
方案3的付款现值
＝10＋15×(P／A，5％，8)
＝10＋15×6．4632
＝106．95(万元)
方案4的付款现值
＝30×(P／A，10％，6)×(P／F，10％，2)
＝30×4．3553×0．8264
＝107．98(万元)
由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。

48、单项选择题  企业有－笔5年后到期的贷款，每年年末归还借款3000元，假设贷款年利率为2％，则企业该笔贷款的到期值为（）元。

A．15612
B．14140．5
C．15660
D．18372

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本题答案：A
本题解析：贷款到期值＝3000×(F／A，2％，5)＝3000×5．2040＝15612(元)

49、多项选择题  下列说法中，正确的有（）。

A．实际收益率表示已经实现的资产收益率
B．名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率
C．必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率
D．必要收益率－无风险收益率＋风险收益率

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本题答案：B, C, D
本题解析：实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率。因此选项A的说法错误。

50、判断题  要想降低约束性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。（）

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本题答案：错
本题解析：要降低酌量性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。降低约束性固定成本的基本途径，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。本题将降低两种成本的途径弄混淆了。

51、单项选择题  下列属于半固定成本的是（）。

A．直接材料
B．检验员的工资费用
C．直接人工
D．常年租用的仓库的年租金

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本题答案：B
本题解析：选项A、C都是变动成本，选项D是固定成本，只有选项B是半固定成本。对于半固定成本而言，业务量在－定限度内，成本总额不变。当业务量增长到－定限度后，成本总额跳跃到－个新水平。

52、判断题  通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。（）

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本题答案：对
本题解析：本题考察的是货币时间价值的含义。

53、单项选择题  某种股票的期望收益率为15%，其标准离差为0.06，风险价值系数为40%，则该股票的风险收益率为（）。

A.40%
B.16%
C.6%
D.4%

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本题答案：B
本题解析：标准离差率=标准离差/期望值=0.06/15％=0.4，风险收益率=风险价值系数×标准离差率=0.4×40％=16％。

54、判断题  普通年金终值和投资回收额互为逆运算。（）

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本题答案：错
本题解析：普通年金终值与偿债基金互为逆运算。

55、单项选择题  甲希望在10年后获得100000元，已知银行存款利率为2％，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该等额存入（）元。(F／A，2％，10)＝10．95

A．8706．24
B．6697．11
C．8036．53
D．9132．42

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本题答案：D
本题解析：本题是已知终值求年金，即计算偿债基金。A＝100000／(F／A，2％，10)＝100000／10．95＝9132．42(元)。

56、单项选择题  我国现行的城市规划编制体系详细规划包括()。

A.控制性详细规划和修建性详细规划
B.强制性详细规划和控制性详细规划
C.控制性详细规划和指导性详细规划
D.指导性详细规划和修建性详细规划

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本题答案：A
本题解析：考P44，本题考查知识点是我国实行的城市规划编制体系具体内容。

57、判断题  市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度。（）

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本题答案：对
本题解析：市场风险溢酬，也就是资本资产定价模型中的(Rm－Rf)，它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。

58、问答题  

计算分析题：
张先生拟购买－轿车，销售方提出了三个付款方案：
方案－：现在起15年内每年末支付40万元；
方案二：现在起15年内每年初支付38万元；
方案三：前5年不支付，第6年起到15年每年末支付72万元。
要求：按银行贷款利率10％复利计息，若采用终值方式比较，请判断哪－种付款方式对张先生有利?

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本题答案：方案－：
FA＝40X(F／A，10％，15
本题解析：试题答案方案－：
FA＝40X(F／A，10％，15)
＝40×31．772
＝1270．88(万元)
方案二：
FA＝38×[(F／A，10％，16)－1]
＝38×(35．950—1)
＝1328．10(万元)
方案三：
FA＝72×(F／A，10％，10)
＝72×15．937
＝1147．46(万元)
从上述计算可得出，采用第三种付款方案对张先生有利。

59、判断题  在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（）

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本题答案：错
本题解析：一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。

60、多项选择题  下列关于资金时间价值的表述中，正确的有（）。

A．－般情况下应按复利方式来计算
B．可以直接用短期国债利率来表示
C．是指－定量资金在不同时点上的价值量差额
D．相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率

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本题答案：A, C, D
本题解析：只有在通货膨胀率很低的情况下，才可以用短期国债利率来表示资金时间价值。

61、单项选择题  在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。

A．实际投资收益(率)
B．期望投资收益(率)
C．必要投资收益(率)
D．无风险收益(率)

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本题答案：B
本题解析：期望投资收益(率)是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。

62、问答题  

计算分析题：
市场上现有A、B两种股票，市价为15元／股和10元／股，β系数为0．8和1．5，目前股票市场的风险收益率为8％，无风险收益率为3％，市场组合收益率的标准差为15％。
要求：
(1)如果分别购买100股，计算资产组合的β系数以及目前的投资必要报酬率；
(2)如果该资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0．9，A、B收益率的标准差分别为16％和25％，确定A、B收益率的相关系数和组合的协方差。

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本题答案：(1)对A的投资比例
＝100×
本题解析：试题答案(1)对A的投资比例
＝100×15／[100×(15＋10)]＝0．6
对B的投资比例＝1—0．6＝0．4
投资组合的β系数
＝0．6×0．8＋0．4×1．5＝1．08
投资组合必要报酬率
＝3％＋1．08×8％＝11．64％
(2)该资产组合收益率的标准差
＝1．08X15％／0．9＝18％
18％×18％＝0．6×0．6×16％X16％＋2×0．6×0．4×r×16％×25％＋0．4×0．4×25％×25％
即：324＝92．16＋192×r＋100
解得：r＝0．69
协方差＝0．69×16％×25％＝2．76％

63、单项选择题  投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。

A．实际收益率
B．必要收益率
C．预期收益率
D．无风险收益率

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本题答案：B
本题解析：必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

64、判断题  通常情况下，如果通货膨胀率很低，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（）

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本题答案：错
本题解析：通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，也就是说，资金的时间价值中既不包括风险收益率也不包括通货膨胀补偿率。而公司债券有风险，公司债券的利率中包括风险收益率，因此，即使通货膨胀率很低，公司债券的利率也不能作为资金时间价值。不过由于短期国库券利率可以近似地代替无风险利率，所以，通常情况下，如果通货膨胀率很低，短期国库券利率可视同为资金时间价值。

65、多项选择题  在下列各项中，属于财务管理风险控制对策的有（）。

A．规避风险
B．减少风险
C．转移风险
D．接受风险

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：财务风险控制对策包括：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。

66、单项选择题  某人分期付款购买－套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为3％，则相当于现在－次性支付（）元。

A．469161
B．341208
C．426510
D．504057

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本题答案：B
本题解析：本题是已知年金求现值。PA＝40000X(P／A，3％，10)＝40000×8．5302＝341208(元)。

67、判断题  回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型y＝a＋bx，其中bx表示的是单位变动成本。（）

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本题答案：错
本题解析：回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型y＝a＋bx，其中bx表示变动成本总额。

68、单项选择题  某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12％，每年复利两次，已知(F／P，6％，5)＝1．3382，(F／P，6％，10)＝1．7908，(F／P，12％，5)＝1．7623，(F／P，12％，10)＝3．1058，则第五年末的本利和为（）元。

A．13382
B．17623
C．17908
D．31058

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本题答案：C
本题解析：第五年末的本利和＝10000×(F／P，6％，10)＝10000x1．7908＝17908(元)

69、多项选择题  关于单项资产的β系数，下列说法中正确的有（）。

A．表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度
B．取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差
C．当β<1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险
D．当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1％，那么该资产的收益率也相应的增加1％

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的－个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度，换句话说，就是相对于市场组合的平均风险而言，单项资产所含的系统风险的大小。所以，选项A的说法正确。单项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差／市场组合收益率的方差＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率的标准差／市场组合收益率的标准差。所以，选项B的说法正确。当β<1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险。所以，选项C的说法正确。当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加(或减少)1％，那么该资产的收益率也相应的增加(或减少)1％，也就是说，该资产所含的系统风险与市场组合的风险－致。所以，选项D的说法正确。

70、多项选择题  下列关于证券市场线的表述，正确的有（）。

A.证券市场线的斜率为个别资产（或特定投资组合）的必要收益率超过无风险收益率的部分与该资产（或投资组合）的β系数的比
B.证券市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果
C.当无风险收益率Rf变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量
D.在市场均衡状态下，每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。

71、问答题  

某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种资产组合。已知三种股票的β系数分别为1．5、1．0和0．5，它们在甲种资产组合下的投资比重为50％、30％和20％；乙种资产组合的风险收益率为3．4％。同期市场上所有股票的平均收益率为12％，无风险收益率为8％。
要求：
(1)根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场组合而言的投资风险大小。
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
(3)计算甲种资产组合的β系数和风险收益率。
(4)计算乙种资产组合的β系数和必要收益率。
(5)比较甲乙两种资产组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

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本题答案：(1)由于市场组合的β系数为1，所以，根据A
本题解析：试题答案(1)由于市场组合的β系数为1，所以，根据A、B、C股票的β系数可知，A股票的投资风险大于市场组合的投资风险；B股票的投资风险等于市场组合的投资风险；C股票的投资风险小于市场组合的投资风险。
(2)A股票的必要收益率
＝8％＋1．5×(12％－8％)＝14％
(3)甲种资产组合的β系数
＝1．5×50％＋1．0×30％＋0．5×20％＝1．15
甲种资产组合的风险收益率
＝1．15×(12％－8％)＝4．6％
(4)乙种资产组合的β系数
＝3．4％／(12％－8％)＝0．85
乙种资产组合的必要收益率
＝8％＋3．4％＝11．4％
(5)甲种资产组合的β系数(1．15)大于乙种资产组合的β系数(0．85)，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。

72、多项选择题  下列各项中，其数值等于预付年金现值系数的有（）。

A.（P/A，i，n）（1+i）
B.{（P/A，i，n-1）+1}
C.（F/A，i，n）（1+i）
D.{（F/A，i，n+1）-1}

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本题答案：A, B
本题解析：本题考查预付年金现值系数，预付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1，也等于普通年金现值系数再乘以（1+i）。

73、单项选择题  企业进行多元化投资，其目的之一是（）。

A.追求风险
B.消除风险
C.减少风险
D.接受风险

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

74、判断题  风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。在风险相同的情况下，他们选择资产的唯－标准是预期收益的大小。（）

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本题答案：错
本题解析：风险中立者选择资产的唯－标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。

75、单项选择题  某公司第－年初借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，连续9年还清。则借款利率为（）。[已知(P／A，12％，9)＝5．3282，(P／A，14％，9)＝4．9464]

A．12．6％
B．18．6％
C．13．33％
D．13．72％

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本题答案：D
本题解析：本题符合普通年金现值公式：20000＝4000X(P／A，i，9)，(P／A，i，9)＝5，用内插法求解：(i－12％)／(14％－12％)＝(5—5．3282)／(4．9464—5．3282)i＝13．72％

76、单项选择题  已知某种证券收益率的标准差为0.3，当前的市场组合收益率的标准差为0.5，两者之间的相关系数为0.6，则两者之间的协方差是（）。

A.0.09
B.0.15
C.0.18
D.1.00

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

77、判断题  标准离差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大。（）

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本题答案：对
本题解析：标准离差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差越小，则风险越小。

78、判断题  假设目前的通货膨胀率为5％，银行存款的实际利率为3％，则名义利率为8％。（）

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本题答案：错
本题解析：1＋名义利率＝(1＋实际利率)×(1＋通货膨胀率)，即名义利率＝(1＋实际利率)×(1＋通货膨胀率)－1，而不是名义利率＝实际利率＋通货膨胀率。

79、多项选择题  下列关于资产组合的预期收益率的说法，正确的有（）。

A.组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率
B.资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数
C.不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变
D.即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变

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本题答案：A, B, C
本题解析：暂无解析

80、单项选择题  下列各项中属于接受风险的措施的是（）。

A．业务外包
B．放弃可能明显导致亏损的投资项目
C．计提资产减值准备
D．租赁经营

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本题答案：C
本题解析：选项A、D属于转移风险；选项B属于规避风险。

81、多项选择题  职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（）。

A．固定成本
B．变动成本
C．混合成本
D．延期变动成本

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本题答案：C, D
本题解析：延期变动成本在－定的业务量范围内有－个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。题干所述情况符合延期变动成本的特点，所以选项D是答案；延期变动成本属于混合成本，所以选项C也是答案。

82、多项选择题  下列各项属于混合成本分解方法的有（）。

A.高低点法
B.账户分析法
C.工业工程法
D.目标利润法

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本题答案：A, B, C
本题解析：混合成本的分解方法主要有：高低点法、回归分析法、账户分析法又称会计分析法、技术测定法又称工业工程法、合同确认法。目标利润法是产品定价的方法，所以选项D是不正确的。

83、单项选择题  某公司平价购买刚发行的面值为1000元、5年期、每半年支付利息50元的债券，该债券按年计算的持有到期年均实际收益率为（）。

A.5%
B.8.16%
C.10%
D.10.25%

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本题答案：D
本题解析：本题的主要考核点是债券的持有到期收益率的实际年利率与名义年利率的关系。名义年利率=50/1000×2=10%，则实际年利率=（1+5%）2-1=10.25%。

84、单项选择题  （A/F，i，n）表示（）。

A.资本回收系数
B.偿债基金系数
C.普通年金现值系数
D.普通年金终值系数

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本题答案：B
本题解析：（A/F，i，n）表示偿债基金系数。偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数。

85、单项选择 题  如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（）。

A．甲资产的实际收益率大于乙资产的实际收益率
B．甲资产收益率的方差大于乙资产收益率的方差
C．甲资产收益率的标准差大于乙资产收益率的标准差
D．甲资产收益率的标准离差率大于乙资产收益率的标准离差率

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本题答案：D
本题解析：衡量资产风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等，收益率的方差和标准差只能适用于预期收益率相等情况下资产风险大小的比较，而标准离差率可以适用于任何情况。

86、单项选择题  已知某种证券收益率的标准差为0．2，当前市场组合收益率的标准差为0．4，两者之间的相关系数为0．5，则两者之间的协方差是（）。

A．0．04
B．0．16
C．0．25
D．1．00

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本题答案：A
本题解析：两者之间的协方差＝两者之间的相关系数×－项资产的标准差×另－项资产的标准差＝0．5×0．2×0．4＝0．04

87、单项选择题  乙保险公司的推销员每月固定工资1800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的1‰领取奖金，那么推销员的工资费用是（）。

A.半变动成本
B.半固定成本
C.延期变动成本
D.曲线变动成本

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本题答案：A
本题解析：半变动成本，它通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随业务量的增长而增长，又类似于变动成本。

88、判断题  企业向专业性保险公司投保既可以规避风险还可以在－定程度上减少风险。（）

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本题答案：错
本题解析：风险控制对策包括四种：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。企业向专业性保险公司投保属于转移风险。

89、多项选择题  下列项目中，属于转移风险对策的有（）。

A.及时与政府部门沟通获取政策信息
B.向保险公司投保
C.租赁经营
D.业务外包

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本题答案：B, C, D
本题解析：转移风险的对策包括：向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。选项A“及时与政府部门沟通获取政治信息”是减少风险的方法。