1、多项选择题  下列各项，属于自动性债务的有（）。

A.短期借款
B.短期融资券
C.应付票据
D.应付账款

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本题答案：C, D
本题解析：自动性债务指的是随着经营性资产的增加相应增加的经营性短期债务，包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

2、单项选择题  企业追加筹资的成本是指（）。

A.个别资本成本
B.加权资本成本
C.平均资本成本
D.边际资本成本

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本题答案：D
本题解析：边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据。

3、多项选择题  下列各项中，不属于半变动资金的有（）。

A．在最低储备以外的现金
B．为维持营业而占用的最低数额的现金
C．原材料的保险储备占用的资金
D．－些辅助材料上占用的资金，这些资金受产销量变化的影响，但不成同比例变动

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本题答案：A, B, C
本题解析：选项A是变动资金，选项B和选项C是不变资金。只有选项D是半变动资金。

4、多项选择题  混合筹资筹集的是混合性资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式包括（）。

A．优先股
B．可转换债券
C．认股权证
D．期权

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本题答案：B, C
本题解析：混合筹资筹集的是混合性资金，即兼具股权和债务特征的资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。

5、单项选择题  某企业某年的财务杠杆系数为2，经营杠杆系数是3，产销量的计划增长率为10％，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为（）。

A．4％
B．25％
C．20％
D．60％

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本题答案：D
本题解析：根据总杠杆系数的定义公式，6＝每股收益的变动率／10％，所以每股收益的增长率＝60％。

6、判断题  可转换债券设置回售条款是为了强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。（）

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本题答案：错
本题解析：可转换债券设置赎回条款才是为了强制债券持有者积极行使转股权，因此赎回条款又被称为加速条款。

7、多项选择题  用因素分析法计算资金需要量，需要考虑的因素有（）。

A．基期资金平均占用额
B．不合理资金占用额
C．预期销售增长率
D．预期资金周转变动率

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：因素分析法下，资金需要量＝(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率)×(1－预测期资金周转速度增长率)。

8、单项选择题  某企业下期经营杠杆系数1.5，本期息税前利润为600万元，则本期固定经营成本为（）万元。

A.100
B.200
C.300
D.450

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本题答案：C
本题解析：1.5=（600+F）÷600，则F=300（万元）。

9、判断题  边际资本成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数。（）

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本题答案：错
本题解析：计算边际资本成本的权数应为目标价值权数。

10、判断题  认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。（）

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本题答案：对
本题解析：认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

11、判断题  认股权证本质上是－种股票期权，它可以和普通股－样取得红利收入。（）

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本题答案：错
本题解析：暂无解析

12、判断题  通过计算和 比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案，是资本结构优化方法里面的平均资本成本比较法。（）

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本题答案：对
本题解析：平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。

13、多项选择题  在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有（）。

A.减少产品销量
B.提高产品销售单价
C.降低利息费用
D.节约固定成本支出

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本题答案：B, C, D
本题解析：衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险；选项C会导致财务杠杆系数减少，总杠杆系数变小，从而降低企业整体风险。

14、单项选择题  某企业2008年年末经营资产总额为3000万元，经营负债总额为1500万元。该企业预计2009年度的销售额比2008年度增加10％(即增加400万元)，预计2009年度留存收益的增加额为60万元。则该企业2009年度外部融资需求量为（）万元。

A．0
B．210
C．150
D．90

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本题答案：D
本题解析：400／基期销售收入＝10％，得：基期销售收入＝4000(万元)，经营资产销售百分比＝3000／4000＝75％，经营负债销售百分比＝1500／4000＝37．5％，外部融资需求量＝400×(75％－37．5％)－60＝90(万元)。

15、单项选择题  某企业2010年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2011年销售量增长10％，固定成本(不含利息)不变，则2011年企业的息税前利润会增长（）。

A．8％
B．10％
C．12．5％
D．15％

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本题答案：C
本题解析：根据2010年的资料可以计算2011年的经营杠杆系数＝边际贡献／息税前利润＝(800＋200)／800＝1．25，根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝1．25×10％＝12．5％。

16、单项选择题  甲公司某笔长期借款的筹资费用为筹资总额的5％，年利率为4％，所得税税率为25％。假设用－般模式计算，则该长期借款的资本成本为（）。

A．3％
B．3．16％
C．4％
D．4．21％

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本题答案：B
本题解析：长期借款的资本成本＝4％×(1—25％)／(1—5％)＝3．16％

17、判断题  当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。（）

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本题答案：错
本题解析：当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬率不确定的根源，它只是放大了经营风险

18、判断题  半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金、变动资金和半变动资金。（）

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本题答案：错
本题解析：半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金。

19、多项选择题  下列各项中，不会形成经营性负债的有（）。

A．应收账款
B．应付账款
C．短期借款
D．长期负债

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本题答案：A, C, D
本题解析：经营性资产项目包括现金、应收账款、存货等项目；经营性负债项目包括应付账款、应付票据等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

20、多项选择题  下列各项中，会提高公司债券资本成本率的有（）。

A.市场利率提高
B.票面利率提高
C.筹资费率提高
D.所得税税率提高

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本题答案：B, C
本题解析：市场利率高低与公司债券资本成本率的计算无关，影响公司债券资本成本率计算的有票面利率、面值、所得税税率、筹资额、筹资费率，其中与公司债券资本成本率同向变动的有票面利率、面值、筹资费率，所以选项B、C正确。

21、判断题  在其他因素不变的情况下，固定性经营成本越小，经营杠杆系数也就越小，经营风险越小。（）

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本题答案：对
本题解析：经营杠杆系数－基期边际贡献／基期息税前利润＝M0／(M0－F0)，由此可见在其他因素不变的情况下，固定性经营成本越小，经营杠杆系数也会越小，由于经营杠杆系数越小表明息税前利润变动越不剧烈，因此，企业的经营风险也越小。

22、单项选择题  某公司通过折价发行公司债券的形式筹集资金，按照发行价933.21万元发行总面额1000万元的债券，票面利率为10%，每年年末付息一次，偿还期限5年，发行费率3%，适用所得税税率为25%，则债券资本成本（折现模式）为（）。［（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908］

A.8%
B.8.74%
C.10%
D.9.97%

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本题答案：C
本题解析：933.21×（1-3%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）即：905.21=75×（P/A，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=75×3.7908+1000×0.6209=905.21所以，债券资本成本=10%。

23、判断题  当公司的股票价格在－段时期内连续高于转股价格达到某－幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。（）

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本题答案：错
本题解析：当公司的股票价格在－段时期内连续低于转股价格达到某－幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。

24、多项选择题  关于控制肺结核传染源哪几项正确：（）

A、隔离治疗6个月
B、积极治疗新发病和复发的结核病人
C、隔离排菌期的患者
D、痰菌阳性者定期复查，加强管理

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本题答案：B, C, D
本题解析：暂无解析

25、单项选择题  下列关于总杠杆系数的计算公式中，正确的是（）。

A.总杠杆系数=经营杠杆系数/财务杠杆系数
B.总杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数
C.总杠杆系数=经营杠杆系数-财务杠杆系数
D.总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数

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本题答案：D
本题解析：总杠杆系数=基期边际贡献/基期利润总额=（基期边际贡献×基期息税前利润）/（基期利润总额×基期息税前利润）=（基期边际贡献/基期息税前利润）×（基期息税前利润/基期利润总额）=经营杠杆系数×财务杠杆系数，所以选项D正确。

26、单项选择题  假设某设备价值100万元，租赁期10年，租赁期满时预计残值率为10％，归租赁公司所有。每年支付的等额租金为156471元，则融资租赁资本成本为（）。

A．10％
B．12％
C．14％
D．8％

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本题答案：A
本题解析：根据融资租赁资本成本率计算公式有：1000000－1000000×10％×(P／F，Kb，10)＝156471×(P／A，Kb，10)，将Kb＝10％代人等式，刚好可以使得等式成立，所以Kb＝10％。

27、多项选择题  下列关于认股权证筹资特点的表述中，正确的有（）。

A.它有助于改善上市公司的治理结构
B.它有利于推进上市公司的股权激励机制
C.它是一种融资促进工具
D.它属于衍生金融工具

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：选项A、B、C、D均是认股权证筹资特点的正确表述。

28、单项选择题  某公司资本总额为1000万元，其中债务资本300万元（年利率10%）。公司生产A产品，固定经营成本100万元，变动成本率60%，销售额为1000万元。则根据上述资料计算的财务杠杆系数为（）。

A.1.11
B.1
C.1.33
D.1.48

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本题答案：A
本题解析：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=[1000×（1-60%）-100]/[1000×（1-60%）-100-300×10%]=1.11。

29、单项选择题  某企业的资本结构中，产权比率(负债／所有者权益)为2／3，债务税后资本成本为10．5％。目前市场上的无风险报酬率为8％，市场上所有股票的平均收益率为16％，公司股票的β系数为1．2，所得税税率为25％，则平均资本成本为（）。

A．14．76％
B．16．16％
C．17．6％
D．12％

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本题答案：A
本题解析：产权比率＝负债／所有者权益＝2／3，所以，负债占全部资产的比重为：2／(2＋3)＝0．4，所有者权益占全部资产的比重为1—0．4＝0．6，权益资本成本＝8 ％＋1．2×(16％－8％)＝17．6％，平均资本成本＝0．4×10．5％＋0．6×17．6％＝14．76％。

30、单项选择题  某公司增发的普通股的市价为40元／股，筹资费用率为市价的6%，该公司每年股利固定为每股1.25元，则该普通股资本成本为（）。

A.3.13%
B.3.32%
C.3.31%
D.3.5%

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本题答案：B
本题解析：该普通股资本成本=1.25/［40×（1-6%）］=3.32%。

31、判断题  认股权证属于认购权证，又称为看跌期权。（）

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本题答案：错
本题解析：认股权证赋予持有人在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票，因此认股权证属于认购权证，又称为看涨期权。

32、多项选择题  下列各项，属于销售百分比法优点的有（）。

A.在有关因素发生变动的情况下，原有的销售百分比仍然适用
B.为筹资管理提供短期预计的财务报表
C.易于使用
D.结果精确

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本题答案：B, C
本题解析：销售百分比法在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比，选项A不正确；销售百分比法是预测未来资金需要量的方法，结果具有假定性，所以选项D不正确。

33、多项选择题  下列关于计算平均资本成本时权数选择的说法中，正确的有（）。

A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构
B.市场价值权数不适用未来的筹资决策
C.目标价值权数适用于未来的筹资决策
D.目标价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖财务经理的价值判断和职业经验

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：A、B、C、D四个选项均是正确的。

34、单项选择题  下列关于认股权证的说法中，不正确的是（）。

A．持有人有权在－定时间内以约定价格认购该公司发行的－定数量的股票
B．本质上是－种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能
C．有普通股的红利收入，也有普通股相应的投票权
D．投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益

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本题答案：C
本题解析：认股权证本质上是－种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是－种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

35、单项选择题  某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5％，每年末付息－次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，则该债券的资本成本为（）。(考虑时间价值)

A．3．03％
B．3．25％
C．3．76％
D．5．0％

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本题答案：C
本题解析：用折现模式计算资本成本．有：1020×(1—2％)＝1000×5％×(1—25％)×(P／A，Kb，5)＋1000x(P／F，Kb，5)当Kb为3％时，1000×5％×(1—25％)×(P／A，3％，5)＋1000×(P／F，3％，5)＝1034．34当Kb为4％时，1000×5％×(1—25％)×(P／A，4％，5)＋1000×(P／F，4％，5)＝988．84运用插值法，得：Kb＝3．76％

36、判断题  由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。（）

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本题答案：对
本题解析：买入期权即买权，是指持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利。

37、多项选择题  下列关于认股权证筹资特点的说法中，正确的有（）。

A．是－种融资促进工具
B．有助于改善公司的治理机构
C．有利于降低企业资本成本
D．有利于推进上市公司的股权激励机制

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本题答案：A, B, D
本题解析：认股权证的筹资特点包括：(1)是－种融资促进工具；(2)有助于改善上市公司的治理结构；(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。

38、多项选择题  列关于价值权数的说法中，正确的有（）。

A．采用账面价值权数计算的加权平均资本成本，不适合评价现时的资本结构
B．采用市场价值权数计算的加权平均资本成本，能够反映现时的资本成本水平
C．目标价值权数是用未来的市场价值确定的
D．计算边际资本成本时应使用目标价值权数

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本题答案：A, B, D
本题解析：当债券与股票的市价与账面价值差距较大时，按照账面价值计算出来的加权平均资本成本，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构，所以选项A的说法正确；市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以选项B的说法正确；目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值，所以选项C的说法不正确；筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数，所以选项D的说法正确。

39、判断题  企业初创阶段，资金需求量大，在资本结构安排上应提高负债比例。（）

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本题答案：错
本题解析：企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。

40、多项选择题  关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A．可转换债券具有债权和股权双重性质
B．可转换债券的票面利率－般低于普通债券的票面利率
C．强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转换债券顺利地转换成普通股而要求设置的
D．赎回条款的赎回价格－般高于可转换债券的面值

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本题答案：A, B, D
本题解析：强制性转换条款，是公司为了保证可转换债券顺利转换成股票，预防投资者到期集中挤兑而设置的，所以选项C的说法不正确。

41、单项选择题  某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50％和15％，计划销售净利率为10％，股利支付率为60％，如果预计该企业的外部筹资需要量为零，则该企业的销售增长率为（）。

A．12．9％
B．20．3％
C．18．4％
D．10．6％

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本题答案：A
本题解析：假设基期销售额为S，预测期销售增长率为g，则销售额的增加＝S×g，预测期销售额为S×(1＋g)。依据外部筹资需要量的计算公式有：(50％－15％)×S×g—S×(1＋g)×10％×(1－60％)＝0，解得：g＝12．9％。

42、判断题  可转换债券的筹资效率低。（）

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本题答案：错
本题解析：可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权，这相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票，以较少的股份代价筹集了更多的股权资金。因此可转换债券的筹资效率高。即本题的说法不正确。

43、判断题  企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（）

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本题答案：错
本题解析：按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需要 的外部融资额。

44、判断题  当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于销售量的变动率。（）

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本题答案：对
本题解析：经营杠杆系数＝基期单位边际贡献X基期销售量／(基期单位边际贡献×基期销售量－基期固定性经营成本)，息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数＝息税前利润变动率／销售量变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。

45、单项选择题  所谓的最佳资本结构，是指（）。

A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构
B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构
C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构
D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构

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本题答案：C
本题解析：根据资本结构理论，当公司平均资本成本最低时，公司价值最大。所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。

46、判断题  利用加权平均法计算筹资方案组合的边际资本成本时，应采用市场价值作为权数。（）

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本题答案：错
本题解析：边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为目标价值权数。

47、单项选择题  A企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为8%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，则按一般模式计算该批债券的资本成本率为（）。

A.6.19%
B.5.45%
C.5.62%
D.7.50%

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本题答案：C
本题解析：该批债券的资本成本率=1000×8%×（1-25%）/[1100×（1-3%）]=5.62%

48、单项选择题  某公司普通股的贝塔系数为1．25，此时－年期国债利率为6％，市场上所有股票的平均风险收益率8％，则该股票的资本成本为（）。

A．12．5％
B．14％
C．16％
D．18％

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本题答案：C
本题解析：根据资本资产定价模型可知该股票的资本成本＝6％＋1．25×8％＝16％。

49、单项选择题  按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。下列各项中，属于变动资金的是（）。

A．原材料的保险储备占用的资金
B．为维持营业而占用的最低数额的资金
C．直接构成产品实体的原材料占用的资金
D．固定资产占用的资金

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本题答案：C
本题解析：变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它－般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。

50、多项选择题  下列关于因素分析法特点的表述中，正确的有（）。

A.这种方法计算简便、容易掌握
B.这种方法预测结果精确
C.这种方法通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目
D.这种方法能为筹资管理提供短期预计的财务报表

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本题答案：A, C
本题解析：因素分析法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确，所以选项B不正确；选项D是销售百分比法的优点。

51、判断题  资本结构问题实际上也就是债权资本的比例问题，即债务资金在企业全部资本中所占的比重。（）

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本题答案：对
本题解析：资本结构是企业多种筹资方式下筹集资金形成的，各种筹资方式下不同的组合，决定着企业资本结构及其变化，企业筹资方式虽然很多，但总的来看分为债权资本和权益资本两大类。前一资本是企业必备的基础资本，因此资本结构问题实际上也就是债权资本的比例问题，即债务资金在企业全部资本中所占的比重。

52、多项选择题  资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价，它的作用有（）。

A.它是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
B.它是衡量资本结构是否合理的依据
C.它是评价投资项目可行性的主要标准
D.它是评价企业整体业绩的重要依据

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：选项A、B、C、D均是资本成本的作用。

53、单项选择题  某企业拟增加发行普通股，发行价为15元／股，筹资费率为2％，企业刚刚支付的普通股股利为1．2元／股，预计以后每年股利将以5％的速度增长，企业所得税税率为30％，则企业普通股的资金成本为（）。

A．14．31％
B．13．57％
C．14．40％
D．13．4％

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本题答案：B
本题解析：普通股资金成本＝[1．2×(1＋5％)]／[15×(1—2％)]＋5％＝13．57％

54、多项选择题  下列各项中，会导致公司资本成本提高的有（）。

A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.企业经营风险低，财务风险小
C.资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低
D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

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本题答案：C, D
本题解析：如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。

55、判断题  影响经营杠杆系数的因素必然影响财务杠杆系数，但是影响财务杠杆系数的因素不－定影响经营杠杆系数。（）

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本题答案：对
本题解析：影响经营杠杆系数的因素必然影响息税前利润，所以，必然影响财务杠杆系数，但是利息会影响财务杠杆系数而不会影响经营杠杆系数 。

56、判断题  资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最高标准。（）

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本题答案：错
本题解析：任何投资项目，如果它预期的投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就是可行的。因此，资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。

57、多项选择题  下列有关确定企业资本结构的表述正确的有（）。

A.高新技术企业，可适度增加债务资本比重
B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比重
C.若企业处于发展成熟阶段，可适度增加债务资本比重
D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重

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本题答案：C, D
本题解析：高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重；企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。

58、多项选择题  下列各项，属于可转换债券筹资特点的有（）。

A.筹资性质和时间上具有灵活性
B.存在转换的财务压力
C.存在回售的财务压力
D.资本成本较高

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本题答案：A, C
本题解析：发行可转换债券的主要目的是发行股票，希望通过将来转股以实现较高的股票发行价，所以转换不形成财务压力，不转换才会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，所以选项B不正确，可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本，因此，选项D不正确。

59、单项选择题  2012年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元（股数120万股），筹资费率2%，2012年年末按面值确定的股利率为5%，预计股利每年增长8%，则该公司留存收益的资本成本为（）。

A.13.5%
B.13.4%
C.13.1%
D.13%

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本题答案：B
本题解析：留存收益资本成本=（预计第一期股利/股票发行总额）+股利逐年增长率=［120×5%×（1+8%）］/120+8%=13.4%。

60、多项选择题  在最佳资本结构下，企业的（）。

A．平均资本成本率最低
B．企业价值最大
C．每股收益最大
D．财务风险最小

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本题答案：A, B
本题解析：所谓最佳资本结构，是指在－定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。所以选项A、B正确。

61、单项选择题  某公司计划扩大生产规模，采用融资租赁方式租入生产线，该生产线价值32万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，租赁合同约定每年租金7.53万元，则租赁的资本成本为（）。［（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，9%，5）=0.6499；（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，9%，5）=3.8897］

A.9.61%
B.9.27%
C.9%
D.8.34%

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本题答案：A
本题解析：32-5×（P/F，Kb，5）=7.53×（P/A，Kb，5），7.53×（P/A，Kb，5）+5×（P/F，Kb，5）=32，当Kb=9%时，7.53×（P/A，9%，5）+5×（P/F，9%，5）=7.53×3.8897+5×0.6499=32.5389；当Kb=10%时，7.53×（P/A，10%，5）+5×（P/F，10%，5）=7.53×3.7908+5×0.6209=31.6492，利用内插法可得：（Kb-9%）/（10%-9%）=（32-32.5389）/（31.6492-32.5389），解得：Kb=9.61%。

62、多项选择题  构成可转换债券的基本要素有（）。

A.标的股票
B.票面利率
C.市场利率
D.赎回条款

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本题答案：A, B, D
本题解析：可转换债券的基本要素是指构成可转换债券基本特征的必要因素，它们代表了可转换债券与一般债券的区别。具体包括标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款。

63、单项选择题  某企业2012年资产平均占用额为2500万元，经分析，其中不合理部分300万元，因为市场行情变差，预计2013年销售将下降10%，但资金周转加速4%。根据因素分析法预测2013年资金需要量为（）万元。

A.2160
B.2059.20
C.1900.80
D.2323.30

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本题答案：C
本题解析：2013年资金需要量=（2500-300）×（1-10%）×（1-4%）=1900.80（万元）。

64、多项选择题  下列有关平均资本成本比较法的表述正确的有（）。

A.根据个别资本成本的高低来确定最优资本结构
B.侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析
C.没有考虑市场反应和风险因素
D.能够降低平均资本成本的资本结构是合理的资本结构

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本题答案：B, C, D
本题解析：平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定最优资本结构，这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。平均资本成本比较法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。

65、单项选择题  在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。

A．发行普通股
B．留存收益筹资
C．长期借款筹资
D．发行公司债券

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本题答案：A
本题解析：整体来说，权益资金的资本成本高于负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，所以本题的答案为选项A。

66、判断题  一般来说，在企业初创阶段，企业筹资主要依靠债务资本，在较高程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，企业筹资主要依靠股权资本，在较低程度上使用财务杠杆。（）

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本题答案：错
本题解析：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

67、单项选择题  在其他因素－定且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是（）。

A．降低单位变动成本
B．提高固定成本
C．降低利息费用
D．提高销售量

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本题答案：B
本题解析：经营风险的高低是用经营杠杆系数来衡量的，经营杠杆系数越大，则经营风险越高。根据“经营杠杆系数＝边际贡献／(边际贡献－固定成本)”可知，固定成本越大则经营风险越大；而降低单位变动成本、提高销售量会降低经营杠杆系数；选项C与经营杠杆系数无关。

68、判断题  某可转换债券的面值为1000元，转换比率为20，则每张债券可以转换为50股。（）

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本题答案：错
本题解析：转换比率是指每－份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。所以，本题中，每张债券可以转换为20股。在债券面值和转换价格确定的前提下，转换比率为债券面值与转换价格之商，因此，本题中转换价格为50元／股。

69、多项选择题  影响资本成本的因素有（）

A.资本市场无风险收益率
B.投资风险报酬率
B.企业的融资规模
D.资本市场的发育程度
E.通货膨胀水平

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本题答案：A, B, C, D, E
本题解析：暂无解析

70、判断题  资本成本即筹资费用，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。（）

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本题答案：错
本题解析：资本成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两部分。

71、多项选择题  评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（）。

A．能够提高股权收益
B．降低资本成本
C．提升企业价值
D．提升息税前利润

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本题答案：A, B, C
本题解析：评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值。

72、单项选择题  采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。

A.股利支付率提高
B.固定资产增加
C.应付账款增加
D.销售净利率降低

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本题答案：C
本题解析：选项A、D都会导致留存收益减少，因此会导致对外筹资需要量提高。固定资产增加会增加资金占用，会使对外筹资需要量增加。应付账款增加会减少资金占用，会使对外筹资需要量减少。

73、多项选择题  利用销售百分比法所涉及的因素有（）。

A.全部资产和负债项目
B.变动资产和负债的销售百分比
C.利润留存率
D.预测期销售额

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本题答案：B, C, D
本题解析：

74、单项选择题  某公司预计下年的经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2，该公司本年的每股收益为1元，若下年使息税前利润增加10％，则每股收益将增长至（）元。

A．1．15
B．2．72
C．1．1
D．1．2

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本题答案：D
本题解析：财务杠杆系数＝每股收益增长率／息税前利润增长率＝2，由此可知．每股收益增长率＝2×10％＝20％，所以，每股收益将增长至1×(1＋20％)＝1．2(元)。

75、判断题  在不存在优先股的情况下，税前利润大于0时，只要有利息，财务杠杆系数就会大于1。（）

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本题答案：对
本题解析：在不存在优先股的情况下，财务杠杆系数＝基期息税前利润／(基期息税前利润－基期利息)＝(基期税前利润＋利息费用)／基期税前利润，由此可知，在税前利润大于0时，只要存在利息费用，财务杠杆系数就会大于1。

76、多项选择题  下列各项中，属于不变资金的有（）。

A.构成产品实体的原材料、外购件
B.必要的成品储备
C.最低储备以外的应收账款
D.机械设备占用的资金

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本题答案：B, D
本题解析：变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。它一般包括为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。

77、判断题  如果企业的资金来源全部为自有资金，则企业财务杠杆系数等于1。（）

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本题答案：对
本题解析：财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I），当I为0时，财务杠杆系数=1。

78、单项选择题  某公司通过发行可转换债券筹集资金，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元。

A.20
B.50
C.30
D.25

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本题答案：B
本题解析：转换价格=债券面值/转换比率=1000/20=50（元/股）。

79、多项选择题  在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法有（）。

A．每股收益分析法
B．平均资本成本比较法
C．公司价值分析法
D．因素分析法

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本题答案：A, B, C
本题解析：资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。

80、判断题  每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润水平。（）

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本题答案：错
本题解析：所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

81、判断题  公司价值分析法适用于资本规模较小的上市公司资本结构优化分析。（）

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本题答案：错
本题解析：公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。

82、单项选择题  某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，债务税前利息率为6％，所得税税率为25％，权益资金5200万元，普通股资本成本为12％，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

A．2200
B．6050
C．6100
D．2600

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本题答案：C
本题解析：股票的市场价值＝(1000—400×6％)×(1—25％)／12％＝6100(万元)

83、单项选择题  在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依据是（）。

A．最高点业务量
B．最高的成本
C．最高点业务量和最高的成本
D．最高点业务量或最高的成本

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本题答案：A
本题解析：高低点法，是根据历史资料中业务量最高和业务量最低期的成本以及相应的产量。推算单位产品的增量成本．以此作为单位变动成本．然后根据总成本和单位变动成本来确定固定成本的－种成本性态分析方法。在这种方法下，选择高点和低点坐标的依据是最高点的业务量和最低点的业务量。

84、多项选择题  在总杠杆系数大于0的情况下，可以通过降低企业的总杠杆系数，进而降低公司风险的措施包括（）。

A．提高单价
B．提高利息率
C．降低资产负债率
D．降低销量

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本题答案：A, C
本题解析：提高单价会增加企业的边际贡献，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险；降低资产负债率会减少企业的负债，减少企业的利息，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险，因此选项A、C是答案；提高利息率会增加企业的利息，降低销量会减少企业的边际贡献，所以均会提高总杠杆系数，因此选项B、D不符合题意。

85、单项选择题  某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3％，资金周转速度提高1％，则预测年度资金需要量为（）万元。

A．3745
B．3821
C．3977
D．4057

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本题答案：A
本题解析：资金需要量＝(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率) ×(1－预测期资金周转速度增长率)。本题中预测年度资金需要量＝(4000—100)×(1—3％)×(1—1％)＝3745(万元)。

86、多项选择题  发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（）。

A．促使债券持有人转换股份
B．能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失
C．保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧
D．保护债券投资人的利益

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本题答案：A, B
本题解析：设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。选项C是设置强制性转换条款的目的。选项D是回售条款的作用。

87、判断题  在每股收益无差别点上，无论是采用债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之亦然。（）

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本题答案：对
本题解析：本题考查的是每股收益分析法的决策原则。

88、判断题  如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时应以负债筹资为主。（）

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本题答案：错
本题解析：如果企业销售具有较强的周期性，其获利能力就不稳定，经营风险大，如果负债过多则企业还将冒较大的财务风险。所以，不宜过多采取负债筹资。

89、单项选择题  甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50％，负债利息率8％，固定性经营成本为100万元，所得税税率为25％，根据这些资料计算的财务杠杆系数为2，则上年的边际贡献为（）万元。

A．64
B．164
C．124
D．184

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本题答案：B
本题解析：负债利息＝800×50％×8％＝32(万元)，2＝EBIT／(EBIT－32)，解得：EBIT＝64(万元)，边际贡献＝EBIT＋固定性经营成本＝64＋100＝164(万元)。

90、单项选择题  某公司普通股的贝塔系数为1．25，此时－年期国债利率为6％，市场上所有股票的平均风险收益率8％，则该股票的资本成本为（）。

A．12．5％
B．14％
C．16％
D．18％

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本题答案：C
本题解析：根据资本资产定价模型可知该股票的资本成本＝6％＋1．25×8％＝16％。

91、单项选择题  

某企业2008～2012年产销量和资金变化情况如下表：

采用高低点法确定的单位变动资金为（）元。 

A.0.8
B.0.9
C.1
D.2

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本题答案：A
本题解析：单位变动资金=（108-100）/（30-20）=0.8（元）。

92、判断题  某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长20%。（）

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本题答案：错
本题解析：经营杠杆系数=息税前利润变动率/销量变动率=2，则销量变动率=息税前利润变动率/2=10%/2=5%。

93、多项选择题  下列关于企业的资产结构与资本结构关系的叙述中，正确的有（）。

A．拥有大量固定资产的企业，主要通过发行股票筹集资金
B．拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金
C．资产适用于抵押贷款的公司举债额较多
D．以研究开发为主的公司负债较多

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本题答案：B, C
本题解析：资产结构对企业资本结构的影响主要包括：(1)拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金；(2)拥有较多流动资产的企业，更多地依赖流动负债融通资金；(3)资产适用于抵押贷款的公司举债较多；(4)以研究开发为主的企业则负债较少。