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1、单项选择题 A企业负债的市场价值为4000万元,股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均税前成本为15%,β权益为1.41,所得税税率为25%,股票市场的风险溢价是9.2%,国债的利息率为11%。则加权平均资本成本为()。
A.23.97%
B.9.9%
C.18.88%
D.18.67%
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
2、单项选择题 甲投资者购买一股股票,同时出售该股票1股股票的看涨期权,下列表述中正确的有()
A.该投资组合属于股票加空头看涨期权组合
B.这种投资组合被称为“抛补看涨期权”
C.该组合到期时不需要另外补进股票
D.该组合缩小了未来的不确定性
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本题答案:C
本题解析:内在价值=期权价值-时间价值=10-6=4(元)。【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】
3、多项选择题 根据《会计法》的规定,下列人员中,必须在对外报送的财务会计报告上签名并盖章的有()。
A.会计人员
B.会计机构负责人
C.单位负责人
D.单位内设审计机构负责人
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本题答案:B, C
本题解析:暂无解析
4、单项选择题 如果本年没有增发新股或回购股票,则下列说法中不正确的是()。
A.如果收益留存率比上年提高了,其他财务比率不变,则本年实际增长率高于本年可持续增长率
B.如果权益乘数比上年提高了,其他财务比率不变,则本年实际增长率高于本年可持续增长率
C.如果资产周转率比上年提高了,其他财务比率不变,则本年实际增长率高于本年可持续增长率
D.如果资产周转率比上年下降了,其他财务比率不变,则本年实际增长率低于上年可持续增长率
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本题答案:A
本题解析:在不增发新股或回购股票的条件下,股东权益的增长只来源于预计实现的留存收益,则在满足四项比率不变的假设前提下:本年的可持续增长率==本年股东权益增长率。1)若收益留存率比上年提高,由:资产周转率不变、资本结构不变,可知:销售实际增长率=资产增长率=股东权益增长率=本年的可持续增长率,选项A错误;2)若权益乘数比上年提高:由:资产周转率不变,有:销售实际增长率=资产增长率;由:权益乘数提高,有:资产增长率>股东权益增长率(本年可持续增长率),即:销售实际增长率>本年可持续增长率,选项B正确;3)若资产周转率比上年提高,有:销售实际增长率>资产增长率,由:权益乘数不变,有:资产增长率=股东权益增长率(本年可持续增长率),即:销售实际增长率>本年可持续增长率,选项C正确;4)在不增发新股的条件下,若公司在下年度改变经营效率或财务政策,使4个财务比率中的一个或多个降低,则下年度的销售实际增长率与可持续增长率,均低于本年度的可持续增长率,选项D正确。
5、多项选择题 下列有关标准成本表述正确的有()。
A.正常标准成本大于理想标准成本
B.正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力
C.基本标准成本与各期实际成本进行对比,可以反映成本变动的趋势
D.现行标准成本可以作为评价实际成本的依据,也可以用来对存货和销货成本进行计价
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本题答案:A, C, D
本题解析:理想标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力。
6、单项选择题 ABC公司年初租赁了一项大型设备,租赁期为10年,租赁方案计算出的租赁期第5年的现金流量为-100,有担保债券的利率为8%,项目的必要报酬率为10%,企业的所得税税率为25%,则对现金流量-100折现所用的折现率为()
A、8%
B、10%
C、6%
D、7.5%
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
7、多项选择题 编制生产预算中的“预计生产量”项目时,需要考虑的因素有()。
A.预计销售量
B.预计期来源:91考试网 91EXAm.org初存货
C.预计期末存货
D.前期实际销量
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本题答案:A, B, C
本题解析:编制生产预算的主要内容有:预计销售量、期初和期末预计存货和预计生产量。它们的编制关系是:预计销售量+预计期末存货量-预计期初存货量=预计生产量。因此,选项A、B、C正确。而选项D与编制生产预算无关,应予排除
8、多项选择题 某企业在生产经营的淡季,拥有流动资产100万元和长期资产500万元;在生产经营的高峰期,会额外增加200万元的季节性存货需求,并借入100万元的短期借款,则下列说法正确的有()。
A.该企业经营淡季的易变现率为200%
B.该企业采取的是激进型筹资策略
C.该企业采取的是保守型筹资策略
D.该企业经营高峰的易变现率为100%
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本题答案:A, C
本题解析:该企业临时性流动资产200万元大于临时性流动负债100万元,所以该企业采取的是保守型筹资政策。该企业长期性资金=(100+500+200-100)=700(万元),经营淡季的易变现率=(700-500)/100=200%,经营高峰的易变现率=(700-500)/(100+200)=67%。
9、单项选择题 通常情况下,下列企业中财务困境成本最高的是()。
A.汽车制造企业
B.软件开发企业
C.石油开采企业
D.日用品生产企业
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本题答案:B
本题解析:财务困境成本的大小因行业而异。如果高科技企业陷入财务困境,由于潜在客户与核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产,致使财务困境成本可能会很高。相反,不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低,因为企业价值大多来自相对容易出售和变现的资产。
10、多项选择题 企业从银行借入短期借款,会导致有效年利率高于报价利率的利息支付方式有()。
A.收款法
B.贴现法
C.加息法
D.分期等额偿还本利和的方法
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本题答案:B, C, D
本题解析:本题考点是借款利息支付方法。本题中除收款法外,其他三种方法都不同程度的使有效年利率高于报价利率。
11、多项选择题 下列有关表述中不正确的有()
A.资本结构决策是最重要的筹资决策
B.财务决策的情报活动、设计活动、抉择活动和审查活动等四个阶段是按顺序一次完成的
C.财务预算是计划工作的终点,也是控制工作的起点,它把计划和控制联系起来了
D.营运资本管理是指营运资本的投资管理
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本题答案:B, D
本题解析:长期负债和权益资金的比例,决定了企业现金流中有多大比例流向债权人,以及有多大比例流向股东。资本结构决策是最重要的筹资决策,所以A正确。财务决策是财务管理的重要职能之一,财务决策的过程一般分情报活动、设计活动、抉择活动和审查活动四个阶段。这四个阶段并不是按顺序一次完成的,经常需要返回到以前的阶段,所以B错误。财务预算是以货币表示的预期结果,它是计划工作的终点,也是控制工作的起点,它把计划和控制联系起来,所以C正确。营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分,所以D错误。
12、单项选择题 某投资组合由股票A和股票B构成,下列关于这两只股票收益率与投资组合风险关系的说法,正确的是()。
A.如果两只股票收益率的相关系数越小,组合的标准差越大
B.投资组合的风险与其相关系数无关
C.如果组合后的风险越低,组合中分散掉的风险越少
D.在其他条件不变时,如果两只股票收益率的相关系数越小,组合的标准差越小,表明组合后的风险越低,组合中分散掉的风险越多,其投资组合可分散的投资风险的效果就越大
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本题答案:D
本题解析:在其他条件不变时,如果两只股票收益率的相关系数越小,组合的标准差越小,表明组合后的风险越低,组合中分散掉的风险越大,其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。即投资组合的风险与其相关系数有关
13、多项选择题 下列各项中,属于直接人工效率差异形成原因的有()。
A、工作环境不良
B、劳动情绪不佳
C、产量太少无法发挥批量节约优势
D、加班
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本题答案:A, B, C
本题解析:本题考核直接人工效率差异形成的原因。直接人工效率差异的形成原因,包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、作业计划安排不当、产量太少无法发挥批量节约优势等。选项D是工资率差异形成的原因。
14、多项选择题 资本市场的主要功能是进行长期资金的融通,下列属于资本市场的工具的有()。
A.商业票据
B.股票
C.公司债券
D.银行长期贷款
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本题答案:B, C, D
本题解析:资本市场的主要功能是进行长期资金的融通,资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
15、单项选择题 假设E公司股票目前的市场价格为10元,半年后股价有两种可能:上升33.33%或者降低25%。现有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为11元,到期时间为6个月,则套期保值比率为()。
A.0.5
B.0.4
C.0.8
D.0.3
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本题答案:B
本题解析:上行股价=10×(1+33.33%)=13.33(元),下行股价=10×(1-25%)=7.5(元),股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=13.33-11=2.33(元),股价下行时期权到期日价值=0,套期保值比率=期权价值变化量/股价变化量=(2.33-0)/(13.33-7.5)=0.4。
【该题针对“期权估价原理”知识点进行考核】
16、单项选择题 某企业在经营高峰时,临时性流动资产全部由短期金融负债支持,则其所采用的营运资本筹资政策是()。
A、激进型筹资政策
B、适中型筹资政策
C、保守型筹资政策
D、激进型或适中型筹资政策
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本题答案:D
本题解析:本题考核营运资本筹资政策。激进型筹资政策下,短期金融负债满足全部波动性流动资产的资金需求,还有部分用于满足长期性资产的资金需求。适中型筹资政策下,波动性流动资产等于短期金融负债。可见激进型和适中型筹资政策下,都是“波动性流动资产全部由短期金融负债支持”。
17、多项选择题 企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响,下列关于债务成本的说法中,正确的有()
A.债务成本等于债权人的期望收益
B.当不存在违约风险时,债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时,应使用现有债务的加权平均债务成本
D.计算加权平均债务成本时,通常不需要考虑短期债务
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本题答案:A, B, D
本题解析:暂无解析
18、单项选择题 甲公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每季度支付利息20元)的债券,该债券的到期收益率的实际利率为()。
A.4%
B.7.84%
C.8.24%
D.8.16%
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本题答案:C
本题解析:由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率,所以到期收益率的周期利率为20/1000=2%,实际年到期收益率=(1+2%)4-1=8.24%。 【该题针对“债券的收益率”知识点进行考核】
19、问答题
计算题:
F公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2009年实际和2010年预计的主要财务数据如下(单位:亿元):
其他资料如下
(1)F公司的全部资产均为经营性资产,流动负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
(2)F公司预计从2011年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
(3)加权平均资本成本为12%。
(4)F公司适用的企业所得税率为20%。
要求
(1)计算F公司2010年的营业现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量
(2)使用现金流量折现法估计F公司2009年底的公司实体价值和股权价值
(3)假设其他因素不变,为使2009年底的股权价值提高到700亿元,F公司2010年的实体现金流量应是多少?
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本题答案:(1)经营现金净流量
=61.6+23&ti
本题解析:试题答案(1)经营现金净流量
=61.6+23×(1-20%)+30-[(293-222)-(267-210)]=96(亿元)
购置固定资产支出
=(281-265)+30=46(亿元)
净经营长期资产总投资=购置固定资产支出-经营长期负债的增加=46-0=46(亿元)
实体现金流量=营业现金净流量-净经营长期资产总投资
=96-46=50(亿元)
(2)实体价值=50/(12%-6%)=833.33(亿元)
股权价值=833.33-164=669.33(亿元)
(3)实体价值=700+164=864(亿元)
864=实体现金流量/(12%-6%)
实体现金流量=51.84(亿元)
20、单项选择题 下列指标中,能够使业绩评价与企业目标协调一致,又可使用不同的风险调整资本成本的是()
A.投资报酬率
B.部门边际贡献
C.经济增加值
D.剩余收益
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本题答案:D
本题解析:剩余收益指标的优点是:(1)与增加股东财富的目标一致,可以使业绩评价与公司的目标协调一致,引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策;(2)允许使用不同的风险调整资本成本。
21、多项选择题 在确定企业资本结构时,下列的处理正确的有()。
A.如果企业的销售不稳定,一般应较多筹措权益资金
B.为了保证原有股东的绝对控制权,一般应尽量避免普通股筹资
C.若预期市场利率会上升,企业应尽量利用短期负债
D.一般而言,成长性好的企业要比成长性差企业的负债水平低
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本题答案:A, B
本题解析:若预期市场利率上升,企业应尽量举借长期负债,从而在若干年内把利率固定在较低水平,所以选项C不正确。一般而言,成长性好的企业因其快速发展,对外部资金需求比较大,要比成长性差的类似企业的负债水平高,所以选项D不正确
22、单项选择题 某公司20×7年度与应收账款周转天数计算相关的资料为:年度营业收入为6000万元,年初应收账款余额为300万元,年末应收账款余额为500万元,坏账准备数额较大,按应收账款余额10%提取。假设每年按360天计算,则该公司应收账款周转天数为()。
A.15
B.17
C.22
D.24
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本题答案:D
本题解析:计算应收账款周转率时,如果坏账准备数额较大,则不能用提取坏账准备之后的数额计算,而应该用提取坏账准备之前的数额计算,即用应收账款余额计算。本题中年初和年末应收账款余额分别为300万元和500万元,坏账准备数额较大,所以应收账款的平均数=(300+500)/2=400万元,应收账款周转次数=6000/400=15次,应收账款周转天数=360/15=24天。
23、多项选择题 下列关于财务管理的内容与资产负债表项目的对应关系的表述中,正确的有()。
A.筹资主要涉及资产负债表的右方下半部分的项目
B.营运资本管理主要涉及资产负债表的左半部分的项目
C.投资主要涉及资产负债表的左方下半部分的项目
D.营运资本管理主要涉及资产负债表的上半部分的项目
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本题答案:A, C, D
本题解析:财务管理的三部分内容中,投资主要涉及资产负债表的左方下半部分的项目,筹资主要涉及资产负债表的右方下半部分的项目,营运资本管理主要涉及资产负债表的上半部分的项目,所以选项A、C、D正确,选项B不正确
24、多项选择题 根据外国投资者并购境内企业的有关规定,外国投资者并购境内企业,发生下列情形时,应当向国家对外经济贸易主管部门和国家工商行政管理部门报告的有()。
A.1年内并购国内关联行业的企业达到8个
B.并购导致并购一方当事人在中国的市场占有率达到25%
C.并购一方当事人当年在中国市场营业额超过15亿人民币
D.并购一方当事人在中国市场占有率已经达到15%
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本题答案:B, C
本题解析:暂无解析
25、单项选择题 某妇,31岁,月经周期不规则,周期、经期延长,量偏多,因婚后4年不育就诊。双合诊检查:无异常发现,基础体温呈单相。该患者不育的原因最可能是()
A.子宫位置异常
B.黄体萎缩不全
C.无排卵性功血
D.黄体发育不健全
E.子宫内膜炎
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
26、多项选择题 发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括()。
A、促使债券持有人转换股份
B、能使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失
C、有利于降低投资者的持券风险
D、保护债券投资人的利益
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本题答案:A, B
本题解析:本题考核可转换债券设置赎回条款的目的,设置赎回条款,有利于降低筹资者的风险,保护债券筹资人的利益。
27、单项选择题 下列情形中会使企业增加股利分配的是()。
A.市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱
B.市场销售不畅,企业库存量持续增加
C.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会
D.为保证企业的发展,需要扩大筹资规模
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本题答案:C
本题解析:盈余不稳定的公司一般采用低股利政策,所以选项A不是答案。市场销售不畅,企业库存量持续增加,资产的流动性降低,资产流动性较低的公司往往支付较低的股利,所以选项B不是答案。经济增长速度减慢,企业缺乏良好投资机会时,应增加股利的发放,所以选项C是答案。如果企业要扩大筹资规模,则对资金的需求增大,所以会采用低股利政策,所以选项D不是答案。
28、单项选择题 从资本成本的计算与应用价值看,资本成本属于()。
A.实际成本
B.计划成本
C.沉没成本
D.机会成本
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本题答案:D
本题解析:资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本,而是一种失去的收益,是将资本用于项目投资所放弃的其他投资机会的收益,因此被称为机会成本。
29、问答题
计算题:
如果2009年打算通过增加外部借款保持2008年的实际增长率,其他三个财务比率保持不变,除留存收益外,全部使用借款补充资金,计算2009末权益乘数;
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本题答案:若:资产周转率不变,则:资产增长率=25%
本题解析:试题答案若:资产周转率不变,则:资产增长率=25%
预计期末资产=3000×(1+25%)=3750万元
若销售净利率、收益留存率不变,则:留存收益增长率=25%
预计实现留存收益=300×(1+25%)=375万元
若:不增发新股,则:股东权益增加只来源于预计实现的留存收益,则:
预计期末股东权益=1740+375=2115万元
预计期末权益乘数=3750/2115=1.7730
30、问答题
A公司是一家制造医疗设备的上市公司,每股净资产是4.6元,预期股东权益净利率是16%,当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断,投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。
要求:
(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时,如何选择可比企业?
(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。
(3)分析市净率估价模型的优点和局限性。
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本题答案:(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益
本题解析:试题答案(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率,选择可比企业时,需要先估计目标企业的这四个比率,然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中,最重要的是驱动因素是股东权益净利率,应给予足够的重视。
(2)根据可比企业甲企业,A公司的每股价值=8/(15%×15%)×16%×100×4.6=39.25(元)
根据可比企业乙企业,A公司的每股价值=6/(13%×100)×16%×100×4.6=33.97(元)
根据可比企业丙企业,A公司的每股价值=5/(11%×100)×16%×100×4.6=33.45(元)
根据可比企业丁企业,A公司的每股价值=9/(17%×100)×16%×100×4.6=38.96(元)
A企业的每股价值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元)
(3)市净率估价模型的优点:首先,净利为负值的企业不能用市盈率进行估价,而市净率极少为负值,可用于大多数企业。其次,净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解。再次,净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵。最后,如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。
市净率的局限性:首先,账面价值受会计政策选择的影响,如果各企业执行不同的会计标准或会计政策,市净率 会失去可比性。其次,固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有什么实际意义。最后,少数企业的净资产是负值,市净率没有意义,无法用于比较。
31、单项选择题 甲企业净利润和股利的增长率都是6%,贝塔值为0.90,股票市场的风险附加率为8%,无风险利率为4%,今年的每股净利为0.5元,分配股利0.2元;乙企业是与甲企业类似的企业,今年实际每股净利为3元,预期增长率是20%,则根据甲企业的本期市盈率估计的乙企业股票价值为()元。
A.81.5
B.23.07
C.24
D.25
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本题答案:A
本题解析:甲股票的资本成本=4%+0.90×8%=11.2%,甲企业本期市盈率=[0.2/0.5×(1+6%)]/(11.2%-6%)=8.15,目标企业的增长率与甲企业不同,应该按照修正市盈率计算,以排除增长率对市盈率的影响。
甲企业修正市盈率=甲企业本期市盈率/(预期增长率×100)=8.15/(6%×100)=1.3583,根据甲企业的修正市盈率估计的乙企业股票价值=1.3583×20%×100×3=81.5(元/股)。
【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】
32、单项选择题 假设其他因素不变,在税后经营净利率大于税后利息率的情况下,下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是()
A.提高税后经营净利率
B.提高净经营资产周转次数
C.提高税后利息率
D.提高净财务杠杆
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
33、多项选择题 影响速动比率的因素有()。
A、应收账款
B、存货
C、短期借款
D、应收票据
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本题答案:A, C, D
本题解析:暂无解析
34、多项选择题 某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率8%,面值1000元,平价发行。以下关于该债券的说法中,正确的有()。
A.该债券的实际周期利率为4%
B.该债券的年实际必要报酬率是8.16%
C.该债券的名义利率是8%
D.该债券的名义必要报酬率为8%
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:当一年内要复利几次时(本题中一年内复利两次),给出的年利率是名义利率,因此,选项C的说法正确;名义利率除以年内复利次数得出实际的周期利率,因此,选项A的说法正确;由于是平价发行,因此,名义必要报酬率=票面利率=8%,选项D的说法正确;由于一年复利两次,所以,年实际必要报酬率是(1+8%/2)2-1=8.16%,选项B的说法正确。 【该题针对“债券估价”知识点进行考核】
35、单项选择题 下列关于利润最大化与每股收益最大化两种观点的相同点的表述中,正确的是()。
A.都没有考虑所获利润和投入资本额的关系、所获利润和所承担风险的关系
B.都没有考虑利润的取得时间、所获利润和投入资本额的关系
C.都没有考虑利润的取得时间、所获利润和所承担风险的关系
D.都没有考虑利润的取得时间、所获利润和投入资本额的关系、所获利润和所承担风险的关系
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本题答案:C
本题解析:每股收益最大化观点认为:应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,这是每股收益最大化与利润最大化观点相比的进步之处,但这种观点仍然存在以下与利润最大化观点相同的缺陷:(1)仍然没有考虑每股收益取得的时间。(2)仍然没有考虑每股收益的风险。所以,选项C的表述正确,选项A、B、D的表述不正确。
36、多项选择题 金融市场的功能包括()
A.资金融通功能
B.风险分配功能
C.价格发现功能
D.调节经济功能
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:金融市场的功能包括(1)资金融通功能;(2)风险分配功能;(1)价格发现功能;(4)调节经济功能;(5)节约信息成本的功能。
37、多项选择题 债券的价值会随着折现率的变化而变化,下列说法中正确的有()
A.若到期时间不变,当折现利率上升时,债券价值下降
B.债券票面利率大于折现率时,债券发行价格低于其面值
C.若到期时间缩短,折现率对债券价值的影响程度会降低
D.若到期时间延长,折现率对债券价值的影响程度会降低
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本题答案:A, C
本题解析:债券价值的计算公式为:债券价值=票面金额/(1+折现率)n+Σ(票面金额×票面利率)/(1+折现率)t从公式中可看出,折现率处于分母位置,票面利率处于分子上,所以票面利率与债券价值同向变动,折现率与债券价值反向变动,但折现率对债券价值的影响随着到期时间的缩短会变得越来越不敏感。
38、多项选择题 从下列哪些因素考虑,股东往往希望公司降低股利支付率()
A.避税
B.稳定股利收入
C.防止公司控制权旁落
D.规避风险
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本题答案:A, C
本题解析:股东为防止控制权稀释,为了避税往往希望公司降低股利支付率。
39、多项选择题 下列业务中,能够降低企业短期偿债能力的是()。
A.经营租赁合同中承诺的付款
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备
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本题答案:A, D
本题解析:建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款,也是一种承诺付款,应视同需要偿还的债务,属于降低短期偿债能力的表外因素。
40、多项选择题 在平行结转分步法下,若共有三个生产步骤,那么,第二生产步骤的在产品包括()
A.第一生产步骤完工入库的半成品
B.第一生产步骤正在加工的在产品
C.第二生产步骤完工入库的半成品
D.第三生产步骤正在加工的在产品
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本题答案:C, D
本题解析:平行结转分步法下的在产品是广义的在产品,包括本步骤在产品和虽然本步骤完工但以后步骤未完工的在产品。
41、多项选择题 下列有关看涨期权的表述不正确的有()
A.看涨期权的到期日价值,随标的资产价值下降而上升
B.如果在到期日股票价格低于执行价格,则看涨期权没有价值
C.期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本
D.期权到期日价值也称为期权购买人的“净损益”
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本题答案:A, D
本题解析:看涨期权的到期日价值,随标的资产价值上升而上升;看跌期权的到期日价值,随标的资产价值下降而上升。期权的购买成本称为期权费(或权利金),是指看涨期权购买人为获得在对自己有利时执行期权的权利,所必须支付的补偿费用。期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本,期权到期日价值减去期权费后的剩余称为期权购买人的“净损益”。
42、单项选择题 某公司计划发行债券,面值500万元,年利息率为10%,期限5年,每年付息一次,到期还本。预计发行价格为600万元,所得税税率为25%,则该债券的税后资本成本为()。
A.3.54%
B.5.05%
C.4.01%
D.3.12%
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
43、多项选择题 关于股票或股票组合的β系数,下列说法中不正确的有()。
A、如果某股票的β系数=0.5,表明它的风险是市场组合风险的0.5倍
B、β系数可以为负数
C、投资组合的β系数一定会比组合中任一单个证券的β系数低
D、某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系】
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本题答案:A, C
本题解析:本题考核β系数。选项A的正确说法应是:如果某股票的β系数=0.5,表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍。证券i的β系数=证券i与市场组合的协方差/市场组合的方差,由于“证券i与市场组合的协方差”可能为负数,所以,选项B的说法正确。由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数,所以,选项C的说法不正确。
44、单项选择题 A产品单位工时定额为20小时,经过两道工序加工完成,第一道工序的工时定额为5小时,第二道工序的工时定额为15小时。假设本月末第一道工序有在产品15件,平均完工程度为60%;第二道工序有在产品25件,平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为()件。
A.16
B.19
C.20
D.21
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本题答案:A
本题解析:第一道工序在产品的完工率=(5×60%)/20=15%;第二道工序在产品的完工率=(5+15×40%)/20=55%;在产品的约当产量=15×15%+25×55%=16(件)。
45、单项选择题 某公司2010年末的流动比率为1.6,则2010年末的营运资本配置比率为()
A.0.45
B.0.625
C.0.375
D.0.55
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本题答案:C
本题解析:营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-1/流动比率=1-1/1.6=0.375。
46、单项选择题 甲、乙、丙、丁按份共有一栋房屋,份额相同。为提高该房屋使用价值,甲向乙、丙、丁提议拆旧翻新。在共有人之间未就该事项做出明确约定的情况下,下列表述中,符合物权法规定的是()。
A.即使乙、丙、丁不同意,甲仍可以拆旧翻新
B.只要乙、丙、丁中有一人同意,甲就可以拆旧翻新
C.只要乙、丙、丁中有二人同意,甲就可以拆旧翻新
D.只有乙、丙、丁均同意,甲才可以拆旧翻新
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本题答案:C
本题解析:本题考核共有财产的处分规定。根据规定,根据《物权法》规定,按处分共有的不动产或者动产以及对共有的不动产或者动产作重大修缮的,应当经占份额2/3以上的按份共有人同意,但共有人之间另有约定的除外。本题中,需要经过甲、乙、丙、丁四个人中的三个人同意就可以通过,甲自己提议的,肯定是同意,因此最终只要有乙、丙、丁中的二人同意就可以通过。
47、多项选择题 变动成本法下,有关会计科目设置表述正确的有()
A.各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置
B.“原材料”科目只记录存货的变动成本
C.“生产成本”科目要按存货的变动成本和固定生产成本分别设置
D.“产成品”科目只记录存货的变动成本
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本题答案:A, D
本题解析:采用变动成本法时,各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置,即分别设置“变动制造费用”、“固定制造费用”、“变动销售费用”、“固定销售费用”、“变动管理费用”和“固定管理费用”等。与此同时,“生产成本”和“产成品”科目的使用也要相应变化,即它们只记录存货的变动成本,而不包括固定生产成本。
48、单项选择题 甲公司是一家上市公司,使用“债券收益加风险溢价法”估计甲公司的权益资本成本时,债券收益是指()
A.政府发行的长期债券的票面利率
B.政府发行的长期债券的到期收益率
C.甲公司发行的长期债券的税前债务成本
D.甲公司发行的长期债券的税后债务成本
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本题答案:D
本题解析:暂无解析
49、多项选择题 某公司打算投资一个项目,预计该项目需固定资产投资1000万元,为该项目计划借款筹资1000万元,年利率为4%,每年年末付当年利息。该项目没有建设期,可以持续6年。估计每年固定成本为(不含折旧)100万元,变动成本是每件200元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为6年,估计净残值为100万元。销售部门估计各年销售量均为4万件,该公司可以接受500元/件的价格,所得税税率为25%。则该项目经营第1年的营业现金流量和股权现金流量分别为()万元。
A.842.5
B.862.5
C.832.5
D.872.5
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本题答案:B, C
本题解析:本题的主要考核点是营业现金流量和股权现金流量的确定。年折旧=(1000-100)/6=150(万元)年利息=1000×4%=40(万元)年税前经营利润=(500-200)×4-(150+100)=950(万元)在实体现金流量法下,经营期某年的营业现金流量=该年税前经营利润×(1-T)+折旧=950×(1-25%)+150=862.5(万元)在股权现金流量法下,经营期某年的营业现金流量=实体营业现金流量-利息×(1-所得税税率)=862.5-40×(1-25%)=832.5(万元)第1年偿还的借款利息,属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下,属于该项目的相关现金流量。
50、单项选择题 有一项年金,前3年无流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为()万元。
A.1994.59
B.1565.68
C.1813.48
D.1423.21
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本题答案:B
本题解析:本题是递延年金现值计算的问题,对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期。本题总的期限为8年,由于后5年每年年初有流量,即在第4~8年的每年年初也就是第3~7年的每年年末有流量,从图中可以看出与普通年金相比,少了第1年末和第2年末的两期A,所以递延期为2,因此现值=500×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)=500×3.791×0.826=1565.68(万元)。
51、单项选择题 在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中可能会导致总杠杆系数提高的是()。
A、增加产品销量
B、提高产品单价
C、提高资产负债率
D、节约固定成本支出
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本题答案:C
本题解析:本题考核:杠杆系数的影响因素。总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,在边际贡献大于固定成本的情况下,A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低,从而降低总杠杆系数;选项C会导致财务杠杆系数增加,从而提高总杠杆系数。
52、单项选择题 某股票收益率的标准差为2.8358,其与市场组合收益率的相关系数为0.8927,市场组合收益率的标准差为2.1389,则该股票的贝塔系数为()。
A、1.5
B、0.5
C、0.85
D、1.18
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本题答案:D
本题解析:贝塔系数=相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准差=0.8927×2.8358/2.1389=1.18。
53、单项选择题 下列有关流动资产投资管理的表述中,不正确的是()
A.流动资产投资的相对规模通常用流动资产周转率来衡量
B.流动资产投资管理分为流动资产投资政策和流动资产投资日常管理
C.分析假设为:在不影响正常利润的情况下,节约流动资产投资可以增加企业价值
D.流动资产投资的相对规模通常用1元销售占用流动资产来衡量
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本题答案:A
本题解析:流动资产投资的相对规模通常用流动资产占收入的比率来衡量。它是流动资产周转率的倒数。
54、单项选择题 某投资项目的计算期为5年,净现值为10000元,行业基准折现率为10%,5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791,则该项目净现值的等额年金为()元。
A.2000.00
B.2637.83
C.37910.26
D.50000.83
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本题答案:B
本题解析:项目净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2637.83(元)
55、问答题
计算题:
A公司是一个高成长的公司,目前公司总价值10000万元,没有长期负债,发行在外的普通股5000万股,目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%,所得税率25%,息税前利润的预期增长率6%。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。
假设公司的资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
要求:
(1)计算每张认股权证的价值。
(2)计算发行债券后的公司总价值,债券本身的内在价值和认股权证的价值。
(3)计算公司在未来第5年末未行使认股权证前的每股股价和每股收益(保留4为小数);
(4)计算第5年末行权后的每股股价和每股收益(保留4为小数)。
(5)计算投资该附带股权债券的内含报酬率。
(6)判断此债券的发行方案是否可行。
(7)行权后股价至少达到多少,附认股权债券可以成功发行。
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本题答案:(1)每张纯债券价值=40×(P/A,7%
本题解析:试题答案(1)每张纯债券价值=40×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)
=40×7.0236+1000×0.5083=789.24(元)
30张认股权价值=1000-789.24=210.76(元)
每张认股权价值=210.76/30=7.03(元)
(2)发行债券后的公司总价值=10000+5000=15000(万元)
发行债券张数=5000/1000=5(万张)
债券本身的内在价值=789.24×5=3946.2(万元)
认股权证价值=7.03×30×5=1054.5(万元)
(3)公司总价值=15000×(1+6%)5=20073.38(万元)
每张债券价值=利息现值+本金现值=40×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)
=40×4.1002+1000×0.7130=877.01(元)
债务总价值=877.01×5=4385.05(万元)
权益价值=公司总价值-债务价值=20073.38-4385.05=15688.33(万元)
每股股价=权益价值/股数=15688.33/5000=3.1377(元/股)
息税前利润=总资产×息税前利润率=20073.38×12%=2408.8056(万元)
每股收益=(2408.8056-40×5)×(1-25%)/5000=0.3313元/股
(4)公司总价值=行权前价值+行权收入=20073.38+2.5×5×30=20448.38(万元)
权益价值=公司总价值-债务价值=20448.38-4385.05=16063.33(万元)
股数=行权前股数+行权股数=5000+5×30=5150(万股)
股价=权益价值/股数=16063.33/5150=3.1191(元/股)
总资产=公司总价值=20448.38(万元)
息税前利润=总资产×息税前利润率=20448.38×12%=2453.8056(万元)
每股收益=(2453.8056-40×5)×(1-25%)/5150=0.3282
(5)计算投资该债券的内含报酬率
第1年初:流出现金1000元,购买债券和认股权证;
第1~10年,每年利息流入40元;
第5年末,行权支出=2.5元/股×30股=75(元),取得股票的市价=3.12元/股×30股=93.6(元),现金净流入=93.6-75=18.6(元);
第10年末,取得归还本金1000元。
1000=40×(P/A,I,10)+18.6×(P/F,I,5)+1000×(P/F,I,10)
I=4.19%
(6)因为附认股权债券的投资报酬率小于普通债券,对投资人没有吸引力,所以不可行。
(7)1000=40×(P/A,7%,10)+30×(行权后股价-2.5)×(P/F,7%,5)+1000×(P/F,7%,10)
1000=40×7.0236+30×(行权后股价-2.5)×0.7130+1000×0.5083
行权后股价=12.35(元/股)
56、多项选择题 在存货的管理中,与建立保险储备量有关的因素有()。
A.缺货成本
B.平均库存量
C.交货期
D.存货需求量
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本题答案:A, C, D
本题解析:合理保险储备是指能够使缺货成本与储备成本之和最小的那一储备量,它和平均库存量没有关系。因此选项B不正确。
57、单项选择题 A公司2013年税前经营利润为3000万元,所得税税率为30%,折旧与摊销100万元,经营现金增加30万元,其他经营流动资产增加420万元,经营流动负债增加90万元,经营长期资产增加1000万元,经营长期负债增加120万元,利息费用100万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本,则股权现金流量为()万元。
A.1062
B.1286
C.1547
D.1486
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本题答案:B
本题解析:经营营运资本增加=30+420-90=360(万元);净经营长期资产增加=1000-120=880(万元);净投资=360+880=1240(万元);税后利润=(3000-100)×(1-30%)=2030(万元);股权现金流量=税后利润-净投资×(1-负债率)=2030-1240×(1-40%)=1286(万元)。
58、单项选择题 下列因素中,不会影响再订货点的是()
A.经济订货量
B.每日耗用量
C.交货天数
D.保险储备量
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本题答案:A
本题解析:再订货点R=交货时间×平均日需求+保险储备,从公式可以看出,经济订货量与再订货点无关。
59、单项选择题 某种股票当前的价格是40元,最近支付的每股股利是2元,该股利以大约5%的速度持续增长,则该股票的股利收益率和期望收益率为()。
A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%
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本题答案:D
本题解析:股利收益率=预期第一期股利/当前股价=2×(1+5%)/40=5.25%,期望收益率=股利收益率+股利增长率(资本利得收益率)=5.25%+5%=10.25%。
60、单项选择题 某企业向银行借款600万元,期限为1年,名义利率为12%,按照贴现法付息,银行要求的补偿性余额比例是10%,该项借款的实际利率为()。
A.15.38%
B.13.64%
C.8.8%
D.12%
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本题答案:A
本题解析:实际利率=600×12%/(600-600×12%-600×10%)×100%=15.38%或直接按照实际利率=12%/(1-12%-10%)×100%=15.38%计算。
61、多项选择题 在不增发新股的情况下,企业去年的股东权益增长率为10%,本年的经营效率和财务政策与去年相同,以下说法中正确的有()。
A.企业本年的销售增长率为10%
B.企业本年的所有者权益增长率为10%
C.企业本年的权益净利率为10%
D.企业本年的股权现金流量增长率为10%
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本题答案:A, B, D
本题解析:本题的主要考核点是可持续增长率的假设前提、结论以及实体现金流量增长率的确定。在保持去年经营效率和财务政策不变,本年的实际销售增长率=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=本年的资产增长率=所有者权益增长率=净利润增长率,因此权益净利率应保持和上年一致,而不能说等于10%。同时,在稳定状态下,本年的销售增长率等于本年的实体现金流量增长率,也等于本年的股权现金流量增长率。
62、单项选择题 下列关于看涨期权的说法中,不正确的是()。
A.看涨期权是一种买权
B.只有看涨期权到期后,持有人才有选择执行与否的权利
C.期权如果过期未被执行,则不再具有价值
D.多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格,0)
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本题答案:B
本题解析:看涨期权赋予持有人在到期日或到期日之前,选择执行或不执行购买标的资产的权利,而不仅仅只有在到期后,所以选项B的说法是错误的。
63、多项选择题 以下各项中,属于影响股利政策的法律因素的是()。
A.企业积累
B.资本保全
C.稳定的收入和避税
D.净利润
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本题答案:A, B, D
本题解析:C选项属于影响股利政策的股东因素。
64、多项选择题 采用作业成本法的公司大多具有的特征有()
A.产品多样性程度高
B.公司的规模比较大
C.公司面临的竞争激烈
D.制造费用在产品成本中占有较大比重
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:采用作业成本法公司大多具有以下特征:1.从成本结构看,这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重;2.从产品品种看,这些公司的产品多样性程度高;3.从外部环境看,这些公司面临的竞争激烈;4.从公司规模看,这些公司的规模比较大。
65、多项选择题 下列关于平衡记分卡系统的表述中,正确的有()。
A.平衡记分卡系统以企业发展战略为导向,将长期战略融入考核评价系统
B.平衡记分卡系统体现了“利润来自于员工”的理念
C.平衡记分卡系统构成企业绩效的全面综合评价系统
D.平衡记分卡系统引入了非财务、客户和员工等因素
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本题答案:A, C, D
本题解析:参见教材584-585页。提示:平衡记分卡系统体现了“利润来自于客户”,所以,B不是答案。
66、多项选择题 企业进入稳定状态之后,下列说法正确的是()。
A.具有稳定的销售增长率
B.销售增长率大约等于宏观经济的名义增长率
C.具有稳定的投资资本回报率
D.投资资本回报率与资本成本接近
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:根据教材的表述,选项A、B、C、D均正确。
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】
67、单项选择题 利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是()。
A.项目所属的行业相同
B.项目的预期报酬相同
C.项目的置信区间相同
D.项目的置信概率相同
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本题答案:B
本题解析:本题的主要考核点是标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件。利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是项目的预期报酬相同
68、单项选择题 下列营运资本筹集政策中,临时性负债占全部资金来源比重最小的是()
A.严格型筹资政策
B.配合型筹资政策
C.激进型筹资政策
D.保守型筹资政策
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本题答案:D
本题解析:本题的主要考核点是营运资本筹资政策的特点。在配合型筹资政策下,临时性负债等于临时性流动资产;在保守型筹资政策下,临时性负债小于临时性流动资产,相比其他政策,临时性负债占全部资金来源比重最小;在激进型筹资政策下,临时性负债大于临时性流动资产,相比其他政策,临时性负债占全部资金来源比重最大。
69、多项选择题 关于认股权证与看涨期权的区别,下列说法正确的有()。
A、认股权证的执行会稀释每股收益和股价,看涨期权不存在稀释问题
B、看涨期权时间短,通常只有几个月,认股权证期限长,可以长达10年,甚至更长
C、看涨期权可以使用布莱克-斯科尔斯模型估价,认股权证不能用布莱克-斯科尔斯模型估价
D、看涨期权的价值随股票价格变动,认股权证的价值与股票价格变动没有多大关系
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本题答案:A, B, C
本题解析:本题考核认股权证。认股权证与看涨期权的区别:(1)看涨期权执行时,其股票来自二级市场;而当认股权证执行时,其股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加,从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约,在行权时只是与发行方结清价差,根本不涉及股票交易。(2)看涨期权时间短,通常只有几个月,认股权证期限长,可以长达10年,甚至更长。(3)布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付,看涨期权可以适用;认股权证不能假设有效期限内不分红,5-10年不分红很不现实,不能用布莱克-斯科尔斯模型估价。认股权证与看涨期权均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动。
70、单项选择题 假设K公司有优先股500万股,其清算价值为每股8元,无拖欠股利;2011年12月31日普通股每股市价15元,2011年流通在外普通股4500万股,所有者权益为50000万元,则该公司的市净率为()。
A.1.3
B.1.47
C.1.7
D.2
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本题答案:B
本题解析:每股净资产=(50000-8×500)÷4500=10.22(元/股)市净率=每股市价/每股净资产=15/10.22=1.47
71、单项选择题 下列关于变动成本法和完全成本法的说法中,不正确的是()
A.按照变动成本法计算的单位产品成本总是低于按照完全成本法计算的单位产品成本
B.按照完全成本法计算的利润有可能会低于按照变动成本法计算的利润
C.按照完全成本法计算的利润不受当期产量的影响
D.按照变动成本法提供的成本资料不能满足企业长期决策的需要
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本题答案:C
本题解析:当销量大于产量时,变动成本法计算的利润会高于按照完全成本法计算的利润。
72、单项选择题 企业的下列财务活动中,不符合债权人目标的是()
A.提高利润留存比率
B.降低财务杠杆比率
C.发行公司债券
D.非公开增发新股
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
73、单项选择题 运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量,均会涉及到现金的()。
A、机会成本
B、管理成本
C、短缺成本
D、交易成本
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本题答案:A
本题解析:在成本分析模式下,企业持有的现金有三种成本:机会成本、管理成本和短缺成本;在随机模式下,最优现金返回线的计算式中涉及有价证券的日利息率(即考虑了持有现金的机会成本),由此可知,该模式中也涉及现金的机会成本。所以,本题选择A。
74、多项选择题 企业的下列经济活动中,影响经营现金流量的有()。
A.经营活动
B.投资活动
C.分配活动
D.筹资活动
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:经营活动现金流量=净利润+折旧+应收账款的减少-存货的增加+应付账款的增加。对于选项A(经营活动)不需要解释;对于选项B(投资活动)的解释如下,购置流动资产和长期资产都属于广义的投资活动,会影响存货、应付账款、折旧,因此,选项B是答案;对于选项C(分配活动)的解释如下:缴纳所得税和支付利息属于广义的分配活动,会影响净利润,因此,也是答案;对于选项D(筹资活动)的解释如下:筹资活动会影响利息,影响净利润,所以,是答案。
75、单项选择题 某种股票当前的市场价格是40元,上年每股股利是2元,预期的股利增长率是2%,则目前购买该股票的预期收益率为()。
A、5%
B、7.1%
C、10.1%
D、10.25%
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本题答案:B
本题解析:预期收益率=D1/P0+g=预期第一期股利/当前股价+股利增长率=2×(1+2%)/40+2%=7.1%。
76、单项选择题 使用股权市价比率模型进行企业价值评估时,通常需要确定一个关键因素,并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中,正确的是()。
A.修正市盈率的关键因素是每股收益
B.修正市盈率的关键因素是股利支付率
C.修正市净率的关键因素是股东权益净利率
D.修正收入乘数的关键因素是增长率
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
77、单项选择题 下列各项中,不属于财务管理基本职能的是()。
A.财务分析
B.财务报告
C.财务预测
D.财务决策
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本题答案:B
本题解析:财务管理职能是指财务管理所具有的职责和功能。公司财务管理的基本职能主要有财务分析、财务预测、财务决策、财务计划等。
78、多项选择题 某公司是一家生物制药企业,目前正处于高速成长阶段。公司计划发行l0年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中,正确的有()。
A.认股权证是一种看涨期权,可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时,可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时,会稀释股价和每股收益
D.为了使附认股权债券顺利发行,其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间
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本题答案:C, D
本题解析:暂无解析
79、多项选择题 在企业可持续增长的情况下,下列计算各相关项目的本期增加额的公式中,正确的有()。
A.本期资产增加=(本期销售增加/基期销售收入)×基期期末总资产
B.本期负债增加=渊SeAx销售净利率×利润留存率×(基期期末负债/基期期末股东权益)
C.本期股东权益增加=基期销售收入×销售净利率X利润留存率
D.本期销售增加=基期销售收入×(基期净利润/基期期初股东权益)X利润留存率
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:暂无解析
80、单项选择题 根据注册会计师法的规定,注册会计师的业务范围不包括()。
A.财务报表审计业务
B.税务代理业务
C.保险精算业务
D.验资业务
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本题答案:C
本题解析:除选项C外,选项ABD三项的业务都可以包括在注册会计师业务范围内。选项AD均属于鉴证业务,选项B属于相关服务中的税务服务。
81、单项选择题 某公司决定发行债券,在20×8年1月1日确定的债券面值为1000元,期限为5年,并参照当时的市场利率确定票面利率为10%,当在1月31日正式发行时,市场利率发生了变化,上升为12%,那么此时债券的发行价格应定为()元。
A、927.88
B、1000
C、1100
D、900
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本题答案:A
本题解析:本题考核债券发行价格的计算,债券的发行价格为1000×10%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=927.88(元)。
82、多项选择题 下列关于项目资本成本说法中,正确的有()。
A、在使用净现值法评价投资项目时,项目资本成本是“折现率”
B、在使用内含报酬率法评价投资项目时,项目资本成本是“取舍率”
C、在使用内含报酬率法评价投资项目时,项目资本成本是“最低报酬率”
D、项目资本成本是项目投资评价的基准
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法。采用净现值法时候,项目资本成本是计算净现值的折现率;采用内含报酬率法时,项目资本成本是其“取舍率”或最低报酬率。因此,项目资本成本是项目投资评价的基准。
83、多项选择题 假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同,目标销售收入增长率为30%(大于可持续增长率),则下列说法中正确的有()
A.本年权益净利率不变
B.本年净利润增长率为30%
C来源:91考试网 91EXAm.org.本年新增投资的报酬率为30%
D.本年总资产增长率为30%
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本题答案:A, B, D
本题解析:根据总资产周转率不变,可知资产增长率=销售增长率=30%,所以,D正确;根据销售净利率不变,可知净利润增长率=销售增长率=30%,所以,B正确。经营效率、资本结构与上年相同,即表明总资产周转率、销售净利率、权益乘数与上年一致,按传统杜邦分析体系可知“权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数”,所以本年的权益净利率应与上年相同,所以,A正确;新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系,所以,C不正确。
84、问答题
计算题:
假设2011年四个财务比率不能再提高,但是仍然想使实际增长率达到25%,计算需要筹集的外部权益资本和增加的负债数额。
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本题答案:若销售净利率、收益留存率不变,则:留存收益增长率=销售
本题解析:试题答案若销售净利率、收益留存率不变,则:留存收益增长率=销售增长率=25%
预计实现留存收益=417.6×(1+25%)=522万元
若:权益乘数不变,则:股东权益增长率=负债增长率=销售增长率=25%
预计股东权益增加额=2505.6×25%=626.4万元
预计筹资外部权益资本=626.4-522=104.4万元
预计增加负债数额=1670.4×25%=417.6万元
85、多项选择题 下列表述中,不正确的有()。
A.投资者购进被低估的资产,会使资产价格上升,回归到资产的内在价值
B.市场越有效,市场价值向内在价值的回归越迅速
C.如果市场不是完全有效的,一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里相等
D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值
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本题答案:C, D
本题解析:本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的,即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息,则内在价值与市场价值应当相等,所以选项A、B的说法是正确的。如果市场不是完全有效的,一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里不相等,因此选项C的说法是错误的;资本利得是指买卖价差收益,而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价,因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值,选项D的说法是错误
86、单项选择题 下列关于金融资产和金融市场的说法中,不正确的是()。
A、资本市场的主要功能是进行长期资金的融通,货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性
B、金融资产是以信用为基础的所有权的凭证,构成社会的实际财富
C、与实物资产相比,金融资产具有流动性、人为的可分性、人为的期限性和名义价值价值不变性的特点
D、二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一
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本题答案:B
本题解析:本题考核金融资产和金融市场。选项A的说法参见教材24页;金融资产并不构成社会的实际财富(参见教材第20页第三段),所以选项B的说法不正确;与实物资产相比,金融资产具有流动性、人为的可分性、人为的期限性和名义价值不变性的特点(参见教材20页),所以选项C的说法正确。选项D的说法参见教材25页第一段。
87、单项选择题 下列关于存货周转率的说法正确的是()
A.在短期偿债能力分析中,应采用“销售成本”来计算存货周转率
B.为了评估存货管理的业绩,应采用“销售收入”来计算存货周转率
C.存货周转天数越少越好
D.在分解总资产周转率时,存货周转率的计算使用销售收入来计算
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本题答案:D
本题解析:计算存货周转率时,使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额,要看分析的目的。在短期偿债能力分析中,为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间,应采用“销售收入”计算存货周转率。在分解总资产周转率时,为系统分析各项产的周转情况并识别主要的影响因素,应统一使用“销售收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩,应当使用“销售成本”计算存货周转率,使其分子和分母保持口径一致。在其他条件不变的情况下,减少存货可以提高存货周转次数,减少存货周转天数,但是如果存货过少,则不能满足流转需要,所以,存货周转天数并不是越少越好。
88、多项选择题 一般而言,在成本中心,下列说法正确的有()
A.变动成本大多是可控成本
B.固定成本是不可控成本
C.直接成本大多是可控成本
D.间接成本是不可控成本
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本题答案:A, C
本题解析:本题的主要考核点是责任成本的特点。一般来说,成本中心的变动成本大多是可控成本,即责任成本,但责任成本不一定都是变动成本。
89、单项选择题 以下属于金融市场按照证券的索偿权不同而进行的分类的是()。
A.债务市场
B.货币市场
C.资本市场
D.场内市场
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本题答案:A
本题解析:按照证券的索偿权不同,金融市场分为债务市场和股权市场。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】
90、单项选择题 “当负债达到100%时,企业价值最大”,持有这种观点的资本结构理论是()。
A.代理理论
B.有税的MM理论
C.无税的MM理论
D.权衡理论
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本题答案:B
本题解析:有税的MM理论认为,由于债务资本成本一般较低,所以,负债程度越高,公司加权平均成本越低,公司价值越大。当负债比率达到100%时,公司价值将达到最大。
91、判断题 个体工商户和个人不能通过托收承付结算方式进行结算。()
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本题答案:对
本题解析:暂无解析
92、单项选择题 责任成本法对共同费用在成本对象间分配的原则是()
A.只分摊变动成本
B.按承受能力原则分配
C.按可控原则归集和分摊
D.按受益原则归集和分摊费用
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本题答案:C
本题解析:责任成本法按可控原则把成本归集于不同责任中心,谁控制,谁负责。
93、单项选择题 下列属于股票加空头看涨期权组合的是()
A.抛补看涨期权
B.保护性看跌期权
C.多头对敲
D.空头对敲
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本题答案:A
本题解析:抛补看涨期权是股票加空头看涨期权组合,是指购买1份股票,同时出售该股票1份看涨期权。股票加看跌期权组合,称为保护性看跌期权,是指购买1份股票,同时购买该股票1份看跌期权。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。
94、多项选择题 可以降低短期偿债能力的表外因素包括()。
A、与担保有关的或有负债
B、偿债能力的好声誉
C、经营租赁合同中的租金
D、建造合同中的分期付款
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本题答案:A, B, D
本题解析:降低短期偿债能力的表外因素包括:与担保有关的或有负债;经营租赁合同中的承诺付款;建造合同、长期资产购置合同中的分期付款。ACD选项正确,偿债能力的声誉是增强短期偿债能力的表外因素。
95、多项选择题 项目风险的类别包括()。
A.特有风险
B.财务风险
C.公司风险
D.市场风险
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本题答案:A, C
本题解析:项目的风险可以从三个层次来划分,即:特有风险、公司风险和市场风险。
96、单项选择题 甲公司预计2010年的销售净利率将比2009年提高,2010年不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变,则下列说法正确的是()。
A.2010年的可持续增长率小于2010年的实际增长率
B.2010年的可持续增长率大于2010年的实际增长率
C.2010年的实际增长率大于2009年的可持续增长率
D.2010年的可持续增长率小于2009年的可持续增长率
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本题答案:C
本题解析:在不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变的情况下,销售净利率或收益留存率上升,本年实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】
97、单项选择题 下列关于债券的说法中,不正确的是()。
A、债券的发行价格通常有三种,平价、溢价和折价
B、对于分期付息的债券而言,当市场利率低于票面利率时,以折价发行债券
C、当预测利率下降时,可提前赎回债券
D、直接以新债券兑换旧债券属于转期
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本题答案:B
本题解析:当本题考核的知识点是债券的利率及发行方式。票面利率高于市场利率时,以溢价发行债券,所以选项B不正确。
98、多项选择题 股东在决定公司利润分配政策时,通常考虑的主要因素有()
A.避税
B.稳定股利收入
C.控制权的稀释
D.投资机会
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本题答案:A, B, C
本题解析:本题的主要考核点是确定企业收益分配政策时需要考虑的股东因素。股东出于自身考虑,对公司的利润分配产生的影响。包括:控制权的稀释、避税和稳定的收入。
99、单项选择题 某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中,不会导致实际利率(利息与可用贷款额的比率)高于名义利率(借款合同规定的利率)的是()
A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额
B.按贴现法支付银行利息
C.按收款法支付银行利息
D.按加息法支付银行利息
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
100、单项选择题 某企业在一债务纠纷案件中,因承担一般保证责任而成为被告之一,其后该企业被其他债权人申请破产,人民法院予以受理。对该企业有关保证责任的诉讼,人民法院的正确处理方式是()。
A.继续审理
B.中止审理
C.终止审理
D.驳回起诉
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本题答案:A
本题解析:暂无解析
101、多项选择题 以下有关销售百分比法的说法中不正确的有()
A.销售百分比法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比
B.应用销售百分比法要求企业的全部资产和负债与销售额同比例变化
C.销售百分比法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加
D.销售百分比法把各项目占用的资金分成变动和不变动两部分
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本题答案:B, D
本题解析:本题考核的是销售百分比法。销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。首先,该方法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比;其次,该方法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加。
102、单项选择题 如果企业停止运营,此时企业的清算价值是()
A.财产的变现价值
B.财产的账面价值
C.财产的未来现金流量的现值
D.财产的相对价值
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本题答案:A
本题解析:如果企业停止运营,不再具有整体价值,它就只剩下一堆机器、存货和厂房,此时企业的价值是这些财产的变现价值,即清算价值。
103、多项选择题 成本差异分析中,固定制造费用三因素分析法下的“差异”有()。
A.耗费差异
B.能量差异
C.效率差异
D.闲置能量差异
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本题答案:A, C, D
本题解析:固定制造费用三因素分析法是将固定制造费用的成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分
104、多项选择题 根据企业破产法的规定,下列财产中,属于债务人财产的有()。
A.破产申请受理时属于债务人的房屋
B.破产宣告后破产人得到的银行存款利息
C.破产申请受理时债务人用于抵押担保的财产
D.破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:本题考核债务人财产的范围。根据规定,债务人财产包括破产申请受理时属于债务人的全部财产,以及破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产。据此规定,确定债务人财产范围的界定时点是破产申请受理时,而不是破产宣告时,已作为担保物的财产也属于破产财产。债务人财产在破产宣告后称为破产财产。
105、单项选择题 某公司本月实际生产甲产品1500件,耗用直接人工2500小时,产品工时标准为5小时/件;支付固定制造费用4500元,固定制造费用标准成本为9元/件;固定性制造费用预算总额为4800元。下列说法中正确的是()。
A.固定制造费用耗费差异为300元
B.固定制造费用能量差异为-8000元
C.固定制造费用闲置能量差异为300元
D.固定制造费用效率差异为9000元
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本题答案:C
本题解析:固定制造费用能量差异=4800-1500×9=-8700(元),固定制造费用耗费差异=4500-4800=-300(元),固定制造费用效率差异=2500×(9÷5)-1500×9=-9000(元),固定制造费用闲置能量差异=4800-2500×(9÷5)=300(元)。
106、多项选择题 下列各项中会使企业实际短期偿债能力小于财务报表所反映的能力的是()
A.存在将很快变现的存货
B.存在未决诉讼案件
C.建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款
D.未使用的银行贷款限额
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本题答案:B, C
本题解析:因为B、C会使企业实际变现能力小于财务报表所反映的能力;A使企业实际变现能力与财务报表所反映的能力一致,D使企业实际短期偿债能力大于财务报表所反映的能力。
107、多项选择题 假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零,甲证券的预期报酬率为6%(标准差为10%),乙证券的预期报酬率为8%(标准差为15%),则由甲、乙证券构成的投资组合()
A.最低的预期报酬率为6%
B.最高的预期报酬率为8%
C.最高的标准差为15%
D.最低的标准差为10%
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本题答案:A, B, C
本题解析:暂无解析
108、问答题
甲公司的每股收益是l元,其预期增长率是12%。为了评估该公司股票价值是否被低估,收集了以下3个可比公司的有关数据:
要求:
(1)采用修正平均市盈率法,对甲公司股票价值进行评估。
(2)采用股价平均法,对甲公司股票价值进行评估。
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本题答案:(1)修正平均市盈率法:
可比企业平均市盈率
本题解析:试题答案(1)修正平均市盈率法:
可比企业平均市盈率=(8+25+27)/3=20
可比企业平均预期增长率=(5%+10%+18%)/3=11%
修正平均市盈率=可比企业平均市盈率÷(平均预期增长率×100)
=20/(11%×100)=1.8182
甲公司每股价值=修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股净收益
=1.8182×12%×100×1=21.82(元/股)
(2)股价平均法:
根据乙公司修正市盈率计算:
甲公司每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
=8÷(5%×100)×12%×100×1=19.2(元)
根据丙公司修正市盈率计算:
甲公司每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
=25÷(10%×100)×12%×100×1=30(元)
根据订公司修正市盈率计算:
甲公司每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
=27÷(18%×100)×12%×100×1=18(元)
甲公司平均每股价值=(19.2+30+18)÷3=22.4(元)。
109、单项选择题 某公司上年的每股收益为2元,将净利润的30%作为股利支付,预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率,该公司的β值为0.8。若同期无风险报酬率为5%,市场平均收益率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为()。
A.20.0元
B.20.7元
C.21.2元
D.22.7元
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本题答案:C
本题解析:股权成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%,本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6,公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元/股)。或:内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=30%/(9%-6%)=10,下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元/股),公司股票价值=内在市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元/股)。(参见教材第171页)
110、多项选择题 提高企业经营安全性的途径包括()。
A.扩大销售量
B.降低固定成本
C.降低单位变动成本
D.降低单价
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本题答案:A, B, C
本题解析:安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额=正常销售额-固定成本÷边际贡献率=单价×(正常销售量-固定成本÷单位边际贡献)=单价×[正常销售量-固定成本÷(单价-单位变动成本)]。可见,选项A、B、C可以提高安全边际。
111、单项选择题 已知ABC公司要求的税前报酬率10%,其下设的甲投资中心平均净经营资产额为500万元,剩余收益为50万元,则该中心的投资报酬率为()。
A、40%
B、30%
C、20%
D、10%
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本题答案:C
本题解析:本题考核投资报酬率的计算,剩余收益=部门平均净经营资产×(投资报酬率-要求的税前报酬率),50=500×(投资报酬率-10%),解得:投资报酬率=20%。
112、单项选择题 某公司向银行借入20万元,借款期为6年,每年末的还本付息额为5万元,则借款利率为()。
A.12%
B.13%
C.14%
D.15%
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本题答案:B
本题解析:暂无解析
113、单项选择题 某企业的产权比率为0.6,债务平均税前资本成本为15.15%,权益资本成本是20%,所得税税率为25%。则加权平均资本成本为()
A.16.76%
B.16.25%
C.18.45%
D.18.55%
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本题答案:A
本题解析:暂无解析
114、单项选择题 如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东,则这种股利的方式称为()。
A、现金股利
B、股票股利
C、财产股利
D、负债股利
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本题答案:D
本题解析:本题考核股利的方式,应付票据是企业的负债,所以该种股利方式为负债股利,答案为D。
115、单项选择题 下列属于引导原则应用的是()
A.免费跟庄(搭便车)
B.沉没成本
C.机会成本
D.不但要观其言,更要观其行
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本题答案:A
本题解析:免费跟庄和行业标准均属于引导原则的应用。沉没成本是净增效益原则的应用,机会成本是自利行为原则的应用,D是信号传递原则,是自利行为原则的延伸。
116、单项选择题 某企业固定成本为12万元,全部资本均为自有资本,其中普通股占85%,其余为优先股,则该企业()
A.只存在经营杠杆效应
B.只存在财务杠杆效应
C.同时存在经营杠杆效应和财务杠杆效应
D.经营杠杆效应和财务杠杆效应可以相互抵销
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本题答案:C
本题解析:本题的主要考核点是经营杠杆效应和财务杠杆效应作用的原理。有固定经营成本,说明存在经营杠杆效应;有优先股,说明存在财务杠杆效应;所以,存在经营杠杆效应和财务杠杆效应。
117、多项选择题 下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有()
A.在股价降低时,会降低公司的股权筹资额
B.在股价降低时,会有财务风险
C.可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
D.可转换债券的票面利率比纯债券低,因此其资本成本低
点击查看答案
本题答案:B, C
本题解析:暂无解析
118、多项选择题 已知A公司销售当季收回货款的55%,下季度收回货款40%,下下季度收回5%,预算年度期初应收账款金额为28万元,其中包括上年第三季度销售的应收账款10万元,第四季度销售的应收账款18万元,则下列说法正确的有()。
A、上年第四季度销售额为40万元
B、上年第三季度销售额为200万元
C、上年第三季度销售的应收账款10万元在预计年度第一季度可以全部收回
D、第一季度收回的期初应收账款为28万元
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本题答案:A, B, C
本题解析:本题考核的是销售预算的知识点。(1)本季度销售有1-55%=45%在本季度没有收回,全部计入下季度初的应收账款中。因此,上年第四季度销售额的45%为18万元,上年第四季度的销售额为18/45%=40(万元),其中的40%在预算年度第一季度收回[即第一季度收回40×5%=2(万元)];(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款的55%,在上年第四季度收回40%,到预算年度第一季度初时,还有5%未收回[数额为10万元,因此,上年第三季度的销售额为10/5%=200(万元)],在预算年度第一季度可以全部收回。所以,预算年度第一季度收回的期初应收账款=16+10=26(万元)。
119、单项选择题 计算公司资本成本时,下列各项最适合作为“无风险利率”的是()。
A、上市交易的政府长期债券的票面收益率
B、上市交易的政府长期债券的到期收益率
C、上市交易的政府短期债券的到期收益率
D、上市交易的政府短期债券的票面收益率
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本题答案:B
本题解析:应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。
120、单项选择题 由于通货紧缩,某公司不打算从外部融资,而主要靠调整股利分配政策,扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明,该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%,经营负债销售百分比为l5%,计划下年销售净利率为10%,股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降为2%,则据此可以预计下年销量增长率为()
A.23.53%
B.26.05%
C.17.73%
D.15.38%
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本题答案:C
本题解析:暂无解析
121、多项选择题 下列关于相关系数的说法中,正确的有()。
A.一般而言,多数证券的报酬率趋于同向变动,因此,两种证券之间的相关系数多为小于1的正值
B.当相关系数为+1时,表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例
C.当相关系数为-1时,表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例
D.当相关系数为0时,表示缺乏相关性,每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:当相关系数为1时,表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例;当相关系数为-1时,表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例;当相关系数为0时,表示缺乏相关性,每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动。一般而言,多数证券的报酬率趋于同向变动,因此,两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。
122、单项选择题 B企业本年销售收入为1500万元,若预计下一年产品价格会提高15%,产品销量降低10%,所确定的外部融资占销售增长的百分比为15%,则相应外部应追加的资金为()万元。
A.3.75
B.5.875
C.7.875
D.8
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本题答案:C
本题解析:预计的销售增长率=(1+15%)×(1-10%)-1=3.5%相应外部应追加的资金=1500×3.5%×15%=7.875(万元)
123、多项选择题 在可持续增长的情况下,下列说法中正确的有()。
A、根据经营效率不变可知,资产净利率不变
B、负债与销售收入同比例变动
C、销售收入增长率=股东权益增长率
D、股利增长率=销售收入增长率
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:本题考核可持续增长率。“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率,所以,资产净利率不变,选项A的说法正确;在可持续增长的情况下,资产负债率不变,资产周转率不变,所以,负债增长率=股东权益增长率=销售收入增长率,选项B、C的说法正确;根据股利支付率和销售净利率不变可知,股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率,所以选项D的说法正确。
124、多项选择题 某公司发行面值为1000元的五年期债券,债券票面利率为8%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变,以下说法中正确的是()
A.债券溢价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降,至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行,发行后债券价值有可能低于、等于或超过面值
C.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值
D.债券折价发行,债券的到期收益率高于8%
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本题答案:B, D
本题解析:对于分期付息的流通债券,债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的,越接近付息日价值会上升,即使是折价发行的债券,价值在付息日之间有可能超过低于、等于或超过面值。
125、多项选择题 下列属于长期借款的特殊保护性条款的有()。
A.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目
B.贷款专款专用
C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额
D.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务
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本题答案:A, B, C, D
本题解析:特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的。主要包括:①贷款专款专用;②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;③限制企业高级职员的薪金和奖金总额;④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务;⑤要求企业主要领导人购买人身保险,等等。
126、单项选择题 下列有关租赁的表述中,正确的是()。
A.由承租人负责租赁资产维护的租赁,被称为毛租赁
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租凭,被称为可以撤销租赁
C.按照我国税法规定,租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)的租赁,被视为融资租赁
D.按照我国会计制度规定,租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租凭资产公允价值的90%,则该租凭按融资租凭处理
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本题答案:C
本题解析:由承租人负责租赁资产维护的租赁为净租赁,所以选项A错误;合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁为可以撤销租赁,所以选项B的错误在于把“承租人”写成“出租人”了:选项D的错误在于把“大于或等于租赁开始日租赁资产公允价值的90%”写成“小于租赁开始日租赁资产公允价值的90%”。
127、多项选择题 某企业只生产一种产品,单价为12元,单位变动成本为8元,固定成本3000元,销量1000件。欲实现目标利润1400元,可采取的措施有()
A.单价提高到12.4元
B.单位变动成本降低至7元
C.固定成本降低至2000元
D.销量增加至1100件
E.单价下降至10元,同时增加销量至2200件
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本题答案:A, D, E
本题解析:根据边际贡献方程式进行测算,公式为:利润=销量×(单价-单位变动成本)-固定成本①若其他条件不变,设单价为SP,列出关系式:1400=(SP-8)×1000-3000,求解SP=12.4(元),故A正确。②设单位变动成本为VC,列出关系式:1400=(12–VC)×1000-3000求解VC=7.6元,故B错误。③设固定成本为F,列出关系式:1400=(12-8)×1000–F,求解F=2600(元),故C错误。④设销量为V,列出关系式:1400=(12–8)×V-3000,求解V=1100(件),故D正确。⑤将单价11元,销量2000件代入关系式:(10-8)×2200-3000=1400(元),故E正确。
128、单项选择题 下面既属于资本结构优化方法又考虑了风险因素的是()。
A、公司价值分析法
B、边际资本成本法
C、每股收益分析法
D、平均资本成本法
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本题答案:A
本题解析:本题考核资本结构优化方法。资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析,没有考虑市场反应,也没有考虑风险因素。公司价值分析法,是在考虑市场风险基础上,以公司市场价值为标准,进行资本结构优化。所以既属于资本结构优化方法又考虑了风险因素的是公司价值分析法。
129、多项选择题 按照资本资产定价模式,影响特定股票预期收益率的因素有()
A.无风险的收益率
B.平均风险股票的必要收益率
C.特定股票的贝他系数
D.财务杠杆系数
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本题答案:A, B, C
本题解析:暂无解析
130、判断题 净收益理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大。()
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本题答案:对
本题解析:暂无解析
131、多项选择题 下列作业中属于产品级作业成本的为()。
A.产品的直接材料成本
B.产品生产前机器调试成本
C.产品设计成本
D.产品工艺改造成本
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本题答案:B, D
本题解析:选项A属于单位级作业成本;选项B属于批次级作业成本。产品级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如,产品设计、产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等
132、单项选择题 某公司最近一年向股东分配股利15万元,假定未来股利不变,股东要求的最低报酬率为10%,则股票的价值为()万元。
A.100
B.150
C.162
D.152
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本题答案:B
本题解析:本题考核的是零增长股票价值的计算。股票价值=15/10%=150(万元)。
133、单项选择题 下列关于标准成本的说法中,不正确的是()。
A.理想标准成本不能作为考核的依据
B.在标准成本系统中,广泛使用现行标准成本
C.现行标准成本可以成为评价实际成本的依据
D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性
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本题答案:B
本题解析:理想标准成本是指在最优的生产条件下,利用现有的规模和设备能够达到的最低成本,因其提出的要求太高,所以不能作为考核的依据,所以,选项A的说法正确;在标准成本系统中,广泛使用正常标准成本,因为它具有客观性、科学性、现实性、激励性和稳定性,所以,选项B的说法不正确;现行标准成本可以成为评价实际成本的依据,也可以用来对存货和销货成本计价,所以,选项C的说法正确;由于不按各期实际修订,基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性,所以,选项D的说法正确。
134、多项选择题 下列属于平衡计分卡中的“平衡”的为()。
A.长期评价指标和短期评价指标的平衡
B.成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡
C.财务评价指标和非财务评价指标的平衡
D.收益评价指标和风险评价指标的平衡
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本题答案:A, B, C
本题解析:平衡计分卡中的四个“平衡”包括外部评价指标和内部评价指标的平衡;成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡;财务评价指标和非财务评价指标的平衡;长期评价指标和短期评价指标的平衡。
135、单项选择题 A产品在生产过程中,需经过两道工序,第一道工序定额工时4小时,第二道工序定额工时6小时。期末,A产品在第一道工序的在产品30件,在第二道工序的在产品10件。作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据,其期末在产品约当产量为()件。
A.10
B.13
C.28
D.36
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本题答案:B
本题解析:第一道工序的完工程度为:(4×50%)/(4+6)×100%=20%;第二道工序的完工程度为:(4+6×50%)/(4+6)×100%=70%;期末在产品约当产量=30×20%+10×70%=13(件)。
136、多项选择题 下列不属于股票加看跌期权组合的有()。
A.抛补看涨期权
B.保护性看跌期权
C.多头对敲
D.空头对敲
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本题答案:A, C, D
本题解析:股票加看跌期权组合,称为保护性看跌期权,是指购买1只股票,同时购买该股票1份看跌期权。抛补看涨期权是股票加空头看涨期权组合,是指购买1只股票,同时出售该股票1份看涨期权。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。
137、多项选择题 下列各项会直接影响企业加权平均资本成本的有()。
A.个别资金成本
B.各种资本在资本总额中占的比重
C.筹资规模
D.企业的经营杠杆
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本题答案:A, B
本题解析:暂无解析
138、单项选择题 说法不正确的选项是()。
A.项目的资本成本是公司投资于资本支出所要求的最低报酬率
B.不同资本来源的资本成本不同
C.权益投资者的报酬来自股利和股价上升两个方面
D.一个公司资本成本的高低,取决于两个因素:无风险报酬率和经营风险溢价
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本题答案:D
本题解析:一个公司资本成本的高低,取决于三个因素:无风险报酬率、经营风险溢价、财务风险溢价。所以选项D的说法不正确。
【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】
139、单项选择题 责任成本的计算范围是()
A.直接材料、直接人工、制造费用
B.直接材料、直接人工、变动制造费用
C.各责任中心的直接材料、直接人工、制造费用
D.各责任中心的可控成本
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本题答案:D
本题解析:暂无解析
140、单项选择题 在采用相对价值模型评估企业价值时,最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业的方法是()。
A、市价/净收益比率模型
B、市价/息税前利润比率模型
C、市价/净资产比率模型
D、市价/收入比率模型
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本题答案:A
本题解析:本题考核相对价值法。市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业。
141、多项选择题 估计普通股成本的方法包括()。
A.资本资产定价模型
B.折现现金流量模型
C.债券收益加风险溢价法
D.可比公司法
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本题答案:A, B, C
本题解析:估计普通股成本方法有三种:资本资产定价模型、折现现金流量模型和债券收益加风险溢价法。可比公司法是债务成本的估计方法。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】
142、多项选择题 下列关于杠杆系数的说法中,正确的有()。
A、总杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
B、财务杠杆系数=息税前利润/税前利润
C、经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆
D、总杠杆系数越大,企业经营风险越大
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本题答案:A, C
本题解析:本题考核杠杆系数的应用,总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,由此可知,选项A和C的说法正确;财务杠杆系数=息税前利润/(税前利润-税前优先股股利),所以,选项B的说法不正确;总杠杆系数越大,经营杠杆系数不一定越大,因为总杠杆系数的大小还和财务杠杆系数有关,所以企业经营风险不一定越大,即选项D的说法不正确。
143、多项选择题 下列关于附认股权证债券的说法中,错误的有()
A.附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本
B.每张认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债券价值
C.附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券
D.认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本,行权后股价不会被稀释
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本题答案:A, B, D
本题解析:暂无解析
144、单项选择题&nb sp; 下列各项中,不属于职能战略选择基本类型的是()。
A、市场营销战略
B、生产运营战略
C、竞争战略
D、研究与开发战略
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本题答案:C
本题解析:本题考核战略选择。职能战略包括市场营销战略、生产运营战略、研究与开发战略、人力资源战略、财务战略、信息战略等多个职能部门的战略,所以,选项C是答案。
145、单项选择题 下列关于股票回购的说法中,不正确的是()。
A、股票回购是向股东分配股利的一种替代方式
B、公司进行股票回购的最终目的是增加企业的价值
C、我国《公司法》规定,在企业将股份用于奖励本公司员工时,可以回购本公司股票
D、荷兰式回购的优点是赋予所有股东出售股票的机会均等
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本题答案:D
本题解析:暂无解析
146、问答题
计算题:
甲公司是一家制药企业。2008年,甲公司在现有产品P.I的基础上成功研制出第二代产品P.Il。如果第二代产品投产,需要新购置成本为10000000元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为l000000元(假定第5年年末P.Il停产)。财务部门估计每年固定成本为600000元(不含折旧费),变动成本为200元/盒。另,新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。
新产品P.Il投产后,预计年销售量为50000盒,销售价格为300元/盒。同时,由于产品P.I与新产品P.Il存在竞争关系,新产品P.Il投产后会使产品P.I的每年经营现金净流量减少545000元。
新产品P。Il项目的P系数为1.4。甲公司的债务权益比为4:6(假设资本结构保持不变),债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%,市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。
要求:
(1)计算产品P.Il投资决策分析时适用的折现率。
(2)计算产品P.Il投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。
(3)计算产品P.Il投资的净现值。
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本题答案:(1)权益资本成本:4%+1.4×(9%-
本题解析:试题答案(1)权益资本成本:4%+1.4×(9%-4%)=11%加权平均资本成本:0.4×8%×(1-25%)+0.6×11%=9%
所以适用折现率为9%。
(2)初始现金流量:10000000+3000000=13000000(元)
第五年末账面价值为:10000000×5%=500000(元)
所以变现相关流量为:1000000+(500000-1000000)×0.25=875000(元)
每年折旧为:10000000×0.95/5=1900000
所以第5年现金流量净额为:50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×0.25+3000000-545000+875000=71050 00(元)
(3)企业1~4年的现金流量:
50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%-545000=3230000
所以:净现值:3230000×(P/A,9%,4)+7105000×(P/S,9%.5)-13000000=2081770.5(元)
147、多项选择题 下无关于投资项止目评估方法的表述中,正确的有()
A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性,它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额。
B.动态回收期法克服了过得去态回收期法不考虑货币时间价值的缺点,但是仍然不能衡量项目的盈利性
C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率,不随投资项目预期现金流的变化而变化
D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣
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本题答案:B, D
本题解析:暂无解析
148、单项选择题 下列关于财务预测的方法的说法,正确的是()
A.在用销售百分比法预测外部融资需求时基期销售净利率与外部融资需求额有关
B.在用销售百分比法预测外部融资需求时金融资产与外部融资需求额无关
C.除销售百分比法外,还可使用回归分析技术和使用计算机进行财务预测,其中最复杂的是使用综合数据库财务计划系统
D.销售百分比法假设计划销售可以涵盖借款利息的增加,是一个合理的假设
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本题答案:C
本题解析:外部融资额=预计净经营资产增加-预计可动用的金融资产-预计留存收益增加AB不正确。销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法,该方法假设计划销售可以涵盖借款利息的增加,不一定合理,D不正确。
149、单项选择题 初始现金流量中不包括()。
A.购置新资产的支出
B.额外的资本性支出
C.净营运资本的增加
D.经营收入的增加
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本题答案:D
本题解析:初始期主要的现金流项目包括:
(1)购置新资产的支出;
(2)额外的资本性支出(运输、安装、调试等支出);
(3)净营运资本的增加(或减少);
(4)旧资产出售的净收入(重置项目),包括其纳税影响。经营收入的增加属于经营期的现金流。
【该题针对“资本预算使用的主要概念”知识点进行考核】
150、单项选择题 以承销方式向社会大众公开发行新股属于()
A.溢价发行
B.平价发行
C.公开间接发行
D.不公开直接发行
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本题答案:C
本题解析:股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好,但发行手续繁杂,发行成本高,比如采用募集设立方式向社会公众发行股票,须有正确经营机构承销的做法就属于公开间接发行。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足,比如采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股,就属于不公开直接发行。
151、 多项选择题 下列关于看涨期权的表述中正确的有()。
A.对于看涨期权来说,资产现行市价高于执行价格时的期权为“实值期权”
B.对于看跌期权来说,资产现行市价低于执行价格时的期权为“实值期权”
C.对于看涨期权来说,资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”
D.对于看跌期权来说,资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”
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本题答案:A, B, D
本题解析:对于看涨期权来说,资产现行市价高于执行价格时,称期权处于“实值状态”(或溢价状态)或称此时的期权为“实值期权”(溢价期权)。资产的现行市价低于执行价格时,称期权处于“虚值状态”(或折价状态)或称此时的期权为“虚值期权”(折价期权)。资产的现行市价等于执行价格时,称期权处于“平价状态”或称此时的期权为“平价期权”。对于看跌期权来说,资产现行市价低于执行价格时,称期权处于“实值状态”(或溢价状态)或称此时的期权为“实值期权”(溢价期权)。资产的现行市价高于执行价格时,称期权处于“虚值状态”(或折价状态)或称此时的期权为“虚值期权”(折价期权)。资产的现行市价等于执行价格时,称期权处于“平价状态”或称此时的期权为“平价期权”。
152、单项选择题 下列关于变动成本法的说法中,不正确的是()
A.变动成本法能够促使管理当局更加重视销售,防止盲目生产
B.变动成本法便于正确进行不同期间的业绩评价
C.可以简化成本计算,避免固定制造费用分摊中的主观随意性
D.适应长期决策的需要
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本题答案:D
本题解析:变动成本法不适应长期决策的需要。
153、单项选择题 下列因素中,会影响完全成本法的利润但不影响变动成本法利润的是()
A.产量
B.销量
C.单价
D.固定成本水平
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本题答案:A
本题解析:按照完全成本法确定的利润,不仅受销量和成本水平的影响,而且受产量的影响,变动成本法下利润的大小不受产量影响。
154、单项选择题 某零件年需要量14400件,每日供应量50件,一次订货成本10元,单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的,不设置保险库存并且按照经济订货量进货,则下列各项计算结果错误的是()。
A、经济订货量为1200件
B、最高库存量为240件
C、与进货批量有关的总成本为400元
D、平均库存量为120件
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本题答案:C
本题解析:本题考核存货陆续供应和使用模型,日耗用量=14400/360=40(件),根据公式可知,经济订货量=[(2×10×14400)/1×50/(50-40)]^(1/2)=1200(件),故选项A正确;最高库存量=1200-1200/50×40=240(件),选项B正确;平均库存量=240/2=120(件),选项D正确;与进货批量有关的总成本=[2×10×14400×1×(1-40/50)]^(1/2)=240(元),选项C不正确。
155、多项选择题 金融资产与生产经营资产相比,具有以下特点()。
A.人为的期限性
B.人为的可分性
C.实际价值不变性
D.收益性
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本题答案:A, B
本题解析:金融资产与生产经营资产相比,具有以下特点:(1)流动性;(2)人为的可分性;(3)人为的期限性;(4)名义价值不变性。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】
156、单项选择题 毛租赁是指()
A.由承租人负责资产维护的租赁
B.由出租人负责资产维护的租赁
C.可中途撤销合同的租赁
D.租赁期限明显小于租赁资产的经济寿命的租赁
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本题答案:B
本题解析:毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责资产维护的租赁。
157、单项选择题 企业采取激进型筹资政策,产生的结果是()。
A.风险收益适中
B.资本成本高,风险收益均低
C.资本成本高,风险收益均高
D.资本成本低,风险收益均高
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本题答案:D
本题解析:本题的主要考核点是激进型筹资政策的特点。激进筹资政策的特点是低成本、高风险、高收益。
158、多项选择题 能使某种产品本月发生的生产费用就是本月完工产品的成本的划分完工产品成本与在产品成本的方法有()
A.不计算在产品成本的方法
B.在产品成本按年初数固定计算的方法
C.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算
D.在产品按定额成本计价法
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本题答案:A, B
本题解析:在不计算在产品成本的方法和在产品成本按年初数固定计算的方法下,月初在产品成本等于月末在产品成本,所以能使某种产品本月发生的生产费用就是本月完工产品的成本。
159、单项选择题 下列表达不正确的有()。
A.职业怀疑态度代表的是注册会计师执业时的一种精神状态
B.证据的充分性和适当性是对证据数量的衡量,主要与注册会计师确定的样本量有关
C.重要性是指鉴证对象信息中存在错报的严重程度
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本题答案:B
本题解析:暂无解析
160、多项选择题 关于营运资本及其投资政策的有关说法中,正确的有()
A.营运资本=流动资产-流动负债=长期筹资-长期资产=长期筹资净值
B.分析流动资产投资决策时假设节约流动资产投资可以增加企业价值
C.紧缩的流动资产投资政策下表现为较低的流动资产/收入比率
D.适中的流动资产投资政策下即是在最优投资规模情况下安排流动资产投资,此时公司的短缺成本和持有成本相等
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本题答案:A, C, D
本题解析:分析流动资产投资决策时通常假设在不影响正常利润的情况下,节约流动资产投资可以增加企业价值,B不正确。
161、问答题
计算题:
某公司资产总额为5000万元,资产负债率为40%,负债平均利息率为5%,全部固定成本和费用为300万元,净利润为750万元,公司适用的所得税税率为25%。
(1)计算DOL、DFL、DTL。
(2)预计销售收入增长15%时,公司每股收益增长多少?
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本题答案:(1)税前利润=750/(1-25%)=1000(万元
本题解析:试题答案(1)税前利润=750/(1-25%)=1000(万元)
利息=5000×40%×5%=100(万元)
EBIT=1000+100=1100(万元)
固定成本=300-100=200(万元)
边际贡献=1100+200=1100+200=1300(万元)
DOL=1300÷1100=1.18
DFL=1100÷1000=1.1
DTL=1300÷1000=1.3
(2)每股收益增长率=1.3×15%=19.5%
162、单项选择题 在驱动成本的作业成本动因中,下列各项表述正确的是()
A.业务动因的执行成本最高
B.持续动因的执行成本最低
C.强度动因的精确度最高
D.强度动因通常以执行一项作业所需的时间作为作业动因
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本题答案:C
本题解析:作业成本动因分为三类:即业务动因、持续动因和强度动因。三种作业成本动因,业务动因精确度最差,但其执行成本最低;强度动因精确度最高,但其执行成本最昂贵。而持续动因的精确度和成本都是居中的。D选项是关于持续动因的表述。所以只有选项C正确。
163、问答题 金融市场的功能.
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本题答案:(1)融通资金功能;
(2)资源配置功能;<
本题解析:试题答案(1)融通资金功能;
(2)资源配置功能;
(3)宏观调控功能;
(4)经济“晴雨表”功能
164、单项选择题 某个人独资企业由王某以个人财产出资设立。该企业因经营不善被解散,其财产不足以清偿所欠债务,对尚未清偿的债务,下列处理方式中,符合《个人独资企业法》规定的是()。
A.不再清偿
B.以王某的其他财产予以清偿,仍不足清偿的,则不再清偿
C.以王某的家庭共有财产予以清偿,仍不足清偿的,则不再清偿
D.债权人在企业解散后5年内未提出偿债请求的,王某不再承担清偿责任
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本题答案:D
本题解析:暂无解析
165、单项选择题 某公司2010年税前经营利润为800万元,利息费用为50万元,平均所得税税率为20%.年末净经营资产为1600万元,股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算,则杠杆贡献率为()。
A、60%
B、63.54%
C、55.37%
D、58.16%
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本题答案:A
本题解析:税后经营净利润=800×(1-20%)=640(万元),净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产×100%=640/1600×100%=40%;净负债=净经营资产-股东权益=1600-600=1000(万元),权益净利率=[640-50×(1-20%)]/600×100%=100%,杠杆贡献率=100%-40%=60%。
166、问答题
甲、乙、丙、丁共同投资设立了A有限合伙企业(以下简称A企业)。合伙协议约定:甲、乙为普通合伙人,分别出资l0万元;丙、丁为有限合伙人,分别出资15万元;甲执行合伙企业事务,对外代表A企业。2006年A企业发生下列事实:
2月,甲以A企业的名义与8公司签订了一份12万元的买卖合同。乙获知后,认为该买卖合同损害了A企业的利益,且甲的行为违反了A企业内部规定的甲无权单独与第三人签订超过l0万元合同的限制,遂要求各合伙人作出决议,撤销甲代表A企业签订合同的资格。
4月,乙、丙分别征得甲的同意后,以自己在A企业中的财产份额出质,为自己向银行借款提供质押担保。丁对上述事项均不知情,乙、丙之间也对质押担保事项互不知情。
8月,丁退伙,并从A企业取得退伙结算财产l2万元。
9月,A企业吸收庚作为普通合伙人入伙,庚出资8万元。
10月,A企业的债权人C公司要求A企业偿还6月份所欠款项50万元。
11月,丙因所设个人独资企业发生严重亏损不能清偿D公司到期债务,D公司申请人民法院强制执行丙在A企业中的财产份额用于清偿其债务。人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后,甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营。
经查:A企业内部约定,甲无权单独与第三人签订超过l0万元的合同,B公司与A企业签订买卖合同时,不知A企业该内部约定。合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定。
要求:
据上述材料,分别回答下列问题:
(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同是否有效?并说明理由。
(2)合伙人对撤销甲代表A企业签订合同的资格事项作出决议,在合伙协议未约定表决办法的情况下,应当如何表决?
(3)乙、丙的质押担保行为是否有效?并分别说明理由。
(4)如果A企业的全部财产不足清偿C公司的债务,对不足清偿的部分,哪些合伙人应当承担清偿责任?如何承担清偿责任?
(5)人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后,甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营是否合法?并说明理由。
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本题答案:(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同有效。根据
本题解析:试题答案(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同有效。根据《合伙企业法》的规定,合伙企业对合伙人执行合伙企业事务以及对外代表合伙企业权利的限制不得对抗善意的第三人。在本题中,B公司属于不知情的善意第三人,因此,买卖合同有效。
(2)实行合伙人一人一票并经全体合伙人过半数通过的表决方式。
(3)①乙的质押行为无效。根据《合伙企业法》的规定,普通合伙人以其在合伙企业中的财产份额出质的,须经其他合伙人一致同意;未经其他合伙人一致同意,其行为无效,由此给善意第三人造成损失的,由行为人依法承担赔偿责任。在本题中,普通合伙人乙的质押行为未经其他合伙人的一致同意,因此,质押行为无效。②丙的质押行为有效。根据《合伙企业法》的规定,有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出质;但是,合伙协议另有约定的除外。在本题中,由于合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定,因此,有效合伙人丙的质押行为有效。
(4)①普通合伙人甲、乙、庚应承担无限连带责任;②有限合伙人丙以出资额为限承担有限责任;③退伙的有限合伙人丁以其退伙时从A企业分回的12万元财产为限承担有限责任。
(5)甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营不合法。根据《合伙企业法》的规定,有限合伙企业仅剩普通合伙人的,应当转为普通合伙企业。在本题中,人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后,有限合伙人丙当然退伙,A企业中仅剩下普通合伙人,A企业应当转为普通合伙企业。
167、多项选择题 下列各项中,通常不属于形成直接材料价格差异的原因的有()。
A.操作疏忽致使废品增加
B.机器或工具选用不当
C.违反采购合同被罚款
D.紧急订货形成的采购成本增加
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本题答案:A, B
本题解析:本题的主要考核点是直接材料价格差异产生的原因分析。操作疏忽致使废品增加和机器或工具选用不当形成材料数量差异。
168、单项选择题 下列业务不会影响速动比率的是()
A.借入短期借款偿还一年内到期的非流动负债
B.利用银行存款购买存货
C.利用银行存款购买固定资产
D.利用银行存款购买可供出售金融资产
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本题答案:A
本题解析:选项BCD均会使速动比率下降。
169、单项选择题 一般来说,提高()将导致外部融资需求增加。
A.提高股利支付率
B.提高留存收益率
C.提高销售净利润
D.降低股利支付率
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本题答案:A
本题解析:根据外部融资额的计算公式可知,一般来说,股利支付率越高,外部融资需求越大;留存收益率和销售净利率越高,外部融资需求越小。 【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】
170、单项选择题 下列各项中属于变化率递减的曲线成本的是()
A.自备水源的成本
B.违约金
C.累进计件工资
D.检验人员工资
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本题答案:A
本题解析:自备水源的成本,用水量越大则总成本越高,但越来越慢,变化率是递减的。各种违约金、罚金、累进计件工资等,这种成本随产量增加而增加,而且比产量增加得还要快,变化率是递增的。
171、单项选择题 下列有关信用政策说法正确的是()
A.较长的信用期有利于增加销售额,所以信用期越长越有利
B.“5C”系统中“品质”指的是顾客的信誉
C.“5C”系统中“条件”指的是顾客获得企业的交易信用所应具备的条件
D.“5C”系统中“能力”指的是顾客的财务实力和财务状况
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本题答案:B
本题解析:信用期过长,对销售额增加固然有利,但只顾及销售增长而盲目放宽信用期,所得的收益有时会被增长的费用抵销,甚至造成利润减少。“品质”指顾客的信誉,即履行偿债义务的可能性。“能力”指顾客的偿债能力。“条件”指可能影响顾客付款能力的经济环境。
172、多项选择题 下列关于资本资产定价模型β系数的表述中,不正确的有()
A.β系数可以为负数
B.β系数是影响证券收益的唯一因素
C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低
D.β系数反映的是证券的系统风险
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本题答案:B, C
本题解析:β系数为负数表明该资产收益率与市场组合收益率的变动方向不一致,A正确;无风险收益率、市场组合收益率以及β系数都会影响证券收益,B错误;投资组合的β系数是加权平均的β系数,β系数衡量的是系统风险所以不能分散,因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低,C错误,D正确。
173、单项选择题 A股票目前的市价为10元/股,预计下一年的股利为0.1元/股,一年后的出售价格为12元/股,甲投资者现在购买500股,则投资A股票的股利收益率为()。
A.20%
B.21%
C.1%
D.无法计算
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本题答案:C
本题解析:股利收益率=D1/P0=0.1/10×100%=1%。 【该题针对“股票的收益率”知识点进行考核】
174、判断题 对合同格式条款的理解发生争议的,应当按照通常理解予以解释。对格式条款有两种以上解释的,应当作出不利于提供格式条款一方的解释。()
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本题答案:对
本题解析:暂无解析
175、单项选择题 下列关于成本中心的说法中,正确的是()。
A.通常使用标准成本评价费用中心的成本控制业绩
B.责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本
C.标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算,而责任成本重点是事后的计算、评价和考核
D.如果某管理人员不直接决定某项成本,则无需对该成本承担责任
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本题答案:C
本题解析:通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩,由此可知,选项A的说法不正确;责任成本是以具体的责任单位为对象,以其承担的责任为范围所归集的成本,也就是特定责任中心的全部可控成本,由此可知,选项B的说法不正确;标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算,而责任成本重点是事后的计算、评价和考核,是责任会计的重要内容之一,由此可知,选项C的说法正确;某管理人员虽然不直接决定某项成本,但是上级要求他参与有关事项,从而对该项成本的支出施加了重要影响,则他对该成本也要承担责任,由此可知,选项D的说法不正确。
176、多项选择题 放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中,使放弃现金折扣成本降低的情况有()。
A.信用期、折扣期不变,折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不变,信用期延长
C.折扣百分比不变,信用期和折扣期等量延长
D.折扣百分比、信用期不变,折扣期缩短
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本题答案:B, D
本题解析:放弃现金折扣的成本=[折扣百分比÷(1-折扣百分比)]×[360÷(信用期-折扣期)],由公式可知,折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变化,信用期与放弃现金折扣的成本反方向变化。因此,选项B、D正确。
177、单项选择题 某公司的内含增长率为10%,当年的实际增长率为8%,则表明()。
A.外部融资销售增长比大于零
B.外部融资销售增长比小于零
C.外部融资销售增长比等于零
D.外部融资销售增长比为6%
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本题答案:B
本题解析:由于当年的实际增长率低于其内含增长率,表明不需要从外部融资,所以,外部融资销售增长比小于零。 【该题针对“内含增长率”知识点进行考核】
178、单项选择题 某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元,其他因素不变,联合杠杆系数将变为()。
A.3.75
B.3.6
C.3
D.4
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本题答案:A
本题解析:联合杠杆系数=边际贡献÷[边际贡献-(固定成本+利息)]=500×(140%)÷[-500×(1-40%)-(固定成本+利息)]=300÷[300-(固定成本十利息)]=1.5×2=3,解得:原来的"(固定成本+利息)"=200(万元),变化后的"(固定成本+利息)"=200+20=220(万元),变化后的联合杠杆系数=300÷(300-220)=3.75。
179、单项选择题 已知(P/A,10%,9)=5.7590,(P/A,10%,11)=6.4951。则10年,10%的预付年金现值系数为()
A.17.531
B.6.7590
C.14.579
D.5.4951
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本题答案:B
本题解析:预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1,系数加1,所以10年,10%的预付年金现值系数=5.7590+1=6.7590。
180、单项选择题 下列关于金融资产的表述中,正确的是()。
A.金融资产的流动性比实物资产强
B.金融资产是长期投资的投资对象
C.金融资产具有收益性,是社会的实际财富的组成部分
D.通货膨胀时,金融资产的名义价值上升,而按购买力衡量的价值不变
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本题答案:A
本题解析:金融资产与货币非常接近,与实物资产相比,它能用很少的时间、很低的成本转化为货币,因此其流动性比实物资产强,所以选项A正确;长期投资的投资对象是经营性资产而非金融资产,所以选项B不正确;金融资产具有收益性,其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩,金融资产并不构成社会的实际财富,所以选项C不正确;通货膨胀时金融资产的名义价值不变,而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同,在通货膨胀时其名义价值上升,而按购买力衡量的价值不变,所以选项D不正确
181、多项选择题 下列计算公式不正确的有()。
A.长期资本负债率=负债总额/长期资本×100%
B.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷负债总额
C.利息保障倍数=息税前利润/利息费用
D.现金流量债务比=(经营活动现金流量÷利息费用)×100%
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本题答案:A, B, D
本题解析:长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益);现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷利息费用;现金流量债务比=(经营现金流量÷债务总额)×100%。 【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】
182、多项选择题 成本性态是指成本总额与产量之间的依存关系,成本按其性态可分为()
A.固定成本
B.变动成本
C.混合成本
D.曲线成本
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本题答案:A, B, C
本题解析:成本性态,是指成本总额与产量之间的依存关系。成本按其性态分类,可分为固定成本、变动成本与混合成本三大类。
183、多项选择题 下列关于实物期权的表述中,不正确的有()。
A.时机选择期权是一项看跌期权
B.实物期权的存在增加投资机会的价值
C.扩张期权是一项看跌期权
D.放弃期权是一项看涨期权
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本题答案:A, C, D
本题解析:时机选择期权是一项看涨期权,选项A错误;扩张期权是一项看涨期权,选项C错误;放弃期权是一项看跌期权,选项D错误;实物期权的存在会增加投资机会的价值,选项B正确。
184、多项选择题 接受委托前,后任注册会计师针对前任注册会计师关于沟通的回应,以下做法正确的有()
A.如果得到的答复是有限的,后任注册会计师应当判断这一情况对自己接受业务委托的影响
B.如果未得到答复,且没有理由认为变更会计师事务所的原因异常,后任注册会计师应设法以其他方式与前任注册会计师再次进行沟通
C.如果未得到答复,后任注册会计师通常应拒绝接受委托
D.如果未得到答复,且没有理由认为变更会计师事务所的原因异常,后任注册会计师应设法以其他方式与前任注册会计师再次进行沟通。如果仍得不到答复,可以致函前任注册会计师,说明如果在适当的时间内得不到答复,将假设不存在专业方面的原因使其拒绝接受委托,并表明拟接受此项业务委托
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本题答案:A, B, D
本题解析:如果从前任注册会计师得到的答复是有限的,或未得到答复,后任注册会计师应当考虑是否接受委托。对此,通常可以区分以下两种情况进行处理:(1)如果得到的答复是有限的,后任注册会计师应当判断这一情况对自己接受业务委托的影响,所以选项C说法错误。(2)如果未得到答复,且没有理由认为变更会计师事务所的原因异常,后任注册会计师应设法以其他方式与前任注册会计师再次进行沟通。如果仍得不到答复,可以致函前任注册会计师,说明如果在适当的时间内得不到答复,将假设不存在专业方面的原因使其拒绝接受委托,并表明拟接受此项业务委托。
185、单项选择题 如果注册会计师与治理层之间的双向沟通不充分,并且这种情况得不到解决,注册会计师所采取的措施中不正确的是()
A.根据范围受到的限制发表无保留意见、保留意见或者无法表示意见
B.就采取不同措施的后果征询法律意见
C.与第三方、被审计单位外部的在治理结构中拥有更高权力的组织或人员或对公共部门负责的政府部门进行沟通
D.在法律法规允许的情况下解除业务约定
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本题答案:A
本题解析:如果注册会计师与治理层之间的双向沟通不充分,并且这种情况得不到解决,视为审计范围受限,注册会计师根据范围受到的限制发表非无保留意见,即保留意见或无法表示意见。
186、单项选择题 在其他条件不变的情况下,下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是()
A.当前股票价格上升
B.资本利得收益率上升
C.预期现金股利下降
D.预期持有该股票的时间延长
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本题答案:B
本题解析:暂无解析
187、多项选择题 在投资项目评价中,会导致评估指标出现矛盾的原因有()。
A、投资额不同
B、项目寿命不同
C、现金流量不同
D、折现率不同
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本题答案:A, B
本题解析:本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。评估指标出现矛盾的原因有两种:一是投资额不同,二是项目寿命不同。
188、单项选择题 甲公司以市值计算的债务与股权比率为2.假设当前的债务税前资本成本为6%,股权资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务,公司的债务与股权比率降为1,同时企业的债务税前资本成本下降到5.5%,假设不考虑所得税,并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法不正确的是()。
A、无负债企业的股权资本成本为12%
B、交易后有负债企业的股权资本成本为10.5%
C、交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
D、交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%
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本题答案:A
本题解析:交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考虑所得税,并且满足MM定理的全部假设条件,所以,无负债企业的股权资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%,交易后有负债企业的股权资本成本=无负债企业的股权资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的股权资本成本-税前债务资本成本)=8%+1×(8%-5.5%)=10.5%,交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关”得出:交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%)。
189、多项选择题 下列资本结构的调整,有助于降低债务成本的有()。
A.利用税后留存归还债务,以降低债务比重
B.将可转换债券转换为普通股
C.以公积金转增资本
D.筹集权益资金,提前偿还长期债务
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本题答案:A, B, D
本题解析:以公积金转增资本是所有者权益内的此增彼减,不会影响债务比重,所以不会影响债务成本。
190、判断题 作为评价投资中心业绩的指标,“剩余现金流量”的特点之一是可以使用不同的风险调整资金成本。()
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本题答案:对
本题解析:暂无解析
191、单项选择题 相对于股票筹资而言,不属于负债筹资特点的是()。
A.会形成企业的固定负担
B.筹资成本低
C.有使用上的时间性
D.会分散投资者对企业的控制权
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本题答案:D
本题解析:负债筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比,负债筹资的特点表现为:筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还;不论企业经营好坏,需固定支付债务利息,从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低,且不会分散投资者对企业的控制权。
192、多项选择题 某企业的主营业务是生产和销售食品,目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元,其中长期资产3000万元,流动资产3000万元,永久性流动资产约占流动资产的40%;负债总额3600万元,其中流动负债2600万元,流动负债的65%为自发性负债,由此可得出结论()。
A.该企业奉行的是稳健型营运资本筹资策略
B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略
C.该企业奉行的是配合型营运资本筹资策略
D.该企业目前的易变现率为69.67%
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本题答案:A, D
本题解析:临时性流动资产=3000×(1-40%)=1800(万元)短期金融负债=2600×(1-65%)=910(万元)由于短期金融负债低于临时性流动资产,所以属于稳健政策。长期资金来源=负债权益总额-短期金融负债=6000-910=5090(万元)易变现率=(长期资金来源-长期资产)/流动资产=(5090-3000)/3000=69.67%
193、多项选择题 下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()。
A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关
B.按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资
C.无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳
D.权衡理论是对代理理论的扩展
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本题答案:A, B
本题解析:无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关,即认为不存在最佳资本结构,所以选项C错误;代理理论是对权衡理论的扩展,所以选项D错误。
194、单项选择题 A公司打算投资一个项目,预计该项目固定资产需要投资800万元,当年完工并投产,为该项目计划通过借款筹资,年利率为5%,每年年末支付当年利息。该项目预计使用年限为4年。预计每年固定经营成本(不含折旧)为30万元,单位变动成本为70元。固定资产折旧采用直线法计提,折旧年限4年,预计净残值为20万元。销售部门估计每年销售量可以达到5万件,市场可以接受的销售价格为300元/件,所得税税率为25%。则该项目经营期第1年的股权现金流量为()万元。
A.900.25
B.858.75
C.706.85
D.764.55
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本题答案:B
本题解析:年折旧=(800-20)/4=195(万元)年利息=800×5%=40(万元)年税前经营利润=(300-70)×5-(195+30)=925(万元)在实体现金流量法下,经营期第1年的现金净流量=税前经营利润×(1-T)+折旧=925×(1-25%)+195=888.75(万元)在股权现金流量法下,经营期第1年的现金净流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=888.75-40×(1-25%)=858.75(万元)第1年偿还的借款利息,在实体现金流量法下属于无关现金流量。但在股权现金流量法下,属于该项目的相关现金流量处理。
195、多项选择题 下列关于安全边际和边际贡献的表述中,正确的有()。
A、边际贡献的大小,与固定成本支出的多少无关
B、边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力
C、提高安全边际或提高边际贡献率,可以提高息税前利润
D、降低安全边际率或提高边际贡献率,可以提高销售息税前利润率
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本题答案:A, B, C
本题解析:本题考查的是边际贡献的知识点。销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率,由公式可知,销售息税前利润率与安全边际率成正比例,所以选项D的说法不正确。
196、多项选择题 以下关于责任中心的表述中,正确的有()。
A.任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心
B.任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心
C.与利润中心相比,标准成本中心仅缺少销售权
D.投资中心不仅能够控制生产和销售,还能控制占用的资产
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本题答案:A, D
本题解析:本题的主要考核点是有关各类责任中心的含义和特点。任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心,但并不是任何可以汁量利润的组织单位都可以确定为利润中心,从本质上讲,只有当其管理人员有对其供货的来源和市场的选择进行决策等权力,而且可以计量利润的组织单位才可以确定为利润中心。与利润中心相比,标准成本中心的管理人员不仅缺少销售权,而且对产品的品种和数量也无权决策。投资中心不仅能够控制生产和销售,还能控制占用的资产(即具有投资决策权)。
197、多项选择题 现金预算中,计算“现金余缺”时,现金支出包括()。
A、经营现金支出
B、归还借款本金及利息
C、购买设备支出
D、分配股利
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本题答案:A, C, D
本题解析:本题考核的是现金预算的知识点。现金预算中,计算“现金余缺”时,现金支出除了涉及经营现金支出外,还包括资本性现金支出。但是注意,现金预算中的现金支出不包括归还借款本金及利息,“归还借款本金及利息”在计算“现金筹措与投放”时考虑。
198、单项选择题 看跌期权的买方对标的资产的权利是()。
A.买入
B.卖出
C.持有
D.增值
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本题答案:B
本题解析:看跌期权,是指期权赋予持有人在到期日或到期日前,以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”,因此,也可以称为“择售期权”、“卖出期权”或“卖权”。看跌期权的到期日价值减去期权费后的剩余,称为期权购买人的“损益”。
199、单项选择题 国有资产增值是指企业在考核期内,()
A.国有企业期末所有者权益等于期初所有者权益
B.国有企业期末所有者权益大于期初所有者权益
C.期末国家所有者权益等于期初国家所有者权益
D.期末国家所有者权益大于期初国家所有者权益
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本题答案:D
本题解析:暂无解析
200、单来源:91考试网 91eXAm.org项选择题 下列关于债券到期收益率的说法中,正确的是()。
A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率
B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C.债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提
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本题答案:A
本题解析:债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率,它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率,由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值,所以,债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率(参见资本预算中的相关介绍),所以,债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率,即选项A的说法正确,选项B的说法不正确;选项C的说法没有考虑货币时间价值,所以是不正确的;对于任何债券都可以计算到期收益率,所以,选项D的说法不正确。
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