1、判断题  构件的长细比是计算长度与相应截面积之比。

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本题答案：错
本题解析：暂无解析

2、多项选择题  下列说法中，正确的有()

A.采用定期预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果
B.滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度
C.弹性预算法适用于与业务量有关的预算的编制
D.零基预算不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考点是预算编制方法的特点。

3、多项选择题  下列各项中，属于企业进行财务预测的基本步骤的有（）。

A、生产量预测
B、估计经营资产和经营负债
C、估计各项费用和保留盈余
D、估计所需融资

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本题答案：B, C, D
本题解析：本题考核财务预测的意义、目的和步骤。财务预测的基本步骤如下：（1）销售预测；（2）估计经营资产和经营负债；（3）估计各项费用和保留盈余；（4）估计所需融资。

4、多项选择题  王某是公司会计人员，负责对公司的原始凭证进行审核。下列有关王某对原始凭证审核的处理方式中，符合会计法规定的有()。

A.对不真实、不合法的原始凭证，不予接受
B.对记载错误、变造的原始凭证，予以更正
C.对记载不准确、不完整的原始凭证，予以退回
D.对弄虚作假、严重违法的原始凭证，予以扣留

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本题答案：A, C, D
本题解析：本题考核会计人员对原始凭证审核的要求。根据规定，会计人员对不真实、不合法的原始凭证，不予受理。对弄虚作假、严重违法的原始凭证， 在不予受理的同时，应当予以扣留，并及时向单位领导人报告.请求查明原因，追究当事人的责任。对记载不准确、不完整的原始凭证。予以退回，要求经办人员更正、补充。

5、多项选择题  若不考虑财务风险，下列属于利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析的正确表述的有（）

A.当预计EBIT高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
B.当预计EBIT高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C.当预计EBIT低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
D.当预计EBIT等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同

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本题答案：B, D
本题解析：根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的EBIT水平下每股收益高。当预计EBIT高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式可以获得较高的每股收益；当预计EBIT低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式可以获得较高的每股收益；当预计EBIT等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同。

6、单项选择题  采用平行结转分步法，（）。

A·不能全面反映各生产步骤的生产耗费水平
B·能全面反映各生产步骤的生产耗费水平
C·能全面反映第一个生产步骤产品的生产耗费水平
D·不能全面反映第一个生产步骤产品的生产耗费水平

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

7、单项选择题  王某欲投资A公司拟发行的可转换债券，该债券期限为5年，面值为1000元，票面利率为8%，发行价格为1100元，市场上相应的可转换债券利率为10%，转换比率为40，目前A公司的股价为20元，以后每年增长率为5%，预计该债券到期后，王某将予以转换，则投资该可转换债券的报酬率为()

A、3.52%
B、6%
C、8%
D、8.37%

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

8、单项选择题  椠企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：甲方案的净现值为400万元，内含报酬为10%;乙方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%，若两方案的有效年限相同，据此可以认定()

A.甲方案较好
B.乙方案较好
C.两方案一样好
D.需要利用等额年金法才能做出判断

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

9、单项选择题  某公司拟发行3年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为8%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。

A.95.03
B.100
C.99.13
D.107.58

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本题答案：A
本题解析：债券发行价格=100×（P/F，10%，3）+100×8%×（P/A，10%，3）=75.13+8×2.4869=95.03（元）。

10、单项选择题  根据注册会计师法的规定，注册会计师的业务范围不包括()。

A.财务报表审计业务
B.税务代理业务
C.保险精算业务
D.验资业务

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本题答案：C
本题解析：除选项C外，选项ABD三项的业务都可以包括在注册会计师业务范围内。选项AD均属于鉴证业务，选项B属于相关服务中的税务服务。

11、多项选择题  在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（）。

A.用现金偿还负债
B.借入一笔短期借款
C.用银行存款购入一台设备
D.用银行存款支付本期电话费

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本题答案：A, D
本题解析：选项A、D都使企业资产减少，从而会使总资产周转率上升；选项C属于资产内部此增彼减，不影响资产总额；选项B会使资产增加，因而会使总资产周转率下降。

12、单项选择题  下列说法中，错误的是（）。

A.会计师事务所的领导层应当树立质量至上的意识
B.项目质量控制复核在审计报告日前完成
C.会计师事务所应当对每项业务委派至少两名项目合伙人
D.对于项目组内部复核，确定复核人员的原则是，由项目组内经验较多的人员复核经验较少的人员执行的工作

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本题答案：C
本题解析：会计师事务所应当对每项业务委派至少一名项目合伙人。

13、多项选择题  下列关于相关系数的说法中，正确的有（）。

A.一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值
B.当相关系数为+1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例
C.当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例
D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例；当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例；当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动。一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。

14、多项选择题  下列指标中可以进行内部业绩评价的指标有（）

A.净收益
B.剩余收益
C.投资报酬率
D.市场增加值

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本题答案：A, B, C
本题解析：对于下属部门和单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价。

15、单项选择题  ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁方案计算出的租赁期第5年的现金流量为-100，有担保债券的利率为8%，项目的必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对现金流量-100折现所用的折现率为()

A、8%
B、10%
C、6%
D、7.5%

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

16、单项选择题  某公司属于一跨国公司，2012年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。则2012年年末该公司的每股股权价值为（）元。

A.78.75
B.72.65
C.68.52
D.66.46

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本题答案：A
本题解析：每股净经营资产净投资=每股净经营长期资产总投资-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40-30+5=15（元）每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×（1-负债率）=12-15×（1-40%）=3（元）股权资本成本=3%+2×（6%-3%）=9%每股价值=3×（1+5%）/（9%-5%）=78.75（元）

17、多项选择题  下列关于利率间关系的说法，正确的有()。

A.当每年计息一次时，有效年利率=报价利率
B.当每年计息多次时，有效年利率<报价利率
C.计息期利率=报价利率/每年复利次数
D.有效年利率=m(报价利率)m-1

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本题答案：A, C, D
本题解析：本题考核的知识点是利率间的关系。当每年计息多次时，有效年利率>报价利率，因此选项B不正确

18、多项选择题  下列关于安全边际和边际贡献的表述中，正确的有（）。

A、边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关
B、边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力
C、提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高息税前利润
D、降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售息税前利润率

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考查的是边际贡献的知识点。销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率，由公式可知，销售息税前利润率与安全边际率成正比例，所以选项D的说法不正确。

19、单项选择题  企业采用剩余股利政策的根本理由是（）。

A．最大限度地用收益满足筹资的需要
B．向市场传递企业不断发展的信息
C．使企业保持理想的资本结构
D．使企业在资金使用上有较大的灵活性

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本题答案：C
本题解析：剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

20、问答题 & nbsp;

计算题：甲公司固定资产项目初始投资800000元，当年投产，生产经营期为10年，按直线法计提折旧，期末无残值。预计该项目投产后每年可生产新产品20000件，产品销售价格为30元/件，单位成本为15元/件，其中单位变动成本为10元/件，所得税税率为25%，投资人要求的必要报酬率为10%。
要求：
(1)计算该方案各年的营业现金流量;
(2)计算该方案的净现值。

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本题答案：(1)年营业收入=30×20000=600
本题解析：试题答案(1)年营业收入=30×20000=600000(元)
年折旧=800000÷10=80000(元)
年付现成本=15×20000-80000=220000(元)
建设起点：
NCF0=-800000元
营业期：
NCF1～10=税后收入-税后付现成本+折旧抵税
=600000×(1-25%)-220000×(1-25%)+80000×25%=305000(元)
(2)NPV=305000×(P/A,10%,10)-800000=1074103(元)

21、多项选择题  资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有()

A.估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率
B.估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
C.估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
D.预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值

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本题答案：C, D
本题解析：暂无解析

22、单项选择题  在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）

A.发行普通股
B.留存收益筹资
C.长期借款筹资
D.发行公司债券

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本题答案：A
本题解析：通常，权益资本成本要大于债务资本成本，发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资，长期借款和发行公司债券属于负债筹资。就权益资本本身来讲，由于发行普通股筹资要考虑筹资费用，所以其资本成本要高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。

23、单项选择题  某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和期望收益率为（）。

A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%

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本题答案：D
本题解析：股利收益率＝预期第一期股利/当前股价＝2×（1＋5%）/40＝5.25%，期望收益率＝股利收益率＋股利增长率（资本利得收益率）＝5.25%＋5%＝10.25%。

24、多项选择题  某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元，为该项目计划借款筹资1000万元，年利率为4%，每年年末付当年利息。该项目没有建设期，可以持续6年。估计每年固定成本为(不含折旧)100万元，变动成本是每件200元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为6年，估计净残值为100万元。销售部门估计各年销售量均为4万件，该公司可以接受500元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的营业现金流量和股权现金流量分别为()万元。

A.842.5
B.862.5
C.832.5
D.872.5

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本题答案：B, C
本题解析：本题的主要考核点是营业现金流量和股权现金流量的确定。年折旧=(1000-100)/6=150(万元)年利息=1000×4%=40(万元)年税前经营利润=(500-200)×4-(150+100)=950(万元)在实体现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=该年税前经营利润×(1-T)+折旧=950×(1-25%)+150=862.5(万元)在股权现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=实体营业现金流量-利息×(1-所得税税率)=862.5-40×(1-25%)=832.5(万元)第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。

25、多项选择题  采用逐步结转分步法计算成本的特点有()。

A.各步骤不能同时计算产品成本
B.不必进行成本还原
C.不必逐步结转半成品成本
D.成本结转工作量较大

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本题答案：A, D
本题解析：本题的主要考核点是逐步结转分步法的特点。选项B、C是平行结转分步法的特点。逐步综合结转分步法需要进行成本还原，逐步分项结转分步法不需要进行成本还原。逐步结转分步法需要顺序转移逐步累计，直到最后一个步骤才能计算出产成品成本。

26、多项选择题  下列正确的有哪项()。

A.保护性看跌期权可以将损失锁定在某一水平上，但不会影响净收益
B.如果股价上升，抛补看涨期权可以锁定净收入和净收益
C.预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略
D.只要股价偏离执行价格，多头对敲就能给投资者带来净收益

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本题答案：B, C
本题解析：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，可以将损失锁定在某一水平上。但是，同时净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确。
如果股价上升，抛补看涨期权可以锁定净收入和净损益，净收入最多是执行价格，由于不需要补进股票也就锁定了净损益，因此选项B的说法正确。预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略。变动后的股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，采用对敲策略才能给投资者带来净收益，所以，选项C的说法正确，选项D的说法不正确。
【该题针对“期权的投资策略”知识点进行考核】

27、多项选择题  下列关于定期预算法和滚动预算法的说法中，正确的有()

A.定期预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制预算的方法
B.采用定期预算法编制预算能够适应连续不断的业务活动过程预算管理
C.运用滚动预算法编制预算，使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性
D.滚动有利于充分发挥预算的指导和控制作用

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本题答案：A, C, D
本题解析：采用定期预算法编制预算，保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。但不利于前后各个期间的预算衔接，不能适应连续不断的业务活动过程预算管理。所以选项B的说法不正确。

28、单项选择题  一般情况下，下列关于杠杆系数的说法中，正确的是（）

A.经营杠杆系数越小，总杠杆数就越大
B.财务杠杆系数越大，总杠杆数就越小
C.总杠杆数越大，经营杠杆系数不一定越大
D.总杠杆数越大，财务杠杆系数就越大

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本题答案：C
本题解析：总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，经营杠杆系数或财务杠杆系数越大，总杠杆系数越大；但是总杠杆系数越大，不能得出经营杠杆系数一定越大或财务杠杆系数一定越大。【该题针对“总杠杆”知识点进行考核】

29、单项选择题  下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。

A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率
B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率
C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
D.报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

30、单项选择题  反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格的比率是()。

A.市盈率
B.市净率
C.市销率
D.权益净利率

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本题答案：C
本题解析：市销率反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格的比率。 【该题针对“市价比率分析”知识点进行考核】

31、单项选择题  以下考核指标中，使投资中心项目评估与业绩紧密相连，又可考虑管理要求以及部门个别风险的高低的指标是（）。

A.部门剩余收益
B.部门边际贡献
C.部门投资报酬率
D.部门营业利润

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本题答案：A
本题解析：计算剩余收益使用的部门要求的报酬率，主要考虑管理要求以及部门个别风险的高低。

32、单项选择题  年末丙公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备6年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为9年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;目前可以按16000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。

A.减少360元
B.减少4000元
C.增加16000元
D.增加17000元

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本题答案：D
本题解析：本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是50000元，已提折旧=50000×(1-10%)/9×6=30000(元)，则账面价值为20000元(50000-30000)，而目前该设备的变现价格为16000元，即如果变现的话，将获得16000元的现金流入;同时，将会产生变现损失4000元(20000-16000)，由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税1000元(4000×25%)，这相当于使企业获得1000元的现金流入。因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为17000元(16000+1000)。

33、单项选择题  通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（）。

A.汽车制造企业
B.软件开发企业
C.石油开采企业
D.日用品生产企业

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本题答案：B
本题解析：财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由丁潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业财务困境成本可能会较低，因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。所以选项B是答案。

34、单项选择题  计算资产净利率时，分子是()。

A.营业利润
B.利润总额
C.息税前利润
D.净利润

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本题答案：D
本题解析：资产净利率=(净利润÷总资产)×100% 【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】

35、单项选择题  某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致实际利率(利息与可用贷款额的比率)高于名义利率(借款合同规定的利率)的是()。

A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额
B.按贴现法支付银行利息
C.按收款法支付银行利息
D.按加息法支付银行利息

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

36、多项选择题  关于连续付息债券的价值与到期时间的关系，下列说法正确的有（）。

A、溢价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B、折价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动式上升，在两个付息日之间债券价值不断上升，付息日割息后债券价值下降，至到期日债券价值等于面值
C、平价发行的债券，发行后债券价值一直等于票面价值
D、平价发行的债券，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

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本题答案：A, C
本题解析：本题考核债券的概念和价值。连续付息债券，债券价值随到期时间的缩短“逐渐”变动，到期日价值等于面值。随着到期时间的缩短，溢价发行的债券价值逐渐下降，折价发行的债券价值逐渐上升，平价发行的债券价值不变。

37、多项选择题  下列关于认股权证筹资的表述中，不正确的有()

A、发行附认股权证的债券，认股权证筹资可以降低相应债券的利率
B、发行价格比较容易确定
C、认股权证筹资灵活性较高
D、附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券

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本题答案：B, C
本题解析：暂无解析

38、单项选择题  关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是()。

A.证券投资组合能消除大部分系统风险
B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

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本题答案：A
本题解析：系统风险是不可分散风险，所以选项A错误;证券投资组合得越充分，能够分散的风险越多，所以选项B不对;最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其收益不是最大的，所以C不对。在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到二十个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目，对分散风险已没有多大实际意义。

39、单项选择题  关于现金持有量与各成本的关系，下列说法正确的是（）。

A.现金持有量越大，机会成本越大
B.现金持有量越大，短缺成本越大
C.现金持有量越大，管理成本越大
D.现金持有量越大，交易成本越大

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本题答案：A
本题解析：现金持有量越大，短缺成本越小，交易成本越小，所以选项B、D的说法不正确。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系，所以选项C的说法不正确。（参见教材355-357页）

40、单项选择题  下列表达式不正确的是()。

A.(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)
B.利率为10%，期数为3的预付年金现值系数=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)
C.(P/A，10%，3)=[1-(P/F，10%，3)]/10%
D.(P/A，10%，3)=[(P/F，10%，3)-1]/10%

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本题答案：D
本题解析：P/A，10%，3)=(1+10%)-1+(1+10%)-2+(1+10%)-3=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3);利率为10%，期数为3的预付年金现值系数=1+(1+10%)-1+(1+10%)-2=1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2);(P/A，10%，3)=[1-(1+10%)-3]/10%=[1-(P/F，10%，3)]/10%。 【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】

41、判断题  内幕信息知情人员自己未买卖证券，也未建议他人买卖证券，但将内幕信息泄露给他人，他人依此买卖证券的，也属内幕交易行为。()

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本题答案：对
本题解析：本题考核内幕交易行为的界定。以上表述是正确的。

42、单项选择题  某公司于2009年1月1日发行票面年利率为5%，面值为100万元，期限为5年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为3%。公司所发行债券的发行价格为（）万元。

A、109.159 
B、105.115 
C、100.545 
D、100.015 

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本题答案：A
本题解析：本题考核债券的发行价格。债券发行价格＝100×（P/F，3%，5）＋100×5%×（P/A，3%，5）＝109.159（万元）

43、问答题  

某公司下设A.B两个投资中心。目前A投资中心的部门平均资产总额为2000万元，其中平均经营负债为150万元，投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率为14%，剩余收益为200万元，平均经营负债为300万元。假设A投资中心要求的税前报酬率为9%，B中心的风险较大，要求的税前报酬率为10%。
要求：
(1)计算A投资中心的剩余收益;
(2)计算B投资中心的部门平均资产总额;
(3)假设所得税为30%，加权平均税后资本成本为8%，并假设没有需要调整的项目。计算A中心和B中心的经济增加值;
(4)说明以投资报酬率、剩余收益额和经济增加值作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

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本题答案：(1)A投资中心的剩余收益
=2000&ti
本题解析：试题答案(1)A投资中心的剩余收益
=2000×(15%-9%)=120(万元)
(2)B投资中心的部门平均资产总额
=200/(14%-10%)=5000(万元)
(3)A中心的经济增加值
=2000×15%×(1-30%)-(2000-150)×8%
=62(万元)
B中心的经济增加值
=5000×14%×(1-30%)-(5000-300)×8%
=114(万元)
(4)以投资报酬率作为评价指标的优缺点：
①优点：它是根据现有的会计资料计算的，比较客观，可用于部门之间，以及不同行业之间的比较;人们非常关注该指标，可以
用它来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个企业的投资报酬率;部门投资报酬率可以分解为
投资周转率和部门营业利润率两者的乘积，并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目，从而对整个部门经营状况作出
评价。
②缺点：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某
些资产，使部门的业绩获得较好评价，但却伤害了企业整体的利益。
以剩余收益额作为评价指标的优缺点：
优点：主要优点是可以使业绩与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策;还有一个好处就是允许使用
不同的风险调整资本成本。
以经济增加值作为评价指标的优缺点：
优点：经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化;当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收
益可以更好地反映部门盈利能力。

44、单项选择题  A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1。政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。问该公司的内在市盈率是（）

A.9.76
B.7.5
C.6.67
D.8.46

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本题答案：B
本题解析：股利支付率=0.3/1=30%增长率=5%股权资本成本=3.5%+1.1×5%=9%内在市盈率=支付率/（股权成本-增长率）=30%/（9%-5%）=7.5

45、单项选择题  下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。

A.收回应收账款
B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产
D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）

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本题答案：C
本题解析：选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响增产总额。选项C会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低。

46、单项选择题  某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为4，则该公司目前的财务杠杆系数为（）。

A、0.33
B、1.25
C、1.33
D、0.25

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本题答案：C
本题解析：本题考核财务杠杆系数，根据利息保障倍数＝EBIT／I＝4，可知EBIT＝4I，而财务杠杆系数＝EBIT／（EBIT－I），所以，财务杠杆系数＝4I／（4I－I）＝1.33。

47、单项选择题  某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销售量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为()万元。

A.38.75
B.37.5
C.25
D.25.75

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本题答案：A
本题解析：销售额名义增长率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，外部应追加的资金=销售收入增加×外部融资销售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(万元)。 【该题针对“销售增长与外部融资的关系”知识点进行考核】

48、单项选择题  有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是（）

A.股利宣告日
B.股权登记日
C.除息日
D.股利支付日

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本题答案：B
本题解析：凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。

49、多项选择题  存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有（）

A.企业需要订货时便可立即取得存货
B.集中到货，不可陆续入库
C.存货单价不变
D.存货的需求量按固定比例变化

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题的主要考核点是经济订货量基本模型设立的假设条件。经济订货量基本模型需要设立的假设条件有：企业能及时补充存货；能集中到货；不允许缺货；需求量稳定并且能预测；存货单价不变，不考虑商业折扣；企业现金充足；所需存货市场供应充足。所以选项D不是基本模型建立的假设条件。

50、单项选择题  甲公司以市值计算的债务与股权比率为2.假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务税前资本成本下降到5.5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法不正确的是（）。

A、无负债企业的股权资本成本为12%
B、交易后有负债企业的股权资本成本为10.5%
C、交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
D、交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

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本题答案：A
本题解析：交易前有负债企业的加权平均资本成本＝1/（1＋2）×12%＋2/（1＋2）×6%＝8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的股权资本成本＝有负债企业的加权平均资本成本＝8%，交易后有负债企业的股权资本成本＝无负债企业的股权资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本－税前债务资本成本）＝8%＋1×（8%－5.5%）＝10.5%，交易后有负债企业的加权平均资本成本＝1/2×10.5%＋1/2×5.5%＝8%（或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本＝交易前有负债企业的加权平均资本成本＝8%）。

51、多项选择题  费用中心的业绩,可以通过（）来考核。

A.剩余收益指标
B.标准成本指标
C.费用预算
D.零基预算
E.可控边际贡献指标

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本题答案：C, D
本题解析：暂无解析

52、多项选择题  使用财务指标进行业绩评价的主要缺点有()

A.不能计量公司的长期业绩
B.忽视了物价水平的变化
C.忽视了公司不同发展阶段的差异
D.其可比性不如非财务指标

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本题答案：A, B, C
本题解析：暂无解析

53、单项选择题  下列关于配合型营运资本筹资政策的说法中，正确的是()

A.临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金
B.长期资产和长期性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金
C.部分临时性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金
D.部分临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

54、多项选择题  下列说法中哪几项正确()。

A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现
B.实际现金流量要使用实际折现率进行折现
C.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的
D.计算资本成本时，无风险利率应当使用实际利率

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本题答案：A, B, C
本题解析：计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，人们存在分歧。所以选项D的说法不正确。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

55、多项选择题  假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有()。

A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算
B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算
C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算
D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算

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本题答案：A, B, C
本题解析：暂无解析

56、多项选择题  在企业可持续增长的情况下，下列计算各本期增加额的公式中，正确的有（）

A.本期资产增加＝（本期销售增加/基期销售收入）×基期期末总资产
B.本期负债增加＝基期销售收入×销售净利率×利润留存率×（基期期末负债/基期期末股东权益）
C.本期股东权益增加＝基期销售收入×销售净利率×利润留存率
D.本期销售增加＝基期销售收入×（基期净利润/基期其初股东权益）×利润留存率

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本题答案：A, D
本题解析：暂无解析

57、多项选择题  下列有关信号传递原则正确的有（）

A.信号传递原则是自利原则的延伸
B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核点是信号传递原则的概念及应用，以上选项均正确。

58、单项选择题  某企业全年需用A材料4800吨，每次的订货成本为450元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳订货次数为()次。

A.12
B.10
C.8
D.6

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本题答案：C
本题解析：

59、单项选择题  下列不属于影响债券价值的因素的是（）

A.票面利率
B.付息频率
C.发行价格
D.到期时间

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本题答案：C
本题解析：债券的付息频率（计息期）会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、票面利率和到期时间。发行价格不影响债券的价值。

60、问答题  

D公司只生产一种产品，采用标准成本法计算产品成本，期末对材料价格差异采用“调整销货成本与存货法”进行处理，将材料价格差异按照数量比例分配至已销产品成本和存货成本，对其他标准成本差异采用“结转本期损益法”进行处理。7月份有关资料如下：
(1)公司生产能量为1000小时/月，单位产品标准成本如下：
直接材料(6千克×26元/千克)156元
直接人工(2小时×12元/小时)24元
变动制造费用(2小时×6元/小时)12元
固定制造费用(2小时×4元/小时)8元
单位产品标准成本200元
(2)原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。公司采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月初、月末在产品的平均完工程度均为50%。
(3)月初在产品存货40件，本月投产470件，本月完工450件并转入产成品库;月初产成品存货60件，本月销售480件。
(4)本月耗用直接材料2850千克，实际成本79800元;使用直接人工950小时，支付工资ll590元;实际发生变动制造费用5605元，固定制造费用3895元。
(5)月初在产品存货应负担的材料价格差异为420元，月初产成品存货应负担的材料价格差异为465元。
要求：
(1)计算7月末在产品存货的标准成本、产成品存货的标准成本。
(2)计算7月份的各项标准成本差异(其中固定制造费用按三因素分析法计算)。
(3)计算7月末结转标准成本差异后的在产品存货成本、产成品存货成本(提示：需要结转到存货成本的成本差异应分两步进行分配，首先在本月完工产品和期末在产品存货之间进行分配，然后在本月销售产品和期末产成品存货之间进行分配)。

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本题答案：(1)月末在产品=40+470-450=60(件)本题解析：试题答案(1)月末在产品=40+470-450=60(件)
在产品存货的标准成本=60×156+60×50%×(24+12+8)=10680(元)
月末产成品存货=60+450-480=30(件)
产成品存货的标准成本=200×30=6000(元)
(2)
材料价差=(79800/2850-26)×2850=5700(元)
材料量差=(2850-6×470)×26=780(元)
实际生产约当量=450+60×50%-40×50%=460(件)
直接人工工资率差异=(11590/950-12)×950=190(元)
直接人工效率差异=(950-2×460)×12=360(元)
变动制造费用耗费差异=(5605/950-6)×950=-95(元)
变动制造费用效率差异=(950-2×460)×6=180(元)
固定制造费用耗费差异=3895-1000×4=-105(元)
固定制造费用闲置能量差异=1000×4-950×4=200(元)
固定制造费用效率差异=950×4-2×460×4=120(元)
(3)待分配在产品存货与完工产品的材料价格差异=420+5700=6120(元)
完工与在产品间的差异分配率=6120/(450+60)=12(元)
完工产品分配的差异=12×450=5400(元)
月末在产品分配的差异=12×60=720(元)
待分配的产成品存货与已销存货的材料价格差异=(465+5400)/(30+480)=11.5(元)
月末产成品承担的差异=11.5×30=345(元)
月末在产品存货的成本=10680+720=11400(元)
期末产成品存货的成本=6000+345=6345(元)

61、多项选择题  对企业而言，发行股票筹集资金的优点有()。

A.增强公司筹资能力
B.降低公司财务风险
C.降低公司资本成本
D.筹资限制较少

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本题答案：A, B, D
本题解析：股票筹资的资本成本一般较高。

62、单项选择题  某企业从事汽车修理修配业务，则该企业适合的成本计算方法是（）

A.品种法
B.分批法
C.逐步结转分步法
D.平行结转分步法

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本题答案：B
本题解析：选项A品种法，它适用于大批、大量单步骤生产的企业。显然，汽车修理企业不会出现大批、大量同一毛病的汽车；选项C、D均为分步法，它适用于大批、大量、多步骤生产。而汽车修理企业不是这类企业；只有选项B才符合题意。因为，汽车修理业一般属于小批单件生产，所以适合采用分批法计算成本。

63、单项选择题  某投资人同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，这属于()投资策略。

A.保护性看跌期权
B.抛补看涨期权
C.多头对敲
D.空头对敲

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本题答案：C
本题解析：购入1股股票，同时购入该股票的1股看跌期权，称为保护性看跌期权;抛补看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权;多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同;空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

64、多项选择题  不属于无面值股票特点的有（）

A.该股票不能直接代表股份
B.该股票不能直接体现其实际价值
C.该股票的价值随公司财产价值的增减而增减
D.该股票可以体现股东的权利

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本题答案：A, B
本题解析：无面值股票指股票票面不记载每股金额的股票。无面值股票仅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是说，这种股票只在票面上注明每股占公司全部净资产的比例，其价值随公司财产价值的增减而增减，而股东对公司享有的权利和承担义务的大小直接依照股票标明的比例而定。

65、多项选择题  根据本量利分析原理，同时达到提高安全边际和降低盈亏临界点效果的措施有()。

A.提高单价
B.提高产销量
C.降低固定成本
D.降低单位变动成本

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本题答案：A, C, D
本题解析：暂无解析

66、多项选择题  某公司有两种证券，即证券A和证券B，证券A的预期报酬率为8%，标准差为10%，证券B的预期报酬率为12%，标准差为12%，则下列说法中正确的有()。

A.证券A的变化系数为1.25
B.证券B的变化系数为1.25
C.证券B的风险比证券A大
D.证券A的绝对风险较小，相对风险较大

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本题答案：A, D
本题解析：证券A的变化系数=10%/8%=1.25;证券B的变化系数=12%/12%=1;虽然从标准差可以直接看出B证券的离散程度较A证券大，但不能轻易说明B证券的风险比A证券大，因为B证券的平均报酬率较大。如果以各自的平均报酬率为基础，A证券的标准差是其均值的1.25倍，而B证券的标准差只是其均值的1倍，B证券的相对风险较小，也就是说A证券的绝对风险较小，但相对风险较大。

67、单项选择题  某企业，若销售利润率为10%，变动成本率为60%，则安全边际率为（）

A.15%
B.20%
C.25%
D.30%

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本题答案：C
本题解析：由于变动成本率+边际贡献率=1，则边际贡献率=1-变动成本率=1-60%=40%，销售利润率=安全边际率×边际贡献率,则安全边际率=销售利润率/边际贡献率=10%/40%=25%。

68、多项选择题  某看跌期权的资产现行市价为20元，执行价格为25元，则下列说法正确的有()。

A.该期权处于折价状态
B.该期权处于实值状态
C.该期权一定会被执行
D.该期权不一定会被执行

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本题答案：B, D
本题解析：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”，也称“溢价状态”，处于“实值状态”时，期权有可能被执行，但也不一定会被执行。(参见教材253页)【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

69、单项选择题  下列各项中，不属于职能战略选择基本类型的是（）。

A、市场营销战略
B、生产运营战略
C、竞争战略
D、研究与开发战略

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本题答案：C
本题解析：本题考核战略选择。职能战略包括市场营销战略、生产运营战略、研究与开发战略、人力资源战略、财务战略、信息战略等多个职能部门的战略，所以，选项C是答案。

70、单项选择题  B企业本年销售收入为1500万元，若预计下一年产品价格会提高15%，产品销量降低10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为15%，则相应外部应追加的资金为()万元。

A.3.75
B.5.875
C.7.875
D.8

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本题答案：C
本题解析：预计的销售增长率=(1+15%)×(1-10%)-1=3.5%相应外部应追加的资金=1500×3.5%×15%=7.875(万元)

71、多项选择题  某公司当年的税后经营净利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。

A.资产负债率
B.流动比率
C.存货周转率
D.应收账款周转率

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本题答案：B, C, D
本题解析：本题是考查短期偿债能力，所以主要的分析指标是流动比率，但流动比率可信性的影响因素是存货周转率和应收账款周转率。

72、单项选择题  某企业固定成本为12万元，全部资本均为自有资本，其中普通股占85%，其余为优先股，则该企业（）

A.只存在经营杠杆效应
B.只存在财务杠杆效应
C.同时存在经营杠杆效应和财务杠杆效应
D.经营杠杆效应和财务杠杆效应可以相互抵销

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本题答案：C
本题解析：本题的主要考核点是经营杠杆效应和财务杠杆效应作用的原理。有固定经营成本，说明存在经营杠杆效应；有优先股，说明存在财务杠杆效应；所以，存在经营杠杆效应和财务杠杆效应。

73、单项选择题  下列考核指标中，既可以使业绩评价与企业的目标协调一致，又允许使用不同的风险调整资本成本的是（）。

A.部门剩余收益
B.部门营业利润
C.投资报酬率
D.可控边际贡献

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本题答案：A
本题解析：部门剩余收益=部门营业利润-部门平均总资产×要求的报酬率，其优点是：可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策；采用剩余收益还有一个好处，就是允许使用不同的风险调整资本成本。

74、问答题  

计算题：
某证券市场有A、B、C、D四种股票可供选择，某投资者准备购买这四种股票中的三种组成投资组合。有关资料如下：现行国库券的收益率为10%，市场平均风险股票的必要收益率为15%，已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为2、1.5、1和0.8，假设证券市场处于均衡状态。
要求：
(1)采用资本资产定价模型分别计算A、B、C、D四种股票的预期报酬率;
(2)假设A股票为固定成长股，成长率为8%，预计一年后的股利为3元。当时该股票的市价为20元，回答该投资者应否购买该种股票;
(3)若该投资者按5∶2∶3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和组合的预期报酬率;
(4)若该投资者按5∶2∶3的比例分别购买了A、B、D三种股票，计算该投资组合的β系数和组合的预期报酬率;
(5)根据上面(3)和(4)的计算结果回答，如果该投资者想降低风险，应选择哪一种投资组合?

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本题答案：(1)预期报酬率
A股票的预期报酬率=10%
本题解析：试题答案(1)预期报酬率
A股票的预期报酬率=10%+2×(15%-10%)=20%
B股票的预期报酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%
C股票的预期报酬率=10%+1×(15%-10%)=15%
D股票的预期报酬率=10%+0.8×(15%-10%)=14%
(2)A股票内在价值=3/(20%-8%)=25(元)，大于市价20元，该投资者应购买该股票。
(3)ABC组合β系数=50%×2+20%×1.5+30%×1=1.6
ABC组合预期报酬率=50%×20%+20%×17.5%+30%×15%=18%
(4)ABD组合β系数=50%×2+20%×1.5+30%×0.8=1.54
ABD组合预期报酬率=50%×20%+20%×17.5%+30%×14%=17.7%
(5)该投资者为降低风险，应选择ABD投资组合，因为ABD组合的β系数低。

75、单项选择题  下列关于期权的表述中，不正确的是（）

A.投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价
B.期权属于衍生金融工具
C.一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金
D.期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产

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本题答案：C
本题解析：一个公司的股票期权在市场上被交易，该期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场，该公司并不从期权市场上筹集资金。【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

76、单项选择题  使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的()

A.管理成本
B.机会成本
C.交易成本
D.短缺成本

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

77、问答题  

计算题：
甲投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为1.5、1.8、2.5、3。现行国库券的收益率为5%，市场平均股票的必要收益率为12%。
要求：
（1）分别计算这四种股票的必要报酬率；
（2）假设该投资者准备长期持有A股票。A股票当前的每股股利为6元，预计年股利增长率为5%，当前每股市价为50元。是否应该投资A股票？
（3）假设该投资者准备长期持有B股票，该股票预期下一年每股股利为5元，年股利增长率为2%，但其每股市价为40元，计算投资B股票的预期报酬率并判断是否应该投资B股票？

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本题答案：（1）A股票的必要报酬率=5%+1.5×（
本题解析：试题答案（1）A股票的必要报酬率=5%+1.5×（12%-5%）=15.5%
B股票的必要报酬率=5%+1.8×（12%-5%）=17.6%
C股票的必要报酬率=5%+2.5×（12%-5%）=22.5%
D股票的必要报酬率=5%+3×（12%-5%）=26%
（2）A股票的价值=6×（1+5%）/（15.5%-5%）=60（元）>50元
所以应该投资A股票。
（3）投资B股票的预期报酬率=5/40+2%=14.5%，小于B股票的必要报酬率17.6%，所以不应投资B股票。

78、多项选择题  下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有()。

A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

79、单项选择题  企业通常制定的长期计划为期（）年。

A.3
B.8
C.5
D.10

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本题答案：C
本题解析：通常企业制定为期5年的长期计划

80、多项选择题  下列关于变动成本法和完全成本法的说法中，正确的有()。

A.按照变动成本法计算的单位成本总是低于按照完全成本法计算的单位成本
B.按照变动成本法计算的利润总是低于按照完全成本法计算的利润
C.按照变动成本法计算的利润不受当期产量的影响
D.按照变动成本法提供的成本资料能够满足企业长期决策的需要

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本题答案：A, C
本题解析：暂无解析

81、单项选择题  下列关于资本结构的说法中，错误的是（）。

A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
D.按照无税的MM理论，负债越多则企业价值越大

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本题答案：D
本题解析：按照无税的MM理论，负债多少与企业价值无关。

82、单项选择题  下列情形中会使企业增加股利分配的有()

A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱
B.市场销售不畅，企业库存量持续增加
C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会
D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

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本题答案：C
本题解析：本题考核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项C正确。市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项B不正确。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项A不正确。如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项D不正确。

83、单项选择题  在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是()

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
B.投资回收系数=偿债基金系数×普通复利终值系数
C.普通年金终值系数×投资回收系数=1
D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

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本题答案：C
本题解析：普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系，普通复利现值系数与普通复利终值系数互为倒数关系，普通年金现值系数=普通年金终值系数×普通复利现值系数。所以，投资回收系数=偿债基金系数×普通复利终值系数。

84、多项选择题  下列各项中，影响债券到期收益率的有()。

A.债券面值
B.票面利率
C.市场利率
D.债券购买价格

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本题答案：A, B, D
本题解析：市场利率不会影响债券本身的到期收益率

85、单项选择题  某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（）。

A、账面价值加权
B、实际市场价值加权
C、采用按预计账面价值计量的目标资本结构作为权重
D、采用按照实际市场价值计量的目标资本结构作为权重

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本题答案：D
本题解析：目标价值权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按实际市场价值计量的目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。

86、单项选择题  某企业按年利率5%向银行借款1000万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则这项借款的有效年利率为（）。

A、5%
B、6%
C、5.56%
D、7.3%

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本题答案：C
本题解析：本题考核有效年利率。有效年利率＝5%/（1－10%）＝5.56%

87、单项选择题  在下列标准成本中，可以作为评价实际成本依据，也可以用来对存货和销货成本计价的是()。

A.理想标准成本
B.基本标准成本
C.现行标准成本
D.历史平均标准成本

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本题答案：C
本题解析：现行标准成本指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。在这些决定因素变化时，需要按照改变了的情况加以修订。这种标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。

88、多项选择题  估计普通股成本的方法包括()。

A.资本资产定价模型
B.折现现金流量模型
C.债券收益加风险溢价法
D.可比公司法

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本题答案：A, B, C
本题解析：估计普通股成本方法有三种：资本资产定价模型、折现现金流量模型和债券收益加风险溢价法。可比公司法是债务成本的估计方法。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

89、单项选择题  证券市场线的位置，会随着利率、投资者的风险回避程度等因素的改变而改变，如果预期的通货膨胀增加，会导致证券市场线（）。

A．向上平行移动
B．斜率增加
C．斜率下降
D．保持不变

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本题答案：A
本题解析：预期通货膨胀增加，会导致无风险利率增加，从而使证券市场线的截距增大，证券市场线向上平行移动。

90、多项选择题  在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。

A.银行借款
B.长期债券
C.优先股
D.普通股

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本题答案：A, B
本题解析：本题的主要考核点是负债筹资的利息抵税。由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本成本时须考虑所得税因素

91、单项选择题  甲公司于3年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券面值为1000元，票面利率为8%，市场上相应的公司债券利率为10%，假设该债券的转换比率为20，当前对应的每股股价为44.5元，则该可转换债券当前的底线价值为（）元。

A、890
B、877.11
C、902.67
D、950.26

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本题答案：C
本题解析：本题考核可转换债券底线价值的计算，债券价值=1000×8%×（P/A，10%，7）＋1000×（P/F，10%，7）＝902.67，转股价值=20×44.5＝890.底线价值是债券价值和转股价值两者中的较高者。

92、多项选择题  下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有()

A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本
B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响
C.由于普通债券的特.点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本
D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

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本题答案：A, D
本题解析：暂无解析

93、单项选择题  从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于()。

A.实际成本
B.计划成本
C.沉没成本
D.机会成本

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本题答案：D
本题解析：资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。

94、多项选择题  下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。

A、可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B、可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C、在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D、在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核可持续增长率，可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率，所以选项A、B、C的说法不正确；在可持续增长状态下，其资产、负债和股东权益同比例增长，所以选项D的说法正确。

95、多项选择题  利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，下列有关无风险利率的表述中不正确的有()。

A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜
B.选择国库券利率比较适宜
C.必须选择实际的无风险利率
D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

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本题答案：A, B, C
本题解析：应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A、B错误。在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现，通常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本。只有在存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的两种情况下，才使用实际利率计算资本成本

96、单项选择题  下列关于资本成本的说法中，错误的是（）。

A、是已经发生的实际成本
B、是最低可接受的报酬率
C、是投资项目的取舍率
D、是一种失去的收益

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本题答案：A
本题解析：一般来说，资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，所以选项A的说法不正确，选项D的说法正确；投资人要求的必要报酬率，是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个，因此，资本成本也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率，所以选项B、C的说法正确。

97、单项选择题  C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是()

A.1.43
B.1.2
C.1.14
D.1.08

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

98、多项选择题  下列有关市价比率的说法不正确的有（）。

A、市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格
B、每股收益＝净利润/流通在外普通股的加权平均数
C、市净率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格
D、市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，每股销售收入＝销售收入/流通在外普通股股数

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润（不是每股净利润）支付的价格，故选项A的说法不正确；每股收益＝（净利润－优先股股利）/流通在外普通股的加权平均数，故选项B的说法不正确；市净率＝每股市价/每股净资产，反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，故选 项C的说法不正确；市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，其中，每股销售收入＝销售收入/流通在外普通股加权平均股数，故选项D的说法不正确。

99、单项选择题  由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于总资产净利率乘以权益乘数。在总资产净利率不变的前提下，企业的负债程度越高（）

A.权益净利率就越大
B.权益净利率就越小
C.权益净利率不变
D.权益净利率的变动方向取决于是否有正的总资产净利率

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本题答案：D
本题解析：本题的主要考核点是杜邦财务分析体系。由杜邦财务分析体系可知，权益净利率=总资产净利率×权益乘数。因此，在总资产净利率大于零的前提下，权益净利率与权益乘数呈同向变化。

100、单项选择题  下列不属于股票上市的目的的是()。

A.提高股票的变现力
B.便于筹措新资金
C.提高公司知名度
D.分散公司的控制权

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本题答案：D
本题解析：股票上市可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。选项D属于股票上市的不利影响，所以是正确选项。

101、多项选择题  接受委托前，如果被审计单位不同意注册会计师与前任注册会计师进行沟通，注册会计师通常会采取的措施有（）

A．向被审计单位询问原因
B．考虑管理层的诚信问题
C．通常拒绝接受委托
D．扩大审计范围，更多的使用细节测试，以将审计风险控制在可接受的水平

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本题答案：A, B, C
本题解析：如果被审计单位不同意前任注册会计师做出答复，或限制答复的范围，后任注册会计师应当向被审计单位询问原因，并考虑是否接受委托。实际上，这种情况本身就向后任注册会计师传递出一种信号，即被审计单位可能与前任注册会计师在重大的会计、审计问题上存在意见分歧，或被审计单位管理层存在诚信方面的问题，后任注册会计师应当对此提高警惕，慎重评估潜在的审计风险，并考虑是否接受委托。当这种情况出现时，后任注册会计师一般应当拒绝接受委托，除非可以通过其他方式获知必要的事实，或有充分的证据表明被审计单位财务报表的审计风险水平非常低。

102、单项选择题  某投资项目，折现率为8%时，净现值为300元，折现率为12%时，净现值为-600元，则该投资项目的内含报酬率是()。

A.8.52%
B.9%
C.9.33%
D.11.21%

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本题答案：C
本题解析：本题的主要考核点是内含报酬率的计算。利用插值法可得：内含报酬率=8%+[(0-300)/(600-300)]×(12%-8%)=9.33%。

103、单项选择题  采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结果比较精确的方法是()

A.契约检查法
B.散布图法
C.回归直线法
D.高低点法

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本题答案：C
本题解析：高低点法只利用了历史成本资料中的两组数据，而未考虑其他数据的影响，因而代表性差；散布图法估什成本，成本直线是根据目测画出的，固定成本的数额也是在图上目测出来的，因此，不可能十分精确；回归直线法在理论上比较健全，计算结果精确。选项A不属于历史成本分析法。

104、单项选择题  在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求的表述正确的是（）。

A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加
B.销售净利率的提高会引起外部融资需求的增加
C.股利支付率的提高会引起外部融资需求的增加
D.资产周转率的提高必然引起外部融资需求的增加

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本题答案：C
本题解析：若销售增加所引起的负债和股东权益的增加超过资产的增加，反而会有资金剩余，只有当销售增长率高于内含增长率时，才会引起外部融资需求的增加，所以选项A不对；股利支付率小于1的情况下，销售净利率提高，会引起外部融资需求的减少，所以选项B不对；资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少，所以选项D不对。

105、单项选择题  如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是()。

A.抛补看涨期权
B.保护性看跌期权
C.多头对敲
D.回避风险策略

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本题答案：C
本题解析：如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时，对投资者非常有用的一种投资策略是多头对敲。因为无论将来价格的变动方向如何，采用这种策略都会取得收益。

106、单项选择题  下列情况中,不符合《公司法》所规定的股票上市条件的是（）

A.公司主要发起人为国有大型企业
B.开业时间10年,第1—3年亏损,第4—6年盈利,第7年亏损,第8—10年盈利
C.向社会公开发行股份的比例为10%
D.资本总额5亿元人民币

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

107、多项选择题  成本差异分析中，固定制造费用三因素分析法下的“差异”有()。

A.耗费差异
B.能量差异
C.效率差异
D.闲置能量差异

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本题答案：A, C, D
本题解析：固定制造费用三因素分析法是将固定制造费用的成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分

108、多项选择题  下列资本结构的调整，有助于降低债务成本的有()。

A.利用税后留存归还债务，以降低债务比重
B.将可转换债券转换为普通股
C.以公积金转增资本
D.筹集权益资金，提前偿还长期债务

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本题答案：A, B, D
本题解析：以公积金转增资本是所有者权益内的此增彼减，不会影响债务比重，所以不会影响债务成本。

109、多项选择题  下列关于认股权证与看涨期权特点的表述正确的有()。

A.它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
B.它们具有一个固定的执行价格
C.它们执行时，股票均来自二级市场
D.它们的执行都会引起每股收益和股价的稀释

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本题答案：A, B
本题解析：看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。

110、单项选择题  某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为()元。

A.20.41
B.25.51
C.26.02
D.26.56

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本题答案：B
本题解析：10%=2/[目前的市价×(1-2%)]+2%，解得：目前的市价=25.51(元)。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

111、多项选择题  期权是一种“特权”，是因为（）

A.持有人只享有权利而不承担相应的义务
B.持有人仅在执行期权有利时才会利用它
C.持有期权不需要负担成本
D.持有人只能在期权到期时选择执行或者不执行该权利

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本题答案：A, B
本题解析：美式期权持有人可以在到期日前任何时候选择执行或者不执行该权利；购买期权需要支付期权费，是有期权成本的。

112、单项选择题  下列关于成本分类的说法中，正确的是（）。

A.可计入存货的成本，按照权责发生制原则确认为费用
B.期间成本能够经济合理地归属于特定产品
C.间接成本是指不能追溯到成本对象的那一部分产品成本
D.期间成本只能在发生当期立即转为费用

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本题答案：D
本题解析：可计入存货的成本，按"因果关系原则"确认为费用，所以，选项A的说法不正确；期间成本不能经济合理地归属于特定产品，所以，选项B的说法不正确；间接成本是指不能用一种经济合理的方式追溯到成本对象的那一部分产品成本，所以，选项C的说法不正确；因为期间成本是指不能经济合理地归属于特定产品，因此只能在发生当期立即转为费用的"不可存储的成本"，所以，选项D的说法正确。

113、多项选择题  企业价值评估与项目价值评估的共同点有（）

A.无论是企业还是项目，都可以给投资主体带来现金流量，现金流量越大则经济价值越大
B.它们的现金流量都具有不确定性
C.其价值计量都要使用风险概念
D.其价值计量都要使用现值概念

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题的主要考核点是企业价值评估与项目价值评价的共同点。

114、多项选择题  公司的资本成本主要用于()。

A.投资决策
B.筹资决策
C.企业价值评估
D.业绩评价

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。
【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】

115、问答题  

计算题：
2011年7月1日阳光公司欲投资购买债券(一直持有至到期日)，目前证券市场上有两家公司债券可供挑选
(1)A公司曾于2009年4月1日发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面年利率为8%，每年9月30日、3月31日付息，到期还本，目前市价为1030元。
(2)B公司曾于2008年4月1日发行债券，债券面值为1000元，6年期，票面年利率为4%，单利计息，到期一次还本付息(复利，按年折现)，债券目前市价为1105元。若阳光公司要求的收益率为6%，不考虑所得税因素。
要求
(1)计算阳光公司2011年7月1日购买A公司债券的价值
(2)计算阳光公司2011年7月1日购买B公司债券的价值及到期收益率
(3)根据上述计算结果，评价A.B两种公司债券是否具有投资价值，并为W公司作出购买何种债券的决策。
 

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本题答案：(1)A公司债券的价值
P=[1000&ti
本题解析：试题答案(1)A公司债券的价值
P=[1000×8%÷2+1000×8%÷2×(P/A，6%/2，5)+1000×(P/F，6%/2，5)]×(P/F，3%，1/2)
=(40+40×4.5797+1000×0.8626)×0.9853
=1069.83(元)
(2)B公司债券的价值
P=1000×(1+4%×6)×(P/F，6%，2)×(P/F，6%，3/4)
=1240×0.89×0.9572
=1056.37(元)
因为债券价值<目前市价1105元
所以：B债券到期收益率<6%
下面用4%测试，其现值计算如下：
P=1000×(1+4%×6)×(P/F，4%，2)×(P/F，4%，3/4=1240×0.9246×0.971=1113.26(元)>1105元
所以，4%
B债券到期收益率=4%+(1105-1113.26)/(1056.37-1113.26)×(6%-4%)=4.29%
(3)因为A公司债券价值高于市价，所以A公司债券具有投资价值;
因为B公司债券价值低于市价，到期收益率低于阳光公司要求的收益率，所以B公司债券不具备投资价值
故阳光公司应购买A公司债券。

116、单项选择题  下列关于可持续增长率的表述中，正确的是（）。

A、若总资产净利率为12%，期初权益乘数为2，股利支付率为40%，计算出的可持续增长率为9.5%
B、“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是都不会引起资产负债率的变化
C、当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长
D、企业无法通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长

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本题答案：C
本题解析：选项A的可持续增长率＝12%×2×（1－40%）＝14.4%，所以选项A不正确。可持续增长率与内含增长率的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上则有不同的假设，前者是保持资产负债率不变条件下的增长率；后者则不增加借款，但资产负债率可能会因保留盈余的增加而下降，所以选项B不正确。当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长；当可持续增长率大于销售实际增长率，企业保持缓慢增长，所以选项C正确。企业可通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长，所以选项D不正确

117、单项选择题  若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前成本应为()

A.9.6%
B.9%
C.12.8%
D.6.5%

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

118、单项选择题  在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是（）

A.权益乘数大则财务风险大
B.权益乘数大则权益净利率大
C.权益乘数等于资产权益率的倒数
D.权益乘数大则资产净利率大

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

119、多项选择题  下列有关债务成本的表述正确的有（）

A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.债务的承诺收益率即为债务成本
D.每一种债务的成本需要分别计算

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本题答案：A, B, D
本题解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。

120、单项选择题  某种股票为固定成长股票，股利年增长率8%，今年刚分配的股利为0.8元/股，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票β系数为1.2，则该股票的价值为（）元。

A、7.58
B、7.02
C、16
D、14.81

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本题答案：C
本题解析：本题考核股票的概念和价值。根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝5%＋1.2×（12%－5%）＝13.4%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的价值＝0.8×（1＋8%）/（13.4%－8%）＝16（元）。

121、单项选择题  根据优序融资理论，企业在筹集资本的过程中，应遵循的基本顺序为（）。

A、内源筹资、普通债券、可转换债券、股权融资
B、内源筹资、可转换债券、普通债券、股权融资
C、内源筹资、股权融资、普通债券、可转换债券
D、普通债券、内源筹资、可转换债券、股权融资

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本题答案：A
本题解析：优序融资理论认为，在考虑了信息不对称与逆向选择行为的影响下，当企业存在融资需求时，首先选择内源筹资，其次会选择债务融资（先普通债券后可转换债券），最后选择股权融资。

122、多项选择题  已知A公司销售当季收回货款的55%，下季度收回货款40%，下下季度收回5%，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款10万元，第四季度销售的应收账款18万元，则下列说法正确的有（）。

A、上年第四季度销售额为40万元
B、上年第三季度销售额为200万元
C、上年第三季度销售的应收账款10万元在预计年度第一季度可以全部收回
D、第一季度收回的期初应收账款为28万元

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核的是销售预算的知识点。（1）本季度销售有1－55%＝45%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度销售额的45%为18万元，上年第四季度的销售额为18/45%＝40（万元），其中的40%在预算年度第一季度收回[即第一季度收回40×5%＝2（万元）]；（2）上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款的55%，在上年第四季度收回40%，到预算年度第一季度初时，还有5%未收回[数额为10万元，因此，上年第三季度的销售额为10/5%＝200（万元）]，在预算年度第一季度可以全部收回。所以，预算年度第一季度收回的期初应收账款＝16＋10＝26（万元）。

123、单项选择题  甲公司按平均市场价值计量的目标资本结构是：30%的长期债务、5%的优先股、65%的普通股。长期债务的税前成本为8%，优先股成本为7%，普通股成本为9%。公司适用的所得税税率为25%，则该公司的加权平均成本是（）。

A、6.45%
B、8.6%
C、8%
D、7.91%

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本题答案：C
本题解析：加权平均成本＝30%×8%×（1-25%）+5%×7%+65%×9%＝8%

124、多项选择题  下列关于资本成本的说法中，正确的有()。

A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定
C.资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本

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本题答案：C, D
本题解析：资本成本是用来进行筹资决策的，通常面向未来，所以其本质不应是过去实际付出的代价。在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要有：利率、市场风险、税率、资本结构、股利政策和投资政策。所以不能说企业加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定

125、多项选择题  下列关于普通年金现值不正确的表述有（）

A.普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额
B.普通年金现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值
C.普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和
D.普通年金现值是指为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额

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本题答案：B, D
本题解析：本题考点是普通年金现值的含义。普通年金是发生在每期期末的年金。B的表述是针对一次性款项而言的；D的表述是针对预付年金而言的。

126、问答题  

某公司拟采购一批零件，A供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万;30天之内付款付100万。
要求：
对以下互不相关的三个问题进行回答
(1)假设银行短期贷款利率为15%，请确定对该公司最有利的付款日期和价格
(2)若目前的短期投资收益率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格
(3)如果有另外一家B供应商提供“1/10，n/30”的信用条件，假设银行短期贷款利率为15%，则应该选择哪家供应商?

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本题答案：折扣百分比=(100-98)/100=2%

本题解析：试题答案折扣百分比=(100-98)/100=2%
放弃现金折扣的成本
=2%/(1-2%)×360/(30-10)×100%
=36.73%
(1)因为放弃现金折扣成本高于银行短期贷款的利率15%，所以应该享受折扣，而用更低的成本通过短期贷款取得所需的资金
，因此最有利的付款日期为第10天付款，价格为98万元。
(2)放弃现金折扣的成本也可以看作是享受折扣时的收益率，因为享受折扣的收益率低于短期投资的收益率，所以应当放弃享受
现金折扣，而将资金进行收益率更高的短期投资。因此，最有利的付款日期为第30天付款，价格为100万元。
(3)放弃B供应商现金折扣的成本
=1%/(1-1%)×360/(30-10)×100%=18.18%
因为放弃A公司的现金折扣的成本高于放弃B公司现金折扣的成本，所以应该选择享受A供应商的现金折扣。

127、单项选择题  下列属于引导原则应用的是()

A.免费跟庄(搭便车)
B.沉没成本
C.机会成本
D.不但要观其言，更要观其行

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本题答案：A
本题解析：免费跟庄和行业标准均属于引导原则的应用。沉没成本是净增效益原则的应用，机会成本是自利行为原则的应用，D是信号传递原则，是自利行为原则的延伸。

128、单项选择题  某公司上年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税率为20%。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为()。

A.60%
B.63.54%
C.55.37%
D.58.16%

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本题答案：A
本题解析：税后经营净利润=800×(1-20%)=640万元净经营资产净利率=640/1600=40%净负债=1600-600=1000万元税后利息率=50×(1-20%)/1000=4%经营差异率=40%-4%=36%净财务杠杆=1000/600=1.67杠杆贡献率=36%×1.67=60%

129、单项选择题  关于可转换债券的优缺点，下列说法不正确的是（）。

A、可转换债券的票面利率比纯债券低，筹资成本也比纯债券要低
B、如果订有回售条款的可转换债券发行后，股价持续低迷，则公司会面临短期内偿还债务的压力
C、相比于发行普通股筹资，可转换债券的转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响比较温和，从而有利于稳定公司股价
D、在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资

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本题答案：A
本题解析：本题考核可转换债券的优点。可转换债券筹资的优点：（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价，并且因为转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响也比较温和，从而有利于稳定公司股价。可转换债券筹资的缺点：（1）股价上涨风险。如果转换时的股票价格大幅上涨，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。（2）股价低迷风险。如果发行可转换债券后，股价没有达到转股所需要的水平，可转换债券持有者没有如期转换普通股，则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。尤其是有些公司发行可转换债券的目的是筹集权益资本，股价低迷使其原定目的无法实现。（3）筹资成本高于纯债券。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高。

130、多项选择题  影响单项资产β系数的因素有()。

A.该股票与整个股票市场的相关性
B.股票自身的标准差
C.整个市场的标准差
D.该股票的概率

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本题答案：A, B, C
本题解析：单项资产β系数的影响因素有：(1)该股票与整个股票市场的相关性(同向);(2)股票自身的标准差(同向);(3)整个市场的标准差(反向)

131、多项选择题  下列有关留存收益的资本成本，正确的说法有()

A.它不存在成本问题
B.其成本是一种机会成本
C.它的成本计算不考虑筹资费用
D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率

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本题答案：B, C, D
本题解析：留存收益的成本是一种机会成本，它相当于股东投资于某种股票要求的收益率，但不必考虑筹资费用。

132、问答题  

ABC公司是一零售业上市公司，请你协助完成2011年的盈利预测工作。上年度的财务报表如下：
其他财务信息如下
(1)销售收入预计为6000万元
(2)预计毛利率下降2个百分点
(3)预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变
(4)预计经营和管理费的固定部分增加为330万元
(5)购置固定资产支出800万元，并因此使公司年折旧额达到120万元
(6)2011年销售活动取得的现金流入为5960万元，存货周转率保持不变
(7)平均在3个月后支付进货款
(8)3月份增发股票10万股，获得现金76万元
(9)现金多余时，购买有价证券，金额必须是10万元的倍数(不考虑利息收入)
(10)假设2011年不归还长期借款本金，年末付息，借款利息率按照年初年末平均借款额计算。年末现金余额不少于150万元
(11)预计所得税为300万元。
要求：
(1)确定2011年现金流入、现金流出和购买有价证券数额，并计算期末现金余额。
(2)预测2011年税后利润。

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本题答案：(1)2011年现金流入：
现金流入合计=5
本题解析：试题答案(1)2011年现金流入：
现金流入合计=5960+76=6036(万元)
2011年现金流出：
毛利率=2000/5000×100%-2%=38%
销售成本率=1-38%=62%
销售成本=6000×62%=3720(万元)
存货周转率=3000/[(280+320)/2]=10(次)
对于商业企业而言，本期进货金额=本期销售成本+本期存货增加额：
2010年进货金额
=3000+320-280=3040(万元)
2011年末存货金额
=3720/10×2-320=424(万元)

133、多项选择题  下列关于租 赁的表述中，不正确的有()

A、在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入者
B、根据全部租金是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁
C、如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润
D、如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润

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本题答案：C, D
本题解析：暂无解析

134、多项选择题  下列各项中，通常不属于形成直接材料价格差异的原因的有()。

A.操作疏忽致使废品增加
B.机器或工具选用不当
C.违反采购合同被罚款
D.紧急订货形成的采购成本增加

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本题答案：A, B
本题解析：本题的主要考核点是直接材料价格差异产生的原因分析。操作疏忽致使废品增加和机器或工具选用不当形成材料数量差异。

135、多项选择题  下列各项中，不属于上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处有()

A.有利于公司合理安排资金结构
B.有利于投资者安排收入与支出
C.有利于公司稳定股票的市场价格
D.有利于公司树立良好的形象

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本题答案：B, C, D
本题解析：剩余股利政策的优点是有利于优化资本结构，降低加权平均资本成本，实现企业价值的长期最大化。B、C、D均不属于剩余股利政策的优点。

136、单项选择题  企业的外部融资需求的正确估计为（）

A.预计经营资产-预计总负债-预计股东权益
B.净经营资产增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加
C.经营资产增加-经营负债增加-留存利润的增加
D.预计总资产-负债自然增加-预计股东权益增加

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本题答案：B
本题解析：本题的考核点是企业对外部融资需求的计算公式。外部融资需求=经营资产增加-经营负债增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加=净经营资产增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加。

137、多项选择题  有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，包括()。

A.相同的标准差和较低的期望报酬率
B.相同的期望报酬率和较高的标准差
C.较低标准差和较高的报酬率
D.较低报酬率和较高的标准差

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本题答案：A, B, D
本题解析：本题的主要考核点是有效边界的含义。有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：(1)相同的标准差和较低的期望报酬率;(2)相同的期望报酬率和较高的标准差;(3)较低报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。

138、单项选择题  某公司2011年年初的未分配利润为250万元，当年的税后利润为600万元，2012年年初公司讨论决定股利分配的数额。公司目前的资本结构为权益资本占70%，债务资本占30%，2012年不打算继续保持目前的资本结构，也不准备追加投资。按有关法规规定该公司应该至少提取10%的法定公积金。则该公司最多用于派发的现金股利为()万元。

A.790
B.600
C.850
D.750

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本题答案：A
本题解析：利润留存=600×10%=60(万元)，股利分配=250+600-60=790(万元)。注意：按现行有关法规规定，可供分配股利=年初未分配利润+当年净利润-提取的法定公积金(如果有计提任意公积金的情形，也包括在内)。

139、单项选择题  在财务分析中，通过对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法称为（）

A.趋势分析法
B.预算差异分析法
C.因素分析法
D.比较分析法

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本题答案：D
本题解析：比较分析法是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法。其根据比较对象可以分为趋势分析法，横向比较法和预算差异分析法。因素分析法是根据分析财务指标与其驱动因素的关系，从数量上确定个因素对分析指标的影响程度的分析方法。

140、多项选择题  下列关于证券组合的说法正确的有()。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关
B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合
D.如果存在无风险证券，证券组合的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线

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本题答案：A, B, D
本题解析：选项C的正确说法应是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。 【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

141、单项选择题  存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下对这两种方法的表述中，正确的是（）。

A.两种方法都考虑了现金的短缺成本和机会成本
B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性
C.存货模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用
D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

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本题答案：D
本题解析：两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本，都不考虑短缺成本，所以选项A的说法错误；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以选项B的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以选项C的说法错误；在随机模式下现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以选项D的说法正确。

142、单项选择题  某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元，其他因素不变，联合杠杆系数将变为（）。

A.3.75
B.3.6
C.3
D.4

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本题答案：A
本题解析：联合杠杆系数=边际贡献÷［边际贡献-（固定成本+利息）］=500×（140%）÷［-500×（1-40%）-（固定成本+利息）］=300÷［300-（固定成本十利息）］=1.5×2=3，解得：原来的"（固定成本+利息）"=200（万元），变化后的"（固定成本+利息）"=200+20=220（万元），变化后的联合杠杆系数=300÷（300-220）=3.75。

143、单项选择题  某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为()元。

A.1
B.6
C.-7
D.-5

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本题答案：A
本题解析：购进股票到期日盈利-10(34-44)元，购进看跌期权到期日盈利16[(55-34)-5]元，购进看涨期权到期日盈利-5(0-5)元，则投资组合盈利1(-10+16-5)元。

144、问答题  

A公司上年销售收入为5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年末有关资产负债表资料如下：
单位：万元

根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。 
要求： 
(1)假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关问题： 
①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额; 
②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少? 
③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利? 
④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少? 
(2)假设无可动用的金融资产，预计今年经营资产增加额为2000万元，经营负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。

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本题答案：①与销售收入同比变动的经营资产=7000×
本题解析：试题答案①与销售收入同比变动的经营资产=7000×80%=5600万元
与销售收入同比变动的经营负债=3000×60%=1800万元
销售净利率=400/5000=8%
股利支付率=200/400=50%
可动用的金融资产=3000-2840=160万元
若A公司既不发行新股也不举借新债，即外部融资需求=0
设销售增长率为g，则：
(5600-1800)×g-160-5000×(1+g)×8%×(1-50%)=0
解得：g=10%
预计今年可实现的销售额=5000×(1+10%)=5500万元
②销售增长率=(5500-5000)/5000=10%
资金总需求(净经营资产增加额)=(5600-1800)×10%+100=480万元
增加留存收益(预计实现的留存收益)=5500×6%×(1-80%)=66万元
外部融资额=480-160-66=254万元
③销售增长率=(6000-5000)/5000=20%
资金总需求(净经营资产增加额)=(5600-1800)×20%=760万元
需增加留存收益(预计实现的留存收益)=760-160-504=96万元
预计实现净利润=6000×8%=480万元
预计支付的股利=480-96=384万元
④销售收入增长率=(1+25%)×(1-8%)-1=15%
资金总需求(净经营资产增加额)=(5600-1800)×15%=570万元
增加留存收益(预计实现的留存收益)
=5000×(1+15%)×10%×(1-70%)=172.5万元
外部融资需求=570-160-172.5=237.5万元
新增外部负债=237.5-100=137.5万元
(2)资金总需求(净经营资产增加额)=2000-800=1200万元
设预计销售收入为S，则：
1200-S×8%×(1-50%)=800
解得：S=10000万元

145、多项选择题  如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列不适合用来计算债务成本的方法有()。

A.到期收益率法
B.可比公司法
C.风险调整法
D.财务比率法 

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本题答案：A, B, C
本题解析：如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本;如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物;如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本;如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本

146、单项选择题  如果已知期权的价值为10元，期权的时间价值为6元，则该期权的内在价值为（）元。

A.0
B.9
C.4
D.－1

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本题答案：C
本题解析：内在价值＝期权价值－时间价值＝10－6＝4（元）。【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

147、单项选择题  根据《证券法》的规定,证券公司同时经营证券自营和证券资产管理业务的,其注册资本最低限额为()。

A.人民币5000万元
B.人民币1亿元
C.人民币5亿元
D.人民币10亿元

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

148、单项选择题  企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.最大限度地用收益满足筹资的需要
B.向市场传递企业不断发展的信息
C.使企业保持理想的资本结构
D.使企业在资金使用上有较大的灵活性

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本题答案：C
本题解析：本题的考点是各种股利政策特点的比较。剩余股利分配政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

149、多项选择题  如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与下列各项关系说法正确的有()。

A.与市场利率成正比
B.与市场利率成反比
C.与预期股利成正比
D.与预期股利成反比

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本题答案：B, C
本题解析：如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷市场利率，市场利率越大，股票价值越低;预期股利越大，股票价值越高。

150、单项选择题  某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，投资的必要报酬率为10%。该股票的价值为（）元。

A.2150.24
B.3078.57
C.2552.84
D.3257.68

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本题答案：A
本题解析：股票的价值=200×（P/A，10%，3）+2200×（P/F，10%，3）=2150.24（元）。

151、单项选择题  在长期借款合同的保护性条款中,属于一般性条款的是（）

A.限制资本支出规模
B.限制租赁固定资产的规模
C.贷款专款专用
D.限制资产抵押

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

152、多项选择题  以下有关标准成本账务处理的表述中，正确的有()。

A.对于同一期间发生的各项成本差异可以采用不同的处理方法
B.材料价格差异多采用调整销货成本与存货法处理
C.闲置能量差异多采用结转本期损益法处理
D.标准成本可以纳入账簿体系，也可以不纳入

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题的主要考核点是有关标准成本账务处理的各种表述。标准成本可以纳入账簿体系，也可以不纳入，视企业的具体情况而定;对于同一期间发生的各项成本差异可以采用不同的处理方法，如：材料价格差异多采用调整销货成本与存货法处理，闲置能量差异多采用结转本期损益法处理

153、单项选择题  企业价值评估的对象一般是（）

A.企业单项资产价值的总和
B.企业整体的经济价值
C.企业的清算价值
D.企业的会计价值

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本题答案：B
本题解析：企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。

154、单项选择题  使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的()

A.管理成本
B.机会成本
C.交易成本
D.短缺成本

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

155、单项选择题  债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率(必要报酬率)，以下说法中不正确的是（）

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高
D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

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本题答案：A
本题解析：由于票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行的债券。期限越长，表明未来获得高于市场利率的利息的出现频率高，则债券价值越高，所以A错误，B正确；对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以C正确；对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越低，则债券价值应越高。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。所以D正确。

156、单项选择题  甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的10%安排。预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件，一季度的预计生产量是()件。

A.145
B.150
C.155
D.170

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

157、多项选择题  下列有关成本计算制度说法中正确的有()

A.变动成本计算制度只将变动成本计入产品成本，而将固定成本计入期间费用
B.标准成本计算制度计算出的是产品的标准成本，无法纳入财务会计的主要账簿体系
C.产量基础成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本，并导致决策错误
D.作业基础成本计算制度的间接成本集合数量多，具有“同质性”

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本题答案：C, D
本题解析：变动成本计算制度只将生产制造过程中的变动生产成本计入产品成本，而将固定制造费用、全部的销售、管理及财务费用全都计入期间费用。标准成本计算制度计算出的产品的标准成本，纳入财务会计的主要账簿体系。所以A、B错误。

158、多项选择题  下列各项中会使企业实际短期偿债能力小于财务报表所反映的能力的是（）

A.存在将很快变现的存货
B.存在未决诉讼案件
C.建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款
D.未使用的银行贷款限额

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本题答案：B, C
本题解析：因为B、C会使企业实际变现能力小于财务报表所反映的能力；A使企业实际变现能力与财务报表所反映的能力一致，D使企业实际短期偿债能力大于财务报表所反映的能力。

159、单项选择题  某日化厂正在试制生产某防脱洗发水。为了核算此洗发水的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（）

A.品种法
B.分步法
C.分批法
D.品种法与分步法相结合

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本题答案：C
本题解析：新产品的试制或试验最适合选择的成本计算方法是分批法。

160、单项选择题  A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，无残值。项目的折现率是10%，设备投产后预计每年可获得净利22549元，则该投资的动态投资回收期为()年。

A.5
B.3
C.6
D.10

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本题答案：D
本题解析：年折旧=20/20=1(万元)，经营期内年净现金流量=2.2549+1=3.2549(万元)，因此有3.2549×(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即动态投资回收期为10年。
【该题针对“回收期法”知识点进行考核】

161、多项选择题  进行设备更新决策时，采用固定资产平均年成本法作为标准的原因包括（）。

A、设备更换不改变企业现有生产能力
B、使用新旧设备给企业带来的年成本不同
C、新旧设备的未来使用年限不同
D、使用新旧设备给企业带来的年收入不同

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核固定资产更新项目的现金流量。如果使用新旧设备给企业带来的年收入不同，则决策时不能仅考虑成本，还需要考虑年收入的差异。所以，选项A的说法正确，选项D的说法不正确。如果新旧设备的未来使用年限相同，则只需要比较总成本就可以了，不需要比较平均年成本，因此，选项C的说法是正确的。如果平均年成本相同，则就不需要比较了，所以，选项B的说法正确。

162、单项选择题  某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是()

A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

163、多项选择题  下列有关营业预算与财务预算编制方法的表述中，正确的有（）。

A、依据“以销定产”的原则，生产预算中各预算期间的预计生产量应等于该预算期间的预计销售量
B、现金预算中的“所得税费用”项目，应与利润表预算中的“所得税费用”保持一致
C、管理费用预算一般采用增量预算法来编制
D、制造费用预算应以生产预算为基础来编制

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本题答案：B, C
本题解析：本题考核的是营业预算和财务预算的知识点。预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货，选项A错误：“所得税费用”项目是在利润规划时估计的，并列入现金预算，选项B正确；管理费用多属于固定成本，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整，即采用增量预算法编制，选项C正确；变动制造费用预算应以生产预算为基础来编制，固定制造费用与本期产量无关，通常按每季度实际需要的支付额估计，然后求出全年数，选项D错误。

164、多项选择题  某生产和销售食品的企业，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额70万元，其中长期资产30万元，流动资产40万元，永久性流动资产约占流动资产的40%；负债总额36万元，其中临时性负债为10万元，由此可得出的结论有（）

A.该企业采取的是保守型营运资本筹资政策
B.该企业采取的是激进型营运资本筹资政策
C.该企业目前的易变现率为60%
D.该企业目前的易变现率为75%

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本题答案：A, D
本题解析：临时性流动资产=40×（1-40%）=24（万元）；临时性负债=10（万元），由于临时性负债小于临时性流动资产，所以该企业采取的是保守型营运资本筹资政策。所有者权益=70-36=34（万元），易变现率=[（34+36-10）-30]/40=75%。

165、多项选择题  下列关于期权到期日价值的表述中，正确的有（）。

A、多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价－执行价格，0）
B、空头看涨期权到期日价值＝－Max（股票市价－执行价格，0）
C、多头看跌期权到期日价值＝Max（执行价格－股票市价，0）
D、空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：参见教材期权到期日价值的相关内容。

166、多项选择题  根据企业破产法律制度的规定,人民法院作出的下列裁定中,当事人可以提出上诉的有()。

A.不予受理破产申请的裁定
B.驳回破产申请的裁定
C.破产宣告的裁定
D.破产程序终结的裁定

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本题答案：A, B
本题解析：暂无解析

167、多项选择题  下列各项中会使企业实际长期偿债能力小于财务报表所反映的能力的有()。

A.存在将很快变现的存货
B.存在很可能败诉的未决诉讼案件
C.为别的企业提供债务担保
D.速动比率较高

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本题答案：B, C
本题解析：选项B、C属于影响企业长期偿债能力的报表外因素;选项A、D是影响短期偿债能力的因素

168、单项选择题  F企业取得2011年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4％。2011年1月1日从银行借入500万元，7月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2011年年末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。

A.51.5
B.53.4
C.64.8
D.66.7

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本题答案：B
本题解析：利息=500×8%+300×8%×6/12=52（万元）承诺费=200×0.4%+300×0.4%×6/12=0.8+0.6=1.4（万元）利息和承诺费合计=52+1.4=53.4（万元）

169、多项选择题  肯定当量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支，关于肯定当量系数的表述正确的是()。

A.与风险大小呈反向变动关系
B.没有一致的客观公认标准
C.与时间的推移呈反向变动关系
D.与公司管理当局对风险的好恶程度有关

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本题答案：A, B, D
本题解析：风险越大，肯定当量系数越小，所以A正确;肯定当量系数受到公司管理当局对待风险态度的影响，它没有一致的客观公认标准，公司的管理当局如果喜欢冒险，那么就会低估风险，则肯定当量系数就会较大，反之则会较小，所以BD正确;肯定当量系数与时间长短无关，所以C错误。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】

170、单项选择题  已知（P/A，10%，9）=5.7590，（P/A，10%，11）=6.4951。则10年，10%的预付年金现值系数为（）

A.17.531
B.6.7590
C.14.579
D.5.4951

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本题答案：B
本题解析：预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1，所以10年，10%的预付年金现值系数=5.7590+1=6.7590。

171、单项选择题  某企业收现政策是当月收现40%，下月收现45%，再次月收现10%，还有5%是坏账。预计2010年的第三季度资产负债表期末应收账款账面价值为500万元，第四季度各月的销售收入分别为1500、1600、1800万元，则第四季度销售现金流入为（）万元。

A.3420.45
B.2920.45
C.3505
D.4005

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本题答案：D
本题解析：第三季度期末应收账款为8月份收入的10%和9月份收入的55%，在第四季度全部收回；10月份销售收入分别在10、11、12月份收回40%、45%、10%；11月份销售收入在11月份收回40%和在12月份收回45%；12月份销售收入在12月份收回40%，因此第四季度销售现金流入＝500＋1500×（40%＋45%＋10%）＋1600×（40%＋45%）＋1800×40%＝4005（万元）。

172、单项选择题  A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均税前成本为15%，β权益为1.41，所得税税率为25%，股票市场的风险溢价是9.2%，国债的利息率为11%。则加权平均资本成本为()。

A.23.97%
B.9.9%
C.18.88%
D.18.67%

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

173、多项选择题  以下有关销售百分比法的说法中不正确的有（）

A.销售百分比法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比
B.应用销售百分比法要求企业的全部资产和负债与销售额同比例变化
C.销售百分比法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加
D.销售百分比法把各项目占用的资金分成变动和不变动两部分

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本题答案：B, D
本题解析：本题考核的是销售百分比法。销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。首先，该方法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比；其次，该方法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加。

174、单项选择题  某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。其中：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率；甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金；乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。则四个项目中最优的是（）。

A、甲
B、乙
C、丙
D、丁

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本题答案：A
本题解析：本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，说明甲优于乙；甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金，说明甲优于丙；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值，说明丙优于丁。综上最优的是甲项目。

175、多项选择题  对于欧式期权，下列说法正确的有()

A.股票价格上升，看涨期权的价值增加
B.执行价格越大，看跌期权价值越大
C.股价波动率增加，期权价值增加
D.期权有效期内预计发放的红利越多，看跌期权价值越大

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核点是影响期权价值的因素。

176、多项选择题  债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率，以下说法中，正确的有（）。

A.如果两债券的折现率和利息支付频率相同，距离到期日期限长的债券价值低
B.如果两债券的折现率和利息支付频率相同，距离到期日期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值低
D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，折现率与票面利率差额大的债券价值高

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本题答案：B, D
本题解析：对于平息债券（即分期付息债券），票面利率高于折现率，即溢价发行的情形下，如果债券的折现率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近（期限缩短），债券的价值逐渐向面值回归（即降低），所以离到期日期限越长的债券价值越高；在溢价发行的情形下，如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值就大；如果债券的偿还期限和利息支付频率不变，则折现率与票面利率差额越大（即票面利率一定的时候，折现率降低），债券价值就越大。

177、问答题  

为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净再会大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：
如时自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折扣年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。
如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。
F公司使用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，该投资项目的资本成本为12%。
要求：
(1)计算租赁资产成本、租赁期税后现金流量、租赁期末资产的税后现金流量。
(2)计算租赁方案相对于自行购置方案的净 现值，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。

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本题答案：由于租赁设备所有权不转移，所以属于经营租赁。
本题解析：试题答案由于租赁设备所有权不转移，所以属于经营租赁。
(1)租赁资产的资本成本=760+10+30=800(万元)
自购方案每年的折旧额=800*(1-5%)/8=95(万元)
租赁期每年的税后现金流量=-170*(1-25%)-95*25%+30*(1-25%)=-128.75(万元)
租赁期满资产的账面余值=800-95*6=230(万元)
租赁期满资产的现金流量=-280+(280-230)*25%=-267.5(万元)
(2)税后担保借款的利率=8%*(1-25%)=6%
相对于自购方案而言，租赁方案的净现值=800-128.75*(P/A，6%，6)-267.5*(P/F，12%，6)=31.38(万元)
由于净现值大于零，所以应该采用租赁方案。

178、多项选择题  下列关于看涨期权的表述中，正确的有（）。

A、期权价值的上限是股价
B、期权价值的下限是内在价值
C、股票价格为零时，期权的价值也为零
D、股价足够高时，期权价值线与最低价值线的上升部分平行

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考查的知识点是看涨期权。根据教材内容可知，本题的说法都是正确的。

179、单项选择题  已知某股票的贝塔系数为0.45，其收益率的标准差为30%，市场组合收益率的标准差为20%，则该股票收益率与市场组合收益率之间的相关系数为（）。

A、0.45
B、0.50
C、0.30
D、0.25

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本题答案：C
本题解析：贝塔系数J＝相关系数JM×标准差J/标准差M0.45＝相关系数JM×30%/20%相关系数JM＝0.30

180、单项选择题  根据企业破产法律制度的规定,申请人向人民法院提出破产申请后,在一定期限内可以撤回破产申请,该期限是()。

A.法院受理案件之前
B.法院作出破产宣告之前
C.破产清算组成立之前
D.破产程序终结之前

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

181、判断题  国有企业未按规定进行资产评估,造成严重后果的,要对厂长（经理）给予经济处罚,免除其职务,或者给予降职、撤职处分。（）

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

182、问答题  

计算题：
公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为700万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元;第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1200万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为240万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。
要求：
(1)计算不考虑期权的第一期项目的净现值;
(2)计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年 1月1日的净现值;
(3)如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权;确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权;
(4)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。

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本题答案：(1)不考虑期权的第一期项目的净现值=100&time
本题解析：试题答案(1)不考虑期权的第一期项目的净现值=100×(P/A，10%，10)-700=-85.54(万元)
(2)不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日的净现值=240×(P/A，10%，8)-1200=80.38(万元)
不考虑期权的第二期项目在2007年1月1日的净现值
=240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)-1200×(P/F，4%，3)
=240×5.3349×0.7513-1200×0.889
=-104.85(万元)
(3)这是一项到期时间为3年的看涨期权，如果标的资产在2010年1月1日的价格高于执行价格，则会选择执行期权。标的资产在2010年1月1日的价格=240×(P/A，10%，8)=240×5.3349=1280.38(万元)，标的资产在2010年1月1日的执行价格=投资额=1200(万元)，由于1280.38大于1200，因此，会选择执行该期权。
(4)S0=240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)=961.95(万元)
PV(X)=1200×(P/F，4%，3)=1066.8(万元)
d1=ln(961.95/1066.8)/(0.20×31/2)+(0.20×31/2)/2
=-0.1035/0.3464+0.1732=-0.1256
d2=-0.1256-0.3464=-0.472
N(d1)=1-N(0.1256)
=1-[0.5478+(0.5517-0.5478)/(0.13-0.12)×(0.1256-0.12)]
=0.45
N(d2)=1-N(0.472)
=1-[0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)]
=0.3185
C=961.95×0.45-1066.8×0.3185=93.10(万元)
考虑期权的第一期项目净现值=93.10-85.54=7.56(万元)大于0，因此，投资第一期项目是有利的。

183、多项选择题  下列各项中，可以用来衡量风险的有()。

A.期望值
B.方差
C.标准差
D.变化系数

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本题答案：B, C, D
本题解析：期望值相同时，风险可能不同，因此，期望值不能衡量风险。 【该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核】

184、单项选择题  下列关于看涨期权价值的表述中，不正确的是()。

A.空头和多头的价值不一定相同，但金额的绝对值永远相同
B.如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值
C.如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零
D.如果价格低于执行价格，空头得到了期权费，如果价格高于执行价格，空头支付了期权费

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本题答案：D
本题解析：对于看涨期权来说，空头和多头的价值不一定相同，如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值，但金额的绝对值相同，所以选项A、B是正确的;如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零，所以选项C是正确的;选项D不正确，无论价格是高于还是低于执行价格，空头都能得到期权费，而多头支付了期权费。

185、多项选择题  根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有()

A.成熟期的产品属于明星产品
B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战
c.成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额
D.与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

186、多项选择题  根据合伙企业法律制度的规定，有限合伙人的下列行为中，不视为执行合伙事务的有()。

A.参与决定普通合伙人退伙
B.参与对外签订买卖合同
C.参与选择承办企业审计业务的会计师事务所
D.依法为本企业提供担保

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本题答案：A, C, D
本题解析：根据规定，有限合伙人的下列行为，不视为执行合伙事务：(1)参与决定普通合伙人入伙、退伙;(2)对企业的经营管理提出建议;(3)参与选择承办有限合伙企业审计业务的会计师事务所;(4)获取经审计的有限合伙企业财务会计报告;(5)对涉及自身利益的情况，查阅有限合伙企业财务会计账簿等财务资料;(6)在有限合伙企业中的利益受到侵害时，向有责任的合伙人主张权利或者提起诉讼;(7)执行事务合伙人怠于行使权利时，督促其行使权利或者为了本企业的利益以自己的名义提起诉讼;(8)依法为本企业提供担保。另外，根据规定，有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业。因此，有限合伙人不得参与对外签订买卖合同。

187、单项选择题  某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是()。

A.公司的目标资本结构
B.2009年末的货币资金
C.2009年实现的净利润
D.2010年需要的投资资本

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

188、单项选择题  某看跌期权的资产现行市价为20元，执行价格为25元，则下列表述中正确的有（）

A.该期权处于折价状态
B.该期权处于实值状态
C.该期权一定会被执行
D.该期权不一定会被执行

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本题答案：C
本题解析：一个公司的股票期权在市场上被交易，该期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场，该公司并不从期权市场上筹集资金。【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

189、问答题  

计算题：
A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
(1)A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。
(2)A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。
(3)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%;2010年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。
(2)计算A公司的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益。
(3)计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2010年年末发生营销支出200万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化(提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产)。
(4)与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?

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本题答案：(1)税后经营净利润=(2500-1340-500)&
本题解析：试题答案(1)税后经营净利润=(2500-1340-500)×(1-25%)=495(万元)
税后利息支出=236×(1-25%)=177(万元)
净利润=(2500-1340-500-236)×(1-25%)=318(万元)
(或者净利润=495-177=318(万元))
平均经营资产=5200-100=5100(万元)
平均净经营资产=5100-100=5000(万元)
净经营资产净利率=495/5000=9.9%
权益净利率=318/2000=15.9%
(2)平均净负债=5000-2000=3000(万元)
加权平均必要报酬率=15%×(2000/5000)+8%×(1-25%)×(3000/5000)=9.6%
剩余经营收益=495-5000×9.6%=15(万元)
剩余净金融支出=177-3000×8%×(1-25%)=-3(万元)
剩余权益收益=318-2000×15%=18(万元)
(3)加权平均资本成本=12%×(2000/5000)+8%×(1-25%)×(3000/5000)=8.4%
披露的经济增加值=495+200×(1-25%)-(5000+200)×8.4%=208.2(万元)
(4)剩余收益基础业绩评价的优点：
①剩余收益着眼于公司的价值创造过程。剩余收益理念的核心是获取超额收益，即为股东创造价值。
②有利于防止次优化。基于剩余收益观念，可以更好的协调公司各个部门之间的利益冲突，促使公司的整体利益最大化。
剩余收益基础业绩评价的缺点：
①不便于不同规模的公司和部门的业绩比较。剩余收益指标是一个绝对数指标，因此不便于不同规模的公司和部门的比较，使其有用性下降。
②依赖于会计数据的质量。如果资产负债表和损益表的数据不可靠，剩余收益也不会可靠，业绩评价的结论也就不可靠。
经济增加值基础业绩评价的优点：
①经济增加值直接与股东财富的创造相联系。
②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。
③经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。
经济增加值基础业绩评价的缺点：
①由于经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。
②经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。
③不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

190、单项选择题  根据《票据法》的规定,银行本票自出票之日起,付款期限最长为()。

A.1个月
B.2个月
C.6个月
D.9个月

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

191、多项选择题  股利无关论成立的假设条件有()

A.不存在税赋
B.不存在信息不对称
C.投资规模受股利分配的制约
D.股利支付比率不影响公司价值

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本题答案：A, B
本题解析：本题的主要考核点是股利无关论成立的条件。股利无关论是建立在一系列假设之上的，这些假设条件包括：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。

192、单项选择题  财务报表分析的局限性包括财务报表本身的局限性、财务报表的可靠性问题和比较基础问题。下列各项中，属于财务报表本身的局限性的是（）。

A、财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中的一部分
B、财务人员容易发生账务处理错误
C、存在大额的关联方交易
D、会计规范改变使财务数据失去直接可比性

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本题答案：A
本题解析：本题考核财务报表分析概述。财务报表存在以下三方面的局限性：（1）财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中的一部分；（2）已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；（3）管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。选项C是财务报表的可靠性问题，选项D是比较基础问题。

193、单项选择题  以下说法中，不属于注册会计师在查阅前任注册会计师工作底稿时需要考虑的事项的是（）

A．通过查阅获取有关期初余额的充分、适当的审计证据
B．通过查阅获取本期财务报表的重要性水平
C．考虑前任注册会计师的独立性
D．考虑前任注册会计师的专业胜任能力

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本题答案：B
本题解析：如果上期财务报表由前任注册会计师审定，后任注册会计师应当考虑通过查阅前任注册会计师的工作底稿获取有关期初余额的充分、适当的审计证据，并考虑前任注册会计师的独立性和专业胜任能力，所以选项ACD正确。

194、多项选择题  在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量减少的因素有（）。

A、存货年需要量增加
B、单位缺货成本降低
C、每次订货的变动成本降低
D、单位存货变动储存成本增加

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本题答案：C, D
本题解析：本题考核经济订货批量的影响因素。在存货经济订货量基本模型中，不允许缺货，因此不选B；经济订货量＝（2×存货年需要量×每次订货的变动成本/单位存货变动储存成本）1/2，由此可知，A不是答案，C、D是答案。

195、单项选择题  假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款以下指标不会增长的是（）

A、销售收入
B、税后利润
C、销售增长率
D、权益净利率

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本题答案：D
本题解析：经营效率不变说明总资产周转率和销售净利率不变；财务政策不变说明资产负债率和留存收益比率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以在这种情况下，同时筹集权益资本和增加借款，权益净利率不会增长。

196、单项选择题  2011年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认股权证的行权价格为每股4.7元，此时甲公司认股权证是()。

A.平价认股权证
B.实值认股权证
C.虚值认股权证
D.零值认股权证

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本题答案：C
本题解析：认股权证为买权，由于当前市价低于认购价格，因此该认股权证为虚值期权。

197、问答题  

资料：
甲公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：
单位：万元

提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数;一年按360天计算。
要求：进行以下计算、分析和判断
(1)权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定总资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点)。
(2)总资产净利率变动分析：确定总资产净利率变动的差额，按顺序计算确定总资产周转率和销售净利率变动对总资产净利率的影响数额(百分点)。
(3)总资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。

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本题答案：(1)权益净利率变动分析
权益净利率的变动=
本题解析：试题答案(1)权益净利率变动分析
权益净利率的变动=16875/20000-3750/9500=44.91%
因为：权益净利率=总资产净利率×权益乘数
总资产净利率下降对权益净利率的影响=(16875/60000-3750/12000)×12000/9500=-3.95%
权益乘数上升对权益净利率的影响=(60000/20000-12000/9500)×16875/60000=48.94%
(2)总资产净利率变动因素分析
总资产净利率变动=16875/60000-3750/12000=-3.13%
因为：总资产净利率=总资产周转率×销售净利率
总资产周转率变动对总资产净利率的影响
=(45000/60000-15000/12000)×3750/15000=-12.5%
销售净利率变动对总资产净利率的影响=45000/60000×(16875/45000-3750/15000)=9.38%
(3)总资产周转天数分析
本年总资产周转率=45000/60000=0.75，去年总资产周转率=15000/12000=1.25
总资产周转天数变动=360/0.75-360/1.25=192(天)
因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+流动资产周转天数
固定资产周转天数变动影响=360/(45000/20000)-360/(15000/4000)=64(天)
流动资产周转天数变动影响=360/(45000/40000)-360/(15000/8000)=128(天)

198、单项选择题  下列关于β系数的说法，正确的是()。

A.β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小
B.如果β系数是正数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反
C.β=1，表示该资产的系统风险程度与市场组合的风险程度不一致
D.β系数是度量一项资产非系统风险的指标

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本题答案：A
本题解析：β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小，因此选项A正确。如果β系数是负数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反，因此选项B不正确。β=1，表示该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致，因此选项C不正确。β系数是度量一项资产系统风险的指标，因此选项D不正确。

199、单项选择题  假设ABC公司的股票现在的市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为50元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降20%。无风险利率为每年4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列复制组合表述不正确的是（）

A.购买0.4167股的股票
B.以无风险利率借入18.38元
C.购买股票支出为18.75元
D.以无风险利率借入15元

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本题答案：B
本题解析：上行股价Su=股票现价S0×上行乘数u=45×1.3333=60（元）下行股价Sd=股票现价S0×下行乘数d=45×0.8=36（元）股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=60-50=10（元）股价下行时期权到期日价值Cd=0套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（10-0）/（60-36）=0.4167购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4167×45=18.75（元）借款=（到期日下行股价×套期保值比率）/（1+r）=（36×0.4167）/1.02=15（元）

200、多项选择题  某企业在生产经营的淡季，拥有流动资产100万元和长期资产500万元；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求，并借入100万元的短期借款，则下列说法正确的有（）。

A.该企业经营淡季的易变现率为200%
B.该企业采取的是激进型筹资策略
C.该企业采取的是保守型筹资策略
D.该企业经营高峰的易变现率为100%

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本题答案：A, C
本题解析：该企业临时性流动资产200万元大于临时性流动负债100万元，所以该企业采取的是保守型筹资政策。该企业长期性资金＝（100＋500＋200－100）＝700（万元），经营淡季的易变现率＝（700－500）/100＝200%，经营高峰的易变现率＝（700－500）/（100＋200）＝67%。