1、单项选择题  如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）

A、投资回收期在一年以内
B、获利指数大于1
C、投资报酬率高于100%
D、年均现金净流量大于原始投资额

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

2、单项选择题  一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）

A.普通年金
B.永续年金
C.递延年金
D.预付年金

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本题答案：D
本题解析：本题的考点是年金的含义与种类。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。

3、多项选择题  运用可比公司法在估计项目的贝塔系数时，对资本结构差异进行调整的基本步骤有()。

A.卸载可比公司财务杠杆
B.加载目标企业财务杠杆
C.根据得出的目标企业的贝塔权益计算股东要求的报酬率
D.计算目标企业的加权平均成本

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：运用可比公司法在估计项目的贝塔系数时，对资本结构差异进行调整的基本步骤有：1.卸载可比公司财务杠杆、2.加载目标企业财务杠杆、3.根据得出的目标企业的贝塔权益计算股东要求的报酬率、4.计算目标企业的加权平均成本。
【该题针对“项目系统风险的衡量和处置”知识点进行考核】

4、多项选择题  下列选项中，属于普通融资的缺点的有()。

A.筹资风险较大
B.可能会分散公司的控制权
C.增加公司被收购的风险
D.资本成本较高

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本题答案：B, C, D
本题解析：由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此筹资风险较小，选项A不正确。

5、单项选择题  注册会计师与治理层沟通的时间，因沟通事项的重大程度和性质以及治理层拟采取的措施等业务环境的不同而不同，确定适当的沟通时间通常所遵循的原则中说法不正确的是（）

A．对于计划事项的沟通，通常随着审计业务的进展同步进行
B．对于注册会计师注意到的内部控制缺陷，可以先向治理层口头沟通，然后再做书面沟通
C．对于注册会计师的独立性问题及其防范措施可以随时与治理层进行沟通
D．当同时审计通用目的和特殊目的财务报表时，注册会计师应协调沟通的时间

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本题答案：A
本题解析：对于计划事项的沟通，通常在审计业务的早期进行，所以选项A说法错误。

6、多项选择题  下列关于投资项目评价的基本方法的说法正确的有()

A.净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善
B.回收期法不能衡量项目的流动性和风险
C.动态投资回收期法考虑了资金时间价值
D.会计报酬率法在计算时使用会计报表上的数据

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本题答案：A, C, D
本题解析：回收期法可以大体上衡量项目的流动性和风险(见教材198页)，故选项B的说法不正确。

7、单项选择题  甲企业2011至2013年，利息费用均保持不变，一直为20万元。根据简化公式计算得出的2011年、2012年和2013年的财务杠杆系数分别为1.5、2.0和3.0，2012年的资本化利息为10万元，各年的资本化利息有15万元在2012年费用化。则2012年的利息保障倍数为（）。

A、1
B、1.5
C、2
D、4／3

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本题答案：B
本题解析：2013年的财务杠杆系数＝2012年的息税前利润／（2012年的息税前利润－利息费用）＝2012年的息税前利润／（2012年的息税前利润－20）＝3.0，由此可知，2012年的息税前利润＝30（万元），2012年的利息保障倍数＝（30＋15）／（20＋10）＝1.5。

8、多项选择题  下列各项中，属于股利无关论观点的有()。

A.投资者并不关心公司股利的分配
B.股利的支付比率不影响公司的价值
C.当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡
D.该理论认为“一鸟在手，强于二鸟在林”

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本题答案：A, B
本题解析：股利无关论认为投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率不影响公司的价值。因此选项A、B是正确的。税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡，它属于股利相关理论的内容。因此选项C错误。D选项是股利相关论中“一鸟在手”理论的观点。

9、多项选择题  某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元，为该项目计划借款筹资1000万元，年利率为4%，每年年末付当年利息。该项目没有建设期，可以持续6年。估计每年固定成本为(不含折旧)100万元，变动成本是每件200元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为6年，估计净残值为100万元。销售部门估计各年销售量均为4万件，该公司可以接受500元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的营业现金流量和股权现金流量分别为()万元。

A.842.5
B.862.5
C.832.5
D.872.5

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本题答案：B, C
本题解析：本题的主要考核点是营业现金流量和股权现金流量的确定。年折旧=(1000-100)/6=150(万元)年利息=1000×4%=40(万元)年税前经营利润=(500-200)×4-(150+100)=950(万元)在实体现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=该年税前经营利润×(1-T)+折旧=950×(1-25%)+150=862.5(万元)在股权现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=实体营业现金流量-利息×(1-所得税税率)=862.5-40×(1-25%)=832.5(万元)第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。

10、单项选择题  与普通股筹资相比，下列选项中不属于长期负债筹资特点的是()。

A.筹资风险较高
B.筹资成本较高
C.具有资金使用期限上的时间性
D.不分散公司的控制权

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本题答案：B
本题解析：长期负债筹资的利率一般较低，利息又可在所得税前列支，所以选项B正确。长期负债要到期还本付息，故筹资风险较高。长期负债筹集的资金具有资金使用期限上的时间性，而且是不分散公司的控制权的。

11、单项选择题  企业置存现金的原因，主要是为了满足()

A.交易性、预防性、收益性需要
B.交易性、投机性、收益性需要
C.交易性、预防性、投机性需要
D.预防性、收益性、投机性需要

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

12、单项选择题  某投资者在10月份以50点的权利金(每点10美元，合500美元)买进一张l2月份到期，执行价格为9500点的道琼斯指数美式看涨期权，期权的标的物是12月份到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可获利（）美元(忽略佣金成本)。

A．200
B．150
C．250
D．1500

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本题答案：D
本题解析：期权购买人的“损益”=看涨期权到期日价值-期权费=股票价格-执行价格-期权费=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

13、单项选择题  下列行为中属于“引导原则”应用的是（）

A.从众心理
B.不入虎穴，焉得虎子
C.“庄家”恶意炒作，损害小股民利益
D.便宜没好货

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本题答案：A
本题解析：B选项是风险-报酬权衡原则的应用；C选项在股票交易中，小股民的“跟庄”行为属于引导原则的应用，但“庄家”借此恶意炒作损害小股民利益不是引导原则，注意区分；D选项是信号传递原则的应用。

14、多项选择题  下列属于附带认股权证债券特点的有（）。

A.发行附带认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取支付较低的利息
B.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
C.附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资
D.附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资

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本题答案：A, B, C
本题解析：附带认股权证债券的利率较低，财务风险比一般债券小

15、多项选择题  根据企业破产法的规定，下列选项中，可以作为破产债权申报的有()。

A.破产宣告时尚未到期的债权
B.破产宣告 时附停止条件的债权
C.破产案件受理前成立的有财产担保的债权
D.管理人决定解除破产企业未履行的合同，除实际损失之外，依合同约定应支付给对方当事人的违约金

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核破产债权的申报范围。根据规定，管理人或者债务人依照破产法规定解除双方均未履行完毕的合同，对方当事人以因合同解除所产生的损害赔偿请求权申报债权。可申报的债权以实际损失为限，违约金不作为破产债权，因此选项D中所说的违约金是不能申报债权的。

16、单项选择题  当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是()

A.提高财务杠杆
B.分配剩余现金
C.出售该业务单元
D.降低资本成本

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

17、单项选择题  净租赁是指()。

A.由承租人负责资产维护的租赁
B.由出租人负责 91exam.org维护的租赁
C.可中途撤销合同的租赁
D.租赁期限小于寿命期限75%的租赁

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本题答案：A
本题解析：毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责资产维护的租赁

18、多项选择题  信用的“5C”系统中，能力指顾客的偿债能力，对其能力（Capacity）的考察主要应分析下列（）财务比率。

A.流动比率
B.存货周转率
C.产权比率
D.应收账款周转率

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本题答案：A, B, D
本题解析：信用的“5C”系统中，对能力（Ca-pacity）的考察主要是看流动资产的数量与质量以及与流动负债的比率。选项C是衡量长期负债的指标。

19、单项选择题  将租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁的分类标准是（）。

A、租赁是否可以随时解除
B、全部租赁费是否超过资产的成本
C、当事人之间的关系
D、出租人是否负责租赁资产的维护

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本题答案：B
本题解析：本题考核租赁的分类。依据当事人之间的关系，租赁分为直接租赁、杠杆租赁和售后租回；依据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁；依据租赁是否可以随时解除，租赁分为可撤销租赁和不可撤销租赁；依据出租人是否负责资产的维护，租赁分为毛租赁和净租赁。

20、单项选择题  股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。

A．采取监督方式
B．采取激励方式
C．同时采取监督和激励方式
D．使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法

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本题答案：D
本题解析：通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。

21、单项选择题  在下列各项中，不能用于加权平均资本成本计算的是()。

A.实际市场价值加权
B.目标资本结构加权
C.账面价值加权
D.边际价值加权

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本题答案：D
本题解析：计算加权平均资本成本时需要确定各种资本在总资本中所占的比重，加权平均资本成本的计算有三种加权方案可供选择：账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。

22、单项选择题  年金终值系数为（）

A、（A/F，i，n）
B、（A/P，i，n）
C、（F/A，i，n）
D、（P/A，i，n）

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

23、多项选择题  某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。

A.该企业采用的是配合型营运资本筹资鼓策
B.该企业在营业低谷时的易变现率大于l
C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1
D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

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本题答案：B, C, D
本题解析：暂无解析

24、单项选择题  下列关于财务预测的方法的说法，正确的是()

A.在用销售百分比法预测外部融资需求时基期销售净利率与外部融资需求额有关
B.在用销售百分比法预测外部融资需求时金融资产与外部融资需求额无关
C.除销售百分比法外，还可使用回归分析技术和使用计算机进行财务预测，其中最复杂的是使用综合数据库财务计划系统
D.销售百分比法假设计划销售可以涵盖借款利息的增加，是一个合理的假设

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本题答案：C
本题解析：外部融资额=预计净经营资产增加-预计可动用的金融资产-预计留存收益增加AB不正确。销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法，该方法假设计划销售可以涵盖借款利息的增加，不一定合理，D不正确。

25、单项选择题  金融资产按其收益的特征可分为三类，其中收益与发行人的财务状况相关程度高的证券是()。

A.固定收益证券
B.变动收益证券
C.权益证券
D.衍生证券

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本题答案：C
本题解析：固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况。衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具。所以选项C是正确答案

26、单项选择题  利用资本成本比较法进行企业资本结构分析时，应选择()为相对最优的资本结构。

A.加权平均资本成本最小的融资方案
B.边际资本成本最小的融资方案
C.债务成本最小的融资方案
D.算数平均资本成本最小的融资方案

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本题答案：A
本题解析：资本成本比较法，是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。

27、单项选择题  某种股票为固定成长股票，股利年增长率8%，今年刚分配的股利为0.8元/股，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票β系数为1.2，则该股票的价值为（）元。

A、7.58
B、7.02
C、16
D、14.81

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本题答案：C
本题解析：本题考核股票的概念和价值。根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝5%＋1.2×（12%－5%）＝13.4%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的价值＝0.8×（1＋8%）/（13.4%－8%）＝16（元）。

28、单项选择题  固定制造费用的耗费差异是()。

A.固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额
B.固定制造费用的预算金额与固定制造费用的标准成本之间的差额
C.固定制造费用的实际金额与固定制造费用的标准成本之间的差额
D.实际工时未达到生产能量而形成的固定制造费用差额

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本题答案：A
本题解析：本题的主要考核点是固定制造费用耗费差异的含义。固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数。

29、单项选择题  下列普通股本说法不正确的是（）。

A、通常认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率
B、通常认为，在计算公司资本成本时选择长期政府政府债券比较适宜
C、应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表
D、1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率）

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本题答案：C
本题解析：本题考核普通股成本。不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大。长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的。应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

30、多项选择题  按照平衡计分卡，着眼于企业的核心竞争力，解决“我们是否能继续提高并创造价值“的问题时可以利用的考核指标有（）

A.员工满意度
B.按时交货率
C.生产周期
D.新产品开发周期

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本题答案：A, D
本题解析：学习和成长维度解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题，可用的指标有新产品开发周期、员工满意度、平均培训时间、再培训投资和关键员工流失率等。

31、单项选择题  根据有关规定，公司董事会、监事会的成员可以由公司职工代表出任。下列表述中，正确的是()。

A.国有独资公司的董事会、监事会成员中，应当有职工代表，且其比例不得低于董事会、监事会成员的1/3，
B.两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司，其董事会成员中可以无职工代表，但监事会成员中必须有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3
C.没有国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会、监事会成员中可以无职工代表
D.股份有限公司董事会成员中可以有职工代表，监事会中应当有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3

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本题答案：D
本题解析：根据规定，两个以上的国有企业或者两个以上的其他国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会成员中应当有公司职工代表;其他有限责任公司董事会成员中可以有公司职工代表。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不得低于1/3，具体比例由公司章程规定。所以选项ABC错误。

32、多项选择题  下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。

A、可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B、可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C、在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D、在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核可持续增长率，可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率，所以选项A、B、C的说法不正确；在可持续增长状态下，其资产、负债和股东权益同比例增长，所以选项D的说法正确。

33、单项选择题  假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款以下指标不会增长的是()。

A.销售收入
B.税后利润
C.销售增长率
D.权益净利率

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本题答案：D
本题解析：经营效率不变说明总资产周转率和销售净利率不变;财务政策不变说明资产负债率和留存收益比率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以在这种情况下，同时筹集权益资本和增加借款，权益净利率不会增长。 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

34、判断题  票据关系形成后,票据基础关系是否存在或有效,均不影响票据的效力。()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

35、多项选择题  公司的资本成本主要用于()。

A.投资决策
B.筹资决策
C.企业价值评估
D.业绩评价

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。
【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】

36、单项选择题  乙企业2011年年末资产总额为5000万元，其中经营资产为4000万元，总负债为3000万元，其中经营负债总额为2000万元。该企业预计2012年度的销售额比2011年度增加15%(即增加150万元)，预计2012年度股利支付率为40%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2012年度应追加资金量为()万元。

A.0
B.100
C.200
D.231

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本题答案：D
本题解析：本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入=150/15%=1000(万元)，预计销售收入=1000×(1+15%)=1150(万元)，所以：2011年度应追加资金量=150×1000(4000)-150×1000(2000)-1150×10%×(1-40%)=231(万元)

37、多项选择题  下列关于资本结构的说法中，正确的有()

A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
B.能够使企业预期价值提高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
D.一般而言，盈利能力强的企业要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：一般而言，盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低。

38、单项选择题  如果实体现金流量为正数，则它的使用途径不包括（）。

A.购买固定资产
B.向股东支付股利
C.购买金融资产
D.从股东处回购股票

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本题答案：A
本题解析：如果实体现金流量为正数，它有5种使用途径：（1）向债权人支付利息；（2）向债权人偿还债务本金；（3）向股东支付股利；（4）从股东处回购股票；（5）购买金融资产。

39、多项选择题  下列关于利润责任中心的说法中，正确的有()

A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心
B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标
C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据
D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

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本题答案：A, B, D
本题解析：从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，所以，A的说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，所以，C的说法不正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等等，所以，B的说法正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，所以，D的说法正确。

40、单项选择题  对于欧式期权，下列说法正确的是（）。

A.股票价格上升，看涨期权的价值降低
B.执行价格越大，看涨期权价值越高
C.到期期限越长，欧式期权的价值越高
D.在除息日，红利的发放会引起看跌期权价格上升

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本题答案：D
本题解析：股票价格上升，看涨期权的价值提高，所以选项A的说法不正确；执行价格越大，看涨期权的价值越低，所以选项B的说法不正确；到期期限越长，美式期权的价值越高，欧式期权的价值不一定，所以选项C的说法不正确。在除息日，红利的发放会引起股票价格降低，从而引起看跌期权价格上升，所以选项D的说法正确。

41、多项选择题  下列有关长期计划和财务预测的说法中，正确的是()

A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点
B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额
C.长期计划以战略计划为起点
D.进行长期计划时，管理者需要编制预计财务报表

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本题答案：A, B
本题解析：长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略，C不正确;进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，D不正确。

42、多项选择题  下列有关财务管理目标的说法中，不正确的有（）。

A.每股收益最大化和利润最大化均没有考虑时间因素和风险问题
B.股价上升意味着股东财富增加，股价最大化与股东财富最大化含义相同
C.股东财富最大化即企业价值最大化
D.主张股东财富最大化，意味着不需要考虑其他利益相关者的利益

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本题答案：B, C, D
本题解析：因为缺少"股东投资资本不变"的前提，所以，选项B的说法不正确；只有在股东投资资本和债务价值不变的情况下，股东财富最大化才意味着企业价值最大化，所以，选项C的说法不正确；主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，所以，选项D的说法不正确。

43、多项选择题  以下各项中，属于影响股利政策的法律因素的是（）。

A．企业积累
B．资本保全
C．稳定的收入和避税
D．净利润

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本题答案：A, B, D
本题解析：C选项属于影响股利政策的股东因素。

44、多项选择题  下列各项中会使企业实际长期偿债能力小于财务报表所反映的能力的有()。

A.存在将很快变现的存货
B.存在很可能败诉的未决诉讼案件
C.为别的企业提供债务担保
D.速动比率较高

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本题答案：B, C
本题解析：选项B、C属于影响企业长期偿债能力的报表外因素;选项A、D是影响短期偿债能力的因素

45、单项选择题  若一年计息次数为m次，则报价利率、有效年利率以及计息期利率之间关系表述正确的是（）。

A.有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积
B.计息期利率等于有效年利率除以年内计息次数
C.计息期利率除以年内计息次数等于报价利率
D.计息期利率＝（1+有效年利率）1/m-1

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

46、单项选择题  国有企业无须向监督机构和有关部门履行审批手续的经营方式及产权变动行为是（）

A.改组为股份制企业
B.与外商合资经营、全作经营
C.向境内其他国有企业投入资本
D.向个人、私营企业、境外投资者转让产权

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

47、单项选择题  下列关于投资组合理论的说法中，不正确的是()。

A.增加投资组合中的资产种类，可能不会使投资组合的系统风险发生变动
B.依据投资组合理论，与投资者决策相关的风险是投资组合的风险，而不是单项资 产的风险
C.投资组合的系统风险是组合内各资产系统风险的加权平均值
D.投资组合可以在不改变投资组合收益的情况下降低组合风险

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本题答案：B
本题解析：依据投资组合的β系数等于组合内各资产β系数的加权平均值可知，投资组合的系统风险等于组合内各资产系统风险的加权平均值，选项C正确，并且，若新纳入组合的资产的β系数等于当前组合的β系数，则该项新资产的加入不会引起组合β系数(系统风险)发生任何变动，选项A正确;依据投资组合理论，与投资者决策相关的风险是投资组合的系统风险，既不是单项资产的风险，也不是投资组合的全部风险，选项B错误;随着组合内资产数量增加，组合的风险将降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值(不变)，因此，投资组合可以在不改变投资组合收益的情况下降低组合风险，选项D正确

48、单项选择题  某公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的部门平均经营资产为1000万元，投资报酬率为20%，要求的税前报酬率为12%；B投资中心的投资报酬率为16%，剩余收益为100万元，要求的税前报酬率为12%。那么A中心的剩余收益、B中心的部门平均经营资产分别为（）万元。

A、100，2500
B、100，2000
C、80，2500
D、80，2000

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本题答案：C
本题解析：A投资中心的剩余收益＝1000×（20%－12%）＝80（万元），B投资中心部门平均经营资产＝100/（16%－12%）＝2500（万元）。

49、单项选择题  已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为l万元，则利息保障倍数为()

A.2
B.2.5
C.3
D.4

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

50、多项选择题  在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有()。

A.直接材料的价格差异
B.直接人工的数量差异
C.变动制造费用的价格差异
D.变动制造费用的数量差异

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

51、多项选择题  采用低正常股利加额外股利政策的理由不包括()。

A.使公司具有较大的灵活性
B.向市场传递公司正常发展的信息
C.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东
D.保持理想的资本结构，使综合成本最低

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本题答案：B, D
本题解析：该股利政策使公司其有较大的灵活性;该股利政策可以使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。因此选项B、D不正确

52、单项选择题  下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是()。

A.逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理
B.当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法
C.采用逐步分项结转分步法时，无须进行成本还原
D.采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

53、多项选择题  价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，而企业整体的经济价值具备以下哪些特征（）

A.整体价值是企业单项资产价值的总和
B.整体价值来源于企业各要素的有机结合
C.部分只有在整体中才能体现出其价值
D.企业的整体功能，只有在运行中才能得以体现

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本题答案：B, C, D
本题解析：企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合，所以选项A不正确。

54、多项选择题  下列关于资本资产定价模型的表述，不正确的有()。

A.特定资产组合的必要收益率只受市场组合的平均收益率Rm的影响
B.某资产的风险附加率是市场风险溢价率(市场风险补偿程度)与该资产系统风险系数的乘积
C.资本资产定价模型的表达形式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)
D.市场风险溢价率(Rm-Rf)反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线的斜率(Rm-Rf)的值就小

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本题答案：A, D
本题解析：单项资产或特定资产组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和β系数三个因素的影响，均为同向影响;市场风险溢价率(Rm-Rf)反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线的斜率(Rm-Rf)的值就大。

55、单项选择题  某企业计划购入材料，供应商给出的付款条件为（2/20，N/70）。若银行短期借款利率为12%，则（）

A.企业应在第10天支付货款
B.企业应在第20天支付货款
C.企业应在第50天支付货款
D.企业应在第70天支付货款

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本题答案：B
本题解析：放弃现金折扣成本=［折扣百分比/（1-折扣百分比）］×［360/（信用期-折扣期）］=［2%/（1-2%）］×［360/（70-20）］=14.69%。因为放弃现金折扣的成本14.69%大于借入借款的成本12%，故应使用借款享受折扣。

56、多项选择题  其他变量不变的情况下（）

A.看涨期权股价波动率越高，期权的价格越高
B.看跌期权股价波动率越高，期权的价格越高
C.看涨期权股价波动率越高，期权的价格越低
D.看跌期权股价波动率越高，期权的价格越低

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本题答案：A, B
本题解析：其他变量不变的情况下，股价波动率越高，期权的价格越高，无论看涨期权和看跌期权都如此。因为期权最低的到期日价值是0，因此不利的波动方向对最小到期日价值没有影响，而有利的波动方向越大，净收益越大。

57、多项选择题  下列关于股票的有关概念说法正确的有()。

A.股票本身没有价值
B.投资者心理会影响股票价格
C.投资人在进行股票估价时主要使用开盘价
D.股利是股东所有权在分配上的体现

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本题答案：A, B, D
本题解析：股票本身是没有价值的，仅是一种凭证。所以选项A正确;股票价格受整个经济环境变化和投资者心理等复杂因素的影响，所以选项B正确;
股市上的价格分为开盘价、收盘价、最高价和最低价等，投资人在进行股票估价时主要使用收盘价。所以选项C不正确;股利是公司对股东投资的回报，它是股东所有权在分配上的体现。所以选项D正确。
【该题针对“股票的有关概念和价值”知识点进行考核】

58、多项选择题  根据风险收益对等观念，在一般情况下，下列各筹资方式资本成本由大到小的表述中不正确的有()。

A.银行借款>企业债券>普通股
B.普通股>银行借款>企业债券
C.企业债券>银行借款>普通股
D.普通股>企业债券>银行借款

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本题答案：A, B, C
本题解析：从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高;债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的其资本成本也较高。

59、多项选择题  在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有()

A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同时，则可以使用企业当前资本成本作为折现率
B.评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险
C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率
D.投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加

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本题答案：B, C, D
本题解析：项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件，还应满足等资本结构假设，选项A错误。

60、问答题  

某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格40元;同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格40元，期权费2元，一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示：
股价变动幅度-20% ,  -5% , 5%,  20%
概率0.1 , 0.2  ,0.3, 0.4
要求：
(1)判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么?
(2)确定该投资人的预期投资组合收益为多少?若投资人单独投资股票的预期净收益为多少?若单独投资购买看跌期权的预期收益为多少?
(3)确定预期组合收益的标准差为多少?

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本题答案：股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。单独投资于股票
本题解析：试题答案股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。
(2)
金额单位：元

预期投资组合收益=0.1×(-2)+0.2×(-2)+0.3×0+0.4×6=1.8(元)
单独投资股票的预期净收益=0.1×(-8)+0.2×(-2)+0.3×2+0.4×8=2.6(元)
单独投资期权的预期收益=0.1×6+0.2×0+0.3×(-2)+0.4×(-2)=-0.8(元)
(3)预期组合收益的标准差
==3.52

61、单项选择题  存款人签发空头支票不以骗取财物为目的的,除了由中国人民银行处以罚款外,持票人有权要求出票人支付支票金额一定比例的赔偿金,该比例为()。

A.5%
B.1%
C.2%
D.5%

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

62、多项选择题  某企业拟按15%的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，则下列表述中不正确的有（）。

A、该项目的现值指数大于1
B、该项目的现值指数小于1
C、该项目的内含报酬率小于15%
D、该项目的会计收益率大于15%

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本题答案：B, C, D
本题解析：根据净现值、现值指数和内含报酬率三者的计算公式可知，净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于必要报酬率，因此，选项A正确，选项B、C的说法不正确；由于折现指标与非折现指标的确定原理不同，根据折现指标的情况，无法判断非折现指标的情况，因此，选项D的说法不正确。

63、单项选择题  下列关于代理理论的表述中，正确的是（）

A.依据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变
B.依据代理理论，在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本与代理收益
C.代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
D.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目

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本题答案：B
本题解析：代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时的结构下，企业价值最大。选项A错误；代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值。选项C错误；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以D错误。

64、多项选择题  下列各项中，可以用来衡量风险的有()。

A.期望值
B.方差
C.标准差
D.变化系数

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本题答案：B, C, D
本题解析：期望值相同时，风险可能不同，因此，期望值不能衡量风险。 【该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核】

65、单项选择题  ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁方案计算出的租赁期第5年的现金流量为-100，有担保债券的利率为8%，项目的必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对现金流量-100折现所用的折现率为()

A、8%
B、10%
C、6%
D、7.5%

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

66、多项选择题  下列关于现值指数和内含报酬率的说法正确的有()。

A.现值指数是相对数，反映投资的效率
B.现值指数的大小受事先给定的折现率的影响,而内含报酬率的大小不受事先给定的折现率的影响
C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率
D.内含报酬率大于企业的资本成本率时，方案可行

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题的考点是现值指数和内含报酬率的区别，选项A、B、C、D的说法都是正确的。

67、单项选择题  下列关于看涨期权价值的表述中，不正确的是()。

A.空头和多头的价值不一定相同，但金额的绝对值永远相同
B.如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值
C.如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零
D.如果价格低于执行价格，空头得到了期权费，如果价格高于执行价格，空头支付了期权费

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本题答案：D
本题解析：对于看涨期权来说，空头和多头的价值不一定相同，如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值，但金额的绝对值相同，所以选项A、B是正确的;如果价格低于执行价格，期权被放弃，双方的价值均为零，所以选项C是正确的;选项D不正确，无论价格是高于还是低于执行价格，空头都能得到期权费，而多头支付了期权费。

68、单项选择题  下列关于期权投资策略的表述中，正确的是()

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值
B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略
C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本
D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

69、多项选择题  在最佳资本结构下，下列说法正确的有（）

A.企业价值最大
B.加权平均资本成本最低
C.每股收益最大
D.筹资风险小

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本题答案：A, B
本题解析：最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。【该题针对“资本结构决策方法”知识点进行考核】

70、问答题  

计算题：
ABC公司2010年主要财务数据如表所示：
要求
(1)计算2010年的可持续增长率
(2)假设2011年的销售净利率提高到10%，留存收益率下降到60%，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2011年的实际增长率和可持续增长率
(3)假设2011年的权益乘数提高到2.5，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2011年的实际增长率和可持续增长率。

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本题答案：(1)2010年可持续增长率=80%×5%
本题解析：试题答案(1)2010年可持续增长率=80%×5%×2×2.5/(1-80%×5%×2×2.5)=25%
(2)2011年的可持续增长率=60%×10%×2×2.5/(1-60%×10%×2×2.5)=42.857%
由于资产周转率、权益乘数不变，因此销售增长率等于股东权益增长率，而2011年的可持续增长率就是股东权益增长率，所以2011年的销售增长率为42.857%。
或者：
假设2011年的销售额为W万元
则：2011年年末的股东权益
=1200+W×10%×60%=1200+0.06W
2011年年末的总资产
=(1200+0.06W)×2=2400+0.12W
而根据销售收入/总资产=2.5可知，2011年年末总资产=W/2.5=2400+0.12W
解得：W=8571.43(万元)，即2011年的实际增长率=(8571.43-6000)/6000=42.857%
(3)可持续增长率=80%×5%×2.5×2.5/(1-80%×5%×2.5×2.5)=33.33%
假设2011年的销售额为W万元
则：2011年年末的股东权益
=1200+W×5%×8 0%=1200+0.04W
2011年年末的总资产
=(1200+0.04W)×2.5=3000+0.1W
而根据销售收入/总资产=2.5可知，2011年年末总资产=W/2.5=3000+0.1W
解得：W=10000(万元)，即2011年的实际增长率=(10000-6000)/6000=66.67%

71、单项选择题  有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为()万元。

A.1994.59
B.1565.68
C.1813.48
D.1423.21

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本题答案：B
本题解析：本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期。本题总的期限为8年，由于后5年每年年初有流量，即在第4～8年的每年年初也就是第3～7年的每年年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.791×0.826=1565.68(万元)。

72、单项选择题  （）审查、平衡各预算，汇总出公司的总预算。

A.企业董事会
B.企业监事会
C.企业预算委员会
D.企业股东大会

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本题答案：C
本题解析：预算委员会审查、平衡各预算，汇总出公司的总预算。

73、多项选择题  对于调整现金流量法，下列说法不正确的有()。

A.对时间价值和风险价值同时进行调整
B.对时间价值和风险价值分别进行调整
C.会夸大远期现金流量的风险
D.折现率中考虑了风险

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本题答案：A, C, D
本题解析：调整现金流量法对时间价值和风险价值分别进行调整，先调整风险，然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现，由此可知，选项A和选项D的说法不正确，
选项B的说法正确;在调整现金流量法下，对不同年份的现金流量，可以根据风险的差别使用不同的肯定当量系数进行调整，因此，不会夸大远期现金流量的风险，选项C的说法不正确。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】

74、多项选择题  债权人为了防止其利益被伤害除了寻求立法保护外，通常采取的措施有()。

A.在借款合同中加入限制性条款
B.不再提供新的借款或提前收回借款
C.破产时优先接管
D.规定借款用途

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本题答案：A, B, D
本题解析：债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】

75、多项选择题  下列因素发生变动，会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有（）。

A.股价波动率
B.执行价格
C.到期时间
D.无风险利率

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本题答案：B, D
本题解析：股价波动率变动，看涨期权和看跌期权价值同向变动，选项A不能选；到期时间发生变动，美式看涨期权价值和美式看跌期权价值同向变动，欧式期权价值变动不确定，选项C不能选。（参见教材第239页）

76、单项选择题  某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为0.95；经营负债与销售收入之比为0.35；计划下年销售净利率为10%，股利支付率为60%，该公司去年的销售额为800万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的经营资产和经营负债都会随销售的增加而同时增加，则该公司的销售增长到什么程度，才无须向外筹资（）

A.11.11%
B.3.90%
C.5.22%
D.7.14%

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本题答案：D
本题解析：本题的主要考核点是内含增长率的计算。设销售增长率为g，因为：0=0.95-0.35-10%×［（1+g）÷g］×（1-60%），所以：g=7.14%当增长率为7.14%时，不需要向外界筹措资金。

77、多项选择题  某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，增发第一年年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资本成本为()

A.10.53％
B.12.36％
C.16.00％
D.18.36％

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本题答案：A, B
本题解析：如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可 比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也 找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

78、单项选择题  公司的经营情况和经营能力，会影响其股利政策。下列说法不正确的是（）。

A.盈余相对稳定的公司具有较高的股利支付能力
B.为了保持一定资产的流动性，应较多地支付现金股利
C.举债能力弱的公司往往采取低股利政策
D.处于成长中的公司多采取低股利政策，处于经营收缩中的公司多采取高股利政策

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本题答案：B
本题解析：较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低。

79、单项选择题  某公司上年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税率为20%。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为()。

A.60%
B.63.54%
C.55.37%
D.58.16%

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本题答案：A
本题解析：税后经营净利润=800×(1-20%)=640万元净经营资产净利率=640/1600=40%净负债=1600-600=1000万元税后利息率=50×(1-20%)/1000=4%经营差异率=40%-4%=36%净财务杠杆=1000/600=1.67杠杆贡献率=36%×1.67=60%

80、单项选择题  下列有关增加股东财富的表述中，正确的是()

A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素
B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富
D.提高股利支付率，有助于增加股东财富

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

81、单项选择题  某生产车间是一个标准成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是()。

A.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用
B.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用
C.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用
D.该车间的全部可控成本

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

82、单项选择题  下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。

A、采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B、采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C、采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D、采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

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本题答案：D
本题解析：本题考核股利分配政策。股利和盈余不匹配是固定或持续增长股利政策的缺点。低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，在公司盈余有较大幅度增加时，可以将经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以选项D的说法不正确。

83、多项选择题  某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论：你认为不应列入该项目评价的现金流量有（）。

A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集
B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C.产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品
D.动用为其他产品储存的原料约200万元

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本题答案：B, C
本题解析：选项A和选项D没有实际的现金流动，但是动用了企业现有可利用的资源，这部分资源无法用于其他途径，因此构成了项目的现金流量；选项B和选项C，由于是否投产新产品不改变企业总的现金流出，不应列入项目的现金流量。（参见教材第190-191页）

84、多项选择题  有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的是（）。

A、100×（P/F，10%，2）＋100×（P/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，10%，5）
B、100×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]
C、100×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）
D、100×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）

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本题答案：A, C, D
本题解析：本题考核递延年金现值的计算。终值：期数加1现值：期数减1本题中从第3年初开始每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值＝各项流入的复利现值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，4）”表示的是第5年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的复利现值。选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n＝4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m＝2－1＝1，因此，m＋n＝1＋4＝5，所以，选项B的正确表达式应该是100×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）].选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；100×[（F/A，10%，5）－1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。

85、多项选择题  关于股利相关论，下列说法正确的有（）。

A.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，由于股利收益的税率高于资本利得的税率，并且资本利得可以延迟纳税时间，股东更偏好于资本利得
B."一鸟在手"理论认为，由于资本利得风险较大，股东更偏好于现金股利而非资本利得
C.代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人希望企业采取低股利支付率的股利政策
D.信号理论认为增发股利可以使得股票价格上升

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本题答案：A, B, C
本题解析：根据信号理论，鉴于股东与投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断不同。增发股利是否一定向股东与投资者传递了好消息，对这一点的认识是不同的。如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的。因此，选项D的说法不正确

86、多项选择题  下列预算中，不属于财务预算的有（）。

A.短期现金收支预算
B.销售预算
C.直接材料预算
D.产品成本预算

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本题答案：B, C, D
本题解析：财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算。选项B、C、D都属于营业预算。

87、多项选择题  影响速动比率的因素有（）。

A、应收账款
B、存货
C、短期借款
D、应收票据

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本题答案：A, C, D
本题解析：暂无解析

88、多项选择题  下列关于股票的收益率说法不正确的有()。

A.股票的总收益率可以分为股利收益率和股利增长率
B.D1/P0是资本利得收益率
C.g的数值可以根据公司的可持续增长率估计
D.股东预期报酬率就是与该股票风险相适应的必要报酬率

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本题答案：B, D
本题解析：股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利增长率。
由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。所以选项B的说法错误;g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。
P0是股票市场形成的价格，只要能预计出下一期的股利，就可以估计出股东预期报酬率，在有效市场中它就是与该股票风险相适应的必要报酬率。选项D漏掉了前提条件，所以说法错误。
【该题针对“股票的收益率”知识点进行考核】

89、单项选择题  下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（）。

A、现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关
B、有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升
C、有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
D、当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

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本题答案：C
本题解析：现金最优返回线R＝（3b×δ^2/4i）^1/3＋L，下限L的确定与企业最低现金每日需求量有关，所以，选项A的说法不正确；i表示的是有价证券的日利息率，它增加会导致现金最优返回线下降，由此可知，选项B的说法不正确；b表示的是有价证券的每次固定转换成本，它上升会导致现金最优返回线上升，所以，选项C的说法正确；如果现金的持有量高于或低于现金最优返回线，但是仍然在现金控制的上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项D的说法不正确。

90、多项选择题  某公司拥有170万元的流动资产及90万元的流动负债，下列交易可以使该公司流动比率下降的有（）。

A．增发100万元的普通股，所得收人用于扩建几个分支机构
B．借人30万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加
C．减少应付账款的账面额来支付10万元的现金股利
D．用l0万元的现金购买了一辆小轿车

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本题答案：B, D
本题解析：目前流动比率=170／90=1．89A：170／90=1．89流动资产和流动负债都没有受到影响B：200／120=1．67流动资产和流动负债等量增加C：160／80=2流动资产和流动负债等量减少D：160／90=1．78流动资产减少，而流动负债却没有变化

91、多项选择题  维护企业正常生产经营必不可少的固定成本属于（）

A.酌量性固定成本
B.约束性固定成本
C.经营方针成本
D.经营能力成本

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本题答案：B, D
本题解析：约束性固定成本是管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。它是维护企业正常生产经营必不可少的成本，也称为经营能力成本。

92、单项选择题  假设K公司有优先股500万股，其清算价值为每股8元，无拖欠股利;2011年12月31日普通股每股市价15元，2011年流通在外普通股4500万股，所有者权益为50000万元，则该公司的市净率为()。

A.1.3
B.1.47
C.1.7
D.2

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本题答案：B
本题解析：每股净资产=(50000-8×500)÷4500=10.22(元/股)市净率=每股市价/每股净资产=15/10.22=1.47

93、多项选择题  在增发新股定价时，下列表述中正确的有（）

A.公开增发新股的发行价没有折价
B.公开增发新股的定价基准日相对固定
C.非公开增发新股的发行价可以折价
D.非公开增发新股的定价基准日相对固定

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本题答案：A, B, C
本题解析：非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。定价基准日可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期 的首日。所以非公开发行可以折价，基准日不太固定。公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易 日的均价”的原则确定增发价格，所以不能折价，基准日相对固定。

94、判断题  企业进入重整程序后，在重整计划规定的监督期内，负责监督重整计划执行的主体是人民法院。()

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本题答案：错
本题解析：本题考核重整计划的监督。根据规定，在重整计划规定的监督期内，由“管理人”监督重整计划的执行。

95、单项选择题  下列各项中，属于配合型筹资政策表达式的是()。

A.长期资产+长期性流动资产>权益+长期债务+自发性流动负债
B.长期资产+长期性流动资产<权益+长期债务+自发性流动负债
C.长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务+自发性流动负债
D.长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务

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本题答案：C
本题解析：配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，用临时性负债筹集资金，也就是利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金;对于长期性流动资产需求和长期资产，用长期负债和权益资本筹集。该政策可以用以下公式表示：长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务+自发性流动负债临时性流动资产=短期金融负债。

96、单项选择题  下列因素中，不会影响再订货点的是（）

A.经济订货量
B.每日耗用量
C.交货天数
D.保险储备量

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本题答案：A
本题解析：再订货点R=交货时间×平均日需求+保险储备，从公式可以看出，经济订货量与再订货点无关。

97、多项选择题  下列有关营业预算与财务预算编制方法的表述中，正确的有（）。

A、依据“以销定产”的原则，生产预算中各预算期间的预计生产量应等于该预算期间的预计销售量
B、现金预算中的“所得税费用”项目，应与利润表预算中的“所得税费用”保持一致
C、管理费用预算一般采用增量预算法来编制
D、制造费用预算应以生产预算为基础来编制

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本题答案：B, C
本题解析：本题考核的是营业预算和财务预算的知识点。预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货，选项A错误：“所得税费用”项目是在利润规划时估计的，并列入现金预算，选项B正确；管理费用多属于固定成本，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整，即采用增量预算法编制，选项C正确；变动制造费用预算应以生产预算为基础来编制，固定制造费用与本期产量无关，通常按每季度实际需要的支付额估计，然后求出全年数，选项D错误。

98、单项选择题  某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，预计可增发股利13.75万元，则下年度的销售量增长率为()。

A.10%
B.-10%
C.15.5%
D.-5.5%

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本题答案：B
本题解析：预计可增发股利13.75万元，表明该企业下年度预计外部融资需求额为-13.75万元，设销售名义增长率为g，依据资料，有：1000×g×25%=-13.75解得：g=-5.5%设销售量增长率为G，依据前述计算结果，有：(1+G)×(1+5%)-1=-5.5%解得：G=-10%

99、单项选择题  已知甲公司2010年年末的长期资本负债率为40%，股东权益为1500万元，资产负债率为50%，流动比率为2，现金比率为0.8，交易性金融资产为100万元，则下列结论不正确的是（）。

A、流动资产为1000万元
B、营运资本为500万元
C、货币资金为400万元
D、流动负债为500万元

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本题答案：C
本题解析：长期资本负债率＝非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）＝非流动负债÷（非流动负债＋1500）＝40%，由此可知，非流动负债为1000万元。资产负债率＝负债÷（负债＋股东权益）＝负债÷（负债＋1500）＝50%，因此，负债为1500万元，流动负债为1500－1000＝500（万元），流动资产＝500×2＝1000（万元），货币资金＋交易性金融资产＝500×0.8＝400（万元），货币资金＝400－100＝300（万元），营运资本＝1000－500＝500（万元）。

100、多项选择题  我国的两上市公司A公司（承租方）和B公司签订了一份租赁协议。租赁资产的购置成本为1260万元，税法折旧年限为7年。该项租赁条件是：租金现值为1100万元；租期5年，租赁期内不得退租；租赁期满时设备所有权不转让。关于该租赁的性质，下列说法正确的有（）。

A.该租赁属于财务管理角度的经营租赁
B.该租赁属于税法角度的经营租赁
C.该租赁属于会计角度的费用化租赁
D.该项租赁属于财务角度的融资租赁

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本题答案：B, C, D
本题解析：该项租赁在租赁期内不可退租，因此属于财务上的融资租赁。该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期与资产税法使用年限比率＝5/7＝71%，小于规定的75%；租金现值1100万元低于租赁资产公允价值的90%（1260×90%＝1134万元），因此该项租赁属于租金可以直接抵税租赁即税法角度的经营租赁，也就是会计角度的费用化租赁。（参见教材323-325页）

101、多项选择题  下列表述不正确的有（）

A.一般来说股利支付率越高，外部融资要求越小
B.一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大
C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率
D.仅靠“内部融资的增长率”条件下，净财务杠杆会下降

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本题答案：A, B
本题解析：一般来说股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越高，外部融资需求越小，所以A、B错误。外部融资销售增长比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额，但若外部融资销售增长比为负数，则说明企业不仅不需要从外部融资，而且有剩余资金可用于增加股利或进行短期投资。由于内含增长率是外部融资为零时的销售最大增长率，所以C表述正确。因为净财务杠杆=净债务÷所有者权益，由于内部融资即增加留存收益会增加所有者权益，但净债务不变，则净财务杠杆率会下降，所以D表述正确。

102、多项选择题  甲公司(承租方)与乙公司(出租方)签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于()

A、经营租赁
B、融资租赁
C、租金可直接扣除租赁
D、租金不可直接扣除租赁

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

103、多项选择题  下列各项中，正确的有（）。

A.股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的资本利得
B.股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素
C.如果股票未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/（1＋必要报酬率）
D.如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率＝股利收益率＋股利增长率

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本题答案：B, D
本题解析：股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时的售价，所以选项A不正确；如果股票未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/必要报酬率，所以选项C不正确。（参见教材第120-122页）

104、多项选择题  某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D.乙项目实际取得的报酬不一定高于预期报酬

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本题答案：A, D
本题解析：根据题意，乙项目的风险小于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应（即危险）的不确定性，也包括正面效应（即机会）的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目取得更高报酬和出现更大亏损均可能高于甲项目。

105、单项选择题  已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为()。

A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%

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本题答案：A
本题解析：Q=250/200=1.25;组合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%组合风险=1.25×20%=25%

106、问答题  

计算题：
甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：
(1)可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。
(2)可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
(3)甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。
(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。
(6)为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。
要求：
(1)计算发行日每份纯债券的价值。
(2)计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。
(3)计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。
(4)如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。

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本题答案：(1)
发行日每份纯债券的价值=1000&t
本题解析：试题答案(1)
发行日每份纯债券的价值=1000×5%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=810.44(元)
(2)可转换债券的转换比率=1000/25=40
第4年年末每份债券价值=1000×5%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56(元)
第4年年末每份可转换债券的转换价值=40×22×(1+8%)4=1197.23(元)，大于债券价值，所以第4年年末每份可转换债券的底线价值为1197.23元
(3)甲公司第四年股票的价格是22×(1+8%)4≈30，即将接近25×1.2=30，所以如果在第四年不转换，则在第五年年末就要按照1050的价格赎回，则理性投资人会在第四年就转股。转换价值=22×(1+8%)4×40=1197.23
可转换债券的税前资本成本
1000=50×(P/A，i，4)+1197.23×(P/F，i，4)
当利率为9%时，50×(P/A，9%，4)+1197.23×(P/F，9%，4)=1010.1
当利率为10%时，50×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)=976.2
内插法计算：(i-9%)/(10%-9%)=(1010.1-1000)/(1010.1-976.2)
解得：i=9.30%
所以可转换债券的税前资本成本9.3%。
因为可转换债券的税前资本成本小于等风险普通债券的市场利率10%，对投资人没有吸引力，筹资方案不可行
(4)因为目前的股权成本是0.715/22+8%=11.25%，如果它的税后成本高于股权成本11.25%，则不如直接增发普通股;如果它的税前成本低于普通债券的利率10%，则对投资人没有吸引力。
如果它的税前成本为10%，此时票面利率为r1，则：
1000=1000×r1×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)
r1=5.75%，因为要求必须为整数，所以票面利率最低为6%
如果它的税前成本为11.25%/(1-25%)=15%，此时票面利率为r2，则：
1000=1000×r2×(P/A，15%，4)+1197.23×(P/F，15%，4)
r2=11%
所以使筹资方案可行的最低票面利率6%，使筹资方案可行的最高票面利率11%

107、单项选择题  在平衡计分卡评价中既要考虑股东和客户对企业的评价也要注意内部经营过程、新技术学习等评价，这体现了（）

A.外部评价指标和内部评价指标的平衡
B.成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡
C.财务评价指标和非财务评价指标的平衡
D.长期评价指标和短期评价指标的平衡

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本题答案：A
本题解析：平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标（如股东和客户对企业的评价）和内部评价指标（如内部经营过程、新技术学习等）的平衡；成果评价指标（如利润、市场占有率等）和导致成果出现的驱动因素评价指标（如新产品投资开发等）的平衡；财务评价指标（如利润等）和非财务评价指标（如员工忠诚度、客户满意程度等）的平衡；短期评价指标（如利润指标等）和长期评价指标（如员工培训成本、研发费用等）的平衡。

108、问答题  

计算题：
ABC企业从事食品生产加工业务，6月份发生的联产品成本是16000元，包括14000千克的原材料以及直接人工和相应间接费用。
要求：
对以下互不相干的两问予以回答：
（1）若本月生产加工甲产品2000千克，乙产品8000千克，其余为损耗废料，其中甲产品的价格为每千克4.4元，乙产品的价格为每千克3.3元，要求分别用实物数量法和售价法分配联产品成本，并确定甲产品和乙产品的单位成本。
（2）若本月生产加工出甲产品2000千克，乙产品8000千克，丙产品2000千克，其余为损耗废料，丙产品需要进一步加工才能以每千克5元的价格卖到餐馆和超市，其额外加工总成本为1200元，要求用可变现净值法进行分配，并确定甲产品、乙产品和丙产品的单位成本。

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本题答案：（1）实物数量法试题答案（1）实物数量法

109、单项选择题  下列作业动因中，通常不属于单位级作业的是()

A.抽样检验次数
B.零部件产量
C.人工工时
D.耗电千瓦时数

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本题答案：A
本题解析：单位级作业的成本与产量成比例变动，如果产量增加一倍时，则成本也会增加一倍。

110、单项选择题  永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似()。

A.纯贴现债券的价值
B.零增长股票的价值
C.固定增长股票的价值
D.典型债券的价值

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本题答案：B
本题解析：它们都是永续年金的形式，所以计算类似。 【该题针对“债券估价”知识点进行考核】

111、多项选择题  财务报表分析的局限性表现在（）。

A、财务报表本身的局限性
B、财务报表的可靠性问题
C、财务报表指标的局限性
D、比较基础问题

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本题答案：A, B, D
本题解析：财务报表分析的局限性主要表现在：财务报表本身的局限性、财务报表的可靠性问题、比较基础问题。

112、单项选择题  在进行利润分配时，应按一定的顺序，下列项目中，应优先的是（）

A.向投资者分配利润
B.提取法定公积金
C.弥补亏损
D.提取任意公积金

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本题答案：C
本题解析：在利润分配时，首先要弥补亏损，然后是提取法定公积金、提取任意公积金，最后才是向投资者分配利润。

113、单项选择题  根据财务管理的自利行为原则，下列说法正确的是（）。

A.少发或不发股利的公司，很可能意味着自身产生现金的能力较差
B.决策必须考虑机会成本
C.过度依赖贷款可能意味着财务失败
D.理解财务交易时，要关注税收的影响

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本题答案：B
本题解析：选项A、C是信号传递原则的运用，选项D是双方交易原则的运用。

114、单项选择题  下列因素中，与经营杠杆系数大小成反向变动的是（）。

A.单价
B.单位变动成本
C.固定成本
D.利息费用

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本题答案：A
本题解析：经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本），边际贡献＝（单价－单位变动成本）×销售量，可见在其他因素不变的情况下，单价越高，边际贡献越大，经营杠杆系数越小；单位变动成本或固定成本越大，经营杠杆系数越大。利息费用不影响经营杠杆系数。

115、单项选择题  从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于()。

A.实际成本
B.计划成本
C.沉没成本
D.机会成本

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本题答案：D
本题解析：资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。

116、多项选择题  关于连续付息债券的价值与到期时间的关系，下列说法正确的有（）。

A、溢价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B、折价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动式上升，在两个付息日之间债券价值不断上升，付息日割息后债券价值下降，至到期日债券价值等于面值
C、平价发行的债券，发行后债券价值一直等于票面价值
D、平价发行的债券，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

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本题答案：A, C
本题解析：本题考核债券的概念和价值。连续付息债券，债券价值随到期时间的缩短“逐渐”变动，到期日价值等于面值。随着到期时间的缩短，溢价发行的债券价值逐渐下降，折价发行的债券价值逐渐上升，平价发行的债券价值不变。

117、多项选择题  注册会计师应当与治理层沟通的审计工作中遇到的重大困难可能包括下列（）事项。

A．管理层在提供审计所需信息时出现严重拖延
B．为获取充分、适当的审计证据需要付出的努力远远超过预期
C．管理层对注册会计师施加的限制
D．两次发出应收账款询证函，客户均没有回函

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本题答案：A, B, C
本题解析：针对选项D的情况，注册会计师可以实施替代的审计程序

118、判断题  代书遗嘱是订立遗嘱的一种方式，因此立遗嘱可以代理。()

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本题答案：错
本题解析：本题考核代理的适用范围。根据规定，依照国家法律规定或行为性质必须由本人亲自进行的行为，不能代理。如遗嘱、婚姻登记、收养子女等。

119、多项选择题  资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有()

A.估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率
B.估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
C.估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
D.预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值

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本题答案：C, D
本题解析：暂无解析

120、多项选择题  下列成本计算的方法中，一般定期计算产品成本，成本计算期与报告核算期一致的有（）。

A．品种法
B．分批法
C．逐步结转分步法
D．平行结转分步法

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本题答案：A, C, D
本题解析：分批法成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致。

121、单项选择题  在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是()

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资
B.原材料价格上涨，销售利润率降低
C.市场需求减少，销售额减少
D.发行长期债券，偿还短期借款

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

122、多项选择题  某公司2007年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，2008末年经营长期资产净值1100万元，经营长期负债120万元，2008年计提折旧与摊销100万元。下列计算的该企业2008年有关指标正确的有()。

A.购置各种经营长期资产的支出200万元
B.净经营长期资产增加100万元
C.资本支出180万元
D.净经营长期资产增加80万元

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本题答案：A, C, D
本题解析：购置各种经营长期资产的支出=△经营长期资产净值+折旧摊销=(1100-1000)+100=200万元，净经营长期资产增加=△经营长期资产净值-△经营长期负债=(1100-1000)-(120-100)=80万元，资本支出=△净经营长期资产+折旧与摊销=80+100=180万元。
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】

123、多项选择题  下列有关市场有效性的说法中，不正确的有（）。

A.如果一个市场的股价只反映历史信息，不能反映现在及未来有价值的信息，则它是无效市场
B.弱式有效市场是最低程度的有效证券市场
C.如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到强式有效
D.验证强式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

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本题答案：A, C, D
本题解析：如果一个市场的股价只反映历史信息，则它是弱式有效市场，选项A的说法不正确。如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效，选项C的说法不正确。验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响，选项D的说法不正确。

124、单项选择题  由于通货紧缩，Y公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为50%，负债销售百分比为10%，计划下年销售净利率4%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为()。

A.11.11%
B.12.32%
C.15%
D.17.5%

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本题答案：A
本题解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=50%-10%-x(1+x)×4%×100%x=11.11%

125、多项选择题  股东权益的市场增加值等于（）

A.股东权益的市场价值-股东投资资本
B.股价变动
C.企业价值变动
D.企业市场价值-债务市场价值-股东投资资本

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本题答案：A, D
本题解析：因为“企业市场价值-债务市场价值=股东权益的市场价值”，所以AD实质是一致的。股东投资资本不变情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损，B不正确。股东投资资本和债务价值不变时，企业价值最大化与增加股东财富才具有相同的意义，所以C不正确。

126、单项选择题  假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是（）。

A.投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5143股的股票，同时出售看涨期权
B.投资人应购买此期权，同时卖空0.5143股的股票，并投资22.69元于无风险证券
C.套利活动促使期权只能定价为9元
D.套利活动促使期权只能定价为8元

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本题答案：B
本题解析：

127、单项选择题  某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，存款利息率为2%，该项借款的有效年利率为（）。

A.15.13%
B.13.64%
C.8.8%
D.12%

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本题答案：A
本题解析：实际利率＝（600×12%-600×10%×2%）／（600-600×12%-600×10%）×100%＝15.13%

128、问答题  

A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。
(2)营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。
(3)已知A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。
若A公司采用经营租赁的方式取得设备的使用权，计算A公司的损益平衡租金。

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本题答案：(1)购置成本=2500万元
折旧=2500
本题解析：试题答案(1)购置成本=2500万元
折旧=2500×(1-5%)÷10=237.5(万元)
2年后资产账面价值=2500-237.5×2=2025(万元)
2年后资产税后余值=1000+(2025-1000)×25%=1256.25(万元)
每年折旧抵税=237.5×25%=59.38(万元)
每年税后营运成本=100×(1-25%)=75(万元)
税后损益平衡租金
=[2500+75×(P/A,10%,2)-59.38×(P/A,10%,2)-1256.25×(P/F,10%,2)]÷(P/A,10%,2)
=857.93(万元)
税前损益平衡租金=857.93÷(1-25%)=1143.91(万元)

129、单项选择题  在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是()。

A.调整现金流量法
B.风险调整折现率法
C.净现值法
D.内含报酬率法

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本题答案：B
本题解析：风险调整折现率法把时间价值和风险价值混在一起，人为地假定风险一年比一年大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】

130、多项选择题  以下关于企业增长的说法，正确的有()。

A.企业增长的财务意义是资金增长，在销售增长时企业往往需要补充资金
B.完全依靠内部资金增长往往会限制企业的发展，无法充分利用扩大企业财富的机会
C.主要依靠外部资金增长是企业可以采用的一种持久的增长策略
D.平衡增长一般不会消耗企业的财务资源

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本题答案：A, B, D
本题解析：主要依靠外部资金实现增长是不能持久的。增加负债会使企业的财务风险增加，筹资能力下降，最终会使借款能力完全丧失;增加股东投入资本，不仅会分散控制权，而且会稀释每股盈余，除非追加投资有更高的回报率，否则不能增加股东财富。 【该题针对“增长率与资金需求”知识点进行考核】

131、单项选择题  将生产经营成本分为生产成本、销售费用和管理费用的标志是（）。

A、经济性质
B、经济用途
C、转为费用的不同方式
D、计入成本对象的方式

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本题答案：B
本题解析：本题考核成本的分类，生产经营成本按其经济用途分为以下类别：生产成本、销售费用、管理费用。

132、多项选择题  下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的又（）

A.计算加权平均资本成本是，利息那个的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本本事未来增量资金的机会成本，而非已经筹集次金的历史成本
C.计算加权平均成本时，需要考虑发行费用的债券应与不需要考虑发行费用的债券分开，分别计量资本成本和权重
D.计算加权平均成本时，如果筹资企业处于财务困境，许将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本

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本题答案：A, B, C
本题解析：暂无解析

133、单项选择题  某企业目前的信用政策为“2.5/15，N/40”，有占销售额80%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有75%可以在信用期内收回，另外25%在信用期满后20天（平均数）收回，则企业应收账款平均收现期为（）天。

A.16
B.21
C.18
D.22.5

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本题答案：B
本题解析：应收账款平均收现期=15×80%+40×20%×75%+60×20%×25%=21（天）

134、单项选择题  下列各项现金占用中，属于现金浮游量的是（）。

A、企业开出支票，到收票人收到支票的这段时间的现金占用
B、收票人收到支票并存入银行的这段时间的现金占用
C、银行收到支票划入企业账户的这段时间的现金占用
D、从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户的这段时间的现金占用

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本题答案：D
本题解析：从企业开出的支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户的这段时间的现金占用，称为现金浮游量。

135、多项选择题  下列作法中,符合股份有限公司发行股票条件的有（）

A.同次发行的股票,每股发行条件和价格相同
B.股票发行价格高于股票面额
C.对社会公众发行记名股票
D.向法人发行无记名股票
E.增发A股,与前次发行股份间隔半年

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本题答案：A, B, C
本题解析：暂无解析

136、多项选择题  某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行l0年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

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本题答案：C, D
本题解析：暂无解析

137、多项选择题  下列关于股权再融资的说法中，正确的有()

A.上市公司向原股东配股，拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%
B.上市公司向原股东配股可以委托承销机构采用代销方式或采用包销方式发行
C.上市公司公开增发没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购
D.上市公司非公开增发的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。

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本题答案：A, C, D
本题解析：上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：①拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;②控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;③采用证券法规定的代销方式发行。所以选项B错误。

138、单项选择题  某企业生产的产品需要经过若干加工工序才能形成产成品，且月末在产品数量变动较大，产品成本中原材料费用和工资、福利费等加工费用的比重相差不多。该企业在完工产品和在产品之间分配生产费用时，宜采用（）

A.不计算在产品成本的方法
B.定额比例法
C.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算的方法
D.约当产量法

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本题答案：D
本题解析：本题的考点是各种划分完工和在产品成本计算方法的适用范围。选项A，只适用于各月月末在产品数量很小的情况；选项B，这种方法适用于各月末在产品数量变动较大，但制定了比较准备的消耗定额；选项C，这种方法适用于原材料费用在产品成本中所占比重较大，而且原材料是在生产开始时一次就全部投入的情况下使用；只有选项D才符合题意，约当产量法适用于月末在产品数量变化较大，产品成本中原材料费用和工资及福利费等加工费用的比重相差不多的情况。

139、单项选择题  以下不属于非银行金融机构的是()。

A.保险公司
B.养老基金
C.金融公司
D.城市信用社和农村信用社

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本题答案：D
本题解析：非银行金融机构是指非存款性金融机构，包括保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。而银行是指存款性金融机构，包括商业银行、邮政储蓄银行、农村合用银行、城市信用社和农村信用社等。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】

140、单项选择题  下列关于有效年利率与报价利率的说法中，不正确的是()

A.计息周期短于一年时，报价利率越大，有效年利率与报价利率的差异就越大
B.计息周期越短，有效年利率与报价利率的差异就越小
C.计息周期越短，有效年利率与报价利率的差异就越大
D.报价利率不能完全反映资本的时间价值，有效年利率才能真正反映资本的时间价值

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本题答案：B
本题解析：根据有效年利率和报价利率的换算公式可知，选项A.C的说法正确;由于有效年利率是按照实际得到的利息计算的，因此，有效年利率才能真正反映资本的时间价值，报价利率不能完全反映资本的时间价值。

141、判断题  低经营风险低经营风险与低财务风险的搭配，因其不符合债权人的期望，所以不是一种现实的搭配()与低财务风险的搭配，因其不符合债权人的期望，所以不是一种现实的搭配()

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本题答案：错
本题解析：暂无解析

142、单项选择题  下列关于租赁或融资租赁的说法中，正确的是（）。

A、对于出租人来说，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别
B、可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止
C、融资租赁中，承租人要承担与租赁资产有关的主要风险
D、承租方的租赁资产购置成本仅指其买价

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本题答案：C
本题解析：在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人，所以，选项A的说法不正确；不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以，选项B的说法不正确；融资租赁中，由于租期长，接近租赁资产的经济寿命期，因此，承租人要承担与租赁资产有关的主要风险，选项C的说法正确；承租方的租赁资产购置成本包括其买价、运输费、安装调试费、途中保险费等，只有在承租人自行支付运输费、安装调试费、途中保险费等情况下，“租赁资产购置成本”才仅指其买价，因此，选项D的说法不正确。

143、多项选择题  下列有关流动资产投资的需求表述中，正确的有()

A.流动资产的周转天数越长，需要的流动资产投资越多
B.如果一个特定企业的管理效率不变，销售额越大，需要的流动资产越多
C.一个特定企业管理效率和销售额不变，销售毛利率下降，则需要更多的流动资产投资
D.一个特定企业管理效率和销售额不变，改变财务政策会影响流动资产需要量

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本题答案：A, B, C
本题解析：总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，根据公式可以看出ABC正确;财务政策通常指股利支付率政策和资本结构政策，它们对流动资产投资需求没有影响。

144、多项选择题  根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有()

A.成熟期的产品属于明星产品
B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战
c.成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额
D.与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

145、多项选择题  某生产和销售食品的企业，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额70万元，其中长期资产30万元，流动资产40万元，永久性流动资产约占流动资产的40%；负债总额36万元，其中临时性负债为10万元，由此可得出的结论有（）

A.该企业采取的是保守型营运资本筹资政策
B.该企业采取的是激进型营运资本筹资政策
C.该企业目前的易变现率为60%
D.该企业目前的易变现率为75%

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本题答案：A, D
本题解析：临时性流动资产=40×（1-40%）=24（万元）；临时性负债=10（万元），由于临时性负债小于临时性流动资产，所以该企业采取的是保守型营运资本筹资政策。所有者权益=70-36=34（万元），易变现率=[（34+36-10）-30]/40=75%。

146、单项选择题  有权领取股利的股东资格登记截止日期是（）。

A、股利宣告日
B、股权登记日
C、除息日
D、股利支付日

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本题答案：B
本题解析：股权登记日是有权领取股利的股东资格登记截止日期。凡在股权登记日这一天在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天以后在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利。

147、多项选择题  与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（）。

A.以出资额为限，承担有限责任
B.权益资本的转让比较困难
C.存在着对公司收益重复纳税的缺点
D.更容易筹集资本

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本题答案：A, C, D
本题解析：公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，所以，公司制企业容易转让所有权

148、多项选择题  进行企业价值评估时，下列表达式正确的是()。

A.本期净投资=本期净负债+本期股东权益增加
B.股权现金流量=实体现金流量-利息支出+债务净增加
C.实体现金流量=税后经营利润-本期净投资
D.如果企业按照固定的负债率为投资筹集资本，则股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资

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本题答案：C, D
本题解析：A、B的说法不正确，股权现金流量=实体现金流量-税后利息支出+债务净增加，本期净投资=本期净负债增加+本期股东权益增加。
【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】

149、多项选择题  下列各项中，属于企业进行财务预测的基本步骤的有（）。

A、生产量预测
B、估计经营资产和经营负债
C、估计各项费用和保留盈余
D、估计所需融资

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本题答案：B, C, D
本题解析：本题考核财务预测的意义、目的和步骤。财务预测的基本步骤如下：（1）销售预测；（2）估计经营资产和经营负债；（3）估计各项费用和保留盈余；（4）估计所需融资。

150、单项选择题  下列关于作业成本法的说法不正确的是()

A.在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，且直接成本的范围与与传统成本计算的完全相同
B.在作业成本法下，凡是可方便的追溯到产品的材料、人工和其他成本都可以直接追溯，尽量减少不准确的分摊
C.在作业成本法下，一项作业可能是一项非常具体的活动，也可能是一类活动
D.传统成本法只考虑了产量级作业，而作业成本法考虑了产量级作业、批次级作业、品种级作业和生产维持级作业。

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本题答案：A
本题解析：在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，与传统的成本计算方法并无差异，只是直接成本的范围比传统成本计算的要大。

151、单项选择题  根据有关规定，银行通过互联网为个人客户办理电子支付业务，除采用数字证书、电子签名等安全认证方式外，单笔金额和每日累计金额分别不应超过一定数额。该数额为()。

A.单笔金额不得超过500元，每日累计金额不得超过2000元
B.单笔金额不得超过l000元，每日累计金额不得超过5000元
C.单笔金额不得超过2000元，每日累计金额不得超过5000元
D.单笔金额不得超过10000元，每日累计金额不得超过20000元

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本题答案：B
本题解析：本题考核电子支付的相关规定。根据规定，银行通过互联网为个人客户办理电子支付业务，除采用数字证书、电子签名等安全认证方式外，单笔金额不应超过1000元人民币，每日累计金额不应超过5000元人民币。

152、多项选择题  下列各项中，属于直接成本的有（）

A.构成产品实体的原材料
B.车间取暖费
C.车间生产工人工资
D.车间管理人员工资

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本题答案：A, C
本题解析：因为构成产品实体的原材料和车间生产工人工资可以直接计入基本生产成本科目；而车间照明用电费和车间管理人员工资应先计入制造费用，属于间接成本。

153、单项选择题  如果已知期权的价值为10元，期权的时间价值为6元，则该期权的内在价值为（）元。

A.0
B.9
C.4
D.－1

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本题答案：C
本题解析：内在价值＝期权价值－时间价值＝10－6＝4（元）。【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

154、多项选择题  C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件，该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元;每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元;储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有()

A.经济生产批量为1200件
B.经济生产批次为每年12次
C.经济生产批量占用资金为30000元
D.与经济生产批量相关的总成本是3000元

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本题答案：A, D
本题解析：暂无解析

155、多项选择题  甲公司委托业务员张某到某地采购一批等离子电视机，张某到该地后意外发现当地乙公司的液晶电视机很畅销，就用盖有甲公司公章的空白介绍信和空白合同书与乙公司签订了购买200台液晶电视机的合同，并约定货到付款。货到后，甲公司拒绝付款。下列表述中，正确的有()。

A.甲公司有权拒绝付款
B.甲公司应接受货物并向乙公司付款
C.张某无权代理签订购买液晶电视机合同
D.若甲公司因该液晶电视机买卖合同受到损失，有权向张某追偿

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本题答案：B, D
本题解析：本题考核无权代理人签订合同的法律后果和表见代理的规定。根据规定，被代理人将某种有代理权的证明文件(如盖有公章的空白介绍信、空白合同文本、合同专用章等)交给他人，他人以该种文件使第三人相信其有代理权并与之进行法律行为为表见代理行为，该合同是有效的，甲公司应当承担合同的责任。

156、问答题  

计算题：
某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为l600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1：
要求：
(1)填写表1中用字母表示的空格。
(2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。
(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

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本题答案：E=净利润/股票资本成本=(600-400×
本题解析：试题答案E=净利润/股票资本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242.11(万元)
F=400+2242.11=2642.11(万元)C=8%×(1-25%)=6%
H=A=19%
I=6%×l5.14%+19%×84.86%=17.O3%
J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326.92(万元)
K=1326.92+1000=2326.92(万元)L=1000/2326.92=42.98%
M=1326.92/2326.92=57.02%
N=14%×(1-25%)=10.5%O=D=26%
P=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34%
(3)由于负债资金为400万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资本结构，不应调整。

157、单项选择题  某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是20元，期权费（期权价格）均为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（）元。

A、13
B、6
C、-5
D、-2

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本题答案：B
本题解析：本题考核净损益的计算，购进股票的到期日收益＝15－20＝－5（元），购进看跌期权到期日收益＝（30－15）－2＝13（元），购进看涨期权到期日收益＝－2（元），购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益＝－5＋13－2＝6（元）。

158、多项选择题  下列有关财务分析表述中正确的有（）。

A.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高
B.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较差
C.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加20天
D.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加80天

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本题答案：B, C
本题解析：毛利率＝1-销售成本率，存货周转率＝销售成本／平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低，存货管理业绩越差，所以选项B正确；总资产周转天数＝流动资产周转天数+非流动资产周转天数，所以非流动资产周转天数增加＝总资产周转天数增加-流动资产周转天数增加＝50-30＝20（天），所以选项C正确。

159、问答题  

G公司是一家生产企业，2011年度的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表
编制单位：G公司2011年12月31日单位：万元
 

利润表
编制单位：G公司2011年度单位：万元
 

G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2012年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款;利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。
G公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：
 

为进行2012年度财务预测，G公司对2011年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据，具体内容如下：
单位：万元
 

G公司2012年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2011年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负债/净经营资产)作为2012年的目标资本结构。公司2012年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%。假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。G公司适用的所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%，净负债价值按账面价值确定。
要求：
(1)计算G公司2011年度的净经营资产、净负债、税后经营净利润和金融损益。
(2)计算G公司2011年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。
(3)预计G公司2012年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。
(4)如果G公司2012年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断2012年年初的股价被高估还是被低估。

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本题答案：(1)净经营资产=(3000-5-10)-(535+2
本题解析：试题答案(1)净经营资产=(3000-5-10)-(535+25+425)=2985-985=2000(万元)
净负债=(1900-985)-(5+10)=900(万元)
税后经营净利润=272.25+(72+5)×(1-25%)=330(万元)
税前金融损益=72+5=77(万元)
税后金融损益=77×(1-25%)=57.75(万元)
(2)净经营资产净利率=330/2000=16.5%
税后利息率=57.75/900=6.42%
经营差异率=16.5%-6.42%=10.08%
净财务杠杆=900/1100=81.82%
杠杆贡献率=10.08%×81.82%=8.25%
权益净利率=16.5%+8.25%=24.75%
与同行业相比权益净利率高，原因在于净财务杠杆高。
(3)实体现金流量=337.5×(1+8%)-(2160-2000)=204.5(万元)
债务现金流量=77.76×(1-25%)-(972-900)=-13.68(万元)
股权现金流量=306.18-(1188-1100)=218.18(万元)
(4)企业实体价值=204.5/(10%-8%)=10225(万元)
股权价值=10225-900=9325(万元)
每股价值=9325/500=18.65(元)
2012年年初的股价20元高于每股股权价值18.65元，2012年年初的股价被市场高估了。

160、单项选择题  某公司2010年末资产总额为6000万元，股东权益为3000万元，流动负债为500万元，则2010年末长期资本负债率为（）

A.62.18%
B.45.45%
C.55.55%
D.34.64%

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本题答案：B
本题解析：长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）=（总资产-股东权益-流动负债）/（总资产-流动负债）/=（6000-3000-500）/（6000-500）=45.45%。

161、单项选择题  某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是()

A.供货单位需要的订货提前期延长
B.每次订货的变动成本增加
C.供货单位每天的送货量增加
D.供货单位延迟交货的概率增加

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

162、单项选择题  下列金融资产相对于实物资产的特点表述不正确的是（）

A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升
B.金融资产并不构成社会的实际财富
C.金融资产的流动性比实物资产强
D.金融资产的期限是人为设定的

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本题答案：A
本题解析：通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，选项A错误；金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富，选项B正确。C、D是金融资产的特点。

163、多项选择题  作业成本法的优点包括（）。

A.可以获得更准确的产品和产品线成本
B.有助于改进成本控制
C.为战略管理提供信息支持
D.有利于管理控制

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本题答案：A, B, C
本题解析：作业成本法的优点包括：①可以获得更准确的产品和产品线成本；②有助于改进成本控制；③为战略管理提供信息支持。作业成本法不利于管理控制，所以选项D不是答案

164、单项选择题  ABC公司2012年财务杠杆系数为2，2011年实现息税前利润为800万元，已知企业无优先股，则2011年实际利息费用为()万元。

A.250
B.400
C.650
D.800

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本题答案：B
本题解析：财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)，即2=800÷(800-I)，则I=400(万元)。

165、单项选择题  C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是()

A.1.43
B.1.2
C.1.14
D.1.08

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

166、多项选择题  下列各项中，一般不属于阶梯式成本的有（）

A.电话费
B.检验人员工资
C.电费
D.维护费

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本题答案：A, C, D
本题解析：半变动成本，是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本。例如，电费和电话费等公用事业费、燃料、维护和修理费等，多属于半变动成本。阶梯式成本，是指总额随业务量呈阶梯式增长的成本，亦称步增成本或半固定成本。例如，受开工班次影响的动力费、整车运输费用、检验人员工资等。

167、单项选择题  某公司拟于2012年5月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的债券，每半年支付一次利息，5年后到期，同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券价值是（）元。

A.1079.87
B.1081.15
C.1016.12
D.1086.15

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本题答案：B
本题解析：债券价值＝1000×5%×（P/A，4%，10）＋1000×（P/F，4%，10）＝1081.15（元）。（参见教材第113页）

168、多项选择题  财务管理的环境主要包括()。

A.一般宏观环境
B.行业环境
C.经营环境
D.国际商业环境

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：财务管理的环境涉及的范围很广，包括一般宏观环境、行业环境、经营环境和国际商业环境等。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】

169、单项选择题  根据本量利分析原理，只能提高安全边际而不会降低盈亏临界点的措施是()

A.提高单价
B.增加产销量
C.降低单位变动成本
D.压缩固定成本

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

170、单项选择题  2011年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认股权证的行权价格为每股4.7元，此时甲公司认股权证是()。

A.平价认股权证
B.实值认股权证
C.虚值认股权证
D.零值认股权证

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本题答案：C
本题解析：认股权证为买权，由于当前市价低于认购价格，因此该认股权证为虚值期权。

171、单项选择题  在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列说法正确的是()。

A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度
B.如果公司风险特征发生重大变化，可以采用较长的预测期长度
C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险
D.股票收益尽可能建立在每天的基础上

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本题答案：A
本题解析：如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度，较长的期限可以提供较多的数据，但在这段时间里公司本身的风险特征如果发生很大变化，期间长并不好。使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，该期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。使用每周或每月的收益率就能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用。

172、问答题  

资料：
(1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下：
(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;
(3)假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为8%，预计未来维持目前资本结构，公司目前发行在外的股数为400万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。
要求：
请分别回答下列互不相关的问题：
(1)计算该公司目前的可持续增长率;
(2)计算该公司股票的资本成本;
(3)计算该公司负债的税后资本成本;

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本题答案：(1)销售净利率=400/4000=10%

本题解析：试题答案(1)销售净利率=400/4000=10%
总资产周转率=4000/8000=0.5(次)权益乘数=8000/4000=2
利润留存率=160/400=40%可持续增长率
(2)目前的每股股利=240/400=0.6(元)
股票的资本成本=0.6×(1+4.17%)/15+4.17%=8.34%
(3)负债税后资本成本=8%×(1—25%)=6%
(4)公司的加权资本成本=8.34%×50%+6%×50%=7.17%

173、单项选择题  某产品的变动制造费用每件标准工时为8小时，标准分配率6.5元。本月生产产品350件，实际使用工时3000小时，实际发生变动制造费用21000元。则变动制造费用效率差异为()元。

A.-1300
B.1300
C.-1500
D.1500

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本题答案：B
本题解析：本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算。变动制造费用效率差异=(3000-350×8)×6.5=1300(元)。

174、单项选择题  甲公司按平均市场价值计量的目标资本结构是：30%的长期债务、5%的优先股、65%的普通股。长期债务的税前成本为8%，优先股成本为7%，普通股成本为9%。公司适用的所得税税率为25%，则该公司的加权平均成本是（）。

A、6.45%
B、8.6%
C、8%
D、7.91%

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本题答案：C
本题解析：加权平均成本＝30%×8%×（1-25%）+5%×7%+65%×9%＝8%

175、多项选择题&n bsp; 下列关于风险的说法中，下列正确的有()。

A.风险就是危险与机会并存 
B.由于投资分散化可以降低风险，作为投资人的企业，承担的风险可能会小于企业单项资产的风险 
C.由于投资分散化可以降低风险，作为股东个人所承担的风险可能会小于他投资的各个企业的风险 
D.投资对象的风险具有客观性 

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：暂无解析

176、多项选择题  影响资本成本的外部因素包括()。

A.利率
B.市场风险溢价
C.投资政策
D.税率

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本题答案：A, B, D
本题解析：影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。
【该题针对“加权平均资本成本”知识点进行考核】

177、单项选择题  按照证券的索取权不同，可以将金融市场分为()。

A.货币市场和资本市场
B.债务市场和股权市场
C.一级市场和二级市场
D.场内市场和场外市场

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本题答案：B
本题解析：金融市场按照交易的证券期限不同分为货币市场和资本市场;按照证券的索取权不同分为债务市场和股权市场;按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场;按照交易程序分为场内市场和场外市场，所以选项B是正确的

178、单项选择题  某公司以1020元的价格购入面值为1000元、票面利率为6%、每半年支付一次利息、2年后到期的债券。该公司持有该债券的年到期收益率为()。

A.6%
B.2.47%
C.3.98%
D.4.95%

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本题答案：D
本题解析：到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。假设年到期收益率为i，则有1020=1000×3%×(P/A，i/2，4)+1000×(P/F，i/2，4)，当i=6%时，债券价值=债券面值=1000元，当i=4%时，1000×3%×(P/A，i/2，4)+1000×(P/F，i/2，4)=1038.03(元)，利用内插法可得：(i-6%)/(4%-6%)=(1020-1000)/(1038.03-1000)，i=4.95%。

179、单项选择题  某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为l000千克，本期生产消耗量为3500千克，期末存量为800千克;材料采购单价为每千克25元，材料采购货款有30%当季付清，其余70%在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为()元。

A.3300
B.24750
C.57750
D.82500

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

180、多项选择题  ABC公司是一家制造企业，拟添置一台设备，该设备预计需要使用10年，正在研究是通过自行购置还是融资租赁取得。如果已知ABC公司的所得税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，权益资本成本率为14%，则下列表述正确的有()

A、租赁期现金流量的折现率为8%
B、期末资产余值的折现率为14%
C、期末资产余值的折现率为10.5%
D、租赁期现金流量的折现率为6%

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

181、单项选择题  在用复制原理对期权估价时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险利率为4%，则目前应该借入的款项为()元。

A.36.54
B.30.77
C.30
D.32

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本题答案：A
本题解析：由于股价下行时对冲组合到期日净收入合计=购入看涨期权的净收入=40-38=2(元)，组合中股票到期日收入为40×1=40(元)，所以，组合中借款本利和偿还=40-2=38(元)，目前应该借入的款项=38/(1+4%)=36.54(元)。
【该题针对“期权估价原理”知识点进行考核】

182、多项选择题  投资项目的主要类型有()。

A.扩张性项目
B.重置性项目
C.强制性项目
D.其他项目

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：投资项目的主要类型有：扩张性项目;重置性项目;强制性项目;其他项目。
【该题针对“投资项目的主要类型”知识点进行考核】

183、单项选择题  下列关于流动资产投资政策的说法中，不正确的是（）。

A、流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化
B、流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性
C、在宽松的流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少
D、紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率，公司承担的风险较低

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本题答案：D
本题解析：紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。所以选项D的说法不正确。

184、单项选择题  某公司今年与上年相比，净利润增长8%，总资产增长7%，负债增加9%，可以判断，该公司权益净利率比上年()。

A.提高
B.下降
C.无法判断
D.不变

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本题答案：A
本题解析：净利润增幅大于总资产增幅，则资产净利率上升，负债增幅大于总资产增幅，则权益乘数上升，由此可以推断，该公司权益净利率比上年上升。

185、单项选择题  下列式子中正确的是（）。

A.Oad=100一Cad-Had-Nad-Sad-Mad-Aad
B.Oad=100一Cad-Had-Nad-Sad
C.Oad=100一Cad-Had-Nad-Sad-CO2，ad

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

186、单项选择题  某公司属于一跨国公司，2011年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元;该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。则2011年年末该公司的每股股权价值为()元。

A.78.75
B.72.65
C.68.52
D.66.46

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本题答案：A
本题解析：每股净经营资产净投资=每股净经营长期资产总投资-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40-30+5=15(元)每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×(1-负债率)=12-15×(1-40%)=3(元)股权资本成本=3%+2×(6%-3%)=9%每股价值=3×(1+5%)/(9%-5%)=78.75(元)

187、单项选择题  下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是（）。

A.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票
D.税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

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本题答案：D
本题解析：税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D错误。

188、问答题  

计算题：H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。
公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：
方案l：按照目前市价增发股票250万股。
方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：
 

方案3：发行10年期的可转换债券，每份债券面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次。转换价格为25元;不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。
要求：
(1)计算按方案1发行股票的资本成本。
(2)计算按方案2发行债券的税前资本成本。
(3)根据方案3，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。
(4)判断方案3是否可行并解释原因。如方案3不可行，请提出三种可行的具体修改建议(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变)。

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本题答案：(1)K股=[1×(1+6%)]/20+6
本题解析：试题答案(1)K股=[1×(1+6%)]/20+6%=11.3%
( 2)无风险利率=3.6%
信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(6.25%-3.05%)+(7.5%-3.6%)]/3=3.4%
税前债务成本=3.6%+3.4%=7%
(3)第5年年末转换价值=20×(1+6%)5×(1000/25)=1070.58(元)
第5年年末债券价值
=50×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=50×4.1002+1000×0.7130=918.01(元)
底线价值为1070.58元。
1000=50×(P/A，i,5)+1070.58×(P/F，i,5)
设利率为6%
50×4.2124+1070.58×0.7473=1010.66
设利率为7%
50×4.1002+1070.58×0.7130=968.33

i=6.25%
(4)由于税前资本成本小于普通债券市场利率，所以投资人不接受，不可行。
修改方案1：提高票面利率
1000=1000×i×(P/A,7%,5)+1070.58×(P/F,7%,5)
i=5.77%
票面利率至少提高到5.77%。
修改方案2：降低转换价格
1000=1000×5%×(P/A,7%,5)+20×(1+6%)5×(1000/X)×(P/F,7%,5)
1000=205.01+(19083.0967/X)
X=24，转换价格至少降到24元。
修改方案3：修改赎回期
1000=1000×5%×(P/A,7%，n)+20×(1+6%)n×(1000/25)×(P/F,7%，n)
设期数为6
50×4.7665+20×(1+6%)6×40×0.6663=994.45
设期数为7
50×5.3893+20×(1+6%)7×40×0.6227=1018.51
所以不可赎回期应调为7年及以上。

189、单项选择题  下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是()

A.直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本
B.直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停工工时
C.直接人工的价格标准是指标准工资率，它可以是预定的工资率，也可以是正常的工资率
D.固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工时作为变动制造费用的用量标准，同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

190、单项选择题  下列有关财务预测的说法，错误的是()。

A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求
B.财务预测是一个精准的计划，因此，就需要根据财务预测来安排项目投资
C.财务预测是融资计划的前提，因此，企业需要预先知道自己的财务需求，提前安排融资计划，否则就可能发生资金周转问题
D.预测给人们展现了未来的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急计划

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本题答案：B
本题解析：财务预测与其他预测一样都不可能很准确。从表面上看，不准确的预测只能导致不准确的计划，从而使预测和计划失去意义。事实并非如此，预测给人们展现了未来的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急计划。【该题针对“财务预测的意义和目的”知识点进行考核】

191、单项选择题  下列关于标准成本的说法中，不正确的是（）。

A.理想标准成本不能作为考核的依据
B.在标准成本系统中，广泛使用现行标准成本
C.现行标准成本可以成为评价实际成本的依据
D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性

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本题答案：B
本题解析：理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作为考核的依据，所以，选项A的说法正确；在标准成本系统中，广泛使用正常标准成本，因为它具有客观性、科学性、现实性、激励性和稳定性，所以，选项B的说法不正确；现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价，所以，选项C的说法正确；由于不按各期实际修订，基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性，所以，选项D的说法正确。

192、多项选择题  下列关于美式看涨期权的说法不正确的有()

A.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0
B.买入看涨期权，将获得在到期日或之前按照执行价格出售某种资产的权利
C.多头看涨期权的价值上限为标的资产的市场价格
D.多头看涨期权的价值下限为期权的内在价值

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本题答案：A, B
本题解析：买入看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0），买入看涨期权净损益=买入看涨期权到期日价值-期权价格，由此可知，选项A的说法错误，正确的说法应该是“到期日价值大于0”；“看跌期权”也称为“卖出期权”，“看涨期权”也称为“买入期权”，所以，选项B的说法错误。选项B正确的说法应该是：买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格卖出某种资产的权利；或：买入看涨期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利；“买入看涨期权”也称“多头看涨期权”，对于多头看涨期权而言，其价值上限为标的资产的市场价格，所以，选项C的说法正确；多头看涨期权的价值下限为期权立即被执行的价值，即期权的内在价值。

193、单项选择题  B企业本年销售收入为1500万元，若预计下一年产品价格会提高15%，产品销量降低10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为15%，则相应外部应追加的资金为()万元。

A.3.75
B.5.875
C.7.875
D.8

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本题答案：C
本题解析：预计的销售增长率=(1+15%)×(1-10%)-1=3.5%相应外部应追加的资金=1500×3.5%×15%=7.875(万元)

194、单项选择题  关于投资组合的风险，下列说法不正确的是（）。

A.相关系数越大，两种证券构成的投资组合的标准差越大
B.证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，还取决于证券之间的协方差
C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关
D.投资组合的标准差大于组合中各证券的最大标准差

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本题答案：D
本题解析：投资组合的标准差小于等于各证券标准差的加权平均数，不会大于组合中各证券的最大标准差。（参见教材第97-100页）

195、多项选择题  下列表达式中正确的有？()。

A.速动比率=速动资产/流动负债
B.资产净利率=销售净利率×资产周转率
C.权益净利率/资产净利率=权益乘数
D.每股收益=普通股股东净利润/流动在外普通股股数

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本题答案：A, B, C
本题解析：每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数，所以选项D的表达式不正确。【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】

196、多项选择题  以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换
B.转换价格高于发行时股价，转股后会降低公司的股权筹资规模
C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险

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本题答案：C, D
本题解析：在转换期内逐期降低转换比率，说明越往后转换的股数越少，促使投资人尽快进行债券转换。转换价格高于发行时股价，发行可转换债券相比直接发行股票有利于增加公司的股权筹资规模。

197、问答题  

计算题：
F公司向银行借入短期借款10万元，支付银行贷款利息的方式，银行提出三种方案：
（1）如采用收款法付息，利息率为14％；
（2）如采用贴现法付息，利息率为12％；
（3）如采用加息法付息，利息率为10％。
要求：
选择最优的利息支付方式，并说明理由。

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本题答案：（1）采取收款法时，有效年利率=报价利率=14%本题解析：试题答案（1）采取收款法时，有效年利率=报价利率=14%
（2）采取贴现法时，有效年利率=（10×12%）÷[10×（1-12%）]=13.64%
（3）采取加息法时，有效年利率=（10×10%）÷（10÷2）=20%
因为贴现法付息的有效年利率13.64%最小，所以选择贴现法付息。

198、单项选择题  某企业2010年年末经营资产总额为6000万元，经营负债总额为3000万元。该企业预计2011年度的销售额比2010年度增加15%（即增加300万元），预计2011年度利润留存率为60%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2011年度应追加资金量为（）万元。

A.0
B.312
C.2300
D.92

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本题答案：D
本题解析：本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入=300/15%=2000（万元），预计销售收入=2000×（1+15%）=2300（万元），所以：（6000-3000）×15%-2300×10%×60%=312（万元）

199、单项选择题  某企业在经营高峰时，临时性流动资产全部由短期金融负债支持，则其所采用的营运资本筹资政策是（）。

A、激进型筹资政策
B、适中型筹资政策
C、保守型筹资政策
D、激进型或适中型筹资政策

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本题答案：D
本题解析：本题考核营运资本筹资政策。激进型筹资政策下，短期金融负债满足全部波动性流动资产的资金需求，还有部分用于满足长期性资产的资金需求。适中型筹资政策下，波动性流动资产等于短期金融负债。可见激进型和适中型筹资政策下，都是“波动性流动资产全部由短期金融负债支持”。

200、单项选择题  某投资中心的平均经营资产额为100000元，最低投资报酬率为20%，剩余收益为20000元，则该中心的投资报酬率为（）。

A、10%
B、20%
C、30%
D、40%

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本题答案：D
本题解析：20000＝部门税前经营利润－100000×20%，部门税前经营利润＝40000（元），投资报酬率＝40000/100000×100%＝40%。