1、多项选择题  下列各项中，可以作为选择企业生产成本在完工产品与在产品之间进行分配的方法的根据有（）

A.在产品数量的多少
B.各月的在产品数量变化的大小
C.各项费用比重的大小
D.定额管理基础的好坏

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：生产费用在完工产品与在产品之间的分配，在成本计算工作中是一个重要而又比较复杂的问题。企业应当根据在产品数量的多少、各月在产品数量变化的大小、各项费用比重的大小，以及定额管理基础的好坏等具体条件，选择既合理又简便的分配方法。

2、单项选择题  下列各项中，不属于制定股利分配政策应考虑的公司因素的是()。

A.净利润的限制
B.盈余的稳定性
C.公司的流动性
D.投资机会

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本题答案：A
本题解析：制定股利分配政策的公司因素包括盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。净利润的限制属于法律限制。

3、单项选择题  下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是()。

A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求
B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任
C.企业只要依法经营就是履行了社会责任
D.履行社会责任有利于企业的长期生存与发展

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

4、单项选择题  当其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券的价值()。

A.越小
B.越大
C.不变
D.无法确定

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

5、多项选择题  对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下述等式不成立的有（）

A.看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产的价格S-执行价格的现值PV（X）
B.看涨期权价格C-看跌期权价格P+执行价格的现值PV（X）=标的资产的价格S
C.看涨期权价格C+看跌期权价格P=标的资产的价格S+执行价格的现值PV（X）
D.看涨期权价格C+看跌期权价格P-标的资产的价格S=执行价格的现值PV（X）

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本题答案：C, D
本题解析：对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下述等式成立：看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产的价格S-执行价格的现值PV（X）。

6、单项选择题  甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是()

A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

7、单项选择题  下列关于通货膨胀的影响表述正确的是（）

A.只有在通货膨胀水平较高时，才会对财务报表造成影响
B.业绩评价的市场增加值指标通常不会受通货膨胀的影响
C.在通货膨胀时,资产负债表中资产和负债被低估
D.在通货膨胀时,资产负债表中资产和权益被低估

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本题答案：D
本题解析：通货膨胀对于业绩评价的影响很大。不能认为只有通货膨胀水平较高时，才会对财务报表造成影响。即使在通货膨胀相对低的时期，连续几年的积累会对某些项目产生很大影响。所以选项A不正确。无论采用哪一种财务计量的业绩评价指标，都会受到通货膨胀的影响。所以选项B不正确。在通货膨胀时财务报表会严重偏离实际，这种歪曲在资产负债表中主要是存货、固定资产等资产被低估，股东权益被低估；由于货币贬值，债务人可以用更便宜的货币偿还债务，实际上这会使债务的真正价值下降，使得结果公司的债务负担显得高于实际情况。所以选项D对,C不对。

8、单项选择题  现有两只股票,A股票的市价为15元,B股票的市价为7元,某投资人经过测算得出A股票的价值为12元,B股票的价值为8元,则下列表达正确的是()。

A.股票A比股票B值得投资
B.股票B和股票A均不值得投资
C.应投资A股票
D.应投资B股票

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本题答案：D
本题解析：A股票价值低于股票市价，不值得投资。B股票价值高于股票市价，值得投资。

9、单项选择题  某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗4小时，每小时分配率6元。本月生产产品300件，实际使用工时1500小时，实际发生变动制造费用12000元。则变动制造费用效率差异为（）元。

A.1800
B.1650
C.1440
D.1760

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本题答案：A
本题解析：变动制造费用效率差异=（1500-300×4）×6=1800（元）

10、多项选择题  关于租赁筹资对投资决策的影响，下列说法正确的有（）。

A.如果自购的净现值为100万元，租赁相对于自购的净现值为50万元，此时自购设备进行投资更合适
B.如果自购的净现值为100万元，租赁相对于自购的净现值为－50万元，此时自购设备进行投资更合适
C.如果自购的净现值为－50万元，租赁相对于自购的净现值为100万元，此时采用租赁方式取得设备进行投资是可行的
D.如果自购的净现值为－50万元，租赁相对于自购的净现值为20万元，此时不论采用自购还是租赁取得设备，投资都是不可行的

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本题答案：B, C, D
本题解析：如果自购的净现值和租赁相对于自购的净现值都大于0，此时纯粹的租赁净现值大于自购的净现值。

11、单项选择题  某公司拟于5年后一次还清所欠债务5000元，假定银行利率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。

A.819
B.820
C.1319
D.1320

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本题答案：A
本题解析：本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/（F/A，10%，5）=5000/6.1051=819（元）。

12、单项选择题  下列有关表述中正确的是（）

A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失
B.期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格
C.看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而下降
D.如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值

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本题答案：B
本题解析：应该说多头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失，而空头最大的净收益为期权价格，损失不确定，所以A错误；看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升，如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值，所以C、D错误。

13、单项选择题  下列不属于租赁存在的主要原因的是（）。

A、节税
B、通过租赁降低交易成本
C、通过租赁合同减少不确定性
D、租赁资本成本低

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本题答案：D
本题解析：本题考核租赁存在的原因。租赁存在的主要原因有下列三个：（1）租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；（2）通过租赁降低交易成本；（3）通过租赁合同减少不确定性。

14、多项选择题  某企业生产甲产品。已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为（）。

A．边际贡献率为40%
B．边际贡献率为60%
C．安全边际率为60%
D．安全边际率为66．67%

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本题答案：B, D
本题解析：边际贡献率＝(10－4)/10×100%＝60%，盈亏临界点销售量＝1000/(10－4)＝166．67(件)，安全边际率＝(500－166．67)/500×100%＝66．67%。

15、多项选择题  下列关于经营杠杆系数说法正确的有（）。

A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
B.在其他因素一定时，固定性经营成本越大，经营杠杆系数越大
C.当固定性经营成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0
D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

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本题答案：A, B, D
本题解析：在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定性经营成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1。

16、问答题  

计算题：
甲投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为1.5、1.8、2.5、3。现行国库券的收益率为5%，市场平均股票的必要收益率为12%。
要求：
（1）分别计算这四种股票的必要报酬率；
（2）假设该投资者准备长期持有A股票。A股票当前的每股股利为6元，预计年股利增长率为5%，当前每股市价为50元。是否应该投资A股票？
（3）假设该投资者准备长期持有B股票，该股票预期下一年每股股利为5元，年股利增长率为2%，但其每股市价为40元，计算投资B股票的预期报酬率并判断是否应该投资B股票？

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本题答案：（1）A股票的必要报酬率=5%+1.5×（
本题解析：试题答案（1）A股票的必要报酬率=5%+1.5×（12%-5%）=15.5%
B股票的必要报酬率=5%+1.8×（12%-5%）=17.6%
C股票的必要报酬率=5%+2.5×（12%-5%）=22.5%
D股票的必要报酬率=5%+3×（12%-5%）=26%
（2）A股票的价值=6×（1+5%）/（15.5%-5%）=60（元）>50元
所以应该投资A股票。
（3）投资B股票的预期报酬率=5/40+2%=14.5%，小于B股票的必要报酬率17.6%，所以不应投资B股票。

17、单项选择题  某公司拟使用短期借款进行筹资。下列借款条件中，不会导致实际利率(利息与可用贷款额的比率)高于名义利率(借款合同规定的利率)的是()。

A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额
B.按贴现法支付银行利息
C.按收款法支付银行利息
D.按加息法支付银行利息

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

18、问答题  

计算题：
A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。
第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售：50000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债(利息率5%)，普通股50万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。
第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
要求：
(1)计算三个方案下的总杠杆系数。
(2)根据上述结果分析哪个方案的风险最大。
(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量(万件)。
(4)如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些?

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本题答案：(1)计算三个方案下的总杠杆系数：
方案一的
本题解析：试题答案(1)计算三个方案下的总杠杆系数：
方案一的总杠杆系数＝边际贡献/税前利润＝5×(200－120)/[5×(200－120)－125]＝1．45方案二的总杠杆系数＝边际贡献/税前利润＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%－200×6%]＝1．46
方案三的总杠杆系数＝边际贡献/税前利润＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%]＝1．41
(2)分析哪个方案的风险最大：
因为方案二的总杠杆系数最大，所以方案二的风险最大。
(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量；
令每股收益为零时的销量为Q万件，则
方案一：[Q×(200－120)－125]×(1－25%)＝0
Q＝1．56(万件)
方案二：[Q×(200－100)－120－500×5%－200×6%]×(1－25%)＝0
Q＝1．57(万件)
方案三：[Q×(200－100)－120－500×5%]×(1－25%)＝0
Q＝1．45(万件)
(4)比较第二和第三方案：销量下降至15000件时，方案三更好些。
理由：销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态。

19、单项选择题  已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入占自有资金20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为（）。

A．16．4%和24%
B．13．6%和16%
C．16．4%和16%
D．13．6%和24%

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本题答案：A
本题解析：Q=1+20%=120%，总期望报酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16．4%，总标准差=120%×20%=24%。

20、多项选择题  在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。

A.银行借款
B.长期债券
C.优先股
D.普通股

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本题答案：A, B
本题解析：本题的主要考核点是负债筹资的利息抵税。由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本成本时须考虑所得税因素

21、多项选择题  下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有()。

A.普通年金现值系数×投资回收系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数
D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：暂无解析

22、多项选择题  下列有关财务分析表述中正确的有（）。

A.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高
B.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较差
C.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加20天
D.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加80天

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本题答案：B, C
本题解析：毛利率＝1-销售成本率，存货周转率＝销售成本／平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低，存货管理业绩越差，所以选项B正确；总资产周转天数＝流动资产周转天数+非流动资产周转天数，所以非流动资产周转天数增加＝总资产周转天数增加-流动资产周转天数增加＝50-30＝20（天），所以选项C正确。

23、单项选择题  甲公司上年末的营运资本配置比率为60%，流动负债为120万元，由此可知，甲公司上年末的流动资产为（）万元。

A、300
B、200
C、72
D、48

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本题答案：A
本题解析：本题考核营运资本配置比率。营运资本配置比率＝营运资本／流动资产＝（流动资产－流动负债）／流动资产＝1－流动负债／流动资产，根据营运资本配置比率＝60%可知，流动负债／流动资产＝40%，即流动资产＝120／40%＝300（万元）。

24、多项选择题  影响公司资本成本的因素有（）。

A、无风险报酬率
B、经营风险溢价
C、财务风险溢价
D、投资组合风险溢价

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本题答案：A, B, C
本题解析：一个公司资本成本的高低，取决于3个因素：（1）无风险报酬率；（2）经营风险溢价；（3）财务风险溢价。

25、单项选择题  以不公开直接方式发行股票的特点是（）

A.发行范围广，易募足资本
B.股票变现性强，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.发行成本低

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本题答案：D
本题解析：公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。不公开直接方式发行股票弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。

26、单项选择题  A公司2011年资产净利率为15%，权益乘数为2；2012年资产净利率为18%，权益乘数为1.8，使用因素分析法依次分析资产净利率和权益乘数变动对于权益净利率的影响。则下列说法正确的是（）。

A.2011年权益净利率为7.5%
B.2012年权益净利率为10%
C.资产净利率提高使得权益净利率提高6%
D.权益乘数下降使得权益净利率下降3%

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本题答案：C
本题解析：2011年权益净利率＝15%×2＝30%资产净利率提高对权益净利率的影响：（18%－15%）×2＝6%权益乘数下降对权益净利率的影响：18%×（1.8－2）＝－3.6%2012年权益净利率＝18%×1.8＝32.4%（参见教材第28页）

27、多项选择题  某批发企业销售甲商品、，第三季度各月预计的销售量分别为1000件、1200件和1l00件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的20%。下列各项预计中，正确的有()

A.8月份期初存货为240件
B.8月份采购量为ll80件
C.8月份期末存货为220件
D.第三季度采购量为3300件

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本题答案：A, B, C
本题解析：8月份期初存货实际上就是7月份的期末存货，即8月份预计销售量的20%：1200*20%=240(件)，选项A正确;8月份采购量=1200+1100*20%-240=1180(件) ，选项B正确;8月份期末存货=1100*20%=220(件)，选项C正确;因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项D错误。

28、多项选择题  根据企业破产法的规定，下列财产中，属于债务人财产的有()。

A.破产申请受理时属于债务人的房屋
B.破产宣告后破产人得到的银行存款利息
C.破产申请受理时债务人用于抵押担保的财产
D.破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核债务人财产的范围。根据规定，债务人财产包括破产申请受理时属于债务人的全部财产，以及破产申请受理后至破产程序终结前债务人取得的财产。据此规定，确定债务人财产范围的界定时点是破产申请受理时，而不是破产宣告时，已作为担保物的财产也属于破产财产。债务人财产在破产宣告后称为破产财产。

29、问答题  

计算题：
E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5月份有关资料如下：
(1)月初在产品数量20万件，成本700万元;本月投产200万件，月末完工180万件。
(2)月初产成品40万件，成本2800万元，本期销售140万件，单价92元。产成品发出时按先进先出法计价。
(3)本月实际发生费用：直接材料7600万元，直接人工4750万元，变动制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变动销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。
(4)原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为50%。
(5)为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用—在产品”月初余额l40万元，“固定制造费用—产成品”月初余额560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。
要求：
(1)计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。
(2)计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润。

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本题答案：(1)期末在产品=200+20-180=40(件)本题解析：试题答案(1)期末在产品=200+20-180=40(件)
期末在产品约当产量=40×50%=20(件)
完工产品单位成本=(7600+4750+950+700)/(180+20)=70(元/件)
产品销售成本=2800+(140-40)×70=9800(万元)
产品边际贡献=92×140-9800-570=2510(万元)
税前利润=2510-2000-300=210(万元)
(2)完工产品单位成本=70+(2000+140)/(180+20)=80.7(元/件)
产品销售成本=(2800+560)+(140-40)×80.7=11430(万元)
税前利润=92×140-11430-570-300=580(万元)

30、单项选择题  甲公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，不需要修订基本标准成本的是()

A.主要原材料的价格大幅度上涨
B.操作技术改进，单位产品的材料消耗大幅度减少
C.市场需求增加，机器设备的利用程度大幅度提高
D.技术研发改善了产品性能，产品售价大幅度提高

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

31、多项选择题  在最佳资本结构下，下列说法正确的有（）

A.企业价值最大
B.加权平均资本成本最低
C.每股收益最大
D.筹资风险小

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本题答案：A, B
本题解析：最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。【该题针对“资本结构决策方法”知识点进行考核】

32、多项选择题  下列关于股票的收益率说法中，不正确的有（）。

A、股票的总收益率可以分为股利收益率和股利增长率
B、D1/P0是资本利得收益率
C、g的数值可以根据公司的可持续增长率估计
D、股东预期报酬率就是与该股票风险相适应的必要报酬率

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本题答案：B, D
本题解析：股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此g可以解释为股利增长率或资本利得收益率。所以选项B的说法错误；g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。P0是股票市场形成的价格，只要能预计出下一期的股利，就可以估计出股东预期报酬率，在有效市场中它就是与该股票风险相适应的必要报酬率。选项D漏掉了前提条件，所以说法错误。

33、判断题  一个自然人只能投资设立一个一人有限责任公司,且该一人有限责任公司不能投资设立新的一人有限责任公司。()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

34、单项选择题  下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是()。

A.利用短期借款增加对流动资产的投资
B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同
C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量
D.提高流动负债中的无息负债比率

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

35、多项选择题  A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%;B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有()。(2005年)

A.最小方差组合是全部投资于A证券
B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券
C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱
D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合

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本题答案：A, B, C
本题解析：由于本题的前提是有效边界与机会集重合，说明该题机会集曲线上不存在无效投资组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集，也就是说在机会集上没有向左凸出的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即A的说法正确;投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确;因为机会集曲线没有向左凸出的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C的说法正确;因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以D的说法错误。

36、单项选择题  企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订()。

A.浮动利率合同
B.固定利率合同
C.有补偿余额合同
D.周转信贷协定

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本题答案：A
本题解析：若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利

37、单项选择题  下列不属于影响债券价值的因素的是（）

A.票面利率
B.付息频率
C.发行价格
D.到期时间

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本题答案：C
本题解析：债券的付息频率（计息期）会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、票面利率和到期时间。发行价格不影响债券的价值。

38、单项选择题  下列不属于债券的特征的是()。

A.债券持有人与发行公司是一种借贷关系
B.与其他长期负债筹资相比限制条件多
C.债券是有期限的，到期必须还本付息
D.债券属于公司的债务，它在公司停业进行财产分配时受偿后于股票

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本题答案：D
本题解析：债券属于公司的债务，它在公司停业进行财产分配时受偿优于股票。

39、多项选择题  标准成本按其制定所依据的生产技术和经营管理水平，可以分为()。

A.现行标准成本
B.理想标准成本
C.正常标准成本
D.基本标准成本

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本题答案：B, C
本题解析：标准成本按其制定所根据的生产技术和经营管理水平，分为理想标准成本和正常标准成本。

40、单项选择题  下列有关收益公司债券表述不正确的是（）

A.收益公司债券是只有当公司获得盈利时才向持券人支付利息的债券
B.收益公司债券不会给发行公司带来固定的利息费用
C.收益公司债券对投资者而言预期收益较高
D.收益公司债券对投资者而言风险较小

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本题答案：D
本题解析：收益公司债券是只有当公司获得盈利时才向持券人支付利息的债券。这种债券不会给发行公司带来固定的利息费用，对投资者而言预期收益较高，但风险较大。

41、单项选择题  某平息债券面值为1000元，每半年付息一次，目前该债券的市场价格为900元，则关于投资该债券的到期收益率与票面利率的关系，下列说法正确的是（）。

A、到期收益率大于票面利率
B、到期收益率等于票面利率
C、到期收益率小于票面利率
D、无法判断

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本题答案：A
本题解析：本题考核债券的收益率。债券价格小于面值，因此到期收益率大于票面利率。

42、多项选择题  下列有关敏感系数的说法中，不正确的有()。

A.敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化
B.敏感系数为负数，参量值与目标值发生同方向变化
C.只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素
D.只有敏感系数小于1的参量才是敏感因素

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本题答案：B, C, D
本题解析：敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比，只有选项A正确

43、单项选择题  不属于主要的金融市场上资金的提供者和需求者的是()。

A.居民
B.企业
C.政府
D.银行

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本题答案：D
本题解析：金融市场上资金的提供者和需求者主要是居民、企业和政府。此外，还有一类是专门从事金融活动的主体，包括银行、证券公司等金融机构，他们充当金融交易的媒介。资金提供者和需求者，通过金融中介实现资金转移的交易称为是间接金融交易。 【该题针对“金融市场”知识点进行考核】

44、多项选择题  变动性储存成本主要包括（）。

A、仓库租金
B、存货资金的应计利息
C、存货破损和变质损失
D、存货的保险费用

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本题答案：B, C, D
本题解析：本题考查的知识点是变动性储存成本的主要内容。变动性储存成本是指随着存货储存数量的增减同比例变化的成本，如存货资金的应计利息、存货破损和变质损失、存货的保险费用等。仓库租金属于固定性储存成本

45、多项选择题  下列各项中会使企业实际短期偿债能力小于财务报表所反映的能力的是（）

A.存在将很快变现的存货
B.存在未决诉讼案件
C.建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款
D.未使用的银行贷款限额

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本题答案：B, C
本题解析：因为B、C会使企业实际变现能力小于财务报表所反映的能力；A使企业实际变现能力与财务报表所反映的能力一致，D使企业实际短期偿债能力大于财务报表所反映的能力。

46、多项选择题  检验弱式有效市场的方法主要有（）。

A.随机游走模型
B.事件研究
C.共同基金表现研究
D.过滤检验

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本题答案：A, D
本题解析：选项B、C属于检验半强式有效市场的方法。

47、单项选择题  下列关于期权的表述中，不正确的是（）。

A、投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价
B、期权属于衍生金融工具
C、一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金
D、期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产

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本题答案：C
本题解析：本题考查的知识点是期权的概念。一个公司的股票期权在市场上被交易，该期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场，该公司并不从期权市场上筹集资金。

48、多项选择题  下列各项表述中，净现值大于0的情况有（）。

A、项目的现金流入现值大于现金流出现值
B、项目的会计报酬率大于0
C、项目的现值指数大于0
D、项目的内含报酬率大于基准收益率

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本题答案：B, D
本题解析：净现值是否大于0同会计报酬率是否大于0没有直接的因果联系，所以，选项B的说法不正确；因为现值指数＝未来现金流入的现值/现金流出现值，它大于0并不能说明净现值大于0，只有在分子大于分母时，即现值指数大于1时，净现值才大于0，所以，选项C的说法不正确。

49、单项选择题  某企业上年可持续增长率为10%，上年资产负债表中新增留存收益为440万元，若今年的销售增长率等于上年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。预计今年的净利润可以达到1100万元，则今年的股利支付率为（）。

A、56%
B、44%
C、60%
D、40%

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本题答案：A
本题解析：由于上年可持续增长率为8%，且今年保持可持续增长，所以上年的可持续增长率＝今年的销售增长率＝今年的净利润增长率＝今年的留存收益增长率＝10%。则上年的净利润＝1100/（1＋10%）＝1000（万元），今年的留存收益率＝上年的留存收益率＝440/1000×100%＝44%，今年的股利支付率＝1-44%＝56%。

50、多项选择题  在保守型筹资政策下，下列结论不正确的有（）。

A.临时性负债大于波动性流动资产
B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产
C.经营旺季时，易变现率会小于1
D.不会有净金融资产存在

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本题答案：A, B, D
本题解析：在保守型筹资政策下，在经营旺季时存在流动性净金融负债，所以易变现率小于1，选项C正确；而在经营低谷时，存在流动性净金融资产，易变现率大于1，选项D错误。选项A、B是激进型筹资政策的特点。

51、多项选择题  下列属于布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设条件的有()。

A.标的股票不发放股利
B.交易成本为零
C.期权为欧式看涨期权
D.标的股价接近正态分布

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：布莱克-斯科尔斯期权定价模型的假设条件有：(1)标的股票不发放股利;(2)交易成本为零;(3)短期无风险利率已知并保持不变;(4)任何证券购买者均能以短期无风险利率借得资金;(5)对市场中正常空头交易行为并无限制;(6)期权为欧式看涨期权;(7)标的股价接近正态分布。

52、多项选择题  下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有()

A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本
B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响
C.由于普通债券的特.点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本
D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

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本题答案：A, D
本题解析：暂无解析

53、多项选择题  下列选项中，属于用来预测销售增长率的模型有()。

A.销售百分比法
B.交互式财务规划模型
C.内含增长率模型
D.可持续增长率模型

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本题答案：C, D
本题解析：选项A、B所揭示的方法都可以用来预测融资需要量;而内含增长率和可持续增长率模型是用来预测销售增长率的模型，所以选项C、D正确

54、单项选择题  在流动资产投资需求预测中，下列式子中正确的是（）。

A、流动资产周转天数＝存货周转天数+应收账款周转天数
B、流动资产总投资＝流动资产周转天数×每日成本流转额
C、流动资产总投资＝流动资产周转天数×每日销售额
D、流动资产周转天数＝存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数

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本题答案：B
本题解析：本题考核流动资产投资需求的影响因素。流动资产周转天数＝现金周转天数+存货周转天数+应收账款周转天数；流动资产总投资＝流动资产周转天数×每日成本流转额＝流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率。

55、单项选择题  某长期债券的面值为100元，拟定的发行价格为95元，期限为3年，票面利率为7．5%，每年付息，到期一次还本。假设该企业为免税企业，则该债券的资本成本（）。

A．大于6%
B．等于6%
C．小于6%
D．无法确定

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本题答案：A
本题解析：每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作为折现率，利息和到期归还的本金现值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P/F，6%，3)＝104(元)，大于发行价格95元。因为折现率与现值成反方向变动，所以该债券的资本成本大于6%。

56、多项选择题  对信用期间的叙述，正确的有()。

A.信用期间越长，企业坏账风险越大
B.信用期间越长，表明客户享受的信用条件越优越
C.延长信用期间，不利于销售收入的扩大
D.信用期间越长，应收账款的机会成本越低

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本题答案：A, B
本题解析：信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，但与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。

57、单项选择题  已知某公司20×1年末支付的每股普通股股利为10元。假定在可预见的将来，股利将以5%的速度增长，且对该股票所要求的必要报酬率为10%，则该公司20×2年末的每股股票价值为（）元。

A、210
B、200
C、220.5
D、230

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本题答案：C
本题解析：2012年末的股票价值＝10×（1＋5%）2/（10%—5%）＝220.5（元）。

58、多项选择题  存货成本具有的特征有（）

A.成本是经济资源的耗费
B.成本是以货币计量的耗费
C.成本是正常生产经营活动的耗费
D.成本是特定对象的耗费

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题的主要考核点是存货成本的特征。

59、多项选择题  下列关于安全边际和边际贡献的表述中，正确的有（）。

A、边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关
B、边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力
C、提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高息税前利润
D、降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售息税前利润率

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考查的是边际贡献的知识点。销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率，由公式可知，销售息税前利润率与安全边际率成正比例，所以选项D的说法不正确。

60、多项选择题  下列有关最佳资本结构的表述中不正确的有（）

A.最佳资本结构是使企业筹资能力最强的资本结构
B.最佳资本结构使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构
C.当每股收益最高时的资本结构是最佳资本结构
D.当财务风险最小时的资本结构是最佳资本结构

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本题答案：A, C, D
本题解析：最佳资本结构是指企业在一定时间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。

61、单项选择题  下列表述中，正确的是()。

A.净现值法可以用于比较项目寿命不相同的两个互斥项目的优劣
B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的
C.使用净现值法进行投资决策可能会计算出多个净现值
D.内含报酬率不受设定折现率的影响

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本题答案：D
本题解析：两个互斥项目的寿命不相同时，不能用净现值法进行比较。所以，选项A错误;在多方案比较决策时要注意，内含报酬率高的方案净现值不一定大，反之也一样，所以，选项B错误;使用净现值法进行投资决策只会计算出一个净现值，当运营期大量追加投资时，有可能导致多个内含报酬率出现，所以，选项C错误;内含报酬率是使投资方案净现值为零的折现率，不受设定折现率的影响，所以，选项D正确。

62、多项选择题  动态投资回收期属于()。

A.折现指标
B.绝对量指标
C.正指标
D.反指标

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本题答案：A, B, D
本题解析：折现指标即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、获利指数、内含报酬率和动态投资回收期等;绝对量指标包括静态投资回收期、动态投资回收期和净现值;反指标意味着指标值的大小与投资项目的好坏成负相关关系，即指标值越小，该项目越好，越值得投资，如静态投资回收期和动态投资回收期。
【该题针对“回收期法”知识点进行考核】

63、多项选择题  下列各项中，属于年金形式的项目有（）

A.零存整取储蓄存款的零存额
B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额
D.偿债基金

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：A、B、C、D选项都属于年金。

64、多项选择题  接受委托前，如果被审计单位不同意注册会计师与前任注册会计师进行沟通，注册会计师通常会采取的措施有（）

A．向被审计单位询问原因
B．考虑管理层的诚信问题
C．通常拒绝接受委托
D．扩大审计范围，更多的使用细节测试，以将审计风险控制在可接受的水平

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本题答案：A, B, C
本题解析：如果被审计单位不同意前任注册会计师做出答复，或限制答复的范围，后任注册会计师应当向被审计单位询问原因，并考虑是否接受委托。实际上，这种情况本身就向后任注册会计师传递出一种信号，即被审计单位可能与前任注册会计师在重大的会计、审计问题上存在意见分歧，或被审计单位管理层存在诚信方面的问题，后任注册会计师应当对此提高警惕，慎重评估潜在的审计风险，并考虑是否接受委托。当这种情况出现时，后任注册会计师一般应当拒绝接受委托，除非可以通过其他方式获知必要的事实，或有充分的证据表明被审计单位财务报表的审计风险水平非常低。

65、单项选择题  关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是（）。

A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合
C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
D、如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线

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本题答案：B
本题解析：本题考核投资组合的风险和报酬。风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

66、单项选择题  下列关于期权到期日价值的表述中，正确的有（）

A.多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价－执行价格，0）
B.空头看涨期权到期日价值＝－Max（股票市价－执行价格，0）
C.多头看跌期权到期日价值＝Max（执行价格－股票市价，0）
D.空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）

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本题答案：A
本题解析：看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

67、多项选择题  如果企业采用变动成本法计算成本，下列表述正确的有（）。

A.单位产品的标准成本中不包括固定制造费用的标准成本
B.不需要制定固定制造费用的标准成本
C.固定制造费用通过预算管理来控制
D.需要制定固定制造费用的标准成本

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本题答案：A, B, C
本题解析：如果企业采用变动成本法计算成本，固定制造费用不计入产品成本，在这种情况下，不需要制定制造费用的标准成本，固定制造费用的控制通过预算管理来控制。

68、多项选择题  某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（）。

A、静态投资回收期为2.86年
B、会计报酬率为11.25%
C、净现值为18.46万元
D、现值指数为1.18

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本题答案：B, C, D
本题解析：年折旧＝100/5＝20万元投产后每年增加的营业现金流量＝（48－13－20）×（1－25%）＋20＝31.25万元投产后每年增加的净利润＝（48－13－20）×（1－25%）＝11.25万元静态投资回收期＝100/31.25＝3.2年，选项A错误；会计报酬率＝11.25/100＝11.25%，选项B正确；净现值＝31.25×（P/A，10%，5）－100＝18.46万元，选项C正确；现值指数＝31.25×（P/A，10%，5）÷100＝1.18，选项D正确。

69、单项选择题  当其他因素不变时，下列哪些因素变动不会影响杠杆贡献率（）

A.净经营资产净利率提高
B.税后利息率下降
C.净经营资产净利率与税后利息率等额变动
D.净财务杠杆提高

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本题答案：C
本题解析：杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，从公式可以看出净经营资产净利率与税后利息率等额变动不会影响杠杆贡献率。

70、单项选择题  以下属于注册会计师应当与治理层沟通的会计政策是（）

A．管理层对会计估计的识别
B．在考虑是否有必要对提供信息的成本与可能给财务报表使用者带来的效益之间进行平衡后，会计政策对于被审计单位具体情况的适当性
C．管理层作出会计估计的过程
D．可能表明存在管理层偏向的迹象

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本题答案：B
本题解析：选项ACD属于与治理层沟通的会计估计的问题

71、单项选择题  下列因素中，会影响完全成本法的利润但不影响变动成本法利润的是（）

A.产量
B.销量
C.单价
D.固定成本水平

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本题答案：A
本题解析：按照完全成本法确定的利润，不仅受销量和成本水平的影响，而且受产量的影响，变动成本法下利润的大小不受产量影响。

72、多项选择题  通常情况下，下列与外部融资额大小成反向变动的因素有（）。

A、经营资产销售百分比
B、经营负债销售百分比
C、可动用金融资产
D、预计销售净利率

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本题答案：B, C, D
本题解析：本题考核外部融资额。外部融资额＝经营资产销售百分比×销售收入增加－经营负债销售百分比×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）－可动用金融资产，可见经营负债销售百分比、预计销售净利率和可动用金融资产越大，外部融资额越小，此题选BCD.

73、单项选择题  企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是（）。

A.预计留存收益增加=预计销售收入×基期销售净利率×（1-预计股利支付率）
B.融资总需求=基期净经营资产×预计销售增长率
C.融资总需求=基期销售收入×预计销售增长率×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）
D.预计可动用的金融资产=基期金融资产-预计年度需持有的金融资产

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本题答案：A
本题解析：预计留存收益增加=预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率），所以选项A的表达式不正确。

74、单项选择题  某生产车间是一个标准成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是()

A.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用
B.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用
C.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用
D.该车间的全部可控成本

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

75、多项选择题  下列有关风险的表述中正确的有（）

A.采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品和利润率存在负相关关系
B.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险溢价率的乘积，而市场风险溢价率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差
C.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，但风险不能为零
D.预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移，风险厌恶感的加强，会提高资本市场线的斜率

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本题答案：B, C
本题解析：只要相关系数小于1，即彼此之间不是完全正相关，就可以分散风险，不一定必须是存在负相关关系，所以A错误；根据资本资产定价模型 Ri=Rf+β×（Rm-Rf），可以看出β×（Rm-Rf）为某一资产组合的风险报酬率，Rm-Rf为市场风险溢价率，它是投资组合的期望收益率与无风 险收益率的差，所以B正确；风险分为系统风险和非系统风险两类，系统风险是不能通过证券持有的多样化来降低，股票的投资组合可以降低的风险只能是非系统风 险，包括全部股票的投资组合，只能是非系统风险为零，但系统风险还存在，所以C正确；预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场 线的截距，不影响斜率，风险厌恶感的变化，只会使投资选择资本市场线上的其他点，也不会影响资本市场线的低利率，所以D错误。

76、多项选择题  下列本量利图说法中不正确的有()。

A.基本的本量利图中变动成本线的斜率是变动成本率
B.正方形本量利图的优点是可以表示边际贡献的数值
C.边际贡献式本量利图中的销售收入线的斜率是单价
D.正方形本量利图中的销售收入线的斜率是1

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本题答案：A, B, C
本题解析：基本的本量利图中的变动成本线的余率是单位变动成本;正方形本量利图中的销售收线的斜率是否;边际贡献式本量利图的优点是可以表示边际贡献的数值，其销售收入线的斜率是1

77、单项选择题  下列关于看涨期权的说法中，不正确的是()。

A.看涨期权是一种买权
B.只有看涨期权到期后，持有人才有选择执行与否的权利
C.期权如果过期未被执行，则不再具有价值
D.多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)

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本题答案：B
本题解析：看涨期权赋予持有人在到期日或到期日之前，选择执行或不执行购买标的资产的权利，而不仅仅只有在到期后，所以选项B的说法是错误的。

78、单项选择题  A产品在生产过程中，需经过两道工序，第一道工序定额工时4小时，第二道工序定额工时6小时。期末，A产品在第一道工序的在产品30件，在第二道工序的在产品10件。作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据，其期末在产品约当产量为()件。

A.10
B.13
C.28
D.36

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本题答案：B
本题解析：第一道工序的完工程度为：(4×50%)/(4+6)×100%=20%;第二道工序的完工程度为：(4+6×50%)/(4+6)×100%=70%;期末在产品约当产量=30×20%+10×70%=13(件)。

79、多项选择题  与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的优点有（）

A.无限存续
B.容易转让所有权
C.承担有限的债务责任
D.组建公司的成本高

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核内容是公司制企业的优点，D选项是缺点，所以不选。

80、单项选择题  责任成本法对共同费用在成本对象间分配的原则是（）

A.只分摊变动成本
B.按承受能力原则分配
C.按可控原则归集和分摊
D.按受益原则归集和分摊费用

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本题答案：C
本题解析：责任成本法按可控原则把成本归集于不同责任中心，谁控制，谁负责。

81、问答题  

某公司下设A.B两个投资中心。目前A投资中心的部门平均资产总额为2000万元，其中平均经营负债为150万元，投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率为14%，剩余收益为200万元，平均经营负债为300万元。假设A投资中心要求的税前报酬率为9%，B中心的风险较大，要求的税前报酬率为10%。
要求：
(1)计算A投资中心的剩余收益;
(2)计算B投资中心的部门平均资产总额;
(3)假设所得税为30%，加权平均税后资本成本为8%，并假设没有需要调整的项目。计算A中心和B中心的经济增加值;
(4)说明以投资报酬率、剩余收益额和经济增加值作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

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本题答案：(1)A投资中心的剩余收益
=2000&ti
本题解析：试题答案(1)A投资中心的剩余收益
=2000×(15%-9%)=120(万元)
(2)B投资中心的部门平均资产总额
=200/(14%-10%)=5000(万元)
(3)A中心的经济增加值
=2000×15%×(1-30%)-(2000-150)×8%
=62(万元)
B中心的经济增加值
=5000×14%×(1-30%)-(5000-300)×8%
=114(万元)
(4)以投资报酬率作为评价指标的优缺点：
①优点：它是根据现有的会计资料计算的，比较客观，可用于部门之间，以及不同行业之间的比较;人们非常关注该指标，可以
用它来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个企业的投资报酬率;部门投资报酬率可以分解为
投资周转率和部门营业利润率两者的乘积，并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目，从而对整个部门经营状况作出
评价。
②缺点：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某
些资产，使部门的业绩获得较好评价，但却伤害了企业整体的利益。
以剩余收益额作为评价指标的优缺点：
优点：主要优点是可以使业绩与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策;还有一个好处就是允许使用
不同的风险调整资本成本。
以经济增加值作为评价指标的优缺点：
优点：经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化;当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收
益可以更好地反映部门盈利能力。

82、多项选择题  下列有关企业价值的说法中正确的有()

A.企业实体价值是股票价值和净债务价值之和
B.企业的公平市场价值，是持续经营价值与清算价值的平均值
C.V(新的)大于V(当前)，二者之差称为控股权溢价
D.企业单项资产的价值总和等于企业整体价值

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本题答案：A, C
本题解析：一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较高的一个，B的说法不正确;企业整体不是各部分的简单相加，企业单项资产的价值总和不等于企业整体价值，D的说法不正确。

83、单项选择题  使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是()。

A.修正市盈率的关键因素是每股收益
B.修正市盈率的关键因素是股利支付率
C.修正市净率的关键因素是股东权益净利率
D.修正收入乘数的关键因素是增长率

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

84、单项选择题  甲是乙公司采购员，已离职。丙公司是乙公司的客户，已被告知甲离职的事实，但当甲持乙公司盖章的空白合同书，以乙公司名义与丙公司洽购100吨白糖时，丙公司仍与其签订了买卖合同。根据合同法律制度的规定，下列表述中，正确的是()。

A.甲的行为构成无权代理，合同效力待定
B.甲的行为构成无权代理，合同无效
C.丙公司有权在乙公司追认合同之前，行使撤销权
D.丙公司可以催告乙公司追认合同，如乙公司在一个月内未作表示，合同有效

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本题答案：A
本题解析：根据规定，行为人没有代理权、超越代理权或者代理权终止后以被代理人名义订立合同，相对人有理由相信行为人有代理权的，该代理行为有效。本题中第三人丙公司已经被告知甲离职的事宜，但是丙公司仍然与甲签订合同，则丙不是善意第三人，不构成表见代理，而是一般的无权代理，所以合同效力待定;选项B错误。又根据规定，无权代理中，相对人可以催告被代理人在1个月内予以追认。被代理人未作表示的，视为拒绝追认。合同被追认之前，善意相对人有撤销的权利。所以选项CD错误。

85、单项选择题  某公司上年在改进的财务分析体系中，权益净利率为25%，净经营资产净利率为15%，税后利息率为8%，则净财务杠杆为()。

A.1.88
B.1.67
C.1.43
D.3.13

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本题答案：C
本题解析：25%=15%+(15%-8%)×净财务杠杆，解得：净财务杠杆=1.43

86、多项选择题  按照我国的会计准则，满足下列哪些标准之一，即应认定为融资租赁()

A、在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人
B、租赁期占租赁资产使用寿命的70%以上
C、承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值等于或大于租赁开始
始日资产公允价值的85%
D、租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

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本题答案：A, D
本题解析：暂无解析

87、单项选择题  已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。

A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%

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本题答案：A
本题解析：Q=250/200=1.25；组合收益率=1.25×15%+（1-1.25）×8%=16.75%组合风险=1.25×20%=25%

88、问答题  

计算题：
A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，设备投产后企业销售收入会增加1500万元，付现成本增加200万元(不含设备营运成本)。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。
(2)设备营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。
(3)已知A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。
(4)假设出租人B公司购置该设备的成本为2400万元，预计该资产10年后变现价值为零;营运成本每年80万元;所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。B公司提出每期应收取的租金为600万元，每期期初收取。
要求：
(1)若A公司采用经营租赁的方式取得设备的使用权，假设租赁是可撤销的短期租赁，计算A公司的期初损益平衡租金。
(2)计算B公司的期初损益平衡租金。
(3)判断租赁合约是否成立，解释原因。

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本题答案：(1)购置成本=2500万元
折旧=2500
本题解析：试题答案(1)购置成本=2500万元
折旧=2500×(1-5%)÷10=237.5(万元)
2年后资产账面价值=2500-237.5×2=2025(万元)
2年后资产税后余值=1000+(2025-1000)×25%=1256.25(万元)
每年折旧抵税=237.5×25%=59.38(万元)
每年税后设备营运成本=100×(1-25%)=75(万元)
税后损益平衡租金
=[2500+75×(P/A，10%，2)-59.38×(P/A，10%，2)-1256.25×(P/F，10%，2)]÷[(P/A，10%，2)×(1+10%)]
=779.94(万元)
税前损益平衡租金=779.94÷(1-25%)=1039.92(万元)
(2)购置成本=2400万元
折旧=2400×(1-5%)÷10=228(万元)
10年末资产变现税后余值=0-(0-2400×5%)×25%=30(万元)
每年折旧抵税=228×25%=57(万元)
每年税后营运成本=80×(1-25%)=60(万元)
出租人税后损益平衡租金
=[(2400-30×(P/F，10%，10)-57×(P/A，10%，10)+60×(P/A，10%，10)]/[(P/A，10%，10)×(1+10%)]
=(2400-30×0.3855-57×6.1446+60×6.1446)/(6.1446×1.1)=356.1(万元)
税前损益平衡租金=356.1÷(1-25%)=474.79(万元)
(3)因为出租人的损益平衡租金474.79万元是B公司可以接受的最低租金，承租人的损益平衡租金1039.92万元是A公司可以接受的最高租金，而租赁合约所订立的租金600万元处于二者之间，所以租约成立。

89、单项选择题  已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和12%，无风险报酬率为5%，某投资者除自有资金外，还借入40%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为（）

A.12%和16.8%
B.14.8%和16.8%
C.12%和14.8%
D.14%和12%

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本题答案：A
本题解析：来源:91exam .org本题的主要考核点是资本市场线的意义。总期望报酬率=140%×10%+（1-140%）×5%=12%总标准差=140%×12%=16.8%。

90、单项选择题  已知某项成本的习性模型为：y＝1000＋2x，当业务量x由1000单位上升到2000单位时，该项成本的增加量为（）。

A、3000
B、5000
C、2000
D、1000

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本题答案：C
本题解析：本题考核成本的估计。注意本题要求确定的是该项成本的增加量。当业务量为1000时，该项成本总额为3000，当业务量为2000时，该项成本总额为5000，因此，该项成本的增加量为5000－3000＝2000。

91、单项选择题  在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是()

A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件
B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险
C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率东D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

92、多项选择题  在计算速动比率时，要把存货从速动资产中剔除的原因有（）

A.存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况
B.部分存货已抵押给债权人
C.存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题
D.存货本身变现速度较慢

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：A、B、C、D都会影响存货的变现能力，所以存货不能归入速动资产。

93、单项选择题  反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格的比率是()。

A.市盈率
B.市净率
C.市销率
D.权益净利率

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本题答案：C
本题解析：市销率反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格的比率。 【该题针对“市价比率分析”知识点进行考核】

94、多项选择题  影响内含增长率的因素有()。

A.金融资产销售百分比
B.金融负债销售百分比
C.销售净利率
D.利润留存率

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本题答案：C, D
本题解析：计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0”计算的，即根据“0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×利润留存率”计算，可知C、D均为正确选项

95、单项选择题  某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第5年末的本利和为()元。

A.13382
B.17623
C.17908
D.31058

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

96、单项选择题  在用复制原理对期权估价时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险利率为4%，则目前应该借入的款项为()元。

A.36.54
B.30.77
C.30
D.32

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本题答案：A
本题解析：由于股价下行时对冲组合到期日净收入合计=购入看涨期权的净收入=40-38=2(元)，组合中股票到期日收入为40×1=40(元)，所以，组合中借款本利和偿还=40-2=38(元)，目前应该借入的款项=38/(1+4%)=36.54(元)。
【该题针对“期权估价原理”知识点进行考核】

97、单项选择题  在证券市场处于均衡状态下，有一只价格为每股28元的股票，预计下一期的股利是每股2.8元，该股利将以大约3%的速度持续增长，根据上述资料计算的该股票的期望收益率为()。

A.13%
B.13.3%
C.10%
D.10.3%

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本题答案：A
本题解析：在证券市场处于均衡状态下，该股票价格能完全反应有关该公司的任何可获得的公开信息，而且股票价格能够迅速对新的信息作出反应，在这种假设条件下，股票的期望收益率等于其必要的收益率，所以R= D1/P0+g=2.8/28+3%=13%。

98、单项选择题  下列成本核算方法中，不利于考察企业各类存货资金占用情况的是()

A.品种法
B.分批法
C.逐步结转分步法
D.平行结转分步法

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

99、单项选择题  与认股权证筹资相比，关于可转换债券筹资特点的说法中，不正确的是（）。

A.转股时不会增加新的资本
B.发行人通常是规模小、风险高的企业
C.灵活性比较高
D.发行者的主要目的是发行股票

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本题答案：B
本题解析：认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，但是不会减少债务资本，所以会导致资本增加；而可转换债券在转换时会导致债务资本减少，权益资本增加，债务资本和权益资本的总和不变，因此不会增加新的资本，所以选项A的说法正确。发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品，所以选项B的说法不正确；可转换债券的类型繁多，千姿百态。它允许发行者规定可赎回条款、强制性转换条款等，而认股权证的灵活性较差，所以选项C的说法正确；附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，而可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是债券，所以选项D的说法正确。

100、问答题  

A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元，降低生产成本100万元/年，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)60万元。
(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付;租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租人承担。
(3)A公司的所得税税率为30%，税前借款(有担保)利率10%。项目资本成本为12%。
要求：
1.计算设备投资净现值;
2.计算租赁净现值;
3.评价设备投资的可行性。

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本题答案：1.计算设备投资净现值
年折旧=1300&t
本题解析：试题答案1.计算设备投资净现值
年折旧=1300×(1-5%)/7=176.4286(万元)
年折旧抵税=176.4286×30%=52.9286(万元)
5年后设备账面价值=1300-(176.4286×5)=417.857(万元)
变现损失减税=(417.857-350)×30%=20.3571(万元)
期末余值现金流入=350+20.3571=370.3571(万元)
零时点现金流量=-1300万元
营业现金流量=(280+100)×(1-30%)-60×(1-30%)+52.9286=276.9286万元
终结现金流量=370.3571万元
设备投资的净现值=276.9286×(P/A，12%，5)+370.3571×(P/F，12%，5)-1300
=276.9286×3.6048+370.3571×0.5674-1300
=-91.59万元
2.计算租赁净现值
(1)判断租赁合同的税务性质
我国税法遵从会计准则关于融资租赁的认定标准，据此分析如下：
①该项租赁期满时资产所有权不转让
②租赁期与资产税法使用年限的比率=5/7=71%<75%
③租赁最低付款额的现值260×(P/A，10%，5)=985.608万元，低于租赁资产公允价值的90%(1300×90%=1170)。
因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。
(2)确定租赁与自行购置的差量现金流量
①零时点差量现金流量(第0年)=1300(万元)
②租赁期差量现金流量(第1-5年)：
年折旧抵税=176.4286×30%=52.9286(万元)
税后租金=260×(1-30%)=182(万元)
租赁期差量现金流量=-(182+52.9286)=-234.9286(万元)
③终结点差量现金流量=-(350+20.3571)=-370.3571(万元)
(3)确定折现率
租赁期现金流量折现率：10%×(1-30%)=7%
终结点现金流量折现率：12%
(4)计算租赁净现值
租赁净现值=资产购置成本-租赁期现金流量现值-期末资产余值现金流量现值
=1300-234.9286×(P/A，7%，5)-370.3571×(P/F，12%，5)=126.61(万元)
3.评价设备投资的可行性
NPV=投资项目净现值+租赁净现值
=-91.59+126.61=35.02(万元)
因为净现值大于0，故设备投资方案可行。

101、多项选择题  企业利润分配的基本原则包括（）。

A、依法分配原则
B、资本保全原则
C、充分保护债权人利益原则
D、多方及长短期利益兼顾原则

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核利润分配概述。在利润分配的过程中，企业应遵循以下原则：依法分配原则、资本保全原则、充分保护债权人利益原则和多方及长短期利益兼顾原则。

102、单项选择题  根据有关规定，公司董事会、监事会的成员可以由公司职工代表出任。下列表述中，正确的是()。

A.国有独资公司的董事会、 监事会成员中，应当有职工代表，且其比例不得低于董事会、监事会成员的1/3，
B.两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司，其董事会成员中可以无职工代表，但监事会成员中必须有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3
C.没有国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会、监事会成员中可以无职工代表
D.股份有限公司董事会成员中可以有职工代表，监事会中应当有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3

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本题答案：D
本题解析：根据规定，两个以上的国有企业或者两个以上的其他国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会成员中应当有公司职工代表;其他有限责任公司董事会成员中可以有公司职工代表。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不得低于1/3，具体比例由公司章程规定。所以选项ABC错误。

103、问答题  

计算题：
ABC公司2010年主要财务数据如表所示：
要求
(1)计算2010年的可持续增长率
(2)假设2011年的销售净利率提高到10%，留存收益率下降到60%，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2011年的实际增长率和可持续增长率
(3)假设2011年的权益乘数提高到2.5，其他的财务比率不变，不增发新股，计算2011年的实际增长率和可持续增长率。

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本题答案：(1)2010年可持续增长率=80%×5%
本题解析：试题答案(1)2010年可持续增长率=80%×5%×2×2.5/(1-80%×5%×2×2.5)=25%
(2)2011年的可持续增长率=60%×10%×2×2.5/(1-60%×10%×2×2.5)=42.857%
由于资产周转率、权益乘数不变，因此销售增长率等于股东权益增长率，而2011年的可持续增长率就是股东权益增长率，所以2011年的销售增长率为42.857%。
或者：
假设2011年的销售额为W万元
则：2011年年末的股东权益
=1200+W×10%×60%=1200+0.06W
2011年年末的总资产
=(1200+0.06W)×2=2400+0.12W
而根据销售收入/总资产=2.5可知，2011年年末总资产=W/2.5=2400+0.12W
解得：W=8571.43(万元)，即2011年的实际增长率=(8571.43-6000)/6000=42.857%
(3)可持续增长率=80%×5%×2.5×2.5/(1-80%×5%×2.5×2.5)=33.33%
假设2011年的销售额为W万元
则：2011年年末的股东权益
=1200+W×5%×80%=1200+0.04W
2011年年末的总资产
=(1200+0.04W)×2.5=3000+0.1W
而根据销售收入/总资产=2.5可知，2011年年末总资产=W/2.5=3000+0.1W
解得：W=10000(万元)，即2011年的实际增长率=(10000-6000)/6000=66.67%

104、单项选择题  某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和期望收益率为（）。

A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%

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本题答案：D
本题解析：股利收益率＝预期第一期股利/当前股价＝2×（1＋5%）/40＝5.25%，期望收益率＝股利收益率＋股利增长率（资本利得收益率）＝5.25%＋5%＝10.25%。

105、单项选择题  下列不属于附带认股权证债券特点的是（）。

A.发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
B.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
C.附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资的承销费用
D.附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资的财务风险

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本题答案：D
本题解析：附带认股权证债券的利率较低，财务风险比一般债券小。

106、单项选择题  关于股东财富，下列说法正确的是（）。

A、股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
B、股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”
C、股价的上升或下降可以反映股东财富的增加或减少
D、主张股东财富最大化，无需考虑利益相关者的利益

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本题答案：B
本题解析：股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量。它被称为“权益的市场增加值”，所以选项A错误，选项B正确；只有股东投资资本不变的情况下，股价的上升可以反映股东财富的增加，股价的下跌可以反映股东财富的减损，选项C没有“股东投资资本不变”的前提，所以不正确；主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。所以选项D不正确。

107、多项选择题  市盈率和市净率的共同驱动因素包括()。

A.股利支付率
B.增长率
C.风险(股权资本成本)
D.权益净利率

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本题答案：A, B, C
本题解析：市盈率的驱动因素包括：(1)增长率;(2)股利支付率;(3)风险(股权资本成本)。其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。市净率的驱动因素包括：(1)权益净利率;(2)股利支付率;(3)增长率;(4)风险(股权资本成本)。其中最主要的驱动因素是权益净利率。所以，市盈率和市净率的共同驱动因素包括：股利支付率、增长率和股权资本成本

108、单项选择题  已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为()。

A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%

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本题答案：A
本题解析：Q=250/200=1.25;组合收益率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%组合风险=1.25×20%=25%

109、单项选择题  如果本年没有增发新股或回购股票，则下列说法中不正确的是()。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
B.如果权益乘数比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
C.如果资产周转率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
D.如果资产周转率比上年下降了，其他财务比率不变，则本年实际增长率低于上年可持续增长率

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本题答案：A
本题解析：在不增发新股或回购股票的条件下，股东权益的增长只来源于预计实现的留存收益，则在满足四项比率不变的假设前提下：本年的可持续增长率==本年股东权益增长率。1)若收益留存率比上年提高，由：资产周转率不变、资本结构不变，可知：销售实际增长率=资产增长率=股东权益增长率=本年的可持续增长率，选项A错误;2)若权益乘数比上年提高：由：资产周转率不变，有：销售实际增长率=资产增长率;由：权益乘数提高，有：资产增长率>股东权益增长率(本年可持续增长率)，即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项B正确;3)若资产周转率比上年提高，有：销售实际增长率>资产增长率，由：权益乘数不变，有：资产增长率=股东权益增长率(本年可持续增长率)，即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项C正确;4)在不增发新股的条件下，若公司在下年度改变经营效率或财务政策，使4个财务比率中的一个或多个降低，则下年度的销售实际增长率与可持续增长率，均低于本年度的可持续增长率，选项D正确。

110、单项选择题  某产品的变动制造费用每件标准工时为8小时，标准分配率6.5元。本月生产产品350件，实际使用工时3000小时，实际发生变动制造费用21000元。则变动制造费用效率差异为()元。

A.-1300
B.1300
C.-1500
D.1500

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本题答案：B
本题解析：本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算。变动制造费用效率差异=(3000-350×8)×6.5=1300(元)。

111、多项选择题  下列关于公司资本成本和项目资本成本的说法中，正确的有（）

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率
B.公司资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率
C.项目资本成本是投资人对公司资本支出项目所要求的最低报酬率
D.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率

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本题答案：A, B, D
本题解析：本题考核的是如何区分公司资本成本和项目资本成本。C选项不正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。

112、单项选择题  丙公司持有一张以甲公司为出票人、乙银行为承兑人、丙公司为收款人的汇票，汇票到期日为2007年6月5日，但是丙公司一直没有主张票据权利。根据票据法律制度的规定，丙公司对甲公司的票据权利的消灭时间是()。

A.2007年6月15日
B.2007年12月5日
C.2008年6月5日
D.2009年6月5日

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本题答案：D
本题解析：根据规定，持票人对票据的出票人和承兑人的权利，自票据到期日起2年。本题中，汇票到期日为2007年6月5日，持票人丙公司对出票人甲公司的票据权利消灭时间自票据到期日起2年，即2009年6月5日.

113、多项选择题  在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有()

A.直接材料的价格差异
B.直接人工的数量差异
C.变动制造费用的价格差异
D.变动制造费用的数量差异

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

114、单项选择题  某企业2007年的销售净利率为5%，资产周转率为0.5次，期末权益乘数为1.2，股利支付率为40%，则2007年的可持续增长率为()。

A.1.20%
B.1.80%
C.1.21%
D.1.83%

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本题答案：D
本题解析：可持续增长率=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]=1.83% 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

115、单项选择题  根据企业破产法律制度的规定,申请人向人民法院提出破产申请后,在一定期限内可以撤回破产申请,该期限是()。

A.法院受理案件之前
B.法院作出破产宣告之前
C.破产清算组成立之前
D.破产程序终结之前

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

116、多项选择题  采用平行结转分步法计算成本的优点是（）。

A．各步骤可以同时计算产品成本
B．不必进行成本还原
C．为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料
D．成本计算期与生产周期一致

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本题答案：A, B
本题解析：AB是平行结转分步法的优点，C是其无法做到的，从而不能为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料成为其缺点。

117、单项选择题  下列说法中不正确的是什么？()。

A.对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为现行价格与执行价格的差额
B.对于看涨期权来说，现行资产价格低于执行价格时，其内在价值为零
C.如果一股看涨期权处于折价状态，则不可能按照正的价格出售
D.期权的时间价值是波动的价值

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本题答案：C
本题解析：一份看涨期权处于折价状态，意味着其内在价值为零，但是，只要还未到期，它就有时间溢价，期权价值就会为正数，所以，仍然可以按照正的价格出售。
【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

118、单项选择题  下列关于金融资产和金融市场的说法中，不正确的是（）。

A、资本市场的主要功能是进行长期资金的融通，货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性
B、金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，构成社会的实际财富
C、与实物资产相比，金融资产具有流动性、人为的可分性、人为的期限性和名义价值价值不变性的特点
D、二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一

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本题答案：B
本题解析：本题考核金融资产和金融市场。选项A的说法参见教材24页；金融资产并不构成社会的实际财富（参见教材第20页第三段），所以选项B的说法不正确；与实物资产相比，金融资产具有流动性、人为的可分性、人为的期限性和名义价值不变性的特点（参见教材20页），所以选项C的说法正确。选项D的说法参见教材25页第一段。

119、多项选择题  下列关于债券到期收益率的说法不正确的有()。

A.债券到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率
B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C.债券到期收益率是债券利息收益率与本金收益率之和
D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

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本题答案：B, C, D
本题解析：债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。
而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有 到期的内含报酬率。即选项A的说法正确，选项B的说法不正确。选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的。对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。
【该题针对“债券的收益率”知识点进行考核】

120、多项选择题  甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有()。

A.1020
B.1000
C.2204
D.1071

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本题答案：A, B
本题解析：市场利率=6%+2%=8%，发行时债券的价值=(1000+1000×10%×5)×(P/F，8%，5)=1020.9(元)，如果债券价格低于债券价值，则适合购买，所以，该题答案为选项AB。 【该题针对“债券估价”知识点进行考核】

121、多项选择题  估算股票价值时，可以使用的折现率有（）

A.投资者要求的必要收益率
B.资本成本
C.国库券收益率
D.无风险收益率加风险溢价

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本题答案：A, B, D
本题解析：股票投资是有风险的，因此不能用国库券的收益率作为估算股票价值时的折现率。（结合了第六章的内容）

122、单项选择题  债券到期收益率计算的原理是（）

A.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
B.到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率
C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

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本题答案：B
本题解析：本题的主要考核点是债券到期收益率计算的原理。债券到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率，债券投资未来现金流入表现为利息和本金，现金流出为价格，所以，到期收益率是能使债券利息流入和本金流入的现值等于债券买入价格的折现率；债券可以是分期付息债券，也可以是到期一次还本付息债券。

123、单项选择题  财务报表本身的局限性不包括（）。

A、没有披露公司的全部信息
B、披露的财务信息不一定是真实情况的准确计量
C、容易发生账务处理错误
D、管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况

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本题答案：C
本题解析：财务报表存在以下三方面的局限性：（1）财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中的一部分；（2）预计披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；（3）管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。

124、多项选择题  平行结转分步法下，第二步骤的在产品包括()

A.第一生产步骤完工入库的半成品
B.第二生产步骤正在加工的半成品
C.第二生产步骤完工入库的半成品
D.第三生产步骤正在加工的半成品

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本题答案：B, C, D
本题解析：平行结转分步法下的在产品指的是广义的在产品，所有的经过本步骤加工但还未最终完成的都属于本步骤的在产品。本题中：因为“第一生产步骤完工入库的半成品”还没有进入第二 步骤，没有经过第二步骤的加工，所以选项A不选;第二步骤正在加工的半成品，属于第二步骤的在产品，所以选项B应选;因为“第二生产步骤完工入库的半成品”和“第三生产步骤正在加工的半成品”已经经过第二步骤的加工，但是没有最终完成全部生产步骤的加工，所以，选项C.D应选。

125、多项选择题  利用布莱克－斯科尔斯定价模型计算期权价值时，需要用到的指标包括（）

A.标的股票的当前价格
B.期权的执行价格
C.标准正态分布中离差小于d的概率
D.期权到期日前的时间

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核布莱克－斯科尔斯定价模型的相关指标。

126、单项选择题  已知A、B两种证券报酬率的方差分别为0.81%和0.36%，它们之间的协方差为0.5%，则两种证券报酬率之间的相关系数为（）。

A、1
B、0.3
C、0.5
D、0.93

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本题答案：D
本题解析：根据题目条件可知A、B两种证券报酬率的标准差分别为9%和6%，所以相关系数＝0.5%/（9%×6%）＝0.93。

127、单项选择题  某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。

A.75
B.72
C.60
D.50

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本题答案：A
本题解析：实际借款金额一申请贷款的数额×（1-补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60／（1-20%）=75（万元），选项A是正确答案。

128、单项选择题  已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和12%，无风险报酬率为5%，某投资者除自有资金外，还借入40%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为()。

A.12%和16.8%
B.14.8%和16.8%
C.12%和14.8%
D.14%和12%

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本题答案：A
本题解析：本题的主要考核点是资本市场线的意义。总期望报酬率=140%×10%+(1-140%)×5%=12%总标准差=140%×12%=16.8%。

129、多项选择题  假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的有（）

A.销售收入
B.利润留存率
C.权益乘数
D.权益净利率

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本题答案：B, C, D
本题解析：假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时增加权益资本和增加借款，销售净利率、总资产周转率和权益乘数不变，即杜邦分析体系的核心指标权益净利率不变，也就是单纯的销售增长是不会增加股东的投入产出效率的。同时，财务政策不变，利润留存率也不变。

130、单项选择题  在市场利率小于票面利率的情况下，下列表述正确的是（）

A.债券的发行价格大于其面值
B.债券的发行价格小于其面值
C.债券的发行价格等于其面值
D.不确定

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本题答案：A
本题解析：债券的利息是按票面面值和票面利率固定计算的，市场利率小于票面利率时，债券投资人的收益比市场收益要高，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调整发行价格。当票面利率高于市场利率时，以溢价方式发行债券。

131、单项选择题  A公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资800万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款筹资，年利率为5%，每年年末支付当年利息。该项目预计使用年限为4年。预计每年固定经营成本(不含折旧)为30万元，单位变动成本为70元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限4年，预计净残值为20万元。销售部门估计每年销售量可以达到5万件，市场可以接受的销售价格为300元/件，所得税税率为25%。则该项目经营期第1年的股权现金流量为()万元。

A.900.25
B.858.75
C.706.85
D.764.55

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本题答案：B
本题解析：年折旧=(800-20)/4=195(万元)年利息=800×5%=40(万元)年税前经营利润=(300-70)×5-(195+30)=925(万元)在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量=税前经营利润×(1-T)+折旧=925×(1-25%)+195=888.75(万元)在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=888.75-40×(1-25%)=858.75(万元)第1年偿还的借款利息，在实体现金流量法下属于无关现金流量。但在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量处理。

132、单项选择题  某公司2010年税前经营利润为2000万元，所得税率为25%，折旧与摊销100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。

A、862
B、900
C、1090
D、940

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本题答案：B
本题解析：净投资＝经营营运资本增加＋经营长期资产增加－经营长期债务增加＝（经营流动资产增加－经营流动负债增加）＋经营长期资产增加－经营长期债务增加＝（500－150）＋800－200＝950（万元）。根据“按照固定的负债率40%为投资筹集资本”可知：股权现金流量＝税后利润－（1－负债率）×净投资＝（税前经营利润－利息）×（1－所得税率）－（1－负债率）×净投资＝（2000－40）×（1－25%）－（1－40%）×950＝1470－570＝900（万元）。

133、多项选择题  甲公司委托业务员张某到某地采购一批等离子电视机，张某到该地后意外发现当地乙公司的液晶电视机很畅销，就用盖有甲公司公章的空白介绍信和空白合同书与乙公司签订了购买200台液晶电视机的合同，并约定货到付款。货到后，甲公司拒绝付款。下列表述中，正确的有()。

A.甲公司有权拒绝付款
B.甲公司应接受货物并向乙公司付款
C.张某无权代理签订购买液晶电视机合同
D.若甲公司因该液晶电视机买卖合同受到损失，有权向张某追偿

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本题答案：B, D
本题解析：本题考核无权代理人签订合同的法律后果和表见代理的规定。根据规定，被代理人将某种有代理权的证明文件(如盖有公章的空白介绍信、空白合同文本、合同专用章等)交给他人，他人以该种文件使第三人相信其有代理权并与之进行法律行为为表见代理行为，该合同是有效的，甲公司应当承担合同的责任。

134、多项选择题  在企业可持续增长的情况下，下列计算各本期增加额的公式中，正确的有（）

A.本期资产增加＝（本期销售增加/基期销售收入）×基期期末总资产
B.本期负债增加＝基期销售收入×销售净利率×利润留存率×（基期期末负债/基期期末股东权益）
C.本期股东权益增加＝基期销售收入×销售净利率×利润留存率
D.本期销售增加＝基期销售收入×（基期净利润/基期其初股东权益）×利润留存率

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本题答案：A, D
本题解析：暂无解析

135、多项选择题  下列说法中哪几项正确()。

A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现
B.实际现金流量要使用实际折现率进行折现
C.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的
D.计算资本成本时，无风险利率应当使用实际利率

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本题答案：A, B, C
本题解析：计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，人们存在分歧。所以选项D的说法不正确。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

136、单项选择题  甲公司发行面值为1000元的10年期债券，债券票面利率为8%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，下列说法正确的是（）。

A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值
C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

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本题答案：B
本题解析：根据票面利率小于必要投资报酬率可知债券折价发行，选项A、D的说法不正确；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，所以选项C的说法不正确，选项B的说法正确。

137、多项选择题  下列关于优先股的说法中，正确的有（）。

A.优先股的筹资风险比债券小
B.优先股的投资风险比债券大
C.优先股一般会稀释股东权益
D.当企业破产时，优先股的索偿权低于债权人

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本题答案：A, B, D
本题解析：从筹资者来看，不支付股利不会导致公司破产，所以优先股的筹资风险比债券小，选项A的说法正确；当企业破产时，优先股的索偿权低于债权人，所以优先股的投资风险比债券大，选项B、D的说法都正确；与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益，所以选项C的说法不正确

138、多项选择题  下列有关债务成本的表述正确的有（）

A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.债务的承诺收益率即为债务成本
D.每一种债务的成本需要分别计算

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本题答案：A, B, D
本题解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。

139、单项选择题  下列关于资本资产定价模型原理的说法中，不正确的是（）。

A、在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大
B、若投资组合的β等于1，表明该组合没有市场风险
C、在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β较大
D、股票的预期收益率与β值线性相关

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本题答案：B
本题解析：本题考核资本资产定价模型。β＝1表明它的市场风险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险，所以，选项B的说法不正确。

140、单项选择题  已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15%和10%，无风险利率为5%，某投资者除自有资金外，还借入占自有资金30%的资金，将所有的资金均投资于风险组合M，则总期望报酬率和总标准差分别为()

A.13%和18%
B.20%和15%
C.18%和13%
D.15%和20%

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本题答案：C
本题解析：公式“总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率”中的Q的真实含义是投资总额中投资于风险组合M的资金占自有资金的比例。所以，本题中Q=1+30%=130%，总期望报酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;总标准差=130%×10%=13%。

141、多项选择题  某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行l0年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

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本题答案：C, D
本题解析：暂无解析

142、单项选择题  某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（）。

A、账面价值加权
B、实际市场价值加权
C、采用按预计账面价值计量的目标资本结构作为权重
D、采用按照实际市场价值计量的目标资本结构作为权重

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本题答案：D
本题解析：目标价值权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按实际市场价值计量的目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。

143、多项选择题  根据企业破产法律制度的有关规定，下列选项中，属于人民法院可以指定管理人名册中的个人作为管理人的企业破产案件应同时具备的条件有()。

A.事实清楚
B.标的额较小
C.债权债务关系简单
D.债务人财产相对集中

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本题答案：A, C, D
本题解析：本题考核个人担任管理人的问题。根据规定，对于事实清楚、债权债务关系简单、债务人财产相对集中的企业破产案件，人民法院可以指定管理人名册中的个人为管理人。

144、单项选择题  如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）

A、投资回收期在一年以内
B、获利指数大于1
C、投资报酬率高于100%
D、年均现金净流量大于原始投资额

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

145、多项选择题  在其他因素不变的情况下，下列关于影响期权价值因素的表述中，不正确的有（）。来源:91考试网

A.在期权价值大于0的情况下，随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降
B.到期时间越长会使期权价值越大
C.无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低
D.看涨期权价值与预期红利大小呈正方向变动，而看跌期权与预期红利大小呈反方向变动

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本题答案：B, D
本题解析：对于美式期权来说，较长的到期时间能增加期权的价值，对于欧式期权来说，较长的到期时间不一定能增加期权的价值，所以选项B的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动，而看涨期权与预期红利大小呈反向变动，所以选项D的说法不正确。

146、单项选择题  我国《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换债券自发行结束之日起（）后方可转换为公司股票，转换期限由公司根据可转换债券的存续期限及公司财务状况决定。

A.6个月
B.3个月
C.2个月
D.1年

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本题答案：A
本题解析：我国《上市公司证券发行管理办法》规定，自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票，转换期限由公司根据可转换债券的存续期限及公司财务状况决定。

147、问答题  

计算题：
XYZ公司是家民营企业，其开发和生产的某种产品市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向发行债券。XYZ公司目前已经采取的筹资方案是：定向向若干战略投资者发行价值900万元、利率为10%的抵押公司债券。债券投资人出于保持或增加其索偿权安全性的愿望，经与XYZ公司协商后双方共同在债务契约中写入若干保护性条款，其中规定允许公司只有在同时满足下列保护性条款的前提下才能发行其他公司债券：
（1）利息保障倍数大于4；
（2）发行债券所形成的资产的50%用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵押债券价值的2倍以上；
（3）产权比率不高于0.5。
从公司目前财务报表得知，XYZ公司现在税后净利润240万元，预计未来仍然可以保持这一收益水平，目前所有者权益为4000万元，企业总资产4800万元中已被用于抵押的资产折余价值为2000万元。公司所得税税率为25%。
要求分析：
（1）在抵押债券契约中规定的三种条件下，XYZ公司可分别再发行多少利率为10%的债券？
（2）说明上述保护性条款中哪项是有约束力的，为什么？

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本题答案：（1）设x为可发行新债的金额
公司的税前利润
本题解析：试题答案（1）设x为可发行新债的金额
公司的税前利润=240/（1-25%）=320（万元）
约束条款（1）：
（320+900×10%+x×10%）÷（900×10%+x×10%）=4
x=166.67（万元）
约束条款（2）：
（2000+x×50%）÷（900+x）=2
x=133.33（万元）
约束条款（3）：
（900+x）÷4000=0.5
x=1100（万元）
（2）可见从企业目前的收益水平来看，保护条款（2）是有约束力的，它将企业拟发行新债的数量限制在133.33万元以内。

148、单项选择题  下面既属于资本结构优化方法又考虑了风险因素的是（）。

A、公司价值分析法
B、边际资本成本法
C、每股收益分析法
D、平均资本成本法

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本题答案：A
本题解析：本题考核资本结构优化方法。资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以既属于资本结构优化方法又考虑了风险因素的是公司价值分析法。

149、单项选择题  已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式为（）。

A.2.1×（P/F，12%，1）+2.205×（P／F，12%，2）+22.05×（1+2%）×（P/F，12%，2）
B.2.1／（12%-5%）+22.05×（1+2%）×（P/F，12%，2）
C.2.1×（P/F，12%，1）+2.205×（P/F，12%，2）+22.05×（1+2%）×（P/F，12%，3）
D.2.1／（12%-5%）+22.05×（1+2%）×（P／F，12%，3）

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本题答案：A
本题解析：未来第一年的每股股利=2×（1+5%）=2.1（元），未来第二年的每股股利=2.1×（1+5%）=2.205（元），对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的式子不正确。未来第三年的每股股利=2.205×（1+2%），由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值，表达式为2.203×（1+2%）／（12%-2%）=（2.205/10%）×（1+2%）=22.05×（1+2%），需要注意，这个表达式表示的是第三年年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年年初的现值，即第三年以及以后年度的股利在第一年年初的现值=22.05×（1+2%）×（P//F，12%，2），所以，该股票目前的价值=2.1×（P/F，12%，1）+2.205×（P/F，12%，2）+22.05×（1+2%）×（P/F，12%，2）。

150、单项选择题  下列关于股利理论的说法中，错误的是()

A.客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，认为少发股利较好
B.信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升，相反在股利下降的情况下，股票价格也是下降的
C.“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票
D.基于代理理论对股利分配政策选择的分析是多种因素权衡的复杂过程

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本题答案：A
本题解析：客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，认为公司在制定或调整股利政策时，不应忽视股东对股利政策的需求，公司应根据投资者的不同需求，对投资者分门别类地制定股利政策，所以选项A的说法错误。

151、单项选择题  如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。则该期权属于（）

A.美式看涨期权
B.美式看跌期权
C.欧式看涨期权
D.欧式看跌期权

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本题答案：A
本题解析：看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

152、单项选择题  某公司息税前利润为500万元，其中债务资金200万元，优先股股息50万元，债务资本成本为5%，所得税税率为25%。普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

A、2450
B、2100
C、2116.67
D、2433.33

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本题答案：B
本题解析：股票的市场价值＝[500×（1－25%）－200×5%－50]/15%＝2100（万元）

153、单项选择题  根据《证券投资基金法》的规定,下列有关证券投资基金发行和交易的表述中,正确的是()。

A.封闭式基金的基金份额可以在证券交易所交易,但基金份额持有人不得申请赎回
B.开放式基金可以在销售机构的营业场所销售及赎回,也可以上市交易
C.申请上市基金的基金持有人不得少于500人
D.基金上市后发生基金合同期限届满的情形将暂停上市

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

154、判断题  主合同有效而担保合同无效，债权人无过错的，担保人与债务人对主合同债权人的经济损失，应当承担连带赔偿责任。()

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本题答案：对
本题解析：本题考核担保合同无效的法律责任。以上的表述是正确的。

155、单项选择题  关于公司的资本成本和投资项目的资本成本，下列说法不正确的是（）。

A.公司资本成本的高低取决于无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价
B.投资项目资本成本的高低主要取决于从哪些来源筹资
C.如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，且不改变公司的资本结构，则项目资本成本等于公司资本成本
D.每个项目都有自己的资本成本，同一个公司的各个项目的资本成本可能是不同的

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本题答案：B
本题解析：投资项目资本成本的高低主要取决于资金运用于什么样的项目，而不是从哪些来源筹资。（参见教材第126页）

156、单项选择题  2008年7月，甲、乙两公司签订一份买卖合同。按照合同约定，双方已于2008年8月底前各自履行了合同义务的50%，并应于2008年年底将各自剩余的50%的合同义务履行完毕。2008年1O月，人民法院受理了债务人甲公司的破产申请。2008年10月31日，甲公司管理人收到了乙公司关于是否继续履行该买卖合同的催告，但直至2008年12月初，管理人尚未对乙公司的催告做出答复。下列关于该买卖合同的表述中，正确的是()。

A.乙公司应当继续履行合同
B.乙公司无需继续履行合同
C.乙公司有权要求管理人就合同履行提供担保
D.乙公司有权就合同约定的违约金申报债权

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本题答案：B
本题解析：根据规定，人民法院受理破产申请后，管理人对破产申请受理前成立而债务人和对方当事人均未履行完毕的合同有权决定解除或者继续履行，并通知对方当事人。管理人自破产申请受理之日起2个月内未通知对方当事人，或者自收到对方当事人催告之日起三十日内未答复的，视为解除合同。所以本题中就视为解除合同，乙公司无需继续履行合同。

157、多项选择题  假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为20%(大于可持续增长率)，则下列说法中正确的有()。

A.本年销售净利率为20%
B.本年净利润增长率为20%
C.本年资产负债率为20%
D.本年总资产增长率为20%

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本题答案：B, D
本题解析：经营效率不变，指的是资产周转率和销售净利率不变;资本结构不变，指的是权益乘数不变;假设企业本年的经营效率和资本结构与上年相同，根据销售净利率不变，可以得出净利润增长率等于销售增长率，但不能得出销售净利率等于本年销售收入增长率的结论，因此，选项A错误，选项B正确。根据资产周转率不变，可以得出资产增长率等于销售增长率，但不能得出资产负债率等于本年的销售增长率这个结论，因此，选项C错误，选项D正确

158、判断题  如果期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

159、单项选择题  某企业2011年的财务杠杆系数为1.5，息税前利润的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益的增长率为（）

A.40%
B.25%
C.20%
D.15%

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本题答案：D
本题解析：财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，即1.5=每股收益增长率/10%，所以每股收益增长率=15%。

160、单项选择题  下列有关财务预测的说法，错误的是()。

A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求
B.财务预测是一个精准的计划，因此，就需要根据财务预测来安排项目投资
C.财务预测是融资计划的前提，因此，企业需要预先知道自己的财务需求，提前安排融资计划，否则就可能发生资金周转问题
D.预测给人们展现了未来的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急计划

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本题答案：B
本题解析：财务预测与其他预测一样都不可能很准确。从表面上看，不准确的预测只能导致不准确的计划，从而使预测和计划失去意义。事实并非如此，预测给人们展现了未来的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急计划。【该题针对“财务预测的意义和目的”知识点进行考核】

161、单项选择题  下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是()

A.激进型筹资政策的营运资本小于0
B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策
C.在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1
D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

162、单项选择题  某公司债券成本为10%，该公司股票风险较低，贝塔系数为0.2，无风险利率为5%。采用债券收益加风险溢价法，则普通股成本是（）。

A.11%
B.15%
C.14%
D.13%

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本题答案：D
本题解析：一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%-5%之间，对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。该公司股票风险较低，因此普通股成本＝10%＋3%＝13%。

163、单项选择题  某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。

A、10.25%
B、9%
C、11%
D、10%

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本题答案：A
本题解析：产权比率＝负债/所有者权益＝3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/（3＋5）＝3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/（3＋5）＝5/8，债务税后资本成本＝12%×（1－25%）＝9%，权益资本成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，加权平均资本成本＝（3/8）×9%＋（5/8）×11%＝10.25%。

164、多项选择题  下列相关财务表达式正确的有（）。

A、税后利息率＝（利息支出－利息收入）/负债
B、杠杆贡献率＝[净经营资产净利率－利息费用×（1－税率）/]×净负债/股东权益
C、权益净利率＝（税后经营净利润－税后利息）/股东权益×100%
D、净经营资产/股东权益＝1＋净财务杠杆

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本题答案：B, C, D
本题解析：税后利息率＝税后利息/净负债＝利息费用×（1－税率）/（金融负债－金融资产），所以，选项A不正确；权益净利率＝净利润/股东权益×100%，而：净利润＝税后经营净利润－税后利息，所以，选项C的表达式正确；杠杆贡献率＝（净经营资产利润率－税后利息率）×净财务杠杆，所以，选项B的表达式正确；净财务杠杆＝净负债/股东权益，净经营资产＝净负债＋股东权益，所以，选项D的表达式正确。

165、判断题  因提供虚假财务会计报告､做假账被依法追究刑事责任的人员,自刑罚执行期满之日起5年后,可以取得或者重新取得会计从业资格证书。()

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本题答案：错
本题解析：暂无解析

166、多项选择题  下列有关期权估价说法中正确的有（）。

A.保护性看跌期权锁定了最高的组合净收入和组合净损益
B.抛补看涨期权锁定了最低的组合净收入和组合净损益
C.空头对敲策略锁定了最高的组合净收入和组合净损益
D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是同时购进一只股票的看跌期权与看涨期权的组合

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本题答案：C, D
本题解析：保护性看跌期权锁定了最低的组合收入和组合净损益，选项A错误，抛补看涨期权锁定了最高的组合收入和组合净损益，选项B错误。

167、单项选择题  我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为（）

A.记名股票
B.不记名股票
C.无面值股票
D.优先股

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本题答案：A
本题解析：我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票。

168、多项选择题  下列关于业绩计量的非财务指标表述正确的有()

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一
B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力
C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度
D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

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本题答案：A, B
本题解析：暂无解析

169、多项选择题  某公司2013年保持了可持续增长，则可以推断出（）。

A、该公司2013年资本结构不变
B、该公司2013年实际增长率＝2013年可持续增长率
C、该公司2013年经营效率不变
D、该公司2013年权益净利率不变

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：可持续增长的假设条件有：不增发或回购股票，资本结构、股利支付率、销售净利率和资产周转率不变。因为保持了可持续增长，说明没有增发或回购股票，经营效率和财务政策不变，本年实际增长率＝上年可持续增长率＝本年可持续增长率。资本结构、销售净利率和资产周转率不变，因此权益净利率不变。

170、问答题  

计算题：
某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为l600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1：
要求：
(1)填写表1中用字母表示的空格。
(2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。
(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

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本题答案：E=净利润/股票资本成本=(600-400×
本题解析：试题答案E=净利润/股票资本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242.11(万元)
F=400+2242.11=2642.11(万元)C=8%×(1-25%)=6%
H=A=19%
I=6%×l5.14%+19%×84.86%=17.O3%
J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326.92(万元)
K=1326.92+1000=2326.92(万元)L=1000/2326.92=42.98%
M=1326.92/2326.92=57.02%
N=14%×(1-25%)=10.5%O=D=26%
P=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34%
(3)由于负债资金为400万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资本结构，不应调整。

171、多项选择题  下列有关标准成本中心的说法中，不正确的是（）。

A.标准成本中心对生产能力的利用程度负责
B.标准成本中心有时可以进行设备购置决策
C.标准成本中心有时也对部分固定成本负责
D.标准成本中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量

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本题答案：A, B, D
本题解析：标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本。

172、单项选择题  2011年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认股权证的行权价格为每股4.7元，此时甲公司认股权证是()。

A.平价认股权证
B.实值认股权证
C.虚值认股权证
D.零值认股权证

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本题答案：C
本题解析：认股权证为买权，由于当前市价低于认购价格，因此该认股权证为虚值期权。

173、多项选择题  关于可转换债券的下列各项规定中，其目的在于保护债券投资人利益的有（）。

A.设置不可赎回期
B.设置回售条款
C.设置强制性转换条款
D.设置转换价格

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本题答案：A, B
本题解析：设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人（即债券投资人）的利益，防止发行企业滥用赎回权，强制债券持有人过早转换债券。设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。设置强制性转换条款，是为了保证可转换债券顺利地转换成股票，实现发行公司扩大权益筹资的目的，这是为了保护发行公司的利益。设置转换价格只是为了明确以怎样的价格转换为普通股，并不是为了保护债券投资人的利益。

174、多项选择题  假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）

A.本年权益净利率不变
B.本年净利润增长率为30%
C.本年新增投资的报酬率为30%
D.本年总资产增长率为30%

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本题答案：A, B, D
本题解析：根据总资产周转率不变，可知资产增长率=销售增长率=30%，所以，D正确；根据销售净利率不变，可知净利润增长率=销售增长率=30%，所以，B正确。经营效率、资本结构与上年相同，即表明总资产周转率、销售净利率、权益乘数与上年一致，按传统杜邦分析体系可知“权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数”，所以本年的权益净利率应与上年相同，所以，A正确；新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，C不正确。

175、多项选择题  剩余收益是评价投资中心业绩的指标之一。下列关于剩余收益指标的说法中，正确的有()

A.剩余收益可以根据现有财务报表资料直接计算
B.剩余收益可以引导部门经理采取与企业总体利益一致的决策
C.计算剩余收益时，对不同部门可以使用不同的资本成本
D.剩余收益指标可以直接用于不同部门之间的业绩比较

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本题答案：B, C
本题解析：暂无解析

176、多项选择题  列关于看涨期权的表述中，正确的有（）

A.期权价值的上限是股价
B.期权价值的下限是内在价值
C.股票价格为零时，期权的价值也为零
D.股价足够高时，期权价值线与最低价值线的上升部分平行

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

177、单项选择题  采用在产品成本按年初数固定计算，进行完工产品和在产品之间分配费用，适用于（）

A.月末在产品数量很大的产品
B.各月在产品数量变动较大的产品
C.各月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的产品
D.各月成本水平相差不大的产品

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本题答案：C
本题解析：完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算适用于月末在产品数量很小或月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况。

178、单项选择题  在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是()。

A.长期借款成本
B.债券成本
C.留存收益成本
D.普通股成本

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本题答案：C
本题解析：本题的主要考核点是各种筹资方式资本成本的区别。在个别资本成本的计算中，由于留存收益是从企业税后净利中形成的，所以，不必考虑筹资费用因素的影响。

179、多项选择题  某公司的主营业务是从事房地产开发，目前准备追加投资扩大其经营规模。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，追加投资后，公司的资产负债率将达到60%。假定不考虑所得税。该项目的资产β值和股东权益β值分别是()。

A.0.4
B.0.6
C.1.5
D.2.8

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本题答案：B, C
本题解析：本题的主要考核点是资产β值和股东权益β值的计算。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷权益乘数=1.2/[1/(1-50%)]=0.6;该公司目前的资产的β值可以作为新项目的资产β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×权益乘数=0.6×[1/(1-60%)]=1.5。

180、单项选择题  下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（）。

A、现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B、谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”
C、一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较低的一个
D、企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值

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本题答案：A
本题解析：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量（相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量），通过对这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”，二者的差额为“控股权溢价”，由此可知，选项B的说法不正确；一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较高的一个，由此可知，选项C的说法不正确；企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，所以选项D的说法不正确。

181、问答题  

计算题：
甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：
方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。
方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。
方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。
要求：
计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案?

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本题答案：方案1:半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=
本题解析：试题答案方案1:半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=(F/P，4%，2)-1=8.16%
方案2：按照1000=250×(P/A，i，5)计算，结果=7.93%
方案3：按照1000×(1-10%)=(80-1000×10%×3%)×(P/A，i，5)+1000×(1-10%)×(P/F，i，5)计算
即按照900=77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)计算
当i=8%时，77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)=77×3.9927+900×0.6806=919.98
当i=9%时，77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)=77×3.8897+900×0.6499=884.42
根据(i-8%)/(9%-8%)=(900-919.98)/(884.42-919.98)得到：i=8.56%
甲公司应当选择方案二

182、多项选择题  如果速动比率为1.5，则支付前欠的购货款50万元，将会导致（）。

A、流动比率降低
B、流动比率提高
C、速动比率提高
D、营运资本减少

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本题答案：B, C
本题解析：表明流动比率、速动比率均大于1，说明流动资产、速动资产大于流动负债，而支付前欠的购货款50万元会导致流动资产、速动资产和流动负债等额减少，因此，流动比率会提高，速动比率也会提高，但营运资本保持不变。

183、多项选择题  在其他因素不变的情况下，会使流动资产投资需求增加的因素有（）

A.销售利润率增加
B.销售额增加
C.销售成本率增加
D.流动资产周转率提高

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本题答案：B, C
本题解析：总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，从公式可以看出选项B、C使流动资产投资需求增加。流动资产周转率提高，流动资产周转天数减少，总流动资产投资减少。销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降，总流动资产投资减少。

184、单项选择题  A公司2011年2月21日向B公司购买了一用于生产甲产品的设备，随后出租给C公司。A公司以自有资金向B公司支付总价款的40%，同时A公司以该设备作为抵押向D银行借入余下的60%价款。这种租赁方式是（）

A.经营租赁
B.售后租回
C.杠杆租赁
D.直接租赁

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本题答案：C
本题解析：杠杆租赁是出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式。

185、单项选择题  估算股票价值时的贴现率，不能使用（）。

A．股票市场的平均收益率
B．债券收益率加适当的风险报酬率
C．国债的利息率
D．投资的必要报酬率

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本题答案：C
本题解析：由于股票投资具有风险，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素。选项C，国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素。

186、多项选择题  相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法，下列有关表述中不正确的有()。

A.同行业企业不一定是可比企业
B.如果找不到符合条件的可比企业或者同行业的上市企业很少的时候可以采用修正的市价比率
C.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股收益乘以行业平均市盈率计算
D.在进行企业价值评估时，按照市价/净收益比率模型可以得出目标企业的内在价值

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本题答案：C, D
本题解析：用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股收益乘以可比企业的平均市盈率计算。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率，可比企业实际上应当是这三个比率类似的企业，同业企业不一定都具有这种类似性，所以选项A表述正确，选项C表述错误;选择可比企业的时候，经常找不到符合条件的可比企业。尤其是要求的可比条件较严格，或者同行业上市企业很少的时候，经常找不到足够的可比企业。解决问题的办法之一是采用修正的市价比率。所以，选项B表述正确。在进行企业价值评估时，相对价值法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值，而非内在价值，选项D表述错误。

187、单项选择题  20×9年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。

A．租金仅指租赁资产的购置成本
B．租金不仅仅指租赁资产的购置成本
C．仅以手续费补偿出租人的期间费用
D．利息和手续费就是出租人的利润

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本题答案：A
本题解析：本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。

188、单项选择题  与普通股筹资相比，下列选项中不属于长期负债筹资特点的是()。

A.筹资风险较高
B.筹资成本较高
C.具有资金使用期限上的时间性
D.不分散公司的控制权

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本题答案：B
本题解析：长期负债筹资的利率一般较低，利息又可在所得税前列支，所以选项B正确。长期负债要到期还本付息，故筹资风险较高。长期负债筹集的资金具有资金使用期限上的时间性，而且是不分散公司的控制权的。

189、单项选择题  某公司2012年税前经营利润为5220万元，所得税税率为25%，折旧与摊销500万元，经营流动资产增加1500万元，经营流动负债增加450万元，经营长期资产增加2400万元，经营长期负债增加600万元，利息费用120万元。该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。

A、2885
B、2685
C、2775
D、2115

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本题答案：B
本题解析：本题考核现金流量折现模型。本年净投资＝净经营资产增加＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＝（经营流动资产增加－经营流动负债增加）＋（经营长期资产增加－经营长期负债增加）＝（1500－450）＋（2400－600）＝2850（万元）；股权现金流量＝净利润－（1－负债比例）×本年净投资＝（税前经营利润－利息费用）×（1－所得税税率）－（1－负债比例）×本年净投资＝（5220－120）×（1－25%）－（1－60%）×2850＝2685（万元）。

190、问答题  

计算题：
某公司有一项付款业务，有甲、乙两种付款方式可供选择。
甲方案：现在支付100万元，一次性结清。
乙方案：分3年付款，1～3年各年初的付款额分别为30、35、40万元。
假定年利率为8%。
要求：
按现值计算，从甲、乙两方案中选优。

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本题答案：P甲=100（万元）
P乙=30+35&ti
本题解析：试题答案P甲=100（万元）
P乙=30+35×（P/F，8%，1）+40×（P/F，8%，2）=30+35×0.9259+40×0.8573=96.70（万元）
由于96.73万元小于100万元，乙方案支付金额的现值较小，对于该公司来说乙方案较好。

191、多项选择题  某公司有两种证券，即证券A和证券B，证券A的预期报酬率为8%，标准差为10%，证券B的预期报酬率为12%，标准差为12%，则下列说法中正确的有()。

A.证券A的变化系数为1.25
B.证券B的变化系数为1.25
C.证券B的风险比证券A大
D.证券A的绝对风险较小，相对风险较大

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本题答案：A, D
本题解析：证券A的变化系数=10%/8%=1.25;证券B的变化系数=12%/12%=1;虽然从标准差可以直接看出B证券的离散程度较A证券大，但不能轻易说明B证券的风险比A证券大，因为B证券的平均报酬率较大。如果以各自的平均报酬率为基础，A证券的标准差是其均值的1.25倍，而B证券的标准差只是其均值的1倍，B证券的相对风险较小，也就是说A证券的绝对风险较小，但相对风险较大。

192、多项选择题  下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有()

A.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额
B.损益平衡租金是指税前租金额
C.损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额
D.损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

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本题答案：B, C, D
本题解析：暂无解析

193、多项选择题  下列有关优先股筹资的优缺点表述正确的有（）

A.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益
B.发行优先股会增加公司的财务风险
C.优先股没有到期期限，不会减少公司现金流，不需要偿还本金
D.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产

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本题答案：A, B, D
本题解析：与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益；与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；优先股股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于按时支付其股利。因此，优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本；无期限的优先股没有到期期限，不会减少公司现金流，不需要偿还本金。

194、单项选择题  无风险资产是指投资者可以确定预期报酬率的资产，通常认为，无风险利率用（）来表示。

A.公司债券利率
B.企业债券利率
C.政府债券利率
D.可转换债券利率

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本题答案：C
本题解析：本题考核的是无风险利率的估计。政府债券基本上没有违约风险，其利率可以代表无风险利率。

195、多项选择题  下列与看涨期权价值正相关变动的因素有()

A.标的资产的价格
B.标的价格波动率
C.到期期限
D.无风险利率

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本题答案：A, B, D
本题解析：对于美式期权而言，到期期限与期权价值（无论看涨期权还是看跌期权）正相关变动；对于欧式期权而言，期权价值与到期期限的相关关系不确定。

196、单项选择题  下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有（）

A.如果生产单一产品，经营杠杆系数和安全边际率互为倒数
B.盈亏临界点销售量越小，经营杠杆系数越大
C.边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大
D.经营杠杆系数表示经营风险程度

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本题答案：D
本题解析：根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小关系。【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

197、单项选择题  

ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题：

A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响
B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响
C.影响速动比率但不影响流动比率
D.影响流动比率但不影响速动比率

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本题答案：B
本题解析：长期债券投资提前变卖为现金，将会使现金(既是流动资产，也是速动资产)增加，非流动资产减少，因此，对流动比率和速动比率均有影响，选项C、D不正确;假设，流动比率=流动资产/流动负债=2/1，速动比率=速动资产/流动负债=1/1，长期债券投资提前变卖为现金的金额是0.5万元，则对流动比率的影响=0.5/2=25%，对速动比率的影响=0.5/1=50%，对速动比率的影响大于对流动比率的影响，选项B是正确的。

198、单项选择题  某公司2011年销售收入1000万元，其中赊销收入800万元，资产负债表中年末应收账款200万元，年初应收账款250万元；该公司坏账准备计提比率为10%，则该公司2011年的应收账款周转次数是（）次/年。

A.3.2
B.3.56
C.4
D.4.44

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本题答案：A
本题解析：平均应收账款＝（200＋250）/2＝225（万元）平均应收账款余额＝225/（1－10%）＝250（万元）应收账款周转次数＝800/250＝3.2（次/年）

199、问答题  

计算题：
某公司年终利润分配前的有关资料如下表:

该公司决定:本年按规定比例15%提取盈余公积（含公益金）,发放股票股利10%（即股东每持10股可得1股）,并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1元。（本题5分）
要求:
假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系,计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。

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本题答案：（1）提取盈余公积=2000×15%=30
本题解析：试题答案（1）提取盈余公积=2000×15%=300（万元）
盈余公积余额=400+300=700（万元）
（2）流通股数=500×（1+10%）=550（万股）
（3）股票股利=40×500×10%=2000（万元）
股本余额=1×550=550（万元）
资本公积余额=100+（2000-500×10%）=2050（万元）
（4）现金股利=500×（1+10%）×0.1=55（万元）
未分配利润余额=1000+（2000-300-2000-55）=645（万元）
（5）分配前每股市价与账面价值之比=40/（4000÷500）=5
分配后每股账面价值=（645+2050+700+550）/550=7.17（元）
预计分配后每股市价=7.17×5=35.85（元/股）

200、单项选择题  下列关于租赁的表述中，不正确的是（）

A.经营租赁属于经营活动
B.混合租赁合约既有经营租赁的特征，也有融资租赁的特征
C.融资租赁是长期的、可撤销的净租赁
D.将租赁分为经营租赁和融资租赁主要是出于财务上的考虑

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本题答案：C
本题解析：融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。