1、多项选择题  某看跌期权的资产现行市价为20元，执行价格为25元，则下列说法正确的有()。

A.该期权处于折价状态
B.该期权处于实值状态
C.该期权一定会被执行
D.该期权不一定会被执行

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本题答案：B, D
本题解析：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”，也称“溢价状态”，处于“实值状态”时，期权有可能被执行，但也不一定会被执行。(参见教材253页)【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

2、判断题  在作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低;强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵;而持续动因的精确度和执行成本居中。()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

3、单项选择题  按照我国的会计准则，下列不是判别租赁属于融资租赁的条件的是（）。

A.在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人
B.租赁到期时资产的预计残值至少为租赁开始时价值的20%
C.租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）
D.租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

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本题答案：B
本题解析：按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；（3）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）；（4）租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值；（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。所以只有选项B是不属于判别租赁属于融资租赁的条件。

4、单项选择题  经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述不正确的是（）。

A.经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量
B.现时市场价格表现了价格被市场所接受，因此与公平市场价值基本一致
C.会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值
D.会计价值与市场价值通常不一致

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本题答案：B
本题解析：经济价值是经济学家所持的价值观念，它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值计量。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。资产被定义为未来的经济利益。所谓“经济利益”其实就是现金流入。资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。而现时市场价格可能是公平的，也可能是不公平的。

5、单项选择题  下列各项中，属于短期负债筹资特点的是（）。

A、不容易取得资金
B、筹资风险高
C、筹资成本高
D、筹资弹性不足

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本题答案：B
本题解析：本题考核短期负债筹资特点。短期负债筹资的特点包括（1）筹资速度快，容易取得；（2）筹资富有弹性；（3）筹资成本较低；（4）筹资风险高。

6、单项选择题  如果企业停止运营，此时企业的清算价值是（）

A.财产的变现价值
B.财产的账面价值
C.财产的未来现金流量的现值
D.财产的相对价值

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本题答案：A
本题解析：如果企业停止运营，不再具有整体价值，它就只剩下一堆机器、存货和厂房，此时企业的价值是这些财产的变现价值，即清算价值。

7、多项选择题  影响单项资产β系数的因素有()。

A.该股票与整个股票市场的相关性
B.股票自身的标准差
C.整个市场的标准差
D.该股票的概率

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本题答案：A, B, C
本题解析：单项资产β系数的影响因素有：(1)该股票与整个股票市场的相关性(同向);(2)股票自身的标准差(同向);(3)整个市场的标准差(反向)

8、单项选择题  某妇，31岁，月经周期不规则，周期、经期延长，量偏多，因婚后4年不育就诊。双合诊检查：无异常发现，基础体温呈单相。该患者不育的原因最可能是()

A.子宫位置异常
B.黄体萎缩不全
C.无排卵性功血
D.黄体发育不健全
E.子宫内膜炎

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

9、多项选择题  若某企业的经营处于盈亏临界状态，正确的说法有（）

A．销售收入正处于销售收入线与总成本线的交点
B．经营杠杆系数趋近于无穷小
C．销售利润率（息税前利润率）等于零
D．此时的边际贡献等于固定成本

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本题答案：A, C, D
本题解析：当企业的经营处于盈亏临界状态时，说明此时企业不盈不亏，利润为零，即此时企业的总收入与总成本相等，因此选项A说法正确。由于利润为零，营业销售净利率自然也为零，选项C说法正确。又由于：边际贡献=固定成本+息税前经营利润，所以选项D说法是正确的。又因为：经营杠杆系数=边际贡献÷息税前经营利润，由于此时企业息税前经营利润为零，所以，经营杠杆系数趋向无穷大。

10、多项选择题  关于变动制造费用标准成本，下列说法中正确的有（）

A、变动制造费用的数量标准通常采用单位产品直接人工工时标准
B、变动制造费用的价格标准是每一工时变动制造费用的标准分配率
C、变动制造费用的价格标准是根据实际的变动制造费用和直接人工总工时计算求得
D、用变动制造费用的数量标准和价格标准相乘，即可得出变动制造费用标准成本

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本题答案：A, B, D
本题解析：本题考核制造费用标准成本。变动制造费用的标准成本是根据变动制造费用预算和直接人工总工时计算求得。所以选项C不正确。

11、多项选择题  下列因素发生变动，会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有（）。

A.股价波动率
B.执行价格
C.到期时间
D.无风险利率

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本题答案：B, D
本题解析：股价波动率变动，看涨期权和看跌期权价值同向变动，选项A不能选；到期时间发生变动，美式看涨期权价值和美式看跌期权价值同向变动，欧式期权价值变动不确定，选项C不能选。（参见教材第239页）

12、多项选择题  利用标准差比较不同投资项目风险大小，不需要（）

A.项目所属的行业相同
B.项目的预期报酬相同
C.项目的置信区间相同
D.项目的置信概率相同

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本题答案：A, C, D
本题解析：标准差是绝对数指标，适宜于比较预期报酬相同的方案之间的风险大小，而选项A、C、D与项目标准差指标的比较决策没有直接关系。

13、单项选择题  某公司2012年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存率为50%，预计2013年的增长率均为3%。该公司的β为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的收益率为10%，则该公司的本期收入乘数为（）。

A.0.64
B.0.625
C.1.25
D.1.13

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

14、多项选择题  下列选项中，属于普通融资的缺点的有()。

A.筹资风险较大
B.可能会分散公司的控制权
C.增加公司被收购的风险
D.资本成本较高

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本题答案：B, C, D
本题解析：由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此筹资风险较小，选项A不正确。

15、问答题  

甲企业生产A、B产品，采用品种法计算成本，本月发生的有关经济业务如下：
(1)生产领用材料编制的材料分配表如下表：
单位：元
 

(2)分配的职工薪酬见下表：
单位：元
 

(3)分配的其他制造费用见下表：
单位：元
 

要求：
(1)完成职工薪酬分配表。
(2)编制下列制造费用明细账。
单位：元
 

(3)根据制造费用明细账所登数据，按生产工时的比例分配，编制下表：
单位：元
 

(4)A产品按所耗原材料费用计算在产品成本，原材料在生产开始时一次投入，本月完工70件，在产30件;B产品本月完工200件，在产25件。在产品成本按年初固定数计算，要求编制下列明细账。
A产品成本明细账单位：元
 

B产品成本明细账单位：元
 

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本题答案：(1)职工薪酬分配率=60000/30000=2(元/
本题解析：试题答案(1)职工薪酬分配率=60000/30000=2(元/小时)
分配的职工薪酬见下表：
单位：元

(2)
单位：元

(3)
单位：元

(4)A产品成本明细账单位：元

B产品成本明细账单位：元

16、单项选择题  甲公司2011年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是()。

A.经营租赁
B.售后租回
C.杠杆租赁
D.直接租赁

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本题答案：C
本题解析：在杠杆租赁形式下，出租人引入资产时只支付引入所需款项(如购买资产的货款)的一部分(通常为资产价值的20%～40%)，其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入;资产租出后，出租人以收取的租金向债权人还贷。

17、多项选择题  根据可持续增长率来确定股利增长率的假设前提包括()。

A.经营效率不变
B.财务政策不变
C.未来投资项目的风险与现有资产不同
D留存收益率不变

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本题答案：A, B, D
本题解析：未来投资项目的风险与现有资产相同，是根据可持续增长率来确定股利增长率的假设。

18、多项选择题  下列各项中，属于影响资本结构的内部因素有（）

A.利率
B.行业特征
C.管理层偏好
D.成长性

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本题答案：C, D
本题解析：影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等；外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。【该题针对“资本结构的影响因素”知识点进行考核】

19、单项选择题  某企业在经营高峰时，临时性流动资产全部由短期金融负债支持，则其所采用的营运资本筹资政策是（）。

A、激进型筹资政策
B、适中型筹资政策
C、保守型筹资政策
D、激进型或适中型筹资政策

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本题答案：D
本题解析：本题考核营运资本筹资政策。激进型筹资政策下，短期金融负债满足全部波动性流动资产的资金需求，还有部分用于满足长期性资产的资金需求。适中型筹资政策下，波动性流动资产等于短期金融负债。可见激进型和适中型筹资政策下，都是“波动性流动资产全部由短期金融负债支持”。

20、单项选择题  A企业投资150万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利15万元，则该投资的静态投资回收期为（）。

A、15
B、10
C、5
D、7.5

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本题答案：C
本题解析：本题考核项目评价的原理和方法。年折旧＝150/10＝15（万元），经营期内年净现金流量＝15＋15＝30（万元），静态投资回收期＝150/30＝5（年）。

21、单项选择题  下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有（）

A.如果生产单一产品，经营杠杆系数和安全边际率互为倒数
B.盈亏临界点销售量越小，经营杠杆系数越大
C.边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大
D.经营杠杆系数表示经营风险程度

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本题答案：D
本题解析：根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小关系。【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

22、多项选择题  下列各项措施中，可以用来协调股东和经营者的利益冲突的有（）。

A.股东向企业派遣财务总监
B.股东给予经营者股票期权
C.股东给予经营者绩效股
D.股东寻求立法保护

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本题答案：A, B, C
本题解析：可以用来协调股东和经营者的利益冲突的方法是监督和激励，选项A可以使得股东获取更多的信息，便于对经营者进行监督，选项B、C属于激励的具体措施。

23、判断题  票据关系形成后,票据基础关系是否存在或有效,均不影响票据的效力。()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

24、单项选择题  某股票的现行价格为100元，看涨期权的执行价格为95元，期权价格为5元，则该期权的时间溢价为（）元。

A.0
B.1
C.11
D.100

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本题答案：A
本题解析：时间溢价=期权价格-内在价值，对于看涨期权来说，当现行价格大于看涨期权的执行价格时，其内在价值为5（100-95），则时间溢价=5-5=0。

25、多项选择题  某企业只生产一种产品，当年的税前利润为20000元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4，单位变动成本的敏感系数为一2.5，销售量的敏感系数为l.5，固定成本的敏感系数为.0.5。下列说法中，正确的有()。

A.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的
B.当单价提高l0%时，税前利润将增长8000元
C.当单位变动成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损
D.企业的安全边际率为66.67%

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：暂无解析

26、单项选择题  下列不属于债券的特征的是()。

A.债券持有人与发行公司是一种借贷关系
B.与其他长期负债筹资相比限制条件多
C.债券是有期限的，到期必须还本付息
D.债券属于公司的债务，它在公司停业进行财产分配时受偿后于股票

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本题答案：D
本题解析：债券属于公司的债务，它在公司停业进行财产分配时受偿优于股票。

27、多项选择题  假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）

A.本年权益净利率不变
B.本年净利润增长率为30%
C.本年新增投资的报酬率为30%
D.本年总资产增长率为30%

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本题答案：A, B, D
本题解析：根据总资产周转率不变，可知资产增长率=销售增长率=30%，所以，D正确；根据销售净利率不变，可知净利润增长率=销售增长率=30%，所以，B正确。经营效率、资本结构与上年相同，即表明总资产周转率、销售净利率、权益乘数与上年一致，按传统杜邦分析体系可知“权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数”，所以本年的权益净利率应与上年相同，所以，A正确；新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，C不正确。

28、单项选择题  某公司拟于5年后一次还清所欠债务5000元，假定银行利率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。

A.819
B.820
C.1319
D.1320

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本题答案：A
本题解析：本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/（F/A，10%，5）=5000/6.1051=819（元）。

29、单项选择题  对于风险调整折现率法，下列说法不正确的是（）。

A．它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现
B．它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整
C．它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的
D．它意味着风险随时间的推移而加大

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本题答案：A
本题解析：风险调整折现率法将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。

30、单项选择题  下列属于引导原则应用的是()

A.免费跟庄(搭便车)
B.沉没成本
C.机会成本
D.不但要观其言，更要观其行

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本题答案：A
本题解析：免费跟庄和行业标准均属于引导原则的应用。沉没成本是净增效益原则的应用，机会成本是自利行为原则的应用，D是信号传递原则，是自利行为原则的延伸。

31、问答题  

D物业公司在服务住宅区内开设了一家家政服务中心，为住宅区内住户提供钟点家政服务。家政服务中心将物业公司现有办公用房作为办公场所，每月固定分摊物业公司折旧费、水电费、电话费等共计4000元。此外，家政服务中心每月发生其他固定费用900元。
家政服务中心现有2名管理人员，负责接听顾客电话、安排调度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工资2000元;招聘家政工人50名，家政工人工资采取底薪加计时工资制，每人除每月固定工资350元外，每提供1小时家政服务还可获得6元钱。
家政服务中心按提供家政服务小时数向顾客收取费用，目前每小时收费10元，每天平均有250小时的家政服务需求，每月按30天计算。
根据目前家政工人的数量，家政服务中心每天可提供360小时的家政服务。为了充分利用现有服务能力。家政服务中心拟采取降价10%的促销措施。预计降价后每天的家政服务需求小时数将大幅提高。
要求：
(1)计算采取降价措施前家政服务中心每月的边际贡献和税前利润。
(2)计算采取降价措施前家政服务中心每月的盈亏临界点销售量和安全边际率。
(3)降价后每月家政服务需求至少应达到多少小时，降价措施才是可行的?此时的安全边际是多少?

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本题答案：(1)边际贡献=250*30*10-250*30*6=
本题解析：试题答案(1)边际贡献=250*30*10-250*30*6=30000(元)
固定成本=4000+900+2000*2+350*50=26400(元)
税前利润=30000-26400=3600(元)
(2)盈亏临界销售量=26400/(10-6)=6600(小时)
安全边际率=(250*30-6600)/(250*30)=12%
(3)假设最低销售量最少为X小时，有等式：X[10*(1-10%)-6]=30000成立，得到最低销售量为10000小时。
安全边际=[10000-26400/(9-6)]*9=10800(元)

32、多项选择题  某企业只生产一种产品，单价为12元，单位变动成本为8元，固定成本3000元，销量1000件。欲实现目标利润1400元，可采取的措施有（）

A.单价提高到12.4元
B.单位变动成本降低至7元
C.固定成本降低至2000元
D.销量增加至1100件
E.单价下降至10元，同时增加销量至2200件

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本题答案：A, D, E
本题解析：根据边际贡献方程式进行测算，公式为：利润=销量×（单价-单位变动成本）-固定成本①若其他条件不变，设单价为SP，列出关系式：1400=（SP-8）×1000-3000，求解SP=12.4（元），故A正确。②设单位变动成本为VC，列出关系式：1400=（12–VC）×1000-3000求解VC=7.6元，故B错误。③设固定成本为F，列出关系式：1400=（12-8）×1000–F，求解F=2600（元），故C错误。④设销量为V，列出关系式：1400=（12–8）×V-3000，求解V=1100（件），故D正确。⑤将单价11元，销量2000件代入关系式：（10-8）×2200-3000=1400（元），故E正确。

33、单项选择题  某企业以“2/10，n/50”的信用条件购进原料一批，由于企业资金紧张欲在第60天付款。则企业放弃现金折扣的成本为（）。

A、18.37%
B、36.73%
C、20%
D、14.69%

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本题答案：D
本题解析：本题考核放弃现金折扣成本。放弃现金折扣的成本＝2%/（1－2%）×360/（60－10）×100%＝14.69%。

34、多项选择题  采用平行结转分步法计算成本的优点有（）

A.各步骤可以同时计算产品成本，平等汇总计入产成品成本
B.直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原
C.不必逐步结转半成品成本
D.为各生产步骤的在产品的实物管理和资金管理提供数据

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题的主要考核点是平行结转分步法的优点。选项A、B、C是平行结转分步法的优点。

35、单项选择题  下列有关资本成本的说法正确的有()

A.提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益
B.资本成本是公司投资人要求的报酬率
C.在估计权益成本时，使用最广泛的方法是债券收益加风险溢价法
D.影响资本成本的外部因素包括利率、市场风险溢价和投资政策

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本题答案：A
本题解析：资本成本是公司投资人要求的最低报酬率，B不正确;在估计权益成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型，C不正确;影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。所以D不正确.

36、单项选择题  下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（）。

A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率
B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C.债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

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本题答案：A
本题解析：债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率(参见资本预算中的相关介绍)，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率，即选项A的说法正确，选项B的说法不正确；选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的；对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。

37、多项选择题  站在财务的角度，下列关于经营租赁和融资租赁的表述中，正确的有（）。

A、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁
B、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、不可撤销的毛租赁
C、典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁
D、典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、可撤销的净租赁

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本题答案：A, C
本题解析：站在财务的角度，典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁；典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。

38、单项选择题  计算资产净利率时，分子是()。

A.营业利润
B.利润总额
C.息税前利润
D.净利润

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本题答案：D
本题解析：资产净利率=(净利润÷总资产)×100% 【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】

39、单项选择题  某公司注册资本为100万元。2008年，该公司提取的法定公积金累计额为60万元，提取的任意公积金累计额为40万元。当年，该公司拟用公积金转增公司资本50万元。下列有关公司拟用公积金转增资本的方案中，不符合公司法律制度规定的是()。

A.用法定公积金10万元、任意公积金40万元转增资本
B.用法定公积金20万元、任意公积金30万元转增资本
C.用法定公积金30万元、任意公积金20万元转增资本
D.用法定公积金40万元、任意公积金10万元转增资本

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本题答案：D
本题解析：根据规定，法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。本题中，法定公积金是60万元，注册资本是100万元，则转增后法定公积金不得少于25万元，即最多转增35万元，因此选项D不对。

40、多项选择题  某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，增发第一年年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资本成本为()

A.10.53％
B.12.36％
C.16.00％
D.18.36％

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本题答案：A, B
本题解析：如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可 比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也 找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

41、多项选择题  下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有()。

A.普通年金现值系数×投资回收系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数
D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：暂无解析

42、问答题  

目前股票市场上有三种证券可供选择：
甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元;
乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%;
丙债券面值为10元，利息率为5%，每年付息一次，复利计息，期限为10年，目前该债券市价为12元，折现率为4%。
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.5，乙股票的β系数为1.2。
要求：
(1)分别计算甲、乙股票的必要收益率;
(2)为该投资者做出应该购买何种股票的决策;
(3)按照(2)中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率;
(4)按照(2)中所做出的决策，投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率;
(5)如果投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数和必要收益率。
(6)假设甲股票的标准差为40%，乙股票的标准差为25%，甲和乙股票的相关系数为0.8，计算按照(5)构成的投资组合的标准差。

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本题答案：(1)甲股票的必要收益率=8%+1.5×(
本题解析：试题答案(1)甲股票的必要收益率=8%+1.5×(13%-8%)=15.5%
乙股票的必要收益率=8%+1.2×(13%-8%)=14%
(2)甲股票的价值=1.2/15.5%=7.74(元)
乙股票的价值=1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F，14%，2)=9.01(元)
丙债券的价值=10×5%×(P/A,4%,10)+10×(P/F，4%，10)=0.5×8.1109+10×0.6756=10.81(元)
因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买;
乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票;
丙债券目前的市价为12元，高于债券的价值，所以投资者不应该购买丙债券。
(3)假设持有期年均收益率为i，则有：
8=1×(P/F，i，1)+1.02×(P/F，i，2)+1.02×(1+3%)/(i-3%)×(P/F，i，2)
当i=15%时，1×(P/F，15%，1)+1.02×(P/F，15%，2)+1.02×(1+3%)/(15%-3%)×(P/F，15%，2)=8.26(元)
当i=16%时，1×(P/F，16%，1)+1.02×(P/F，16%，2)+1.02×(1+3%)/(16%-3%)×(P/F，16%，2)=7.63(元)
由以上计算可以看出，该股票收益率在15%至16%之间，采用内插法确定：(i-15%)/(16%-15%)=(8.26-8)/(8.26-7.63)
解得：i=15.41%
(4)8=1×(P/F，i，1)+1.02×(P/F，i，2)+[1.02×(1+3%)+9]×(P/F，i，3)
当i=16%时，1×(P/F，16%，1)+1.02×(P/F，16%，2)+[1.02×(1+3%)+9]×(P/F，16%，3)
=8.06
当i=18%时，1×(P/F，18%，1)+1.02×(P/F，18%，2)+[1.02×(1+3%)+9]×(P/F，18%，3)=7.70
根据内插法求得：i=16.33%
(5)甲股票占投资组合的比重=200×9/(200×8+200×9)=0.53
乙股票占投资组合的比重=200×8/(200×8+200×9)=0.47
投资组合的β系数
=(200×9)/(200×8+200×9)×1.5+(200×8)/(200×8+200×9)×1.2
=1.36
投资组合的必要收益率=8%+1.36×(13%-8%)=14.8%
(6)投资组合的标准差
=(0.53×0.53×40%×40%+2×0.53&time s;0.47×0.8×25%×40%+0.47×0.47×25%×25%)1/2
=0.0986061/2
=31.4%

43、多项选择题  下列有关市价比率的说法不正确的有（）。

A、市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格
B、每股收益＝净利润/流通在外普通股的加权平均数
C、市净率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格
D、市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，每股销售收入＝销售收入/流通在外普通股股数

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润（不是每股净利润）支付的价格，故选项A的说法不正确；每股收益＝（净利润－优先股股利）/流通在外普通股的加权平均数，故选项B的说法不正确；市净率＝每股市价/每股净资产，反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，故选项C的说法不正确；市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，其中，每股销售收入＝销售收入/流通在外普通股加权平均股数，故选项D的说法不正确。

44、单项选择题  下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是()。

A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应提出这两年的数据
D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

45、多项选择题  甲上市公司总股本为8亿股，乙公司为国有独资公司，是甲上市公司的控股股东。乙公司按照内部决策程序决定通过证券交易系统转让所持甲上市公司股份。下列有关乙公司转让甲上市公司股份的方案均不涉及甲上市公司控制权的转移，根据国有股东转让所持上市公司股份的相关规定，其中仍须事先报经国务院国有资产监督管理机构审核批准的有()。

A.在连续3个会计年度内累计转让股份扣除累计增持股份后的余额为3000万股
B.在连续3个会计年度内累计转让股份扣除累计增持股份后的余额为3800万股
C.在连续3个会计年度内累计转让股份扣除累计增持股份后的余额为4600万股
D.在连续3个会计年度内累计转让股份扣除累计增持股份后的余额为5000万股

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本题答案：C, D
本题解析：本题考核国有股东转让上市公司股份的相关规定。根据规定，总股本不超过10亿股的上市公司，国有控股股东在连续三个会计年度内累计净转让股份(累计转让股份扣除累计增持股份后的余额)的比例未达到上市公司总股本的5%的，采用事后报备，不符合该情况的，应当采用事先报批。本题中，选项C和选项D超过了8亿股的5%，应当采用事先报批。

46、多项选择题  下列成本中，目前的管理人员无法决定其发生额的有（）。

A.约束性固定成本
B.酌量性固定成本
C.技术性变动成本
D.酌量性变动成本

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本题答案：A, C
本题解析：约束性固定成本支出额取决于设施和机构的规模和质量，它们是以前决策的结果，不能通过当前的管理决策行动加以改变；酌量性固定成本可以通过管理决策行动而改变，其支出额由经理人员决定；技术性变动成本有技术或实物关系决定的，是利用生产能力所必须发生的成本；酌量性变动成本可以通过管理决策行动改变，其支出额由经理人员决定。（参见教材438页）

47、多项选择题  某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行l0年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

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本题答案：C, D
本题解析：暂无解析

48、单项选择题  A公司2011年2月21日向B公司购买了一用于生产甲产品的设备，随后出租给C公司。A公司以自有资金向B公司支付总价款的40%，同时A公司以该设备作为抵押向D银行借入余下的60%价款。这种租赁方式是（）

A.经营租赁
B.售后租回
C.杠杆租赁
D.直接租赁

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本题答案：C
本题解析：杠杆租赁是出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式。

49、多项选择题  在变动成本法下，期间成本包括（）

A.销售费用
B.管理费用
C.固定制造费用
D.变动制造费用

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本题答案：A, B, C
本题解析：在变动成本法下，产品成本项目包括：直接材料、直接人工和变动制造费用。期间费用包括固定制造费用、销售费用和管理费用。

50、单项选择题  在下列标准成本中，可以作为评价实际成本依据，也可以用来对存货和销货成本计价的是()。

A.理想标准成本
B.基本标准成本
C.现行标准成本
D.历史平均标准成本

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本题答案：C
本题解析：现行标准成本指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。在这些决定因素变化时，需要按照改变了的情况加以修订。这种标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。

51、多项选择题  下列有关企业财务目标的说法中，正确的有()

A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量

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本题答案：B, C, D
本题解析：暂无解析

52、单项选择题  某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3%，复利计息，则该项分期付款相当于现在一次性支付()元。

A.469161
B.387736
C.426510
D.504057

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本题答案：C
本题解析：50000×(P/A，3%，10)=50000×8.5302=426510(元)。 【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】

53、单项选择题  下列关于租赁的有关说法中，正确的是()

A.杠杆租赁下，出租人只支付引入所需购买资产货款的一部分，通常为30%-50%
B.直接租赁是指出租方直接向承租人提供租赁资产的租赁形式，售后租回是指承租人先将资产卖给出租人，再将该资产租回
C.根据租赁期的长短分为短期租赁和长期租赁，短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命，长期租赁的时间等于租赁资产的经济寿命
D.典型的租金支付形式是后付年金

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本题答案：B
本题解析：杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。在这种形式下，出租让人引入资产时只支付引入所需款项(如购买资产的货款)的一部分(通常为资产价值的20%-40%)。A不正确;根据租赁期的长短分为短期租赁和长期租赁，短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命，而长期租赁的时间则接近于租赁资产的经济寿命，所以选项C不正确。典型的租金支付形式是预付年金，D不正确。

54、多项选择题  下列关于资本结构的说法中，正确的有()

A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
B.能够使企业预期价值提高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
D.一般而言，盈利能力强的企业要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：一般而言，盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力弱的类似企业的负债水平低。

55、多项选择题  下列方法中，属于完工产品和在产品的成本分配方法的有()。

A.计划分配法
B.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算
C.在产品成本按定额成本计算
D.定额比例法

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本题答案：B, C, D
本题解析：完工产品和在产品的成本分配方法包括不计算在产品成本、在产品成本按年初数固定计算、在产品成本按其所耗用的原材料费用计算、约当产量法、在产品成本按定额成本计算和按定额比例分配完工产品和月末在产品成本的方法(定额比例法);计划分配法属于辅助生产费用的分配方法。

56、多项选择题  如果在一项租赁中，与资产所有权有关的全部风险或收益实质上已经转移，这种租赁可称为融资租赁，以下情形中，符合融资租赁条件的包括（）。

A．由于租赁所支付的租赁费用昂贵，租赁费总额超过租赁资产市价的一半
B．在租赁期满时，资产的所有权无偿转让给承租人
C．承租人对租赁资产有廉价购买选择权，并且租赁开始日就能相当肯定将行使此权利
D．租赁期为资产使用年限的大部分，资产的所有权最终可能转移，也可能不转移

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本题答案：B, C, D
本题解析：要符合融资租赁条件，租金与租赁资产的价值应当接近，租赁费总额仅仅超过租赁资产市价的一半是不够的。

57、单项选择题  某企业生产一种产品，单价100元，每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。所得税税率为30%，则本年至少应销售（）件产品才能保证不亏损。

A.22500
B.1875
C.7500
D.3750

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本题答案：A
本题解析：（20000来源:91exam .org＋5000＋50000）×12/[100－（50＋9＋1）]＝22500（件）。（参见教材447页）

58、多项选择题  关于认股权证与看涨期权的区别，下列说法正确的有（）。

A、认股权证的执行会稀释每股收益和股价，看涨期权不存在稀释问题
B、看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长
C、看涨期权可以使用布莱克－斯科尔斯模型估价，认股权证不能用布莱克－斯科尔斯模型估价
D、看涨期权的价值随股票价格变动，认股权证的价值与股票价格变动没有多大关系

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核认股权证。认股权证与看涨期权的区别：（1）看涨期权执行时，其股票来自二级市场；而当认股权证执行时，其股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。（2）看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。（3）布莱克－斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用；认股权证不能假设有效期限内不分红，5-10年不分红很不现实，不能用布莱克－斯科尔斯模型估价。认股权证与看涨期权均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动。

59、问答题  

甲、乙、丙、丁共同投资设立了A有限合伙企业(以下简称A企业)。合伙协议约定：甲、乙为普通合伙人，分别出资l0万元;丙、丁为有限合伙人，分别出资15万元;甲执行合伙企业事务，对外代表A企业。2006年A企业发生下列事实：
2月，甲以A企业的名义与8公司签订了一份12万元的买卖合同。乙获知后，认为该买卖合同损害了A企业的利益，且甲的行为违反了A企业内部规定的甲无权单独与第三人签订超过l0万元合同的限制，遂要求各合伙人作出决议，撤销甲代表A企业签订合同的资格。
4月，乙、丙分别征得甲的同意后，以自己在A企业中的财产份额出质，为自己向银行借款提供质押担保。丁对上述事项均不知情，乙、丙之间也对质押担保事项互不知情。
8月，丁退伙，并从A企业取得退伙结算财产l2万元。
9月，A企业吸收庚作为普通合伙人入伙，庚出资8万元。
10月，A企业的债权人C公司要求A企业偿还6月份所欠款项50万元。
11月，丙因所设个人独资企业发生严重亏损不能清偿D公司到期债务，D公司申请人民法院强制执行丙在A企业中的财产份额用于清偿其债务。人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后，甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营。
经查：A企业内部约定，甲无权单独与第三人签订超过l0万元的合同，B公司与A企业签订买卖合同时，不知A企业该内部约定。合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定。
要求：
据上述材料，分别回答下列问题：
(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同是否有效?并说明理由。
(2)合伙人对撤销甲代表A企业签订合同的资格事项作出决议，在合伙协议未约定表决办法的情况下，应当如何表决?
(3)乙、丙的质押担保行为是否有效?并分别说明理由。
(4)如果A企业的全部财产不足清偿C公司的债务，对不足清偿的部分，哪些合伙人应当承担清偿责任?如何承担清偿责任?
(5)人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后，甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营是否合法?并说明理由。

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本题答案：(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同有效。根据
本题解析：试题答案(1)甲以A企业的名义与B公司签订的买卖合同有效。根据《合伙企业法》的规定，合伙企业对合伙人执行合伙企业事务以及对外代表合伙企业权利的限制不得对抗善意的第三人。在本题中，B公司属于不知情的善意第三人，因此，买卖合同有效。
(2)实行合伙人一人一票并经全体合伙人过半数通过的表决方式。
(3)①乙的质押行为无效。根据《合伙企业法》的规定，普通合伙人以其在合伙企业中的财产份额出质的，须经其他合伙人一致同意;未经其他合伙人一致同意，其行为无效，由此给善意第三人造成损失的，由行为人依法承担赔偿责任。在本题中，普通合伙人乙的质押行为未经其他合伙人的一致同意，因此，质押行为无效。②丙的质押行为有效。根据《合伙企业法》的规定，有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出质;但是，合伙协议另有约定的除外。在本题中，由于合伙协议未对合伙人以财产份额出质事项进行约定，因此，有效合伙人丙的质押行为有效。
(4)①普通合伙人甲、乙、庚应承担无限连带责任;②有限合伙人丙以出资额为限承担有限责任;③退伙的有限合伙人丁以其退伙时从A企业分回的12万元财产为限承担有限责任。
(5)甲、乙、庚决定A企业以现有企业组织形式继续经营不合法。根据《合伙企业法》的规定，有限合伙企业仅剩普通合伙人的，应当转为普通合伙企业。在本题中，人民法院强制执行丙在A企业中的全部财产份额后，有限合伙人丙当然退伙，A企业中仅剩下普通合伙人，A企业应当转为普通合伙企业。

60、单项选择题  A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1。政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。问该公司的内在市盈率是（）

A.9.76
B.7.5
C.6.67
D.8.46

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本题答案：B
本题解析：股利支付率=0.3/1=30%增长率=5%股权资本成本=3.5%+1.1×5%=9%内在市盈率=支付率/（股权成本-增长率）=30%/（9%-5%）=7.5

61、多项选择题  估计普通股成本的方法包括()。

A.资本资产定价模型
B.折现现金流量模型
C.债券收益加风险溢价法
D.可比公司法

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本题答案：A, B, C
本题解析：估计普通股成本方法有三种：资本资产定价模型、折现现金流量模型和债券收益加风险溢价法。可比公司法是债务成本的估计方法。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

62、多项选择题  甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间，公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电20万度，成本费用为10万元，其中燃气车间耗用1万度电;燃气车间供气10万吨，成本费用为20万元，其中供电车间耗用0.5万吨燃气。下列计算中，正确的有()

A.供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5万元
B.燃气车间分配给供电车间的成本费用为1万元
C.供电车间对外分配的成本费用为9.5万元
D.燃气车间对外分配的成本费用为19.5万元

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本题答案：A, B, D
本题解析：暂无解析

63、多项选择题  下列不属于经营资产的有（）

A.短期债券投资
B.短期股票投资
C.按市场利率计息的应收票据
D.长期权益性投资

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本题答案：A, B, C
本题解析：短期债券投资和短期股票投资均属于交易性金融资产，属于金融资产的范畴；按市场利率计息的应收票据属于金融资产，长期权益性投资属于经营资产。

64、问答题  

计算题：
已知甲公司2008年的净利润为200万元，利息费用10万元，所得税税率25%，期末金融负债为800万元，金融资产为500万元，股东权益为2050万元。
要求：
(1)根据题中资料，计算2008年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率;(每个步骤均保留一位小数)
(2)假设2007年的净经营资产净利率为20%、税后利息率5%、净财务杠杆40%，利用连环替代法依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率的影响。(每个步骤均保留一位小数)

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本题答案：(1)税后经营净利润=净利润+税后利息=200+10&
本题解析：试题答案(1)税后经营净利润=净利润+税后利息=200+10×(1-25%)=207.5(万元)
期末净负债=期末金融负债-期末金融资产=800-500=300(万元)
期末净经营资产=期末净负债+期末股东权益=300+2050=2350(万元)
净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产×100%=207.5/2350×100%=8.8%
税后利息率=税后利息/净负债×100%=7.5/300×100%=2.5%
净财务杠杆=净负债/股东权益=300/2050×100%=14.6%
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=8.8%-2.5%=6.3%
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=6.3%×14.6%=0.9%
权益净利率=8.8%+0.9%=9.7%
(2)权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆
2007年权益净利率=20%+(20%-5%)×40%=26%
2008年权益净利率=8.8%+(8.8%-2.5%)×14.6%=9.7%
第一次替代：
8.8%+(8.8%-5%)×40%=10.1%
净经营资产净利率变动的影响=10.1%-26%=-15.9%
第二次替代：
8.8%+(8.8%-2.5%)×40%=11.3%
税后利息率变动的影响=11.3%-10.1%=1.2%
第三次替代：
8.8%+(8.8%-2.5%)×14.6%=9.7%
净财务杠杆变动的影响=9.7%-11.3%=-1.6%

65、多项选择题  下列各项中，属于年金形式的项目有（）

A.零存整取储蓄存款的零存额
B.定期定额支付的养老金
C.年资本回收额
D.偿债基金

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：A、B、C、D选项都属于年金。

66、单项选择题  K企业2010年年末的所有者权益为3000万元，可持续增长率为20%。该企业2011年的销售增长率等于2010年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2011年的净利润为600万元，则其股利支付率是()。

A.40%
B.60%
C.80%
D.0

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本题答案：D
本题解析：暂无解析

67、单项选择题  公司的资本成本取决于（）

A.筹资资本数量
B.各种资本来源的比例
C.投资人的期望报酬率
D.资本结构

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本题答案：C
本题解析：本题考核的是公司的资本成本。公司的资本成本是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，它取决于投资人的期望报酬率。

68、单项选择题  甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（）。

A、品种法
B、分步法
C、分批法
D、品种法与分步法相结合

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本题答案：C
本题解析：产品成本计算的分批法主要适用于单件小批类型的生产，也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等。

69、单项选择题  下列各项中，属于定期预算优点的是（）

A.远期指导性强
B.连续性好
C.及时性强
D.便于考核预算执行结果

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本题答案：D
本题解析：定期预算的唯一优点是能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核和评价预算的执行结果。

70、单项选择题  某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

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本题答案：B
本题解析：根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。

71、多项选择题  下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有（）。

A.报价利率除以一年内复利的次数得到计息期利率
B.如果折现率低于债券票面利率，债券的价值就高于面值
C.如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率
D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率

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本题答案：A, B, D
本题解析：如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率，所以选项C的说法不正确。

72、单项选择题  企业采取保守型营运资本投资政策，产生的结果是()

A.收益性较高，资金流动性较低
B.收益性较低，风险较低
C.资金流动性较高，风险较高
D.收益性较高，资金流动性较高

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

73、单项选择题  下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。

A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率
B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率
C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
D.报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

74、多项选择题  下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（）。

A、资本市场线的横轴表示标准差，证券市场线的横轴表示β系数
B、资本市场线和证券市场线在纵轴上的截距都是无风险利率
C、资本市场线和证券市场线的斜率都是“市场平均风险收益率”
D、资本市场线只适用于有效证券组合；而证券市场线适用于所有单个证券和证券组合

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本题答案：A, B, D
本题解析：本题考核资本资产定价模型。资本市场线的斜率为“市场平均风险收益率/市场组合的标准差”。

75、单项选择题  已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。

A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%

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本题答案：A
本题解析：Q=250/200=1.25；组合收益率=1.25×15%+（1-1.25）×8%=16.75%组合风险=1.25×20%=25%

76、问答题  金融市场的功能.

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本题答案：（1）融通资金功能；
（2）资源配置功能；<
本题解析：试题答案（1）融通资金功能；
（2）资源配置功能；
（3）宏观调控功能；
（4）经济“晴雨表”功能

77、单项选择题  某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为()元。

A.20.41
B.25.51
C.26.02
D.26.56

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本题答案：B
本题解析：10%=2/[目前的市价×(1-2%)]+2%，解得：目前的市价=25.51(元)。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

78、单项选择题  关于固定资产的经济寿命，下列说法中正确的是（）。

A.固定资产的最经济使用年限是固定资产平均年成本最小的使用年限
B.固定资产的最经济使用年限是固定资产平均年成本与持有成本之和最小的使用年限
C.固定资产的最经济使用年限是固定资产运行成本现值与持有成本现值之和最小的使用年限
D.固定资产的最经济使用年限是运行成本现值之和最小的使用年限

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本题答案：A
本题解析：固定资产的最经济使用年限是固定资产平均年成本最小的使用年限。

79、多项选择题  短期债务筹资的特点包括（）。

A.筹资成本较低
B.筹资富有弹性
C.筹资风险较低
D.筹资速度快

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本题答案：A, B, D
本题解析：短期债务筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高。

80、多项选择题  甲公司(承租方)与乙公司(出租方)签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于()

A、经营租赁
B、融资租赁
C、租金可直接扣除租赁
D、租金不可直接扣除租赁

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

81、多项选择题  企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有()。

A.销售净利率大于0时，股利支付率越高，外部融资需求越大
B.销售净利率越高，外部融资需求越小
C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资

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本题答案：A, C, D
本题解析：股利支付率小于1的情况下，销售净利率越高，外部融资需求越小。如果股利支付率为1，销售净利率不影响外部融资。

82、多项选择题  根据风险收益对等观念，在一般情况下，下列各筹资方式资本成本由大到小的表述中不正确的有()。

A.银行借款>企业债券>普通股
B.普通股>银行借款>企业债券
C.企业债券>银行借款>普通股
D.普通股>企业债券>银行借款

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本题答案：A, B, C
本题解析：从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高;债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的其资本成本也较高。

83、单项选择题  根据相对价值法计算得出的价值是目标企业价值的（）

A.内在价值
B.账面价值
C.清算价值
D.相对价值

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本题答案：D
本题解析：相对价值法所得结论是相对于可比企业来说的，以可比企业价值为基准，是一种相对价值，而非目标企业的内在价值。

84、单项选择题  下列有关企业资本结构的说法不正确的是（）

A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本筹资
B.少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债筹资
C.如果企业的销售不稳定，更倾向较多地筹措负债资金
D.如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集

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本题答案：C
本题解析：拥有大量固定资产的企业，对长期资本的需求量大，因此，主要通过长期债务资本和权益资本筹资；少数股东为了保持对公司的控制权，所以，不希望增发普通股筹资，更倾向负债筹资；如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险；如果预计未来利率水平上升，则未来长期资本的成本会更高，所以，企业为了提前将未来资本成本锁定在较低的水平，应选择长期资本的筹集。

85、单项选择题  A公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资800万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款筹资，年利率为5%，每年年末支付当年利息。该项目预计使用年限为4年。预计每年固定经营成本(不含折旧)为30万元，单位变动成本为70元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限4年，预计净残值为20万元。销售部门估计每年销售量可以达到5万件，市场可以接受的销售价格为300元/件，所得税税率为25%。则该项目经营期第1年的股权现金流量为()万元。

A.900.25
B.858.75
C.706.85
D.764.55

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本题答案：B
本题解析：年折旧=(800-20)/4=195(万元)年利息=800×5%=40(万元)年税前经营利润=(300-70)×5-(195+30)=925(万元)在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量=税前经营利润×(1-T)+折旧=925×(1-25%)+195=888.75(万元)在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=888.75-40×(1-25%)=858.75(万元)第1年偿还的借款利息，在实体现金流量法下属于无关现金流量。但在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量处理。

86、多项选择题  现金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出包括（）。

A、经营现金支出
B、归还借款本金及利息
C、购买设备支出
D、分配股利

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本题答案：A, C, D
本题解析：本题考核的是现金预算的知识点。现金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出除了涉及经营现金支出外，还包括资本性现金支出。但是注意，现金预算中的现金支出不包括归还借款本金及利息，“归还借款本金及利息”在计算“现金筹措与投放”时考虑。

87、单项选择题  M公司发行了甲股票，刚刚支付的股利为1元，预计以后各年将以固定股利支付率发放股利，保持税后利润的增长率6%不变，假设目前的无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为14%，甲股票的β系数为1.2，那么甲股票目前的价值是（）元。

A.16
B.14
C.12.12
D.10.6

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本题答案：D
本题解析：甲股票的股权资本成本=4%+1.2×（14%-4%）=16%，以固定股利支付率发放股利，那么股利增长率等于税后利润的增长率6%，增长率保持不变，所以是固定增长股票的模型，股票价值=1×（1+6%）／（16%-6%）=10.6（元）。

88、多项选择题  投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准。可以作为投资者要求报酬率的有()。

A.股票的长期平均收益率
B.债券收益率加上一定的风险报酬率
C.市场利率
D.债券利率

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本题答案：A, B, C
本题解析：选项D没有考虑到股票的投资风险比债券高，应加上一定的风险补偿

89、多项选择题  在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量减少的因素有（）。

A、存货年需要量增加
B、单位缺货成本降低
C、每次订货的变动成本降低
D、单位存货变动储存成本增加

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本题答案：C, D
本题解析：本题考核经济订货批量的影响因素。在存货经济订货量基本模型中，不允许缺货，因此不选B；经济订货量＝（2×存货年需要量×每次订货的变动成本/单位存货变动储存成本）1/2，由此可知，A不是答案，C、D是答案。

90、多项选择题  利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，下列有关无风险利率的表述中不正确的有()。

A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜
B.选择国库券利率比较适宜
C.必须选择实际的无风险利率
D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

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本题答案：A, B, C
本题解析：应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项A、B错误。在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现，通常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本。只有在存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的两种情况下，才使用实际利率计算资本成本

91、多项选择题  某公司的主营业务是从事房地产开发，目前准备追加投资扩大其经营规模。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，追加投资后，公司的资产负债率将达到60%。假定不考虑所得税。该项目的资产β值和股东权益β值分别是()。

A.0.4
B.0.6
C.1.5
D.2.8

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本题答案：B, C
本题解析：本题的主要考核点是资产β值和股东权益β值的计算。目前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷权益乘数=1.2/[1/(1-50%)]=0.6;该公司目前的资产的β值可以作为新项目的资产β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×权益乘数=0.6×[1/(1-60%)]=1.5。

92、问答题  

甲公司是由自然人乙和自然人丙于2002年8月共同投资设立的有限责任公司。2006年4月,甲公司经过必要的内部批准程序,决定公开发行公司债券,并向国务院授权的部门报送有关文件,报送文件中涉及有关公开发行公司债券并上市的方案要点如下:
(1)截止到2005年12月31日,甲公司经过审计后的财务会计资料显示:注册资本为5000万元,资产总额为26000万元,负债总额为8000万元;在负债总额中,没有既往发行债券的记录;2003年度至2005年度的可分配利润分别为1200万元､1600万元和2000万元。
(2)甲公司拟发行公司债券8000万元,募集资金中的1000万元用于修建职工文体活动中心,其余部分用于生产经营;公司债券年利率为4%,期限为3年。
(3)公司债券拟由丁承销商包销。根据甲公司与丁承销商签订的公司债券包销意向书,公司债券的承销期限为120天,丁承销商在所包销的公司债券中,可以预先购入并留存公司债券2000万元,其余部分向公众发行。
要求:
根据上述内容,分别回答下列问题:
(1)甲公司是否具备发行公司债券的主体资格?
(2)甲公司的净资产和可分配利润是否符合公司债券发行的条件?并分别说明理由。
(3)甲公司发行的公司债券数额和募集资金用途是否符合有关规定?并分别说明理由。如果公司债券发行后上市交易,公司债券的期限是否符合规定?并说明理由。
(4)甲公司拟发行的公司债券由丁承销商包销是否符合规定?并说明理由。公司债券的承销期限和包销方式是否符合规定?并分别说明理由。

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本题答案：(1)甲公司具备发行公司债券的主体资格。根据公司法,所
本题解析：试题答案(1)甲公司具备发行公司债券的主体资格。根据公司法,所有公司均可以发行债券。
(2)甲公司的净资产符合发行债券的条件。根据证券法,有限责任公司的净资产不低于6000万。本题中甲公司的净资产为26000-8000=18000万,故符合法律规定。
甲公司的可分配利润符合法律规定。根据证券法,公司发行债券,其最近三年的可分配利润足以支付公司债券1年的利息。本题中,甲公司最近三年的可分配利润(1200+1600+2000)÷3=1600,大于债券的利息8000×4%=320,故符合法律的规定。
(3)公司发行债券的数额不符合法律规定。根据证券法,公司发行债券累计余额不得超过净资产的40%,本题中,甲公司发行8000万的债券,8000/18000=44.4%,超过了法律规定的限额。
甲公司募集资金的用途不符合法律规定。根据证券法,公开发行公司债券募集的资金,必须用于核准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出。本题中,甲公司所募集的债券中,有1000万用于修建职工文体活动中心,属于非生产性支出,故不符合法律的规定。
甲公司的债券期限符合法律规定。根据证券法,公司债券上市,其债券的期限应当为1年以上,本题中甲公司的债券的期限为3年。
(4)甲公司拟发行的债券由丁承销商包销不符合法律规定。根据证券法,向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的,应当由承销团承销。而本题只有丁一家承销商进行承销。
公司债券的承销期限不符合法律规定。根据证券法,证券代销,包销的期限最长不得超过90天,而本题中,丁承销商的包销期限为120天。
丁公司包销的方式不符合法律规定。根据证券法,证券公司不得为本公司预先购入并留存所包销的证券。

93、多项选择题  甲签发一张银行承兑汇票给乙。下列有关票据关系当事人的表述中，正确的有()。

A.甲是出票人
B.乙是收款人
C.甲是承兑申请人
D.承兑银行是付款人

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核商业承兑汇票签发时的当事人。以上的说法均正确。

94、单项选择题  下列关于利润最大化与每股收益最大化两种观点的相同点的表述中，正确的是()。

A.都没有考虑所获利润和投入资本额的关系、所获利润和所承担风险的关系
B.都没有考虑利润的取得时间、所获利润和投入资本额的关系
C.都没有考虑利润的取得时间、所获利润和所承担风险的关系
D.都没有考虑利润的取得时间、所获利润和投入资本额的关系、所获利润和所承担风险的关系

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本题答案：C
本题解析：每股收益最大化观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，这是每股收益最大化与利润最大化观点相比的进步之处，但这种观点仍然存在以下与利润最大化观点相同的缺陷：(1)仍然没有考虑每股收益取得的时间。(2)仍然没有考虑每股收益的风险。所以，选项C的表述正确，选项A、B、D的表述不正确。

95、单项选择题  下列说法不正确的是（）。

A.征税对象是区分不同税种的重要标志
B.税目是征税对象的具体化
C.税率是衡量税负轻重与否的唯一标志
D.纳税义务人即纳税主体

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本题答案：C
本题解析：税率是衡量税负轻重与否的重要标志，但不是唯一标志。

96、单项选择题  关于公司资本成本的理解，下列说法不正确的是（）。

A、资本成本是公司取得资本使用权的代价
B、资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率
C、不同资本来源的资本成本不同
D、不同公司的筹资成本不同

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本题答案：B
本题解析：本题考核资本成本概述。理解公司资本成本，需要注意以下问题：1.资本成本是公司取得资本使用权的代价；2.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率；3.不同资本来源的资本成本不同；4.不同公司的筹资成本不同。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。

97、多项选择题  某产品的单位产品标准成本为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元，固定制造费用小时分配率为2元，本月月初在产品100件，本月投产产品550件，本月完工450件，在产品的完工程度为50%，实际使用工时1400小时，生产能量为1620小时，实际发生变动制造费用7700元，实际发生固定制造费用3500元，则下列有关制造费用差异计算正确的有()

A.变动制造费用耗费差异为700元
B.变动制造费用效率差异为-500元
C.固定制造费用耗费差异260元
D.固定制造费用闲置能量差异240元

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本题答案：A, B, C
本题解析：本月生产的约当量=450+200×50%-100×50%=500(件) 变动制造费用耗费差异=实际工时×(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)=1400×(7700÷1400-5)=700(元) 变动制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)×变动制造费用标准分配率=(1400-500×3)×5=-500(元) 固定制造费用耗费差异=实际-预算=3500-1620×2=260(元) 固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率=(1620-1400)×2=440(元)

98、单项选择题  某企业在一债务纠纷案件中,因承担一般保证责任而成为被告之一,其后该企业被其他债权人申请破产,人民法院予以受理。对该企业有关保证责任的诉讼,人民法院的正确处理方式是()。

A.继续审理
B.中止审理
C.终止审理
D.驳回起诉

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

99、单项选择题  某企业于2011年6月1日以9.5万元购得面值为1000元的两年前6月1日发行的债券100张，票面利率为8%，期限5年，每年付息，到期还本。则该债券到期收益率为（）。

A、低于8%
B、高于8%
C、等于8%
D、无法确定

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本题答案：B
本题解析：对分期支付利息，到期还本的债券：平价购买，债券到期收益率等于票面利率；折价购买，到期收益率大于票面利率；溢价购买，到期收益率小于票面利率。

100、问答题  

计算题：
甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：
(1)可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。
(2)可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
(3)甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。
(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。
(6)为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。
要求：
(1)计算发行日每份纯债券的价值。
(2)计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。
(3)计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。
(4)如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。

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本题答案：(1)
发行日每份纯债券的价值=1000&t
本题解析：试题答案(1)
发行日每份纯债券的价值=1000×5%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=810.44(元)
(2)可转换债券的转换比率=1000/25=40
第4年年末每份债券价值=1000×5%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56(元)
第4年年末每份可转换债券的转换价值=40×22×(1+8%)4=1197.23(元)，大于债券价值，所以第4年年末每份可转换债券的底线价值为1197.23元
(3)甲公司第四年股票的价格是22×(1+8%)4≈30，即将接近25×1.2=30，所以如果在第四年不转换，则在第五年年末就要按照1050的价格赎回，则理性投资人会在第四年就转股。转换价值=22×(1+8%)4×40=1197.23
可转换债券的税前资本成本
1000=50×(P/A，i，4)+1197.23×(P/F，i，4)
当利率为9%时，50×(P/A，9%，4)+1197.23×(P/F，9%，4)=1010.1
当利率为10%时，50×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)=976.2
内插法计算：(i-9%)/(10%-9%)=(1010.1-1000)/(1010.1-976.2)
解得：i=9.30%
所以可转换债券的税前资本成本9.3%。
因为可转换债券的税前资本成本小于等风险普通债券的市场利率10%，对投资人没有吸引力，筹资方案不可行
(4)因为目前的股权成本是0.715/22+8%=11.25%，如果它的税后成本高于股权成本11.25%，则不如直接增发普通股;如果它的税前成本低于普通债券的利率10%，则对投资人没有吸引力。
如果它的税前成本为10%，此时票面利率为r1，则：
1000=1000×r1×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)
r1=5.75%，因为要求必须为整数，所以票面利率最低为6%
如果它的税前成本为11.25%/(1-25%)=15%，此时票面利率为r2，则：
1000=1000×r2×(P/A，15%，4)+1197.23×(P/F，15%，4)
r2=11%
所以使筹资方案可行的最低票面利率6%，使筹资方案可行的最高票面利率11%

101、单项选择题  在多期二叉树模型中，已知标的资产连续复利收益率的方差为25%，股价上升百分比为20%，则以年表示的时段长度t的数值为（）

A.0.13
B.0.53
C.0.45
D.0.25

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本题答案：A
本题解析：【该题针对“布莱克－斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

102、多项选择题  甲为摄影家，曾于1931年“9.18事变”和l937年“卢沟桥事变"时分别拍有《人民的抗争》、《染血的大刀》两幅珍贵摄影作品。甲于l970年去世，此两幅作品于1983年由其独女乙整理后在国内首次发表。2005年丙公司未经许可且未注明作者，以《人民的抗争》、《染血的大刀》作为封面，制作并发售《中国近现代战争》系列DVD。下列关于丙公司行为性质的说法中，正确的有()。

A.丙公司侵犯了乙的著作人身权
B.丙公司侵犯了甲的著作人身权
C.丙公司侵犯了乙对《人民的抗争》的著作财产权
D.丙公司侵犯了乙对《染血的大刀》的著作财产权

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本题答案：B, C, D
本题解析：本题考核侵犯著作权的行为。根据规定，著作权中作者的署名权、修改权、保护作品完整权等人身权利，永远归作者享有，不能转让，也不受著作权保护期限的限制。本题中，甲去世后，该作品的财产权由其女儿继承，但是人身权仍归甲所有，因此丙公司侵犯的是“甲”的著作人身权，侵犯了“乙”的著作财产权。

103、单项选择题  已知（P/A，10%，9）=5.7590，（P/A，10%，11）=6.4951。则10年，10%的预付年金现值系数为（）

A.17.531
B.6.7590
C.14.579
D.5.4951

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本题答案：B
本题解析：预付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1，所以10年，10%的预付年金现值系数=5.7590+1=6.7590。

104、多项选择题  与零增长股票内在价值呈反方向变化的因素有()。

A.股利年增长率
B.固定发放的股利
C.必要收益率
D.β系数

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本题答案：C, D
本题解析：零增长股票内在价值PV=D/Rs，由公式看出，固定发放的股利D与股票价值呈同方向变化，必要收益率Rs与股票价值呈反向变化，而β系数与必要收益率呈同向变化，因此β系数同股票内在价值亦成反方向变化。 【该题针对“股票的有关概念和价值”知识点进行考核】

105、多项选择题  可以降低短期偿债能力的表外因素包括（）。

A、与担保有关的或有负债
B、偿债能力的好声誉
C、经营租赁合同中的租金
D、建造合同中的分期付款

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本题答案：A, B, D
本题解析：降低短期偿债能力的表外因素包括：与担保有关的或有负债；经营租赁合同中的承诺付款；建造合同、长期资产购置合同中的分期付款。ACD选项正确，偿债能力的声誉是增强短期偿债能力的表外因素。

106、单项选择题  A公司2013年税前经营利润为3000万元，所得税税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加30万元，其他经营流动资产增加420万元，经营流动负债增加90万元，经营长期资产增加1000万元，经营长期负债增加120万元，利息费用100万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。

A.1062
B.1286
C.1547
D.1486

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本题答案：B
本题解析：经营营运资本增加=30+420-90=360（万元）；净经营长期资产增加=1000-120=880（万元）；净投资=360+880=1240（万元）；税后利润=（3000-100）×（1-30%）=2030（万元）；股权现金流量=税后利润-净投资×（1-负债率）=2030-1240×（1-40%）=1286（万元）。

107、多项选择题  下列有关证券市场线的表述中，不正确的有（）。

A、风险价格＝β×（Rm－Rf）
B、横轴是以β值表示的风险
C、预期通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高
D、投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越小

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本题答案：A, D
本题解析：风险价格＝Rm－Rf，风险报酬率＝β×（Rm－Rf），所以，选项A的说法不正确。证券市场线的斜率＝风险价格，指的是在市场均衡状态下，投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益。投资者对风险的厌恶感越强，要求的风险补偿越高，因此，证券市场线的斜率就越大，选项D的说法不正确。证券市场线的横轴是β值，纵轴是要求的收益率，因此选项B的说法正确。而无风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以，选项C的说法正确。

108、单项选择题  某人投资一个项目，投资额为1000万元，建设期为2年，项目运营期为5年，若投资人要求的必要报酬率为10%，则投产后每年投资人至少应收回投资额为()万元。

A.205.41
B.319.19
C.402.84
D.561.12

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本题答案：B
本题解析：每年投资人至少应收回投资额=1000/(3.7908×0.8264)或=1000/(4.8684-1.7355)=319.19(万元)

109、单项选择题  在流动资产投资需求预测中，下列式子中正确的是（）。

A、流动资产周转天数＝存货周转天数+应收账款周转天数
B、流动资产总投资＝流动资产周转天数×每日成本流转额
C、流动资产总投资＝流动资产周转天数×每日销售额
D、流动资产周转天数＝存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数

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本题答案：B
本题解析：本题考核流动资产投资需求的影响因素。流动资产周转天数＝现金周转天数+存货周转天数+应收账款周转天数；流动资产总投资＝流动资产周转天数×每日成本流转额＝流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率。

110、多项选择题  采用逐步结转分步法计算成本的优点有()。

A.能提供各个生产步骤的半成品成本资料
B.为各生产步骤的在产品实物管理和资金管理提供资料
C.不必逐步结转半成品成本
D.能全面反映各步骤产品的生产耗费水平

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本题答案：A, B, D
本题解析：本题的主要考核点是逐步结转分步法的优点。选项C是平行结转分步法的优点。

111、多项选择题  关于连续付息债券的价值与到期时间的关系，下列说法正确的有（）。

A、溢价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B、折价发行的债券，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动式上升，在两个付息日之间债券价值不断上升，付息日割息后债券价值下降，至到期日债券价值等于面值
C、平价发行的债券，发行后债券价值一直等于票面价值
D、平价发行的债券，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

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本题答案：A, C
本题解析：本题考核债券的概念和价值。连续付息债券，债券价值随到期时间的缩短“逐渐”变动，到期日价值等于面值。随着到期时间的缩短，溢价发行的债券价值逐渐下降，折价发行的债券价值逐渐上升，平价发行的债券价值不变。

112、单项选择题  下列关于股票发行和销售的表述中，不正确的是（）

A.由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开直接发行
B.不公开直接发行方式的弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差
C.自销方式下可由发行公司直接控制发行过程，但发行公司要承担全部发行风险
D.股票委托销售又分为包销和代销两种具体办法，对于发行公司来说，包销的办法可以免于承担发行风险

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

113、多项选择题  下列表达式哪些是正确的？()

A.资产净利率=(利润总额÷总资产)×100%
B.权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
C.净经营资产=净负债+股东权益=经营资产-经营负债
D.净负债=金融负债-金融资产

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本题答案：B, C, D
本题解析：资产净利率=(净利润÷总资产)×100%，所以选项A的表达式不正确。 【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】

114、单项选择题  下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是()。

A.逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理
B.当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法
C.采用逐步分项结转分步法时，无须进行成本还原
D.采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

115、单项选择题  

某企业拟购进一批商品但现金出现短缺，经协商，有关情况如下
(1)供货企业同意50天付款，给出条件“2/10，n/50”
(2)A银行提供短期借款，年利率10%，要求按贷款额的20%保留补偿性余额
(3)B银行提供短期借款，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%
(4)C银行提供短期借款，名义利率为12%，要求使用加息法即在一个月内分三次等额偿还
(5)该企业目前没有短期投资机会则该企业应选择的筹资方式为()

A.向A企业借款在第10天支付货款
B.向B企业借款在第10天支付货款
C.向C企业借款在第10天支付货款
D.不向银行借款，在第50天支付贷款

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本题答案：A
本题解析：放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]×100%=18.37%。A银行借款实际年利率=1000×10%/[1000×(1-20%)]×100%=12.5%B银行借款实际年利率=600×12%/(600-600×12%-600×10%)×100%=15.38%C银行借款实际年利率=12%×2=24%故应该向A借款享受供货企业的现金折扣。

116、单项选择题  关于固定制造费用各成本差异的计算式子，下列各项中不正确的是（）。

A、固定制造费用耗费差异＝实际工时×固定制造费用实际分配率－生产能量×固定制造费用标准分配率
B、固定制造费用能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率
C、固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率
D、固定制造费用总差异＝固定制造费用实际数－实际产量×单位标准工时×固定制造费用标准分配率

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本题答案：B
本题解析：本题考核固定制造费用的差异分析。固定制造费用总差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用标准成本＝固定制造费用实际数－实际产量×单位标准工时×固定制造费用标准分配率；固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数＝实际工时×固定制造费用实际分配率－生产能量×固定制造费用标准分配率；固定制造费用能量差异＝（生产能量－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率；固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率；固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率。

117、单项选择题  下列关于租赁的表述中，正确的是()

A、从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别
B、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁
C、长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处，而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本
D、如果租赁合同约定了租金和手续费，则租金包括租赁资产购置成本、相关利息和营业成本

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

118、单项选择题  下列各项中，与再订货点无关的因素是()

A.经济订货量
B.日耗用量
C.交货日数
D.保险储备量

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本题答案：A
本题解析：再订货点R=交货时间×平均日需求+保险储备，从公式可以看出，经济订货量与再订货点无关。

119、单项选择题  如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。则该期权属于（）

A.美式看涨期权
B.美式看跌期权
C.欧式看涨期权
D.欧式看跌期权

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本题答案：A
本题解析：看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

120、单项选择题  使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的()。’

A.管理成本
B.机会成本
C.交易成本
D.短缺成本

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

121、单项选择题  某公司上年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税率为20%。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为()。

A.60%
B.63.54%
C.55.37%
D.58.16%

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本题答案：A
本题解析：税后经营净利润=800×(1-20%)=640万元净经营资产净利率=640/1600=40%净负债=1600-600=1000万元税后利息率=50×(1-20%)/1000=4%经营差异率=40%-4%=36%净财务杠杆=1000/600=1.67杠杆贡献率=36%×1.67=60%

122、单项选择题  某公司债券成本为10%，该公司股票风险较低，贝塔系数为0.2，无风险利率为5%。采用债券收益加风险溢价法，则普通股成本是（）。

A.11%
B.15%
C.14%
D.13%

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本题答案：D
本题解析：一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%-5%之间，对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。该公司股票风险较低，因此普通股成本＝10%＋3%＝13%。

123、单项选择题  企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订()。

A.浮动利率合同
B.固定利率合同
C.有补偿余额合同
D.周转信贷协定

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本题答案：A
本题解析：若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利

124、单项选择题  某公司享有进出口经营权,该公司2005年经常项目外汇收入为4000万美元,经常项目外汇支出为3000万美元。根据有关规定,该公司2006年经常项目外汇账户保留现汇的最高限额为()。

A.1200万美元
B.2000万美元
C.3000万美元
D.3200万美元

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

125、单项选择题  某公司拟于2012年1月1日发行面额为1000元的债券，其票面年利率为6%，每年6月30日和12月31日计算并支付利息，2015年1月1日到期。同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为()元。

A.1000
B.832.86
C.524.21
D.947.56

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本题答案：D
本题解析：债券的价值=1000×3%×(P/A，4%，6)+1000×(P/F，4%，6)=30×5.2421+1000×0.7903=947.56(元)。

126、单项选择题  下列式子中正确的是（）。

A.Oad=100一Cad-Had-Nad-Sad-Mad-Aad
B.Oad=100一Cad-Had-Nad-Sad
C.Oad=100一Cad-Had-Nad-Sad-CO2，ad

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

127、单项选择题  某公司2012年经营资产为2000万元，经营负债为800万元，销售收入为2500万元；预计2013年销售增长率为20%，销售净利率为12%，股利支付率为40%，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用金融资产，则使用销售百分比法预测的2013年外部融资额为（）万元。

A、60
B、24
C、240
D、96

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本题答案：B
本题解析：经营资产销售百分比＝2000/2500×100%＝80%，经营负债销售百分比＝800/2500×100%＝32%，2013年外部融资额＝2500×0.2×（80%－32%）－2500×（1＋20%）×12%×（1－40%）＝24（万元）。

128、单项选择题  下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是()。

A.逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理
B.当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法
C.采用逐步分项结转分步法时，无须进行成本还原
D.采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

129、多项选择题  采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括（）。

A.第一车间尚未完工产品
B.第二车间尚未完工产品
C.第三车间尚未完工产品
D.第三车间完工产品

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本题答案：B, C
本题解析：采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的"在产品"指的是"广义在产品"，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤"参与"了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的"广义在产品"。因此选项B和选项C都属于第二车间的在产品。

130、多项选择题  某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D.乙项目实际取得的报酬不一定高于预期报酬

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本题答案：A, D
本题解析：根据题意，乙项目的风险小于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应（即危险）的不确定性，也包括正面效应（即机会）的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目取得更高报酬和出现更大亏损均可能高于甲项目。

131、单项选择题  某公司的股票现在的市价是60元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为63元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升20%或者下降15%，则套期保值比率为（）

A.0.5
B.0.44
C.0.43
D.1

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本题答案：C
本题解析：上行股价=60×（1+20％）=72（元），下行股价=60×（1-15％）=51（元）；股价上行时期权到期日价值=72-63=9（元），股价下行时期权到期日价值=0；套期保值比率=（9-0）/（72-51）=0.43。

132、多项选择题  根据外国投资者并购境内企业的有关规定,外国投资者并购境内企业,发生下列情形时,应当向国家对外经济贸易主管部门和国家工商行政管理部门报告的有()。

A.1年内并购国内关联行业的企业达到8个
B.并购导致并购一方当事人在中国的市场占有率达到25%
C.并购一方当事人当年在中国市场营业额超过15亿人民币
D.并购一方当事人在中国市场占有率已经达到15%

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本题答案：B, C
本题解析：暂无解析

133、单项选择题  下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。

A、企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备
B、企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C、企业向战略投资者进行定向增发
D、企业向股东发放股票股利

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本题答案：A
本题解析：选项A属于降低短期偿债能力的表外因素。降低短期偿债能力的表外因素包括三项：（1）与担保有关的或有负债；（2）经营租赁合同中承诺的付款；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。

134、多项选择题  确定企业利润分配政策时需要考虑的法律因素主要包括()

A.资本保全的限制
B.净利润的限制
C.超额累积利润的限制
D.无力偿付的限制

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题的主要考核点是确定企业收益分配政策时需要考虑的法律因素。确定企业收益分配政策时需要考虑的法律因素主要包括：（1）资本保全的限制；（2）企业积累的限制；（3）净利润的限制；（4）超额累积利润的限制；（5）无力偿付的限制。

135、单项选择题  在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是()。

A.调整现金流量法
B.风险调整折现率法
C.净现值法
D.内含报酬率法

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本题答案：B
本题解析：风险调整折现率法把时间价值和风险价值混在一起，人为地假定风险一年比一年大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】

136、单项选择题  下列关于现金管理的说法中，正确的是()

A.企业留存一定量的现金以便在原材料价格大幅下跌时购进，这属于交易性需要
B.企业现金管理的目标是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利益
C.现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好的工作包括三个内容即力争现金流量同步、使用现金浮游量、加速收款
D.最佳现金持有量的成本分析模式仅考虑机会成本和短缺成本

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本题答案：D
本题解析：投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头现金大量购入，所以选项A不正确;现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好的工作包括：力争现金流量同步、使用现金浮游量、加速收款、推迟应付账款的支付，选项C不正确;成本分析模式下，考虑机会成本、管理成本和短缺成本，选项D不正确。

137、单项选择题  下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是()。

A.直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本
B.直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停工工时
C.直接人工的价格标准是指标准工资率，它可以是预定的工资率，也可以是正常的工资率
D.固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工时作为变动制造费用的用量标准，同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准

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本题答案：C
本题解析来源：www.91exam.org：暂无解析

138、单项选择题  在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。

A.扣除非经常性损益后的每股收益
B.每股净资产
C.每股市价
D.每股股利

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本题答案：C
本题解析：在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。

139、问答题  

计算题：
如果2009年打算通过增加外部借款保持2008年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，除留存收益外，全部使用借款补充资金，计算2009末权益乘数;

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本题答案：若：资产周转率不变，则：资产增长率=25%

本题解析：试题答案若：资产周转率不变，则：资产增长率=25%
预计期末资产=3000×(1+25%)=3750万元
若销售净利率、收益留存率不变，则：留存收益增长率=25%
预计实现留存收益=300×(1+25%)=375万元
若：不增发新股，则：股东权益增加只来源于预计实现的留存收益，则：
预计期末股东权益=1740+375=2115万元
预计期末权益乘数=3750/2115=1.7730

140、单项选择题  某项目的生产经营期为5年，设备原值为200万元，预计净残值收入5万元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8万元，直线法计提折旧，所得税率为25%，设备使用五年后报废时，收回营运资金2万元，则终结点现金净流量为（）万元。

A、7.75
B、5.75
C、7
D、6.25

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本题答案：A
本题解析：本题考核所得税和折旧对现金流量的影响。年折旧额＝（200－8）/4＝48（万元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝200－48×4＝8（万元），预计实际净残值收入5万元小于设备报废时的折余价值8万元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量＝2＋5＋（8－5）×25%＝7.75（万元）。

141、判断题  在利用外资改组国有企业中,以出售资产的方式进行改组的,企业债权债务仍由原企业承继;以其他方式改组的,企业债权债务由改组后的企业承继。()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

142、多项选择题  下列有关债券价值影响因素表述不正确的有()。

A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值与面值背离
B.债券价值的高低仅受折现率的影响
C.假设其他条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大
D.当市场利率上升时，债券价值会下降

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本题答案：A, B, C
本题解析：选项A不正确：对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归;选项B不正确：债券价值的高低不仅受折现率的影响，到期时间的长短、利息支付方式等都会影响债券价值;选项C不正确：如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大;如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小;如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。

143、单项选择题  考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为（）

A.筹资理论
B.权衡理论
C.MM第一理论
D.优序融资理论

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本题答案：D
本题解析：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为优序融资理论。【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】

144、单项选择题  下列有关信用政策说法正确的是（）

A.较长的信用期有利于增加销售额，所以信用期越长越有利
B.“5C”系统中“品质”指的是顾客的信誉
C.“5C”系统中“条件”指的是顾客获得企业的交易信用所应具备的条件
D.“5C”系统中“能力”指的是顾客的财务实力和财务状况

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本题答案：B
本题解析：信用期过长，对销售额增加固然有利，但只顾及销售增长而盲目放宽信用期，所得的收益有时会被增长的费用抵销，甚至造成利润减少。“品质”指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。“能力”指顾客的偿债能力。“条件”指可能影响顾客付款能力的经济环境。

145、单项选择题  下列不属于影响债券价值的因素的是（）

A.票面利率
B.付息频率
C.发行价格
D.到期时间

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本题答案：C
本题解析：债券的付息频率（计息期）会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、票面利率和到期时间。发行价格不影响债券的价值。

146、多项选择题  在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有()。

A.直接材料的价格差异
B.直接人工的数量差异
C.变动制造费用的价格差异
D.变动制造费用的数量差异

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本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

147、多项选择题  下列有关信号传递原则正确的有（）

A.信号传递原则是自利原则的延伸
B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核点是信号传递原则的概念及应用，以上选项均正确。

148、多项选择题  下列关于美式看涨期权的说法不正确的有()

A.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0
B.买入看涨期权，将获得在到期日或之前按照执行价格出售某种资产的权利
C.多头看涨期权的价值上限为标的资产的市场价格
D.多头看涨期权的价值下限为期权的内在价值

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本题答案：A, B
本题解析：买入看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0），买入看涨期权净损益=买入看涨期权到期日价值-期权价格，由此可知，选项A的说法错误，正确的说法应该是“到期日价值大于0”；“看跌期权”也称为“卖出期权”，“看涨期权”也称为“买入期权”，所以，选项B的说法错误。选项B正确的说法应该是：买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格卖出某种资产的权利；或：买入看涨期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利；“买入看涨期权”也称“多头看涨期权”，对于多头看涨期权而言，其价值上限为标的资产的市场价格，所以，选项C的说法正确；多头看涨期权的价值下限为期权立即被执行的价值，即期权的内在价值。

149、单项选择题  保护性看跌期权是指（）

A.股票加多头看涨期权组合
B.股票加多头看跌期权组合
C.股票加空头看涨期权组合
D.出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权

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本题答案：B
本题解析：保护性看跌期权，是股票加多头看跌期权组合，即购买1股股票，同时买入1股该股票的看跌期权。

150、多项选择题  A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%.投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）。

A、最小方差组合是全部投资于A证券
B、最高预期报酬率组合是全部投资于B证券
C、两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱
D、可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核投资组合的机会集曲线。根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，而A的标准差低于B，所以最小方差组合是全部投资于A证券，即A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确；由于机会集曲线上不存在无效投资组合，因此两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以D的说法错误。

151、多项选择题  下列各项中，正确的有（）。

A.股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的资本利得
B.股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素
C.如果股票未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/（1＋必要报酬率）
D.如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率＝股利收益率＋股利增长率

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本题答案：B, D
本题解析：股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时的售价，所以选项A不正确；如果股票未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/必要报酬率，所以选项C不正确。（参见教材第120-122页）

152、单项选择题  某企业按年利率5%向银行借款1000万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则这项借款的有效年利率为（）。

A、5%
B、6%
C、5.56%
D、7.3%

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本题答案：C
本题解析：本题考核有效年利率。有效年利率＝5%/（1－10%）＝5.56%

153、多项选择题  F公司是一个家具制造企业。该公司按生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括（）。

A、“加工车间”正在加工的在产品
B、“装配车间”正在加工的在产品
C、“装配车间”已经完工的半成品
D、“油漆车间”正在加工的在产品

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本题答案：B, C, D
本题解析：采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。由此可知，选项A不是答案，选项B、C、D是答案。

154、单项选择题  某公司属于一跨国公司，2012年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。则2012年年末该公司的每股股权价值为（）元。

A.78.75
B.72.65
C.68.52
D.66.46

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本题答案：A
本题解析：每股净经营资产净投资=每股净经营长期资产总投资-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40-30+5=15（元）每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×（1-负债率）=12-15×（1-40%）=3（元）股权资本成本=3%+2×（6%-3%）=9%每股价值=3×（1+5%）/（9%-5%）=78.75（元）

155、单项选择题  某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是()

A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

156、单项选择题  下列关于租赁的表述中，不正确的是（）

A.租赁合约的当事人只包括出租人和承租人两方
B.租赁期是指租赁开始日至终止日的时间
C.长期租赁的时间接近于租赁资产的经济寿命
D.租赁费用是协商一致的产物，没有统一的标准

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本题答案：A
本题解析：租赁合约的当事人至少包括出租人和承租人两方，在杠杆租赁下，会涉及到三方关系人，即承租人、出租人和借款人。【该题针对“租赁的主要概念”知识点进行考核】

157、单项选择题  下列有关资本市场线斜率表述不正确的是（）

A.它反映了最高的夏普比率
B.它提供了每单位波动率所要求的最高回报
C.它反映了投资组合单位波动率所要求的系统风险溢价
D.它受投资者的风险偏好影响

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本题答案：D
本题解析：风险投资的最优组合不再取决于投资者是如何保守或冒进的了；每一个投资者都应该投资于切点组合，而与他的风险偏好无关（这称作“分离定理”）。

158、单项选择题  下列不属于股票上市的目的的是()。

A.提高股票的变现力
B.便于筹措新资金
C.提高公司知名度
D.分散公司的控制权

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本题答案：D
本题解析：股票上市可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。选项D属于股票上市的不利影响，所以是正确选项。

159、多项选择题  下列关于理财原则的表述中，不正确的有（）

A.理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论
B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确
C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力

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本题答案：A, D
本题解析：财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征，A选项不正确。原则不仅仅能解决常规问题，还为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法，D选项不正确。

160、多项选择题  在存在通货膨胀的情况下，下列表述中不正确的有()。

A.名义现金流量要使用实际折现率进行折现，实际现金流量要使用名义折现率进行折现
B.1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)
C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n
D.包含了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量

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本题答案：A, C
本题解析：在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现。如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量，包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。两者的关系为：名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)n

161、单项选择题  针对被审计单位治理层希望向贷款银行提供与注册会计师书面沟通文件的副本，注册会计师需要在书面沟通文件中作出相关声明，对于声明的内容以下说法不正确的是（）

A．书面沟通文件可为第三方根据实际情况有选择的信赖
B．书面沟通文件仅为治理层的使用而编制，在适当的情况下也可供集团管理层和集团注册会计师使用，但不应被第三方依赖
C．注册会计师对第三方不承担责任
D．书面沟通文件向第三方披露或分发的任何限制

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本题答案：A
本题解析：在某些情况下，向第三方披露书面沟通文件可能是违法或不适当的，所以注册会计师应当在书面沟通文件中声明BCD所述内容，告知第三方这些书面沟通文件不是为他们编制。

162、单项选择题  下列关于互斥项目排序的表述中，错误的是（）。

A．如果两个互斥项目的寿命相同，但是投资额不同，评估时应优先使用净现值法
B．如果两个互斥项目的寿命和投资额都不同，此时可以使用共同年限法或等额年金法来排序
C．共同年限法也被称为重置价值链法
D．共同年限法与等额年金法相比，比较直观但是不易于理解

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本题答案：D
本题解析：选项D，共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解。

163、多项选择题  下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的有()。

A.重要的原材料价格发生重大变化
B.工作方法改变引起的效率变化
C.生产技术和工艺发生根本性变化
D.市场供求变化导致的售价变化

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本题答案：A, C
本题解析：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化。只有这些条件发生变化，基本标准成本才需要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，因此不需要修订基本标准成本。所以，选项A、C正确。

164、判断题  使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

165、单项选择题  某企业采用“销售收入”计算出来的存货周转次数为5次，采用“销售成本”计算出来的存货周转次数为4次，如果已知该企业的销售毛利为2000万元，净利润为1000万元，则该企业的销售净利率为（）。

A、20%
B、10%
C、5%
D、8%

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本题答案：B
本题解析：1）设企业销售收入为x，则按照销售收入计算的存货周转次数有：x/存货＝5，存货＝x/5 （2）根据按照销售成本计算的存货周转次数有：4＝（x－2000）/存货，存货＝（x－2000）/4 （3）解方程：x/5＝（x－2000）/4可以得出，x＝10000（万元） （4）销售净利率＝1000/10000＝10%

166、多项选择题  下列措施中，可以提高企业生产经营安全性的有（）。

A、降低固定成本
B、降低销售量
C、降低单价
D、降低单位变动成本

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本题答案：A, D
本题解析：本题考核安全边际率。企业生产经营的安全性，可以用安全边际率来表示。安全边际率＝1－盈亏临界点作业率＝1－盈亏临界点销售量/正常销售量＝1－固定成本/（单位边际贡献×正常销售量），其中：单位边际贡献＝单价－单位变动成本，可见降低固定成本和单位变动成本，能提高安全边际率；而降低销售量和降低单价，则会降低安全边际率。

167、单项选择题  下列关于证券组合的说法中，不正确的是（）。

A.对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0.2时的机会集曲线比相关系数为0.5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0.5时强
B.多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面
C.相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应
D.不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高期望报酬率组合点的那段曲线

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本题答案：B
本题解析：多种证券组合的有效集是一条曲线，是从最小方差组合点到最高期望报酬率组合点的那段曲线。

168、多项选择题  下列各项会直接影响企业加权平均资本成本的有（）。

A.个别资金成本
B.各种资本在资本总额中占的比重
C.筹资规模
D.企业的经营杠杆

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本题答案：A, B
本题解析：暂无解析

169、多项选择题  下列关于期权的说法中，不正确的有（）。

A.权利出售人必须拥有标的资产
B.期权持有人享有权利，却不承担相应的义务
C.期权属于衍生金融工具
D.期权到期时，双方通常需要进行实物交割

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本题答案：A, D
本题解析：期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以"卖空"的，所以选项A的说法不正确；期权出售人不一定拥有标的资产，而购买人也不一定真的想购买标的资产，因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可，所以选项D的说法不正确。

170、多项选择题  在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有()

A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同时，则可以使用企业当前资本成本作为折现率
B.评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险
C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率
D.投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加

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本题答案：B, C, D
本题解析：项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件，还应满足等资本结构假设，选项A错误。

171、多项选择题  利用经济增加值衡量公司业绩的特点在于（）。

A.克服了盈利基础财务计量的缺点，便于进行长期的业绩计量，并能考虑公司不同发展阶段的差异
B.不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架
C.绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力
D.如果资产负债表和利润表的数据不可靠，经济增加值也不会可靠，业绩评价的结论也就不可靠

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本题答案：B, C
本题解析：经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高，所以选项A错误；经济增加值要对会计数据进行调整，不依赖于会计报表数据，所以选项D错误。

172、单项选择题  某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的内在价值为（）元。

A、65.53
B、68.96
C、55.63
D、71.86

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本题答案：D
本题解析：本题考核股票价值的计算，必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%内在价值＝8×（1＋6%）/（17.8%－6%）＝71.86

173、单项选择题  在证券市场处于均衡状态下，有一只价格为每股28元的股票，预计下一期的股利是每股2.8元，该股利将以大约3%的速度持续增长，根据上述资料计算的该股票的期望收益率为()。

A.13%
B.13.3%
C.10%
D.10.3%

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本题答案：A
本题解析：在证券市场处于均衡状态下，该股票价格能完全反应有关该公司的任何可获得的公开信息，而且股票价格能够迅速对新的信息作出反应，在这种假设条件下，股票的期望收益率等于其必要的收益率，所以R= D1/P0+g=2.8/28+3%=13%。

174、单项选择题  下列不属于股票发行价格确定方法的是（）

A.市盈率法
B.资产净值法
C.现金流量折现法
D.资本资产定价模型法

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本题答案：D
本题解析：股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法（又称资产净值法）和现金流量折现法。

175、多项选择题  下列有关价值评估的正确表述为（）。

A、价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息
B、价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性
C、价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效
D、在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核价值评估，价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息，A选项正确；价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。B选项正确；价值评估认为：市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。C选项正确；在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。D选项正确。

176、多项选择题  注册会计师接受被审计单位财务报表审计的委托后，在针对与前任注册会计师沟通时处理正确的有（）

A．这一阶段的沟通是必要的审计程序
B．通过询问的方式进行沟通
C．查阅前任注册会计师的工作底稿
D．可以根据实际情况决定是否与前任进行沟通

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本题答案：B, C, D
本题解析：接受委托后的沟通与接受委托前有所不同，它不是必要程序，而是由后任注册会计师根据审计工作需要自行决定的。这一阶段的沟通主要包括查阅前任注册会计师的工作底稿及询问有关事项等。沟通可以采用电话询问、举行会谈、致送审计问卷等方式，但最有效、常用的方式是查阅前任注册会计师的工作底稿。

177、多项选择题  下列关于可持续增长的说法中，正确的有（）。

A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动
B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变
C.可持续增长率=本期收益留存／（期末股东权益-本期收益留存）
D.如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则本期的可持续增长率=上期的可持续增长率=本期的实际增长率

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=销售增长率，选项A的说法正确；"不改变经营效率"意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×（净利润／销售额）×（期末资产／期末股东权益）×（销售额／期末资产）=收益留存率×净利润／期末股东权益=本期利润留存／期末股东权益，由此可知，可持续增长率=（本期利润留存／期末股东权益）／（1-本期利润留存／期末股东权益）=本期利润留存／（期末股东权益-本期利润留存），所以，选项C的说法正确；如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本期可持续增长率=上期可持续增长率一本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

178、单项选择题  计算公司资本成本时，下列各项最适合作为“无风险利率”的是（）。

A、上市交易的政府长期债券的票面收益率
B、上市交易的政府长期债券的到期收益率
C、上市交易的政府短期债券的到期收益率
D、上市交易的政府短期债券的票面收益率

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本题答案：B
本题解析：应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

179、单项选择题  某企业2011年财务杠杆系数为1.25，上期息税前利润为750000元，在无优先股的情形下，则2010年实际利息费用为（）元。

A.100000
B.675000
C.300000
D.150000

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本题答案：D
本题解析：本题的主要考核点是财务杠杆系数的计算。由于1.25=750000÷（750000-I），则I=150000（元）。

180、单项选择题  下列关于期权投资策略的表述中，正确的是()。

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值
B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略
C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本
D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

181、单项选择题  在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是()

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资
B.原材料价格上涨，销售利润率降低
C.市场需求减少，销售额减少
D.发行长期债券，偿还短期借款

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

182、多项选择题  下列有关平息债券价值表述正确的有（）。

A.如果等风险利率不变，平价债券，债券付息期长短对债券价值没有影响
B.如果等风险利率不变，折价债券，债券付息期越短，债券价值越高
C.随着到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小
D.在债券估值模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低

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本题答案：A, C, D
本题解析：对于平息债券，折价债券付息期越短，债券价值越低；溢价债券付息期越短，债券价值越高。

183、问答题  

计算题：
2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有l99天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30%，资本市场的无风险利率为年利率7%。
要求：
(1)使用布莱克.斯科尔斯模型计算该项期权的价值(dl和d2的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算)。
(2)如果你是一位投资经理并相信布莱克.斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。

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本题答案：(1)执行价格的现值==47.2244(元)
本题解析：试题答案(1)执行价格的现值==47.2244(元)
d1==0.37
d2=0.37-30%×=0.15
N(0.37)=0.6443，N(0.15)=0.5596
期权价值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882(元)
期权价值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882(元)
(2)期权价格5元，价值为5.7882元，所以应该投资该期权。

184、问答题  

计算题：
XYZ公司是家民营企业，其开发和生产的某种产品市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向发行债券。XYZ公司目前已经采取的筹资方案是：定向向若干战略投资者发行价值900万元、利率为10%的抵押公司债券。债券投资人出于保持或增加其索偿权安全性的愿望，经与XYZ公司协商后双方共同在债务契约中写入若干保护性条款，其中规定允许公司只有在同时满足下列保护性条款的前提下才能发行其他公司债券：
（1）利息保障倍数大于4；
（2）发行债券所形成的资产的50%用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵押债券价值的2倍以上；
（3）产权比率不高于0.5。
从公司目前财务报表得知，XYZ公司现在税后净利润240万元，预计未来仍然可以保持这一收益水平，目前所有者权益为4000万元，企业总资产4800万元中已被用于抵押的资产折余价值为2000万元。公司所得税税率为25%。
要求分析：
（1）在抵押债券契约中规定的三种条件下，XYZ公司可分别再发行多少利率为10%的债券？
（2）说明上述保护性条款中哪项是有约束力的，为什么？

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本题答案：（1）设x为可发行新债的金额
公司的税前利润
本题解析：试题答案（1）设x为可发行新债的金额
公司的税前利润=240/（1-25%）=320（万元）
约束条款（1）：
（320+900×10%+x×10%）÷（900×10%+x×10%）=4
x=166.67（万元）
约束条款（2）：
（2000+x×50%）÷（900+x）=2
x=133.33（万元）
约束条款（3）：
（900+x）÷4000=0.5
x=1100（万元）
（2）可见从企业目前的收益水平来看，保护条款（2）是有约束力的，它将企业拟发行新债的数量限制在133.33万元以内。

185、单项选择题  从业绩考核的角度看，最不好的转移价格是()

A.以市场为基础的协商价格
B.市场价格
C.全部成本转移价格
D.变动成本加固定费转移价格

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

186、单项选择题  下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是()

A.直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本
B.直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停工工时
C.直接人工的价格标准是指标准工资率，它可以是预定的工资率，也可以是正常的工资率
D.固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工时作为变动制造费用的用量标准，同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准

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本题答案：C
本题解析：暂无解析

187、多项选择题  在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（）。

A.债券平价发行，每年付息一次
B.债券平价发行，每半年付息一次
C.债券溢价发行，每年付息一次
D.债券折价发行，每年付息一次

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本题答案：C, D
本题解析：只要是平价发行的债券，无论其计息方式如何，其票面利率与到期收益率一致。教材指出，除非特别指明，折现率与票面利率采用同样的计息规则，包括计息方式(单利还是复利)。

188、多项选择题  下列选项中，属于用来预测销售增长率的模型有()。

A.销售百分比法
B.交互式财务规划模型
C.内含增长率模型
D.可持续增长率模型

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本题答案：C, D
本题解析：选项A、B所揭示的方法都可以用来预测融资需要量;而内含增长率和可持续增长率模型是用来预测销售增长率的模型，所以选项C、D正确

18 9、多项选择题  企业在安排流动资产投资时，需要考虑的成本有（）

A.短缺成本
B.机会成本
C.持有成本
D.沉没成本

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本题答案：A, C
本题解析：企业在安排流动资产投资时，需要权衡得失，确定其最佳投资需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。所以，本题选项A、C正确。

190、多项选择题  根据本量利分析原理，同时达到提高安全边际和降低盈亏临界点效果的措施有()。

A.提高单价
B.提高产销量
C.降低固定成本
D.降低单位变动成本

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本题答案：A, C, D
本题解析：暂无解析

191、多项选择题  β值的关键驱动因素有()。

A.经营杠杆
B.财务杠杆
C.收益的周期性
D.市场风险

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本题答案：A, B, C
本题解析：虽然β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

192、单项选择题  如果股价小于执行价格时，组合净收入不随股价的变化而变化，则该期权的投资策略属于()。

A.保护性看跌期权
B.抛补看涨期权
C.对敲
D.保护性看跌期权+抛补看涨期权

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本题答案：A
本题解析：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，当股价小于执行价格时，组合净收入等于执行价格。
【该题针对“期权的投资策略”知识点进行考核】

193、单项选择题  某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为0.95；经营负债与销售收入之比为0.35；计划下年销售净利率为10%，股利支付率为60%，该公司去年的销售额为800万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的经营资产和经营负债都会随销售的增加而同时增加，则该公司的销售增长到什么程度，才无须向外筹资（）

A.11.11%
B.3.90%
C.5.22%
D.7.14%

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本题答案：D
本题解析：本题的主要考核点是内含增长率的计算。设销售增长率为g，因为：0=0.95-0.35-10%×［（1+g）÷g］×（1-60%），所以：g=7.14%当增长率为7.14%时，不需要向外界筹措资金。

194、单项选择题  关于公司的资本成本和投资项目的资本成本，下列说法不正确的是（）。

A.公司资本成本的高低取决于无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价
B.投资项目资本成本的高低主要取决于从哪些来源筹资
C.如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，且不改变公司的资本结构，则项目资本成本等于公司资本成本
D.每个项目都有自己的资本成本，同一个公司的各个项目的资本成本可能是不同的

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本题答案：B
本题解析：投资项目资本成本的高低主要取决于资金运用于什么样的项目，而不是从哪些来源筹资。（参见教材第126页）

195、多项选择题  下列关于股票估价在实际应用时股利的取决因素包括()。

A.销售收入
B.每股盈利
C.股票市价
D.股利支付率

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本题答案：B, C
本题解析：股利的多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素。 【该题针对“股票的有关概念和价值”知识点进行考核】

196、单项选择题  下列说法不正确的是那一选项？()。

A.对于溢价出售的平息债券，利息支付频率越快，则价值越高
B.连续支付利息，平价发行的债券，债券价值一直等于债券面值
C.对于折价发行的平息债券，债券价值变动的总趋势是波动上升的，最终等于债券面值
D.当债券的必要报酬率大于债券票面利率时，债券价值大于债券面值

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本题答案：D
本题解析：当债券的必要报酬率大于债券票面利率时，债券价值小于债券面值。 【该题针对“债券估价”知识点进行考核】

197、单项选择题  如果本年没有增发新股或回购股票，则下列说法中不正确的是()。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
B.如果权益乘数比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
C.如果资产周转率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
D.如果资产周转率比上年下降了，其他财务比率不变，则本年实际增长率低于上年可持续增长率

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本题答案：A
本题解析：在不增发新股或回购股票的条件下，股东权益的增长只来源于预计实现的留存收益，则在满足四项比率不变的假设前提下：本年的可持续增长率==本年股东权益增长率。1)若收益留存率比上年提高，由：资产周转率不变、资本结构不变，可知：销售实际增长率=资产增长率=股东权益增长率=本年的可持续增长率，选项A错误;2)若权益乘数比上年提高：由：资产周转率不变，有：销售实际增长率=资产增长率;由：权益乘数提高，有：资产增长率>股东权益增长率(本年可持续增长率)，即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项B正确;3)若资产周转率比上年提高，有：销售实际增长率>资产增长率，由：权益乘数不变，有：资产增长率=股东权益增长率(本年可持续增长率)，即：销售实际增长率>本年可持续增长率，选项C正确;4)在不增发新股的条件下，若公司在下年度改变经营效率或财务政策，使4个财务比率中的一个或多个降低，则下年度的销售实际增长率与可持续增长率，均低于本年度的可持续增长率，选项D正确。

198、单项选择题  某投资人同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，这属于()投资策略。

A.保护性看跌期权
B.抛补看涨期权
C.多头对敲
D.空头对敲

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本题答案：C
本题解析：购入1股股票，同时购入该股票的1股看跌期权，称为保护性看跌期权;抛补看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权;多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同;空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

199、单项选择题  下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（）。

A、现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关
B、有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升
C、有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
D、当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

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本题答案：C
本题解析：本题考核最优现金返回线，现金最优返回线R＝（3bδ2/4i）1/3＋L，其中：L与企业最低现金每日需求量有关，所以，A不是答案；i表示的是有价证券的日利息率，由现金最优返回线的公式可知，B的说法不正确；b表示的是有价证券的每次固定转换成本，所以，C的说法正确；如果现金的持有量在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，D的说法不正确。

200、单项选择题  某公司2012年经营资产销售百分比为120%，经营负债销售百分比为40%，预计2013年销售净利率为20%，股利支付率为20%，可动用金融资产为0，不打算从外部融资，则2013年销售增长率为（）。

A、80%
B、75%
C、25%
D、20%

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本题答案：C
本题解析：本题考核内含增长率。不打算从外部融资“说明2013年是内含增长。120%-40%-[（1+增长率）/增长率]×20%×（1-20%）＝0，解得：增长率＝25%