1、单项选择题  由于政府部门强行对企业并购大包大揽，背离市场原则，使得并购难以达到预期效果而带来的风险是（）。

A.营运风险
B.法律风险
C.体制风险
D.信息风险

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：在我国国有企业资本经营过程中相当一部分企业的收购兼并行为，都是由政府部门强行撮合而实现的。尽管大规模的并购活动需要政府的支持和引导，但是并购行为毕竟应是企业基于激烈市场竞争而自主选择的发展战略，是一种市场化行为。政府依靠行政手段对企业并购大包大揽，不仅背离市场原则，难以达到预期效果，而且往往还会给并购企业带来风险，这种风险就是体制风险。

2、多项选择题  企业并购的财务协同效应表现在()。

A.获得目标企业的无形资产
B.财务能力提高
C.合理避税
D.预期效应
E.降低代理成本

点击查看答案

本题答案：B, C, D
本题解析：企业并购的财务协同效应表现在：财务能力提高、合理避税、预期效应。参见教材P232

3、单项选择题  某公司发行10年期，年利率为10%的债券1000万元，发行费率为2.5%，所得税率为25%，则该债券的资本成本为（）。

A.7.5%
B.7.69%
C.10.26%
D.13%

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查长期债券资本成本率的计算。。

4、多项选择题  下列关于市净率优缺点的表述正确的有（）。

A.账面价值数据容易获取
B.较权益数据不稳定、不直观，估值结果不可靠
C.账面价值受折旧方法及会计政策影响大，当公司间采用不同的会计政策时，可比性较差
D.账面价值对于没有太多固定资产的服务类企业意义不大，所以此方法不适合此类公司
E.不适合账面价值为负数的企业

点击查看答案

本题答案：A, C, D, E
本题解析：本题考查企业价值评估方法。市净率的优点：账面价值数据容易获取，较权益数据稳定和直观，估值结果更为可靠。市净率的局限性：账面价值受折旧方法及会计政策影响大，当公司间采用不同的会计政策时，可比性较差；账面价值对于没有太多固定资产的服务类企业意义不大，所以此方法不适合此类公司；不适合账面价值为负数的企业。

5、多项选择题  下列关于贴现现金流量指标的说法不正确的是（）。

A.当净现值大于零时，该方案可行
B.当净现值大于零时，获利指数小于1
C.当净现值大于零时，获利指数大于1
D.当净现值大于零时，此时的贴现率大于内部报酬率
E.当净现值大于零时，此时的贴现率小于内部报酬率

点击查看答案

本题答案：B, D
本题解析：当净现值大于零时，投资项目未来报酬的总现值大于初始投资额，因此获利指数大于1，选项B错误。内部报酬率是净现值为零时的折现率，因此当净现值大于零时，此时的贴现率小于内部报酬率，选项D错误。

6、单项选择题  过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用()来估算目标企业的价值。

A.贴现现金流量法
B.资产价值基础法
C.收益法
D.清算价值法

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用收益法来估算目标企业的价值。参见教材P238

7、单项选择题  

某公司因生产发展需要再筹资40万元。现有两种筹资方案可供选择：（1）增发20000股普通股，每股发行价为20元；（2）发行债券40万元，债券年利率10%。公司的息税前利润目标为50万元，所得税率为25%，该公司筹资后的利润状况如下表：
发行债券与增发普通股每股利润无差异点处的息税前利润为（）元。

A.110000
B.70000
C.80000
D.90000

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查资本结构决策的每股利润分析法。根据题意两种增资方式下都没有优先股年股利，所以我们就不用考虑Dp1、Dp2，把已知的数字代入公式，即可求得每股利润无差别点。

8、单项选择题  下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金的时间价值的是（）。

A.净现值
B.平均报酬率
C.获利指数
D.内部报酬率

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：非贴现现金流量指标都没有考虑资金的时间价值。在四个选项中，选项B属于非贴现现金流量指标。

9、单项选择题  甲公司与乙公司重组后，甲公司存续，乙公司全部资产并入甲公司，并注销乙公司法人资格，此重组采用的是()方式。

A.新设合并
B.吸收合并
C.收购
D.回购

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查企业重组方式中的吸收合并。如果A.B两家企业重组后，A企业存续，B企业注销法人资格，并入A企业，则称A企业吸收合并了B企业。

10、多项选择题  下列对获利指数法决策规则的表述正确的是（）。

A.在只有一个备选方案的采纳与否决策中.获利指数大于或等于1则拒绝
B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数小于1则采纳
C.在只有一个备选方案的采纳与否决策中.获利指数大于或等于1则采纳
D.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数最小的投资项目
E.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数最大的投资项目

点击查看答案

本题答案：C, E
本题解析：本题考查获利指数法的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳；在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数最大的投资项目。

11、多项选择题  下列属于初始现金流量的有()。

A.职工培训费用
B.流动资产投资
C.固定资产投资
D.固定资产的残值收入或变价收入
E.停止使用的土地的变价收入

点击查看答案

本题答案：A, B, C
本题解析：选项DE属于终结现金流量。参见教材P225

12、单项选择题  资本成本比较法的决策目标实质上是()。

A.综合资本成本最低
B.公司价值最大化
C.财务风险最小化
D.利润最大化

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：资本成本比较法的决策目标实质上是利润最大化而不是公司价值最大化。参见教材P222

13、多项选择题  自主上市的好处表现在（）。

A.大股东的控股比例通常较高，容易实现绝对控股
B.上市过程不存在大量现金流支出
C.速度快
D.有巨大的广告效应
E.改制和上市重组过程，能够使公司获得一个“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的平台

点击查看答案

本题答案：A, B, E
本题解析：自主上市的好处表现在：①改制和上市重组过程，能够使公司获得一个"产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学"的平台，并能够优化公司治理结构，明确业务发展方向，为公司日后健康发展打下良好基础；②改制、建制、上市重组通常发生在企业内部或关联企业，整合起来相对容易；③在公开发行股票上市环节会筹集到大量的溢价收入；④上市过程不存在大量现金流支出，因为不存在购买其他企业股权的行为；⑤大股东的控股比例通常较高，容易实现绝对控股。

14、多项选择题  下列关于资本成本的表述正确的有()。

A.从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬
B.资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分
C.筹资费用是资本成本的主要内容
D.长期资本的用资费用属于变动性资本成本
E.筹资费用属于固定性的资本成本

点击查看答案

本题答案：A, B, D, E
本题解析：用资费用是资本成本的主要内容。参见教材P214

15、单项选择题  如果某企业的营业杠杆系数为2，则说明()。

A.当公司息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长2倍
B.当公司普通股每股收益增长1倍时，息税前利润应增长2倍
C.当公司营业额增长1倍时，息税前利润将增长2倍
D.当公司息税前利润增长1倍时，营业额应增长2倍

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查营业杠杆系数。营业杠杆系数是息税前利润的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。参见教材P218

16、多项选择题  下列属于狭义资产重组的主要、直接方式的有()。

A.资产注入
B.资产置换
C.债转股
D.以股抵债
E.标准分立

点击查看答案

本题答案：A, B
本题解析：资产注入与资产置换是狭义资产重组的主要、直接方式，往往发生在关联公司或即将成为关联公司之间。参见教材P236

17、单项选择题  某公司投资某项目，预计5年后可获得投资收益500万元，假定年利率为10%，则该公司投资收益的复利现值为（）。

A.341.5
B.375.5
C.328.5
D.310.45

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查一次性收付款项的复利现值计算。P=F（1+i）-n=500×（1+10%）=500×0.6209=310.45（万元）。

18、单项选择题  某企业预计全年需要现金720万元，根据现金周转模式确定的最佳现金持有量为160万元，则该企业的现金周转期为（）天。

A.45
B.60
C.72
D.80

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：现金周转期=最佳现金持有量/（年现金需求总量/360）=160/（720/360）=80天。

19、单项选择题  某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税税率为25%，则该债券的资本成本率为（）。

A.9.3%
B.9.2%
C.8.31%
D.8.06%

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：Kb=[2500×12%×（1-25%）]/[2500×（1-3.25%）]=9.3%。

20、单项选择题  S公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为6年。项目固定资产投资：厂房为100万元，购置设备为64万元，流动资金净增加额为50万元。采用直线法折旧，无残值。项目终结时建筑物按30万售出。项目建成投产后，预计年销售额增加320万元，每年固定成本(不包括折旧)增加52万元，变动成本总额增加182万元。设税率为25%。该项目的终结现金流量为()万元。

A.214
B.70.08
C.92
D.80

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查终结现金流量的估算。终结现金流量=项目终结时建筑物价值30万+流动资金净增加额50=30+50=80万元。参见教材P225

21、单项选择题  贴现现金流量法以()为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

A.现金流量预测
B.销售利润预测
C.新增营运资本
D.销售增长率

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：贴现现金流量法以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。参见教材P239

22、单项选择题  对目标企业估价一般可以使用的方法不包括（）。

A.资产价值基础法
B.贴现现金流量法
C.效益法
D.收益法

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查对目标企业估价的方法。对目标企业估价一般可以使用的方法包括资产价值基础法、收益法（即市盈率模型）、贴现现金流量法。

23、单项选择题  部报酬率是使投资项目的净现值（）的贴现率。

A.等于0
B.等于1
C.等于-1
D.大于0

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：内部报酬率是使投资项目的净现值等于0的贴现率。

24、多项选择题  买“壳”上市的不利之处表现在（）。

A.上市门槛较高
B.整个公司的保密性差
C.人事整合和文化整合难度大
D.通常有大量现金流出
E.可能面临“反收购”的变数

点击查看答案

本题答案：C, D, E
本题解析：买“壳”上市的不利之处表现在：①整合难度大，特别是人事整合和文化整合；②不能同时实现筹资功能；③通常有大量现金流出；④由于实施绝对控股难度大，成本高，入主后通常只能达到相对控股；⑤可能面临“反收购”等一些变数。

25、单项选择题  当营业杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5、2.5时，总杠杆系数为()。

A.1
B.1.67
C.3.75
D.4

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×2.5=3.75。参见教材P220

26、单项选择题  在企业并购中，如并购双方的法人资格均仍然存在，则双方的并购行为可具体称为（）。

A.收购
B.兼并
C.吸收合并
D.新设合并

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：在企业并购中，如并购双方的法人资格均仍然存在，则双方的并购行为可具体称为收购。

27、单项选择题  债券面值3000万元，票面利率为12%，发行期限20年，按面值等价发行，发行费用为筹资总额的5%，所得税税率为25%，每年支付一次利息，则该笔债券的成本是()。

A.9%
B.12%
C.9.47%
D.12.63%

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：Kb=[3000×12%×(1-25%)]/[3000×(1-5%)]=9.47%。参见教材P215

28、单项选择题  在实务中，优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股股利有时可视为（）。

A.后付年金
B.先付年金
C.递延年金
D.永续年金

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查永续年金的相关知识。优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股股利有时可视为永续年金。

29、单项选择题  企业价值评估的基础是（）。

A.战略评估
B.资产机构评估
C.风险评估
D.股权评估

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：企业价值评估的基础是股权评估。

30、单项选择题  市净率是指（）。

A.股票市值÷企业净资产值
B.股票价值÷息税前利润
C.息税前利润÷营业额
D.每股股利÷股票净额

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：市净率=股票市值÷企业净资产值。

31、单项选择题  甲公司从乙公司租入一台设备，合同约定租期3年，甲公司每年年末支付给乙公司6万元，假定年复利率10%，则甲公司支付的租金现值总计是（）万元。

A.21.55
B.17.43
C.14.92
D.16.55

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查后付年金现值的计算。。

32、多项选择题  影响营业风险的因素主要有（）。

A.产品需求的变动
B.产品质量的变动
C.产品售价的变动
D.单位产品变动成本的变动
E.营业杠杆的变动

点击查看答案

本题答案：A, C, D, E
本题解析：营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。影响营业风险的因素主要有：①产品需求的变动；②产品售价的变动；③单位产品变动成本的变动；④营业杠杆的变动。

33、多项选择题  决定综合资本成本率的因素有()。

A.筹资总量
B.筹资费率
C.个别资本成本率
D.各种资本结构
E.税率水平

点击查看答案

本题答案：C, D
本题解析：个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。参见教材P216

34、多项选择题  当企业分拆出一个子公司后会产生代理成本，这种代理成本包括()。

A.机会成本
B.剩余损失
C.监督成本
D.契约成本
E.资本成本

点击查看答案

本题答案：B, C, D
本题解析：本题考查代理成本的内容。代理成本包括契约成本、监督成本和剩余损失。

35、多项选择题  下列评价指标中，属于非贴现现金流量指标的是（）。

A.投资回收期
B.平均报酬率
C.获利指数
D.内部报酬率
E.净现值

点击查看答案

本题答案：A, B
本题解析：本题考查非贴现现金流量的指标。选项CDE属于贴现现金流量的指标。

36、单项选择题  某公司向银行借款1000万元，期限为5年，年利率为12%，复利计息，到期时企业应偿还金额为（）万元。

A.3524.6
B.1762.3
C.1372.5
D.3653.2

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查一次性收付款项的复利终值计算。F＝P（1+i）n＝1000×（1+12%）5=1000×1.7623=1762.3（万元）。

37、单项选择题  某公司拟开发一项目，据预测，未来市场状况存在繁荣、一般、衰退三种可能性，概率分别为0.2、0.5和0.3，该项目在各种市场状态下的报酬率预计为50%、30%、-10%，则该项目的期望报酬率为（）。

A.32%
B.34%
C.22%
D.28%

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查期望报酬率的计算。期望报酬率=0.2×50%+0.5×30%×（-10%）=22%。

38、单项选择题  计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式中的()来计算。

A.NCF=净利+折旧+所得税
B.NCF=净利+折旧-所得税
C.NCF=每年营业收入-付现成本
D. NCF=每年营业收入-付现成本-所得税

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：每年净现金流量=每年营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧。参见教材P225

39、单项选择题  由于合理利用债务而给企业带来的额外收益是指（）。

A.债务利润
B.营业杠杆
C.财务杠杆
D.总杠杆

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：财务杠杆也称融资杠杆，是指由于合理利用债务而给企业带来的额外收益。它有两种基本形态：其一，在现有资本与负债结构不变的情况下，由于息税前利润的变动而对所有者权益产生影响；其二，在息税前利润不变的情况下，改变不同的资本与负债的结构比例而对所有者权益产生的影响。

40、单项选择题  一家钢铁公司用自有资金并购了其铁石供应商，此项并购属于()。

A.混合并购
B.杠杆并购
C.横向并购
D.纵向并购

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：纵向并购包括向前并购和向后并购。向后并购是指向其供应商的并购。参见教材P230

41、单项选择题  通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用（）来估算目标企业的价值。

A.贴现现金流量法
B.资产价值基础法
C.收益法
D.清算价值法

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：通过证券二级市场进行并购活动时，尤其适宜采用收益法来估算目标企业的价值。

42、单项选择题  企业重组的关键在于选择()。

A.合理的重组模式
B.合理的重组方式
C.合理的企业重组模式和重组方式
D.合理的企业重组模式和重组人员

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：企业重组的关键在于选择合理的企业重组模式和重组方式。参见教材P229

43、多项选择题  下面有关内部报酬率的描述中正确的是（）。

A.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳
B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率小于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳
C.在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目
D.在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率低于资本成本或必要报酬率最少的投资项目
E.内部报酬率考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率

点击查看答案

本题答案：A, C, E
本题解析：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。内部报酬率考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率。

44、多项选择题  下列关于筹资决策方法中定性分析方法的表述正确的有（）。

A.企业财务目标的影响分析主要包括利润最大化目标的影响分析、每股盈余最大化目标的影响分析、公司价值最大化目标的影响分析
B.债权投资者对企业投资的动机主要是在保证投资本金的基础上获得一定的收益并使投资价值不断增值
C.如果企业过高地安排债务融资，贷款银行未必会接受大额贷款的要求
D.通常企业所得税税率越高，借款举债的好处越大
E.如果企业的经营者不愿让企业的控制权旁落他人，则可能尽量采用债务融资的方式来增加资本，而不发行新股增资

点击查看答案

本题答案：A, C, D, E
本题解析：本题考查筹资决策中的定性分析方法。债权投资者对企业投资的动机主要是在按期收回投资本金的条件下获取一定的利息收益。股权投资者的基本动机是在保证投资本金的基础上获得一定的股利收益并使投资价值不断增值。

45、单项选择题  某公司拟开发一项目，据预测，未来市场状况存在繁荣、一般、衰退三种可能性，概率分别为0.2、0.5和0.3，该项目在各种市场状态下的报酬率预计为50%、30%、-10%，该项目的期望报酬率为22%，标准离差为22.27%，则该项目的标准离差率为（）。

A.12.12%
B.12.27%
C.98.79%
D.101.23%

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查标准离差率的计算。标准离差率=标准离差/期望报酬率=22.27%/22%=101.23%。

46、多项选择题  下列属于早期资本结构理论有()。

A.净收益观点
B.净营业收益观点
C.信号理论
D.传统观点
E.啄序理论

点击查看答案

本题答案：A, B, D
本题解析：选项CE属于新的资本结构理论。参见教材P220

47、单项选择题  普通股价格为10元，每年固定支付股利1.50元，则该普通股的成本为()。

A.10.5%
B.15%
C.19%
D.20%

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：1.5/10=15%。参见教材P216

48、单项选择题  企业价值评估方法中，适应性较广，尤其适应对毛利率稳定的行业进行估值的方法是（）。

A.市盈率法
B.股利折现法
C.现金流量折现法
D.市盈率相对盈利增长比率法

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查企业价值评估方法。市盈率相对盈利增长比率法适应性较广，尤其适应对毛利率稳定的行业进行估值。

49、单项选择题  在企业并购中，如并购企业成为被并购企业债权债务的承担者，即资产和债权、债务一同转让，这种并购行为可具体称为（）。

A.收购
B.兼并
C.吸收合并
D.新设合并

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查兼并的内容。兼并后，被兼并企业成为被兼并企业债权债务的承担者，是资产和债权、债务的一同转让。而收购后，收购企业是被收购企业新的所有者，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。

50、单项选择题  某商业企业2013年销售收入为2000万元，销售成本为1600万元，净利润为200万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末流动比率为2，速动比率为1.2。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，一年按360天计算。根据上述资料，回答下列问题： 2013年存货周转天数为（）天。

A.70
B.60
C.90
D.80

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：暂无解析

51、多项选择题  根据企业改制和资本营运总战略及企业自身特点，企业重组可采取()。

A.剥离型企业重组模式
B.原续型企业重组模式
C.并购型企业重组模式
D.分立型企业重组模式
E.混合型企业重组模式

点击查看答案

本题答案：B, C, D
本题解析：根据企业改制和资本营运总战略及企业自身特点，企业重组可采取原续 型企业重组模式、并购型企业重组模式和分立型企业重组模式。参见教材P229

52、多项选择题  下面有关资本结构的啄序理论的描述中正确的是（）。

A.公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息
B.需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资
C.首先内部筹资，需要时先进行选择债券筹资，再选择其他外部股权筹资的筹资顺序往往会传递对公司股价产生不利影响的信息
D.按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构
E.按照啄序理论，存在明显的目标资本结构

点击查看答案

本题答案：A, B, D
本题解析：资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资；按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构。因此选项ABD正确。先内部筹资，需要时先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资的筹资顺序不会传递对公司股价产生不利影响的信息。选项CE描述不准确，排除不选，答案是ABD。

53、多项选择题  下列属于现代资本结构理论的有（）。

A.净营业收益观点
B.代理成本理论
C.动态权衡理论
D.啄序理论
E.传统观点

点击查看答案

本题答案：B, C, D
本题解析：本题考查现代的资本结构理论。选项AE属于早期资本结构理论。

54、单项选择题  动态权衡理论将（）纳入模型之中，发现即使其很小也会使公司的负债率与最优水平发生较大的偏离。

A.机会成本
B.调整成本
C.管理成本
D.会计成本

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查现代资本结构理论中动态权衡理论。动态权衡理论将调整成本纳入模型之中，发现即使很小的调整成本也会使公司的负债率与最优水平发生较大的偏离。

55、单项选择题  获利指数是投资项目()之比。

A.未来报酬的总现值与初始投资额的现值
B.初始投资额的现值与未来报酬的总现值
C.初始投资额与每年NCF
D.每年NCF与初始投资额

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：本题考查获利指数的含义。获利指数又称为利润指数(PI)，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。参见教材P228

56、单项选择题  资金时间价值率是指扣除（）后的平均资金利润率或平均报酬率。

A.风险报酬
B.通货膨胀因素
C.风险报酬和通货膨胀因素
D.资金成本

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查货币时间价值的相关知识，资金时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀因素后的乎均资金利润率或平均报酬率。

57、多项选择题  MM资本结构理论的假设条件有（）。

A.无税收
B.充分竞争
C.利率一致
D.预期报酬率相同下的证券价格相同
E.资本不可以自由流通

点击查看答案

本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考查资本结构理论中的MM资本结构理论。MM资本结构理论的假设条件有无税收、资本可以自由流通、充分竞争、预期报酬率相同下的证券价格相同、完全信息、利率一致、高度完善和均衡的资本市场等。

58、单项选择题  支付派遣人员进驻、建立新的董事会和经理班子、安置多余人员、剥离非经营性资产、淘汰无效设备、进行人员培训等有关费用的是（）。

A.并购完成成本
B.整合改制成本
C.注入资金的成本
D.营运成本

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：整合与营运成本是指并购后为使并购企业健康发展而需要支付的营运成本。这些成本包括：①整合改制成本。如支付派遣人员进驻、建立新的董事会和经理班子、安置多余人员、剥离非经营性资产、淘汰无效设备、进行人员培训等有关费用。②注入资金的成本。并购公司要向目标公司注入优质资产，拨入启动资金或开办费、为新企业打开市场而需增加的市场调研费、广告费、网点设置费。

59、单项选择题  A公司从B公司处租入设备一台，试用期3年。合同规定，A公司在3年内每年年末向B公司支付租金10万元，若贴现率为10%，则3年租金的现值为24.87万元。如果合同约定改为3年内每年年初付租金10万元，贴现率不变，则3年租金的现值为（）万元。

A.20.79
B.24.87
C.27.36
D.40.79

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查先付年金的现值。在n期后付年金现值的基础上乘以（1+i）便可求出先付年金的现值。24.87×（1+10%）=27.36（万元）。

60、多项选择题  通常按项目期间，将现金流量分为（）。

A.原始现金流量
B.初始现金流量
C.营业现金流量
D.期间现金流量
E.终结现金流量

点击查看答案

本题答案：B, C, E
本题解析：通常按项目期间，将现金流量分为初始现金流量、营业现 91EXAm.org金流量和终结现金流量。

61、单项选择题  营业杠杆系数是指()的变动率与销售额(营业额)变动率的比值。

A.经营费用
B.变动成本
C.财务费用
D.息税前利润

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查营业杠杆系数。营业杠杆系数是指息税前利润的变动率与销售额(营业额)变动率的比值。参见教材P218

62、单项选择题  债券面值3000万元，票面利率为12%，发行期限20年，按面值等价发行，发行费用为筹资总额的5%，所得税税率为25%，每年支付一次利息，则该笔债券的资本成本率是（）。

A.9%
B.12%
C.9.47%
D.12.63%

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：Kb=[3000×12%×（1-25%）]/[3000×（1-5%）]=9.47%。

63、多项选择题  目前国际上通行的资产评估价值际准主要有（）。

A.股票面值
B.账面价值
C.债券面值
D.市场价值
E.清算价值

点击查看答案

本题答案：B, D, E
本题解析：本题考查资产评估价值标准。目前国际上通行的资产评估价值标准主要有账面价值、市场价值、清算价值。

64、单项选择题  内部报酬率是使投资项目的净现值()的贴现率。

A.等于1
B.大于1
C.等于零
D.大于零

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：内部报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率。参见教材P228

65、单项选择题  ()是指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。

A.财务杠杆系数
B.经营杠杆系数
C.营业杠杆利益
D.财务杠杆利益

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查财务杠杆利益的含义。财务杠杆利益是指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。参见教材P219

66、单项选择题  公司上市动机不包括（）。

A.可获取巨大股权融资的平台
B.提高公司的并购活动能力
C.尽快实现公司目标
D.完善公司法人治理结构

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查公司上市的动机。公司上市的动机不包括选项C。

67、单项选择题  将并购分为协议并购、要约并购、二级市场并购是按照（）的划分标准进行的。

A.并购的实现方式
B.并购的支付方式
C.并购双方的业务性质
D.并购双方是否友好协商

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：题干描述的分类方式是按照并购的实现方式进行划分的，答案选A。

68、单项选择题  某商业企业2013年销售收入为2000万元，销售成本为1600万元，净利润为200万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末流动比率为2，速动比率为1.2。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，一年按360天计算。根据上述资料，回答下列问题： 2013年末销售净利率为（）。

A.15%
B.10%
C.8%
D.5%

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：暂无解析

69、多项选择题  下列关于每年净现金流量的公式正确的有（）。

A.每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入＋付现成本-所得税
B.每年净现金流量（NCF）＝每年营业收人付现成本+所得税
C.每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入-付现成本-所得税
D.每年净现金流量（NCF）＝净利+折旧
E.每年净现金流量（NCF）＝净利-折旧

点击查看答案

本题答案：C, D
本题解析：本题考查每年净现金流量的公式。每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入-付现成本-所得税，或每年净现金流量（NCF）＝净利+折旧。

70、单项选择题  两家公司经协商，联合组成一个新公司，原公司均注销的合并方式是（）。

A.吸收合并
B.新设合并
C.协议合并
D.联营合并

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：新设合并是两个或两个以上的公司联合组成一个新公司，所有参与合并的公司均消灭。

71、单项选择题  一家纺织公司并购使用其产品的客户--印刷厂，属于（）。

A.向前并购
B.向后并购
C.善意并购
D.敌意并购

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：纵向并购即处于同类产品且不同产销阶段的两个或多个企业所进行的并购。这种并购可以是向前并购，也可以是向后并购。所谓向前并购是指向其最终客户的并购，一家纺织公司并购使用其产品的客户--印刷厂就属于这种。所谓向后并购是指向其供应商的并购，比如，一家钢铁公司并购其原材料供应商--铁矿公司。

72、多项选择题  公司分立的形式（）

A、分生分立
B、新设分立
C、变更分立
D、派生分立

点击查看答案

本题答案：B, D
本题解析：暂无解析

73、多项选择题  影响营业风险的因素有()。

A.产品需求的变动
B.产品售价的变动
C.利率水平的变动
D.资本结构的变化
E.营业杠杆变动

点击查看答案

本题答案：A, B, E
本题解析：本题考查影响营业风险的因素。选项CD是影响财务风险的因素。参见教材P218

74、单项选择题  应用收益法对目标企业估值的第一步是()。

A.选择标准市盈率
B.计算目标企业的价值
C.检查、调整目标企业近期的利润业绩
D.选择、计算目标企业估价收益指标

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：应用收益法对目标企业估值的第一步是检查、调整目标企业近期的利润业绩。参见教材P238

75、多项选择题  公司可选择在境内上市，也可选择在境外上市。境外上市的好处体现在()。

A.有利于打造国际化公司
B.有利于改善公司经营机制和公司治理
C.有利于实施股票期权
D.融资额大，没有相应再融资约束
E.上市程序简单，速度快

点击查看答案

本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考查境外上市的好处。境外上市不一定程序简单、速度快，所以选项E的表述错误。参见教材P224

76、多项选择题  资金时间价值中的相对数即时间价值率，指的是扣除（）后的平均资金利润率或平均报酬率。

A.风险报酬
B.通货膨胀缩水
C.时间价值额
D.利息
E.以上都不对

点击查看答案

本题答案：A, B
本题解析：资金时间价值的两种表现形式之一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率或平均报酬率，因此正确答案选AB。

77、多项选择题  判断公司资本结构是否最优的标志是()。

A.加权平均资本成本最低
B.财务风险最小
C.自有资金比例最小
D.企业价值最大
E.经营杠杆利益最大

点击查看答案

本题答案：A, D
本题解析：最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。参见教材P222

78、多项选择题  下列属于MM资本结构理论的修正观点的重要命题的是（）。

A.在公司的资本结构中，债权资本的多少，比例的高低，与公司的价值没有关系
B.无论公司有无债权资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现
C.利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而增加，因此公司的市场价值不会随债权资本比例的上升而增加
D.有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的税上利益
E.公司最佳资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点

点击查看答案

本题答案：D, E
本题解析：本题考查MM资本结构理论的修正观点的两个重要命题。

79、多项选择题  企业并购的风险有()。

A.营运风险
B.文化风险
C.体制风险
D.法律风险
E.反收购风险

点击查看答案

本题答案：A, C, D, E
本题解析：企业并购的风险有六种，但其中不包括文化风险。参见教材P233

80、单项选择题  某商业企业2013年销售收入为2000万元，销售成本为1600万元，净利润为200万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末流动比率为2，速动比率为1.2。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，一年按360天计算。根据上述资料，回答下列问题： 2013年应收账款周转天数为（）天。

A.35
B.47
C.54
D.67

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：暂无解析

81、单项选择题  在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况的分立形式为()。

A.标准分立
B.分拆
C.出售
D.回售

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：在标准分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况。参见教材P234

82、单项选择题  采用插值法计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明()。

A.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算
B.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算
C.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算
D.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：采用插值法计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为负数，则表明说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。参见教材P228

83、单项选择题  甲公司作为买方，将收购股票的数量、价格、期限、支付方式等收购事项以发布公告的方式告知给目标公司的股东，此种收购方式称为()。

A.要约收购
B.协议收购
C.二级市场收购
D.杠杆收购

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：本题考查要约收购的概念。要约收购是买方向目标公司的股东就收购股票的数量、价格、期限、支付方式等发布公开要约，以实现并购目标公司的并购方式。

84、多项选择题  按照并购的支付方式来划分企业并购可分为()。

A.承担债务式并购
B.杠杆并购
C.非杠杆并购
D.现金购买式并购
E.股权交易式并购

点击查看答案

本题答案：A, D, E
本题解析：按照并购的支付方式来划分企业并购可分为承担债务式并购、现金购买式并购、股权交易式并购。参见教材P231

85、单项选择题  现值法的缺点是()。

A.没有考虑资金的时间价值
B.没有考虑回收期满后的现金流量状况
C.计算过程比较复杂
D.不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：净现值法的缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。参见教材P227

86、多项选择题  利用每股利润分析法计算某公司普通股每股利润无差异点处的息税前利润为80000元，下列说法正确的是（）。

A.当盈利能力EBIT大于80000元时，利用负债筹资较为有利
B.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用负债筹资较为有利
C.当盈利能力EBIT大于80000元时，利用普通股筹资为宜
D.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用普通股筹资为宜
E.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用银行借款筹资为宜

点击查看答案

本题答案：A, D
本题解析：当企业的实际EBIT大于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式（负债、优先股）筹资较为有利；反之则相反。

87、单项选择题  某公司准备购置一条新的生产线。新生产线使公司年利润总额增加400万元，每年折旧增加25万元，假定所得税税率为25%，则该生产线项目的年净营业现金流量为（）万元。

A.275
B.325
C.380
D.420

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查营业现金流量的计算。年净营业现金流量=净利+折旧=400×（1-25%）+25=325万元。

88、多项选择题  投资处置控制中企业应当加强对投资（）决策和授权批准程序的控制，并作出明确规定。

A.收回
B.转让
C.核销
D.出资时间
E.出资方式

点击查看答案

本题答案：A, B, C
本题解析：企业制定投资实施方案时，需要明确出资时间、金额、出资方式及责任人员等，因此选项DE排除，企业在加强投资处置环节的控制时，应对投资收回、转让、核销等的决策和授权批准程序作出明确规定，正确答案选ABC。

89、单项选择题  某商业企业2013年销售收入为2000万元，销售成本为1600万元，净利润为200万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末流动比率为2，速动比率为1.2。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，一年按360天计算。根据上述资料，回答下列问题： 2013年营业周期为（）天。

A.107
B.144
C.147
D.124

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：暂无解析

90、单项选择题  一个企业全部长期资本的成本率，通常以各种长期资本的比例为权重的是（）。

A.个别资本成本率
B.综合资本成本率
C.整体资本成本率
D.长期资本成本率

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算，故又称加权平均资本成本率。

91、单项选择题  从投资者的角度，()是投资者要求的必要报酬或最低报酬。

A.资本成本
B.投资成本
C.筹资成本
D.收益成本

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：从投资者的角度，资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬。参见教材P214

92、单项选择题  某商业企业2013年销售收入为2000万元，销售成本为1600万元，净利润为200万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末流动比率为2，速动比率为1.2。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，一年按360天计算。根据上述资料，回答下列问题： 2013年末流动负债余额为（）万元。

A.600
B.460
C.750
D.960

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：暂无解析

93、多项选择题  风险衡量的环节有（）。

A.确定期望值
B.计算期望值
C.计算标准离差
D.计算标准离差率
E.估计风险报酬

点击查看答案

本题答案：A, B, C, D
本题解析：风险衡量的环节有确定、计算期望值、计算标准离差、计算标准离差率，估计风险报酬不属于风险衡量的环境，排除不选，答案选ABCD。

94、单项选择题  

某企业计划投资某项目，总投资为39000元，5年收回投资。假设资本成本率为10%，每年的营业现金流量情况如下表：则该项投资的净现值为（）元。

A.-536
B.-468
C.457
D.569

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：本题考查净现值的计算。在题干中已经把每年的净现金流量做出了折现，所以净现值=（8181+7285+6489+5778+10731）-39000=-536（元）。

95、单项选择题  一定时间内由投资引起各项现金流入量、现金流出量及现金净流量的统称指的是（）。

A.投资中的现金流量
B.初始现金流量
C.营业现金流量
D.终结现金流量

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：投资中的现金流量是指一定时间内由投资引起各项现金流入量、现金流出量及现金净流量的统称，答案选A。

96、单项选择题  某公司投资一项目需要筹资1000万元。公司采用三种筹集方式，向银行借入200万元，资本成本率为8%;发行债券融资600万元，资本成本率为12%;发行普通股股票融资200万元，资本成本率为10%，则这笔投资的资本成本率为()。

A.30.8%
B.29.04%
C.16.2%
D.10.8%

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查综合资本成本率的计算。Kw=(200/1000)×8%+(600/1000)×12%+(200/1000)×10%=10.8%。参见教材P217

97、多项选择题  企业价值评估方法中，市盈率法的缺点有（）。

A.计算复杂，适用面窄
B.易受会计信息质量的影响
C.没有考虑风险、增长、股息支付等重要因素
D.交易双方对标准市盈率容易产生分歧，而市场上可供参考的上市公司因市价变动较大而使市盈率很不稳定
E.净利润为负数或因企业自身因素或宏观经济因素变化明显而发生扭曲时，市盈率法估值的准确性会受到影响

点击查看答案

本题答案：B, C, D, E
本题解析：本题考查企业价值评估方法。市盈率法的优点是计算简便，容易掌握，适用面较广。市盈率法的缺点：一是交易双方对标准市盈率容易产生分歧，而市场上可供参考的上市公司因市价变动较大而使市盈率很不稳定；二是易受会计信息质量的影响；三是净利润为负数或因企业自身因素（如非正常收益变化剧烈）或宏观经济因素（如萧条时期）变化明显而发生扭曲时，市盈率法估值的准确性会受到影响；四是没有考虑风险、增长、股息支付等重要因素。

98、单项选择题  资金成本一般用相对数表示，即表示为（）的比率。

A.用资费用与筹资数额
B.筹资费用与筹资数额
C.用资费用与实际筹得资金
D.筹资费用与实际筹得资金

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：资本成本从绝对量的构成看，包括用资费用与筹资费用两部分。如果用相对数表示的话，就是表示为用资费用与实际筹得资金的比率（注：在2007年版的《工商管理专业知识与实务》中，用资本成本代替了资金成本）。

99、单项选择题  企业价值评估中，将预期收益资本化或者折现以确定评估对象价值的评估方法称为（）。

A.收益法
B.市盈率法
C.市净率法
D.市销率估值法

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：本题考查企业价值评估方法。企业价值评估中的收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法

100、多项选择题  敌意并购的常见措施有（）。

A.掌握行业销售渠道
B.获得委托投票权
C.收购被并购企业的股票
D.垄断
E.控制行业供货源

点击查看答案

本题答案：B, C
本题解析：敌意并购，即在友好协商遭到拒绝时，并购企业不顾被并购企业的意愿而采取非协商性并购的手段，强行并购被并购企业。常见的措施有两种：①获得委托投票权；②收购被并购企业的股票。

101、单项选择题  

某企业计划投资某项目，总投资为35000元，5年收回投资。假设资本成本率为10%，每年的营业现金流量情况如下表：则该项投资的获利指数为（）。

A.0.83
B.1
C.1.1
D.1.49

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查获利指数的计算。获利指数＝未来报酬的总现值／初始投资额＝（8181+7285+6489+5778+10731）／35000=1.1。

102、单项选择题  净现值法的缺点是（）。

A.没有考虑资金的时间价值
B.没有考虑回收期满后的现金流量状况
C.计算过程比较复杂
D.不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：净现值法的缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。

103、单项选择题  下列（）不是并购的效应。

A.实现战略重组
B.获得特殊资产和渠道
C.提高代理成本
D.实现协同效应

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：并购的效应有：实现协同效应，实现战略重组，获得特殊资产和渠道，降低代理成本，选项C描述错误，答案选C。

104、多项选择题  公司自主上市的好处表现在（）。

A.无须经过改制、待批、辅导等过程，程序相对简单
B.通常发生在企业内部或关联企业，整合起来相对容易
C.能够优化公司治理结构、明确业务发展方向
D.有巨大的广告效应
E.会筹集到大量资金，并获得大量的溢价收入

点击查看答案

本题答案：B, C, E
本题解析：本题考查自主上市的好处。选项AD属于买“壳”上市的好处。

105、单项选择题  投资方案贴现率为16%时，净现值为-5.21；贴现率为11%时，净现值为4.16。则该方案的内部报酬率为（）。

A.30.81%
B.8.81%
C.8.78%
D.13.22%

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查内部报酬率的计算。利用插值法求内部报酬率，根据题意可列式：解得，X=13.22%。

106、单项选择题  设每年的用资费用为D，筹资数额为P，筹资费用为f，则资本成本的计算公式为()。

A.K=D/(f-P)
B.K=D/(P-f)
C.K=P/(f-D)
D.K=P/(D-f)

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：资本成本的计算公式为K=D/(P-f)。参见教材P214

107、单项选择题  某公司全部债务资本为150万元，负债利率为10%，当销售额为200万元，息税前利润为50万元，则财务杠杆系数为()。

A.1.43
B.1.48
C.1.57
D.1.67

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务利息)=50/(50-150×10%)=1.43。参见教材P219

108、单项选择题&nbs p; 根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是()。

A.股权筹资、债权筹资、内部筹资
B.内部筹资、股权筹资、债权筹资
C.内部筹资、债权筹资、股权筹资
D.股权筹资、内部筹资、债权筹资

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查新的资本结构理论中的啄序理论。根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是内部筹资、债权筹资、股权筹资。参见教材P221

109、单项选择题  在企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的资产估价方法是()。

A.清算价值
B.市场价值
C.账面价值
D.续营价值

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：清算价值是在企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的资产估价方法。参见教材P238

110、多项选择题  影响财务风险的主要因素有()。

A.资本供求关系的变化
B.利润率水平的变动
C.资本结构的变化
D.获利能力的变动
E.营业杠杆变动

点击查看答案

本题答案：A, B, C, D
本题解析：选项E是影响营业风险的因素。参见教材P219

111、多项选择题  企业筹资决策的定量方法有（）。

A.利润的影响分析
B.资本成本比较法
C.每股利润分析法
D.净营业收益比较法
E.现金流量分析法

点击查看答案

本题答案：B, C
本题解析：企业筹资决策的定量方法有：①资本成本比较法。是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。②每股利润分析法。每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。根据每股利润无差别点，可以分析判断什么情况下可以利用债权筹资来安排及调整资本结构，进行资本结构决策。

112、单项选择题  下列对获利指数法的决策规则的表述正确的是（）。

A.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则拒绝
B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数小于1则采纳
C.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数超过1最多的投资项目
D.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数小于1最多的投资项目

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查获利指数法的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数超过1最多的投资项目。

113、单项选择题  在计算内部报酬率时，如果按预估的贴现率计算出的净现值为正数，则下列说法正确的是（）。

A.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算
B.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算
C.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算
D.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：在计算内部报酬率时，如果按预估的贴现率计算出的净现值为正数，说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算。

114、单项选择题  如果某一方案的风险报酬系数为8%.无风险报酬率为6%，标准离差率为63.64%，则该方案的风险报酬率为（）。

A.12.01%
B.9.02%
C.7.81%
D.5.09%

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查风险报酬率的计算。风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=8%×63.64%=5.09%。

115、单项选择题  早期资本结构理论观点中，债权资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高是对（）的正确描述。

A.净收益观点
B.净营业收益观点
C.传统观点
D.以上都不是

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：题干中描述的是早期资本结构理论观点中的净收益观点，答案选A。

116、单项选择题  

项目现金流量表如下：
则该项目的投资回收期为（）年。

A.5
B.5.67
C.6
D.3.56

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查投资回收期的计算。由于每年的净现金流量不同，所以计算投资回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值／出现正值年份的净现金流量=6-1+｜-100｜/150=5+0.67=5.67（年）。

117、单项选择题  如果某一项目的项目期为5年，项目总投资额为500万元，每年现金净流量分别为120万元、200万元、230万元、190万元、220万元，则该项目不考虑资金时间价值时的平均报酬率为（）。

A.38.4%
B.92%
C.192%
D.260%

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：本题考查平均报酬率的计算。平均报酬率=平均年现金流量／初始投资额×100%=[（120+200+230+190+220）÷5]/500×100%=38.4%。

118、单项选择题  如果股票市场处于上升趋势中，公司的股票价格被高估，根据资本结构理论中的信号传递理论，公司应选择()的方式筹资。

A.发行股票
B.发行债券
C.维持资本结构不变
D.发行混合型证券

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：本题考查信号传递理论的内容。根据信号传递理论，公司被低估时会增加债券资本;公司被高估时会增加股权资本。

119、单项选择题  既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是()。

A.银行借款
B.优先股
C.普通股
D.留存利润

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：财务杠杆利益是指利用债务筹资(具有节税功能)能给企业所有者带来的额外收益。所以本题选A。参见教材P219

120、多项选择题  下列投资决策评价指标中，属于贴现现金流量指标的有（）。

A.投资回收期
B.净现值
C.内部报酬率
D.获利指数
E.平均报酬率

点击查看答案

本题答案：B, C, D
本题解析：AE选项是非贴现现金流量指标。

121、单项选择题  某旅游集团公司以本公司旗下的一个酒楼的资产作为出资，新组建一个有限责任公司，集团公司拥有新公司54%的股权，此项重组属于()。

A.资产置换
B.以股抵债
C.分拆
D.出售

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。参见教材P235

122、单项选择题  某公司从银行借款500万元，借款的年利率为10%。每年付息，到期一次性还本，筹资费率为2%，企业所得税率为25%，则该项长期投资的资本成本率为()。

A.6.63%
B.7.65%
C.8.67%
D.13%

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：该项长期投资的资本成本率=[500×10%×(1-25%)]/[500×(1-2%)]=7.65%。参见教材P215

123、多项选择题  筹资决策方法中，属于定性分析的有（）。

A.企业财务目标的影响分析
B.投资者动机的影响分析
C.债权人态度的影响分析
D.资本成本比较法
E.资本结构的行业差别分析

点击查看答案

本题答案：A, B, C, E
本题解析：本题考查筹资决策中的定性分析方法。选项D属于筹资决策方法中的定量方法。

124、单项选择题  在进行投资项目的现金流量估算时，需要估算的是与项目有关的（）。

A.增量现金流量
B.企业全部现金流量
C.投资现金流量
D.经营现金流量

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：估算投资方案的现金流量应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

125、单项选择题  

某公司拟筹资1000万元创建一子公司，现有甲、乙两个备选筹资方案，其相关资料经测算列入下表，甲、乙两个方案的其他情况相同。
对该公司的筹资可作的判断是（）。

A.选择甲方案
B.两个方案无差别，可任选其一
C.选择乙方案
D.资料不全，不能作出决策

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：本题考查资本结构决策的资本成本比较法。
通过计算筹资方案甲的综合资本成本率较低，所以选择甲方案。

126、多项选择题  贴现现金流量指标是指考虑货币时间价值的指标，包括（）。

A.净现值
B.内部报酬率
C.平均报酬率
D.获利指数
E.以上都正确

点击查看答案

本题答案：A, C, D
本题解析：贴现现金流量指标是指考虑货币时间价值的指标，包括净现值、内部报酬率、获利指数等。

127、多项选择题  个别资本成本率的高低取决于()。

A.用资费用
B.筹资费用
C.所得税率
D.筹资年限
E.筹资额

点击查看答案

本题答案：A, B, E
本题解析：个别资本成本率的高低取决于三个因素，即用资费用、筹资费用和筹资额。参见教材P214

128、单项选择题  某上市公司的总股本为2.5亿股，2009年6月30日的收盘价为30元，账上的净资产为9亿元，则该上市公司当时的市净率为()倍。

A.3.3
B.3.6
C.8.3
D.12

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：市净率=股票市值/企业净资产=30×2.5/9=8.3。参见教材P238

129、单项选择题  （）是指利用债务筹资（具有节税功能）给企业所有者带来的额外收益。

A.财务杠杆系数
B.经营杠杆系数
C.营业杠杆利益
D.财务杠杆利益

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查财务杠杆利益的含义。财务杠杆利益是指利用债务筹资（具有节税功能）给企业所有者带来的额外收益。

130、单项选择题  投资方案贴现率为16%，净现值为5.21万元，贴现率为11%，净现值为4.16万元，则该方案的内部报酬率为（）。

A.30.81%
B.8.81%
C.8.78%
D.13.22%

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：利用插值法求内部报酬率，根据题意可列式：（16%-11%）÷（-5.21-4.16）=（11%-x）÷（4.16-0），x=13.22%。

131、单项选择题  下列不属于新的资本结构理论的是()。

A.净营业收益观点
B.代理成本理论
C.信号传递理论
D.啄序理论

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：选项A属于早期资本结构理论。参见教材P221

132、单项选择题  货币的（）原理正确地揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

A.效率价值
B.空间价值
C.剩余价值
D.时间价值

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查货币时间价值的相关知识。货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础。

133、多项选择题  企业并购在财务方面给企业带来的收益主要有（）。

A.财务能力提高
B.合理避税
C.财务人员能力提高
D.增加利润
E.预期效应

点击查看答案

本题答案：A, B, E
本题解析：企业并购不仅可因经营效率提高而获利，而且还可在财务方面给企业带来如下收益：①财务能力提高。②合理避税。③预期效应。预期效应指因并购使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响。

134、多项选择题  目前国际上通行的资产评估价值标准主要有()。

A.股票面值
B.账面价值
C.债券面值
D.市场价值
E.清算价值

点击查看答案

本题答案：B, D, E
本题解析：本题考查资产评估价值标准。目前国际上通行的资产评估价值标准主要有账面价值、市场价值、清算价值。参见教材P237

135、多项选择题  资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，主要包括（）。

A.用资费用
B.筹资费用
C.债券成本
D.借款筹资总额
E.向股东支付的股利

点击查看答案

本题答案：A, B
本题解析：本题考查资本成本的内容。资本成本从绝对量的构成来看主要包括用资费用和筹资费用。

136、多项选择题  对企业兼并与企业收购的区别表示正确的有()。

A.在兼并中，被兼并企业的法人地位可继续存在
B.兼并后，兼并企业成为被兼并企业债权债务的承担者
C.收购一般发生在被收购企业正常经营的情况下
D.兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时
E.在收购后，收购企业是被收购企业新的所有者，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险

点击查看答案

本题答案：B, C, D, E
本题解析：本题考查企业兼并与企业收购的区别。在兼并中，被兼并企业丧失法人资格;而在企业收购中，被收购企业的法人地位仍可继续存在。所以选项A错误。参见教材P230

137、单项选择题  风险报酬评估的计算方法是（）。

A.风险报酬率=标准离差系数×标准离差率
B.风险报酬率=概率分布系数×标准离差率
C.风险报酬率=概率分布系数×概率分布率
D.风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：风险报酬评估的计算公式为：风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率。

138、单项选择题  测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用的资本成本率测算是()。

A.优先股成本
B.留存利润成本
C.债券成本
D.银行借款成本

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：留用利润资本成本率的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用。参见教材P216

139、多项选择题  非贴现现金流量指标包括()。

A.内部报酬率
B.净现值
C.投资回收期
D.平均报酬率
E.获利指数

点击查看答案

本题答案：C, D
本题解析：选项ABE属于贴现现金流量指标。参见教材P226

140、多项选择题  公司分立的动机包括()。

A.适应战略调整的需要
B.追求协同效应的需要
C.减轻负担的需要
D.处置并购后的资产的需要
E.化解内部竞争性冲突的需要

点击查看答案

本题答案：A, C, D, E
本题解析：选项B属于公司并购的动机。参见教材P235

141、单项选择题  某人连续5年于每年年初存人银行1000元，银行存款利率为5%。则在第5年年末能一次取出的复利终值为（）元。（F/A，5%，5）＝5.526，（F/A，5%，6）＝6.802，（F/A，5%，4）＝4.31

A.4526
B.3310
C.5525
D.5802

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查先付年金终值的计算。在计算终值时，先付年金比后付年金多计一次利息。F＝A（F/A，i，n）（1+i）=1000×（F／A，5%，5）×（1+5%）=1000×5.526×1.05=5802（元）。

142、单项选择题  某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税率为25%，则该债券的资本成本为()。

A.9.3%
B.9.2%
C.8.31%
D.8.06%

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：Kb=[2500×12%×(1-25%)]/[2500×(1-3.25%)]=9.3%。参见教材P215

143、单项选择题  拉巴波特模型以()为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

A.净利润
B.现金流量预测
C.销售增长率
D.资本成本率

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：拉巴波特模型即贴现现金流量法，它以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。参见教材P239

144、单项选择题  ()是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。

A.股转债
B.以债抵股
C.债转股
D.以股抵债

点击查看答案

本题答案：C
本题解析：本题考查债转股的含义。债转股是指将企业的债务资本转成权益资本，出资者身份由债权人转变为股权人。参见教材P236

145、单项选择题  如果一个项目的内部报酬率(IRR)为10%，这说明()。

A.如果以10%为折现率，该项目的获利指数大于1
B.如果以10%为折现率，该项目的净现值小于零
C.如果以10%为折现率，该项目的净现值大于零
D.如果以10%为折现率，该项目的净现值等于零

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：本题考查内部报酬率的概念。内部报酬率(IRR)是使投资项目的净现值等于零的贴现率。

146、单项选择题  如果某一项目的项目期为4年，项目总投资额为600万元，每年现金 91eXaM.org净流量分别为200万元、330万元、240万元、220万元，则该项目不考虑资金时间价值时的平均报酬率为()。

A.16.5%
B.22.5%
C.33%
D.41.25%

点击查看答案

本题答案：D
本题解析：平均报酬率=平均现金流量/初始投资额×100%=[(200+330+240+220)÷4]/600=41.25%。参见教材P226

147、单项选择题  （）是企业筹资决策的核心问题。

A.资金成本
B.资本结构
C.股票收益
D.资金用途

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。企业现有资本结构不合理，应通过筹资活动进行调整，使其趋于合理化。

148、单项选择题  并购行为本身所发生的并购价款和并购费用是指（）。

A.并购过程成本
B.并购完成成本
C.并购整合成本
D.并购机会成本

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：并购完成成本指并购行为本身所发生的并购价款和并购费用。并购价款是支付给被并购企业股东的，具体形式有现金、股票或其他资产等。并购费用是指并购过程中所发生的有关费用，如并购过程中所发生的搜寻、策划、谈判、文本制订、资产评估、法律鉴定、顾问等费用。

149、多项选择题  与直接上市相比，买“壳”上市的好处表现在()。

A.速度快
B.整合起来相对容易
C.保密性好 于直接上市
D.有巨大的广告效应
E.借亏损公司的“壳”可合理避税

点击查看答案

本题答案：A, C, D, E
本题解析：本题考查买“壳”上市的好处。选项B是自主上市的好处。参见教材P224

150、单项选择题  在估算每年营业现金流量时，将折旧视为现金流入量的原因是()。

A.折旧是非付现成本
B.折旧可抵税
C.折旧是付现成本
D.折旧不可抵税

点击查看答案

本题答案：A
本题解析：在估算每年营业现金流量时，将折旧视为现金流入量的原因是折旧是非付现成本。参见教材P225

151、单项选择题  在财务管理中，风险报酬通常用（）来计量。

A.风险报酬额
B.风险报酬率
C.无风险报酬率
D.资金的时间价值

点击查看答案

本题答案：B
本题解析：本题考查风险报酬的相关知识。在财务管理中，风险报酬通常用相对数--风险报酬率来计量。

152、多项选择题  在测算不同筹资方式的资本成本时，应考虑税收抵扣因素的筹资方式有()。

A.长期借款
B.长期债券
C.普通股
D.留存收益
E.优先股

点击查看答案

本题答案：A, B
本题解析：选项CDE都不考虑税收抵扣因素，这通过它们各自计算资本成本率的公式可以看出。参见教材P215