1、问答题  计算分析题：某公司目前发行在外的普通股股数为1000万股，公司正在做2015年的股利分配计划，预计2015年实现的税后净利润为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%。（1）若公司采用剩余股利政策，则2015年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少？（2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60%，维持目前的资本结构，则2015年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少？（3）若计划年度分配股利0.5元／股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证？

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本题答案：（1）投资所需自有资金＝800×60%＝4
本题解析：试题答案（1）投资所需自有资金＝800×60%＝480（万元）向投资者分配股利＝850-480＝370（万元）需要从外部增加的借款＝800×40%＝320（万元）；不需要从外部筹集股权资金。（2）股利＝850×60%＝510（万元）留存收益增加＝850-510＝340（万元）需要从外部增加的借款＝800×40%＝320（万元）需要筹集的股权资金＝800×60%＝480（万元）需要从外部筹集股权资金＝480-340＝140（万元）（3）分配股利所需要的净利润＝0.5×1000＝500（万元）满足投资所需权益资金所需要的净利润＝480（万元）满足相关计划所需要的总净利润＝500+480＝980（万元）所以目前预测税后净利润850万元，不能满足计划所需。

2、问答题  

计算分析题：某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
公司股票的每股现行市价为35元。
要求：计算回答下述3个互不关联的问题：
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少？

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本题答案：（1）发放股票股利后的普通股股数＝200×
本题解析：试题答案（1）发放股票股利后的普通股股数＝200×（1+10%）＝220（万股）发放股票股利后的普通股股本＝2×220＝440（万元）发放股票股利后的资本公积＝160+（35-2）×20＝820（万元）现金股利＝0.2×220＝44（万元）发放股票股利后的未分配利润＝840-35×20-44＝96（万元）（2）股票分割后的普通股股数＝200×2＝400（万股）股票分割后的普通股股本＝1×400＝400（万元）股票分割后的资本公积＝160（万元）股票分割后的未分配利润＝840（万元）（3）分配前市净率＝35÷（1400÷200）＝5每股市价30元时的每股净资产＝30÷5＝6（元）每股市价30元时的全部净资产＝6×220＝1320（万元）每股市价30元时的每股现金股利＝（1400-1320）÷220＝0.36（元）

3、问答题  计算分析题：某公司本年实现的净利润为250万元，年初累计未分配利润为400万元。上年实现净利润200万元，分配的股利为120万元。要求：（1）如果预计明年需要增加投资资本200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年应发放多少股利？（2）如果公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利？（3）如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利？（4）如果公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.1元，按净利润超过正常股利部分的30%发放额外殷利，该公司普通股股数为400万股，公司本年应发放多少股利？

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本题答案：（1）预计明年投资所需的权益资金=200×
本题解析：试题答案（1）预计明年投资所需的权益资金=200×60%=120（万元）本年发放的股利=250-120=130（万元）（2）本年发放的股利=上年发放的股利=120（万元）（3）固定股利支付率=120/200×100%=60%本年发放的股利=250×60%=150（万元）（4）正常股利额=400×0.1=40（万元）额外股利额=（250-40）×30%=63（万元）本年发放的股利=40+63=103（万元）

4、问答题  

F公司为一家稳定成长的上市公司，2014年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5%，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%。2013年度每股派发0.2元的现金股利。公司2015年计划新增一投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2014年12月31日资产负债表有关数据如下表所示：
2015年3月15日公司如开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2014年度股利分配方案：
（1）甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。
（2）乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。
（3）丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放现金股利使股价上涨。
要求：
（1）计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2014年度应当分配的现金股利总额。
（2）分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税税额。
（3）分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。

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本题答案：（1）公司2014年度应当分配的现金股利总额＝1000
本题解析：试题答案（1）公司2014年度应当分配的现金股利总额＝10000×0.2×（1+5%）＝2100（万元）（2）①甲董事提出的方案：个人所得税税额为0②乙董事提出的方案：个人所得税税额＝10000×50%×60%×10%＝300（万元）③丙董事提出的方案：个人所得税税额＝10000×0.2×（1+5%）×60%×10%＝126（万元）（3）①甲董事提出的方案：从企业角度看，不分配股利的优点是不会导致现金流出。缺点是在企业目前资产负债率[20000／（20000+30000）＝40%]低于目标资产负债率（50%）且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，不利用负债而是全部使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的加权平均资本成本；此外作为一家稳定成长的上市公司，停止一直执行的稳定增长的现金股利政策，将会传递负面信息，降低公司价值。从投资者角度看，不分配股利的缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求，影响投资者信心。②乙董事提出的方案：从企业角度看，发放股票股利的优点是不会导致现金流出，有利于保持公司的流动性，能够使股票的交易价格保持在合理的范围之内，以较低的成本向市场传达利好信号。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，使用留存收益满足投资需要，将会提高公司的加权平均资本成本。从投资者角度看，发放股票股利的优点是可能会获得分配后股价相对上升的收益，缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求。③丙董事提出的方案：从企业角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，通过负债融资满足投资需要，能够维持目标资本结构，降低资本成本，有助于发挥财务杠杆效应，提升公司价值和 促进公司持续发展。缺点是将会导致公司现金流出，通过借款满足投资需要将会增加财务费用。从投资者角度看，稳定增长的现金股利政策的优点是能满足投资者获得稳定收益的要求，从而提升投资者信心。④基于上述分析，鉴于丙董事提出的股利分配方案既能满足企业发展需要，又使公司保持目标资本结构[按稳定增长股利政策增发股利后，所有者权益＝30000-2100＝27900（万元），投资项目所需资金8000万元利用负债筹资解决，公司变化后负债总额＝20000+8000＝28000（万元），公司资本负债率＝28000／（28000+27900）＝50%]，而且能兼顾投资者获得稳定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳。

5、单项选择题  主要以本公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放的股利支付方式属于（）。

A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利

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本题答案：B
本题解析：财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司持有的其他公司的有价证券作为股利发放。

6、多项选择题  我国某上市公司于2014年3月18日发布公告：本公司董事会在2014年3月17日的会议上决定，每股发放3元现金股利；本公司将于2014年4月8日将上述股利支付给已在2014年3月21日（周五）登记为本公司股东的人士。以下说法中不正确的有（）。

A.2014年3月17日为公司的股利宣告日
B.2014年3月21日为公司的股权登记日
C.2014年3月22日为公司的除息日
D.2014年4月9日为公司的股利支付日

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本题答案：A, C, D
本题解析：股利宣告日应该是2014年3月18日，所以选项A的说法不正确；除息日也叫除权日，在我国是股权登记日的下一个交易日，本题中的股权登记日为2014年3月21日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日（除权日）应该是2014年3月24日，即选项B的说法正确，选项C的说法不正确。股利支付日应该是2014年4月8日，所以选项D的说法不正确。

7、多项选择题  下列制定股利分配政策应考虑的因素中，属于公司因素的有（）。

A.盈余的稳定性
B.投资机会
C.资本成本
D.无力偿付的限制

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本题答案：A, B, C
本题解析：制定股利分配政策应考虑的因素中属于公司因素的有盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。选项D属于制定股利分配政策应考虑的法律限制。

8、单项选择题  属于法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因的是（）。

A.避免损害少数股东权益
B.避免资本结构失调
C.避免股东避税
D.避免经营者从中牟利

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本题答案：C
本题解析：对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金，因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。

9、问答题  

综合题：A上市公司在2014年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息：每10股送2股派发现金红利0.5元（含税，送股和现金红利均按10%代扣代缴个人所得税），转增4股。
股权登记日：2015年3月1日（注：该日收盘价为49元）；除权（除息）日：2015年3月2日（注：该日的开盘价为32元）；新增可流通股份上市流通日：2015年3月3日；现金红利到账日：2015年3月15日。
A上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所示：
要求：
（1）从A上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式包括哪些？
（2）计算确定A上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各项目的数额。
（3）假设A上市公司的股东均为个人股东，确定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股实际派发现金为多少？
（4）计算A上市公司在2015年3月2日除权（除息）日的参考价。
（5）分析A公司2014年度利润分配及资本公积转增股本方案对股东的影响。

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本题答案：（1）从A上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告
本题解析：试题答案（1）从A上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息得知，该公司的股利分配形式包括现金股利和股票股利。
（2）A上市公司2014年度利润分配方案实施后的所有者权益各项目如表所示：
（3）应代扣代缴的现金股利个人所得税＝50000×0.05%10%＝250（万元）
应代扣代缴的股票股利个人所得税＝50000×20%×10%＝1000（万元）
股东实际收到的现金＝50000×0.05-250-1000＝1250（万元）
扣税后每股实际派发现金＝1250／50000＝0.025（元／股）
（4）除权参考价＝（股权登记日收盘价-每股现金股利）／（1+送股率+转增率）＝（49-0.05）／（1+20%+40%）＝30.59（元）
（5）由于该公司除权（除息）日股票的开盘价为32元，相对于股权登记日（2015年3月1日）的股价（该日收盘价为49元）有较大幅的下降，有利于使股价保持在合理的范围之内。而且由于除权（除息）日股票的开盘价32元高于除权参考价30.59元，会使股东获得股价相对上升的好处。

10、单项选择题  下列关于股利分配政策的表述中，不正确的是（）。

A.剩余股利政策要求保持最佳资本结构，是指利润分配后形成的资本结构符合既定目标
B.固定股利政策不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本
C.低正常股利加额外股利政策做到了真正公平地对待每一位股东
D.低正常股利加额外股利政策使公司有较大的灵活性

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本题答案：C
本题解析：固定股利支付率政策主张实行固定股利支付率，这样才能使股利与公司盈余紧密地配合，体现"多盈多分、少盈少分、无盈不分"的原则，才算真正公平地对待每一位股东，选项C的说法不正确。

11、多项选择题  下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（）。

A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利

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本题答案：B, C
本题解析：财产股利、负债股利目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。

12、单项选择题  某企业2010年实现利润总额600万元，适用的所得税税率为25%，企业按照10%的比例提取法定公积金，年初有尚未弥补亏损100万元（其中有20万元是五年内的），不存在其他纳税调整事项，则企业可供分配给股权投资者的利润为（）。

A.305万元
B.319.5万元
C.315万元
D.405万元

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本题答案：B
本题解析：应纳税所得额=600-20=580（万元），应交所得税=580×25%=145（万元），净利润=600-145=455（万元），可供分配的利润=455-100=355（万元），提取法定公积金=355×10%=35.5（万元），可供分配给股权投资者的利润-355-35.5=319.5（万元）

13、单项选择题  比较而言，下列股利政策使公司在股利发放上具有较大灵活性的是（）。

A.低正常股利加额外股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利政策
D.固定股利支付率政策

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本题答案：A
本题解析：采取低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长时，公司则可适度增发股利。

14、问答题  计算分析题：ABC股份有限公司有关资料如下：（1）公司本年年初有未分配利润为181.92万元，本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为25%。（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。（4）据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求：（1）计算ABC公司本年度净利润；（2）计算ABC公司本年应计提的法定公积金；（3）计算ABC公司本年末可供投资者分配的利润；（4）计算ABC公司每股支付的现金股利；（5）计算ABC公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数；（6）计算ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

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本题答案：（1）公司本年度净利润=（800-200×
本题解析：试题答案（1）公司本年度净利润=（800-200×10%）×（1-25%）=585（万元）（2）应计提的法定公积金=585×10%=58.5（万元）（3）公司可供投资者分配的利润=585-58.5+181.92=708.42（万元）（4）每股支付的现金股利=（708.42×16%）/60=1.89（元／股）（5）该公司现有资本结构下的财务杠杆系数=800／（800-20）=1.03利息保障倍数=息税前利润／债务利息=800/20=40（6）公司股票的风险收益率=1.5×（14%-8%）=9%投资者要求的必要投资收益率=8%+9%=17%

15、单项选择题  股票分割对公司的影响是（）

A、改变公司资本结构
B、改变公司所有者权益内部结构，但不会改变其总额
C、改变公司资产
D、改变公司负债

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

16、多项选择题  下列有关表述中错误的有（）。

A.按年度确定的股利支付率不可靠，有可能会高于100%
B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案
C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者
D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配

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本题答案：B, C, D
本题解析：股利支付率是指股利与净利润的比率。按年度计算的股利支付率非常不可靠。由于累积的以前年度盈余也可以用于股利分配，有时股利支付率甚至会大于100%，选项A正确；股利分配政策的影响因素，其他因素中有一个是债务合同约束。债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分配方案，所以选项B错误；发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，选项C错误；选项D的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。

17、多项选择题  下列关于剩余股利政策的表述中，不正确的有（）。

A.使用保留盈余来满足投资方案所需要的部分权益资本数额
B.法律规定留存的公积金可以长期使用，是利润留存的一部分
C.如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利
D.需要的资金数额等于资 91EXAM.org产增加额

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本题答案：A, D
本题解析：在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需要的权益资本数额，所以，选项A的表述不正确；公积金是从净利润中提取的，属于利润留存的一部分，可以长期使用，所以，选项B的表述正确；只有在资金有剩余的情况下，才会动用以前年度的未分配利润分配股利，如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利，因为超量分配之后，需要再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，由此可知，选项C的表述正确；需要的资金数额指的是需要的长期投资资本数额，不是指资产增加额，所以选项D的表述不正确。

18、多项选择题  下列关于股票回购的说法中，不正确的有（）。

A.可以将股票回购看作是一种现金股利的替代
B.证券市场上，股票回购会造成股价上涨，因此，股票回购对股东有利
C.对公司而言，股票回购在一定程度上可以降低公司被收购的风险
D.荷兰式回购赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会

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本题答案：B, D
本题解析：对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得，需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税。在前者低于后者的情况下，股东将得到纳税上的好处。但另一方面，这种分析是建立在各种假设之上的，如假设可以用计算出的市价回购股票、假设股票回购后市盈率不变，等等。实际上这些因素是很可能因股票回购而发生变化的，其结果是否对股东有利难以预料。也就是说，股票回购对股东利益具有不确定的影响，所以选项B的说法不正确；赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会是固定价格要约回购的特点，所 91EXAM.org以选项D的说法不正确。

19、问答题  

东方公司是一家在上交所上市的公司。该公司2010年度利润分配以及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息为：每10股送6股派发现金股利2元（含税），转增4股。该公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下：（单位：万元）
要求：
（1）计算东方公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税；
（2）计算本次股利分配中全体股东实际收到的现金；
（3）计算分配后东方公司的股本、资本公积、未分配利润项目的金额；
（4）假设股权登记日的收盘价为36元，计算实施上述利润分配以及资本公积转增股本方案后的除权参考价；
（5）如果分配后东方公司又按照1股换成2股的比例进行股票分割，盈利总额和市盈率不变，计算股票分割后权益各项目的金额和每股市价（假设分配后的股价等于除权参考价）。并说明该公司实行股票分割的主要目的。

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本题答案：（1）现金股利所得税=40000×0.2&
本题解析：试题答案（1）现金股利所得税=40000×0.2×10%=800（万元）股票股利所得税=40000×6/10×2×10%=4800（万元）（2）本次股利分配中股东实际收到的现金=40000×0.2-800-4800=2400（万元）（3）资本公积转增股本=40000×4/10×2=32000（万元）发放股票股利增加股本=40000×6/10×2=48000（万元）分配后的股本=80000+32000+48000=160000（万元）分配后的资本公积=60000-32000=28000（万元）分配后的未分配利润=120000-40000×0.2-48000=64000（万元）（4）除权参考价=（36-0.2）／（1+6／10+4／10）=17.9（元）（5）股票分割后权益各项目的金额不变，所以，与第（3）问的结果一致。股票分割后的每股市价=17.9／2=8.95（元），该公司实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

20、多项选择题  企业采用剩余股利分配政策的根本理由有（）。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股东
B.使企业保持理想的资本结构
C.使加权平均资本成本最低
D.维持股利分配的灵活性

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本题答案：B, C
本题解析：采用剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

21、单项选择题  下列关于我国上市公司股利支付相关规定的表述中，正确的是（）。

A.现金股利政策的执行情况只需在公司年度报告中披露
B.公司董事会拥有股利分配决策权，并负责对外发布股利分配公告
C.在股权登记日买入股票并登记在册的股东享有本次现金股利及股票股利
D.除息日当日的股票价格包含本次派发的股利，但其下一个交易日的股票价格需经除权调整

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本题答案：C
本题解析：《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》要求上市公司在年度报告、半年度报告中分别披露利润分配预案、在报告期实施的利润分配方案执行情况的基础上，还要求在年度报告、半年年度报告以及季度报告中分别披露现金分红政策在本报告期的执行情况，选项A错误；我国股利分配决策权属于股东大会，选项B错误；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利，选项D错误。股权登记日（Record○date），即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利，选项C正确。

22、多项选择题  确定企业收益分配政策时需要考虑的法律限制因素主要包括（）。

A.资本保全限制
B.企业积累限制
C.无力偿付的限制
D.稳定股价限制

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本题答案：A, B, C
本题解析：稳定股价限制不属于法律限制因素。

23、单项选择题  一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。这样的处理体现了利润分配的（）。

A.依法分配原则
B.资本保全原则
C.充分保护债权人利益原则
D.多方及长短期利益兼顾原则

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本题答案：B
本题解析：资本保全原则是责任有限的现代企业制度的基础性原则之一，企业在分配中不能侵蚀资本。利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。按照这一原则，一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。

24、单项选择题  燃气轮机的实际膨胀过程是（）。

A.多变过程
B.等温过程
C.等压过程
D.绝热过程

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本题答案：A
本题解析：暂无解析

25、单项选择题  受未来投资机会的影响，导致股利波动较大，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政 策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：A
本题解析：本题的考点是四种股利分配政策的优缺点的比较。固定股利支付率政策虽然也是对于稳定股票价格不利的政策，但其股利只是受利润影响，不会受未来投资机会的影响，所以选项C错误。剩余股利政策的股利分配数额，受未来投资机会和利润的影响，会导致股利波动较大，不利于稳定股票价格，所以选项A正确。固定股利政策和低正常股利加额外股利政策有利于稳定股票价格，选项B、D错误。

26、单项选择题  在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是（）。

A.每股收益除以每股股利
B.每股股利除以每股收益
C.每股股利除以每股市价
D.每股收益除以每股市价

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本题答案：B
本题解析：股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。

27、多项选择题  下列方式可能会改变企业资本结构的有（）。

A.现金股利
B.股票股利
C.股票回购
D.股票分割

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本题答案：A, C
本题解析：股票股利只是权益内部此增彼减，所以不会改变公司资本结构，股票分割是把大面额变成小面额，不影响公司的资产、负债和所有者权益。

28、问答题  

某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
公司股票的每股现行市价为35元。要求回答下列3个互不关联的问题：
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

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本题答案：（1）发放股票股利后的普通股股数=1000×
本题解析：试题答案（1）发放股票股利后的普通股股数=1000×（1+10%）=1100（万股）发放股票股利后的普通股股本=2×1100=2200（万元）发放股票股利后的资本公积=800+（35-2）×100=4100（万元）现金股利=0.2×1100=220（万元）利润分配后的未分配利润=4200-35×100-220=480（万元）（2）股票分割后的普通股股数=1000×2=2000（万股）股票分割后的普通股股本=1×2000=2000（万元）股票分割后的资本公积=800（万元）股票分割后的未分配利润=4200（万元）（3）分配前市净率=35／（7000／1000）=5每股市价30元时的每股净资产=30/5=6（元）每股市价30元时的全部净资产=6×1100=6600（万元）每股市价30元时的每股现金股利=（7000-6600）／1100=0.36（元）

29、单项选择题  下列关于股利分配理论的表述中，不正确的是（）。

A.股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值
B.信号理论认为，在信息不对称的情况下，企业的股利变化可以向市场传递企业的信息，从而引起股价的变动
C."一鸟在手"理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票
D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票

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本题答案：D
本题解析：客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，所以选项D的说法不正确。

30、单项选择题  主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策

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本题答案：A
本题解析：在剩余股利政策下，股利是投资机会的函数，投资人无法确定股利收入多少。