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期货基础知识：期权必看考点（每日一练）
2023-01-20 04:41:55 来源:91考试网 作者:www.91exam.org 【大 中 小】
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1、单项选择题  美式期权的期权费比欧式期权的期权费（）。

A.低
B.高
C.相等
D.不确定


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2、单项选择题  

某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美式看涨期权10张（1张期权合约的合约规模为100股股票），该股票当前的市场价格为63.95港元。

当股票的市场价格上涨至70港元时，期权的权利金为10.50港元，该交易者选择行使期权的方式了结期权（不考虑交易费用），其收益为（）港元。

A.5470
B.5570
C.5670
D.-5770


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3、单项选择题  下列关于看涨期权的描述，正确的是（）。

A.看涨期权又称认沽期权
B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金
C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金
D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权


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4、单项选择题  5月10日，某铝业公司为防止现货市场铝价下跌，于是以3000元／吨卖出9月份交割的铝期货合约进行套期保值。同时，为了防止铝价上涨造成的期货市场上的损失，于是以60元／吨的权利金，买入9月份执行价格为2950元／吨的铝看涨期权合约。到了9月1日，期货价格涨到3280元／吨，若该企业执行期权，并按照市场价格将期货部位平仓，则该企业在期货、期权市场上的交易结果是（）元／吨。（忽略佣金成本）

A.净盈利20
B.净亏损10
C.净盈利10
D.净亏损20


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5、多项选择题  以下描述正确的是（）。

A.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
B.当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
C.当看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权
D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权


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6、多项选择题  对于卖出看涨期权而言，当其标的物价格（）时，卖方风险是增加的。

A.窄幅整理
B.下跌
C.大幅震荡
D.上涨


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7、单项选择题  1973年4月26日，期权市场发生了历史性的变化，一个以股票为标的物的期权交易所，（）成立，这堪称是期权发展史中划时代意义的事件，标志着现代意义的期权市场的诞生。

A.CBOT
B.CME
C.LIFFE
D.CBOE


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8、判断题  在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的多头部位，卖方将获得标的期货合约的空头部位。（）


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9、多项选择题  为了保护已有的标的物上的多头部位，可（）。

A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权


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10、多项选择题  按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，可以将期权分为（）。

A.现货期权
B.期货期权
C.看跌期权
D.看涨期权


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11、判断题  买入期权建仓投机和卖出期权建仓投机所面临的风险和收益具有不对称性，前者面临的风险有限，最大可能的损失是权利金，后者最大可能的收益是权利金，而可能面临的风险较大。（）


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12、多项选择题  某投资者在800美分的价位，卖出了20手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌到780美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该（）。

A.买入看跌期权
B.卖出看跌期权
C.买入看涨期权
D.卖出看涨期权


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13、判断题  看跌期权卖方的盈亏曲线与看跌期权买方的盈亏曲线是对称的。（）


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14、判断题  1982年芝加哥期货交易所推出了美国长期国债期货期权合约，标志着金融期货期权的诞生，引发了期货交易的又一场革命。（）


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15、单项选择题  某大豆进口商，在5月份即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分／蒲式耳的5月大豆的看涨期权，权利金为10美分。当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分。当期货价格涨到（）美分时，该讲口商的期权能够达到损益平衡点。

A.640
B.650
C.660
D.670


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16、单项选择题  下列关于期权的描述，不正确的是（）。

A.期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某特定资产的权利
B.期权的买方要付给卖方一定数量的权利金
C.期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金
D.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的


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17、判断题  投资者卖出期货合约时，为防止价格上涨带来的损失，应同时卖出相关期货看涨期权。（）


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18、单项选择题  

某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美式看涨期权10张（1张期权合约的合约规模为100股股票），该股票当前的市场价格为63.95港元。

该交易者的盈亏平衡点为（）港元。

A.55.47
B.60.00
C.64.53
D.68.48


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19、判断题  买入看涨期权可以使期权持有者在价格下跌进，仍保有以较低价格买进商品从中获利的权利。（）


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20、判断题  期权从买方的权利来划分，分为看涨期权和看跌期权。（）


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21、判断题  在芝加哥交易所的大豆期货和大豆期货期权的报价尾数中，只可能出现0和7。（）


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22、多项选择题  当标的物的市场价格等于期权的执行价格时，下列正确的说法是（）。

A.该期权为平值期权
B.该期权的内涵价值为0
C.该期权的买方有最大亏损，为权利金
D.该期权的卖方有最大盈利，为权利金


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23、单项选择题  在不考虑交易费用的情况下，当标的物市场价格在（）时，看涨期权卖方将出现亏损。

A.执行价格与损益平衡点之间
B.执行价格以下
C.损益平衡点以上
D.执行价格以上


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24、多项选择题  一个期权指令一般包括（）内容。

A.买入或卖出
B.开仓或平仓
C.数量
D.合约到期月份


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25、多项选择题  以下说法错误的是（）。

A.如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的物相同的看跌期权一定处于虚值状态
B.时间价值是指期权的卖方希望随着时间的延长，相关标的物价格的变动有可能使期权增值时而愿意为卖出这一期权所付出的权利金金额
C.如果某个看涨期权处于虚值状态，执行价格和标的物相同的看跌期权一定处于实值状态
D.期权的有效期越长，对于期权的卖方来说，其获利的可能性就越大


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26、单项选择题  当利率提高时，期权买方收到的未来现金流的现值将（），从而使期权的时间价值（）。

A.减少；降低
B.增加；升高
C.减少；升高
D.增加；降低


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27、判断题  按照期权合约标的物的不同，期权可以分为商品期权和金融期权。（）


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28、判断题  在最后交易日闭市后，所有未平仓的期权合约均按照当日结算价予以平仓。（）


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29、判断题  美式期权的时间价值总是大于等于0。（）


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30、判断题  期权交易指令一般是从客户到经纪公司，然后由经纪公司传达到交易大厅内，出市代表最后执行该指令。（）


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31、单项选择题  客户甲以20元／吨买入10手3月份到期执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权。如果权利金上涨到30元／吨，那么客户甲平仓时应发出的指令是（）。

A.以30元／吨卖出（平仓）10手5月份到期执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权
B.以20元／吨卖出（平仓）10手3月份到期执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权
C.以30元／吨卖出（平仓）10手3月份到期执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权
D.以30元／吨买入（开仓）10手3月份到期执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权


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32、单项选择题  

5月10日，某铜业公司为了防止现货市场铜价下跌，于是以3000美元／吨卖出9月份交割的铜期货合约进行套期保值。同时，为了防止铜价上涨造成的期货市场上的损失，于是以60美元／吨的权利金，买入9月份执行价格为2950美元／吨的铜看涨期权合约。到了9月1日，期货价格涨到3280美元／吨，若该企业执行期权，并按照市场价格将期货部位平仓。

该企业在期货、期权市场上的交易结果是（）。（忽略佣金成本）

A.净盈利20美元／吨
B.净亏损10美元／吨
C.净盈利10美元／吨
D.净亏损20美元／吨


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33、单项选择题  某投资者在10月份以80点的权利金（每点10美元，合500美元）买进一张12月份到期、执行价格为9500的道·琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道·琼斯指数期货升至9550点，若该投资者此时决定执行期权，他将亏损（）美元。（忽略佣金成本）

A.80
B.300
C.500
D.800


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34、单项选择题  若某投资者4月20日卖出一张（200吨）7月玉米执行价格为1000元／吨的看跌期权，权利金为30元／吨（立即划入其账户），则当日成交时他的账户应划入权利金（）元／张。

A.3000
B.5000
C.6000
D.10000


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35、判断题  期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖，而买方只能执行期权。


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36、单项选择题  某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨／手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元／吨。期权权利金为20港元／吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元／吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元／吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（）港元。

A.1000
B.1500
C.1800
D.2000


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37、判断题  期货期权内涵价值是指立即履行期权合约时可获得的总利润，它是由期货期权合约的执行价格与相关的期货合约的市场价格的关系所决定的。（）


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38、判断题  如果期货期权卖方想通过对冲了结其在手的合约部位，就必须卖入内容数量相同、执行价格和到期日相同的期权合约。（）


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39、多项选择题  期权的权利金大小是由（）决定的。

A.内涵价值
B.时间价值
C.实值
D.虚值


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40、判断题  在期货期权交易中，期权买方为了能够预知有限的风险，因此，期权买方也需缴纳履约保证金。（）


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41、单项选择题  （）是影响期权价格的最重要因素。

A.执行价格与期权合约标的物的市场价格
B.内涵价值和时间价值
C.标的物价格波动率
D.交付的权利金的金额


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42、判断题  在期权交易中，卖方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；买方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。（）


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43、单项选择题  当到期时标的物价格等于（）时，该点为卖出看涨期权的损益平衡点。

A.执行价格
B.执行价格+权利金
C.执行价格-权利金
D.权利金


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44、单项选择题  某生产企业在5月份以15000元／吨卖出4手（1手25吨）9月份交割的铜期货合约，为了防止价格上涨，于是以500元／吨的权利金，买入9月份执行价格为14800元／吨的铜看涨期权合约4手。当9月份期权到期前一天，期货价格涨到16000元／吨。该企业若执行期权后并以16000元／吨的价格卖出平仓4手9月份的期货合约，最后再完成4手期货合约的交割，该企业实际卖出铜的价格是（）元／吨。（忽略佣金成本）

A.15000
B.15500
C.15700
D.16000


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45、多项选择题  以下属于实值期权的有（）。

A.玉米看涨期货期权，执行价格为3.35美元／蒲式耳，标的期货合约价格为3.5美元／蒲式耳
B.大豆看跌期货期权，执行价格为6.35美元／蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元／蒲式耳
C.大豆看涨期货期权，执行价格为6.55美元／蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元／蒲式耳
D.玉米看跌期货期权，执行价格为3.75美元／蒲式耳，标的期货合约价格为3.6美元／蒲式耳


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46、判断题  如果标的资产价格上涨，或期权卖方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓。


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47、多项选择题  期权交易的基本策略包括（）。

A.买进看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买进看跌期权
D.卖出看跌期权


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48、单项选择题  某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨／手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，执行价格为2000港元／吨，权利金为20港元／吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元／吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元／吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（）港元。

A.11300
B.1500
C.1800
D.2000


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49、单项选择题  期权剩余的有效日期越长，其时间价值就（）。

A.越大
B.越小
C.不变
D.趋于零


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50、判断题  生产者计划购进商品，为防止价格上涨，可通过购买相关期货合约进行套期保值。同时，为防止价格下跌而使期货合约交易受损失，应买入相关期货看跌期权。（）


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51、多项选择题  期货期权按内涵价值来分，可以分为（）。

A.实值期权
B.虚值期权
C.看涨期权
D.平值期权


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52、单项选择题  一般来说，执行价格与市场价格的差额（），则时间价值就（）：差额（），则时间价值就（）。

A.越小 越小 越大 越大
B.越大 越大 越小 越大
C.越小 越大 越小 越小
D.越大 越小 越小 越大


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53、判断题  期权交易的结算所扮演每一笔交易的对应方，即成为交易双方的第三方，并为其提供担保，这种结算制度降低了交易风险，并为对冲平仓提供了十分便利的条件。（）


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54、单项选择题  按照买方权利的不同，期权可分为（）。

A.看涨期权和看跌期权
B.现货期权和远期期权
C.现货期权和期货期权
D.远期期权和期货期权


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55、单项选择题  期货交易与期权交易相比，相同之处是（）。

A.买卖双方的权利和义务相同
B.买卖双方都需要缴纳保证金
C.买卖双方的风险和收益一致
D.交易的对象都是标准化合约


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56、判断题  目前，全球的期权交易从最初的股票扩展到包括大宗农副产品、债券、股指等金融产品，外汇以及黄金白银在内的近100个品种。（）


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57、多项选择题  期货期权合约中可变的合约要素是（）。

A.权利金
B.执行价格
C.到期时间
D.期权的价格


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58、单项选择题  

5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为15000点的恒指看涨期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为15000点的恒指看跌期权。（忽略佣金成本）

当恒指在15900点时间，交易者可（）。

A.盈利900点
B.盈利800点
C.盈利100点
D.盈利200点


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59、判断题  期权交易的非线性盈亏状态与期货交易相同。（）


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60、判断题  在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式期权的价值越高。（）


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61、多项选择题  关于期权分类，下列说法中，正确的是（）。

A.按标的物不同，可分为现货期权与期货期权
B.按交易内容不同，可分为看涨期权与看跌期权
C.按交易单位不同，可分为同一种期权和同一系列期权
D.按行使权利的期限不同，可分为美式期权和欧式期权


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62、多项选择题  与场内期权相比，场外期权具有的特点是（）。

A.合约非标准化
B.交易品种多样、形式灵活、规模巨大
C.交易对手机构化
D.流动性风险和信用风险小


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63、单项选择题  某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜期货看涨期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，则该交易者正确的选择是（）。

A.执行期权盈利100美元/吨
B.不应该执行期权
C.执行期权，亏损100美元/吨
D.以上说法都不正确


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64、多项选择题  期权的特点是（）。

A.期权买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用
B.期权买方在未来的买卖标的物是特定的
C.期权买方在未来买卖标的物的价格是市场价格
D.期权买方取得的是买卖的权利，而不具有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择


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65、判断题  客户丙是看跌期权的买方，他通过对市场价格变动的分析，认为标的物价格较大幅度下跌的可能性大，所以，他买入看跌期权，并支付一定数额的权利金。（）


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66、单项选择题  在期权交易中，（）是场内期权合约中唯一能在交易所内讨价还价的要素，其他合约要素均已标准化。

A.执行价格
B.合约到期日
C.履约日
D.期权权利金


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67、多项选择题  下列说法中，错误的有（）。

A.期货公司应当每半年向公司全体董事提交书面报告，说明净资本等各项风险监管指标的具体情况，该书面报告应当经期货公司财务负责人签字确认
B.期货公司应当每半年向公司全体董事提交书面报告，说明净资本等各项风险监管指标的具体情况，该书面报告应当经期货公司法定代表人签字确认
C.期货公司应当每半年向公司全体股东提交书面报告，说明净资本等各项风险监管指标的具体情况，该书面报告应当经全体董事签字确认，并应当取得股东的签收确认证明
D.期货公司应当每半年向公司全体股东提交书面报告，说明净资本等各项风险监管指标的具体情况，该书面报告应当经期货公司法定代表人签字确认，并应当取得股东的签收确认证明


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68、单项选择题  1973年4月26日，一个以股票为标的物的期权交易所（）成立，标志着现代意义的期权市场的诞生。

A.美国证券交易所
B.费城股票交易所
C.芝加哥期权交易所
D.伦敦证券交易所


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69、单项选择题  下列选项不是卖出看涨期权的目的是（）。

A.为取得价差收益
B.锁定现货市场风险
C.为取得权利金收益
D.为增加标的物多头的利润


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70、多项选择题  期权合约的主要条款及内容的有（）。

A.执行价格和执行价格间距
B.合约规模和最小变动价位
C.合约月份和最后交易日
D.行权、合约到期时间、期权类型


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71、多项选择题  执行价格的选择要看投资者对后市的判断，以及他对（）的运用。

A.实值期权
B.虚值期权
C.平值期权
D.时间价值


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72、多项选择题  利用期权交易投机的特点包括（）。

A.投入资本相对较少
B.具有投资的杠杆效应
C.买入期权建仓投机和卖出建仓投机所面临的收益和风险不对称
D.买入期权建仓投机和卖出建仓投机所面临的收益和风险是对称的


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73、单项选择题  某投资者在期货市场对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交易。如果该投资者想通过期权交易对期货市场的交易进行保值，他应该（）。

A.买进该期权合同的看跌期权
B.卖出该期权合同的看跌期权
C.买进该期货合约的看涨期权
D.卖出该期货合约的看涨期权


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74、判断题  美式看跌期权和欧式看跌期权的权利金不应该高于执行价格。（）


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75、多项选择题  影响期权价格的基本因素主要有（）。

A.执行价格
B.标的物市场价格
C.标的物市场价格波动率
D.无风险利率


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76、多项选择题  卖出看涨期权的目的包括（）。

A.获得价差收益
B.获得权利金收益
C.增加标的物多头利润
D.对冲标的物多头


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77、判断题  期权交易的卖方负有必须履约的义务。（）


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78、判断题  当一种期权正好处于平值期权时，其时间价值达到最小。（）


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79、多项选择题  关于期权交易，下列叙述中，正确的是（）。

A.期权买方取得的权利是未来的
B.期权买方可以买进标的物，但不可以卖出标的物
C.买方仅承担有限风险，但却拥有巨大的获利潜力
D.期权买方想获得权利必须向卖方支付一定数量的权利金


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80、判断题  时间价值是指期权的买方希望随着时间的延长，相关标的物价格的变动有可能使期权增值时而愿意为买进这一期权所付出的权利金金额。（）


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81、单项选择题  某交易者以5港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美式看跌期权，该期权到期日的市场价格为66港元，此时，该交易者的理性选择是（）。

A.执行期权
B.不执行期权
C.执行期权，其收益为1港元
D.执行期权，其收益为5港元


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82、单项选择题  某玉米看涨期权的执行价格为3.40美分／蒲式耳，而此时玉米期货合约价格为3.30美分／蒲式耳，则该看涨期权的内涵价值（）。

A.为负值
B.为正值
C.等于零
D.可能为正值，也可能为负值


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83、单项选择题  期货交易与期货期权交易的共同之处是（）。

A.期货与期货期权交易的对象都是标准化合约
B.期货交易与期货期权交易的标的物相同
C.期货交易与期货期权交易的买卖双方的权利义务对等
D.期货交易与期货期权交易的买卖双方所面对的风险均是无限的


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84、单项选择题  某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约，价格为284美分／蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权，敲定价格为290美分，权利金为12美分，则该期权的损益平衡点为（）美分。

A.278
B.272
C.296
D.302


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85、判断题  按照期权合约的标的物不同，可将其大致分为商品期权和金融期权。（）


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86、单项选择题  某投资者在10月份以50点的权利金买进一张12月份到期、执行价格为9500点的道·琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道·琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道·琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利（）美元（忽略佣金成本）。

A.150
B.200
C.250
D.1500


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87、单项选择题  期权合约的唯一变量是（）。

A.执行价格
B.权利金
C.到期时间
D.期货合约的价格


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88、判断题  一般来说，期权的执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值也越大；反之，差额越小，则时间价值越小。（）


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89、判断题  当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权。（）


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90、判断题  在利用卖出看跌期权进行买入套期保值操作时，一旦预期错误，标的物期货价格大幅度下跌至执行价格以下时，套期保值者可能会面临期权买方要求履约的风险，所以需要慎之又慎。（）


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91、判断题  在期权交易中，期权权利金即成交价格是期权合约中唯一可以在交易所内讨价还价的变量，其他合约要素均已标准化。（）


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92、单项选择题  某看跌期权的执行价格为55美元，标的资产的价格为50美元，该期权的内涵价值为（）美元。

A.5
B.0
C.55
D.-5


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93、判断题  如果投资者已经卖出了标的物（如期货），则买进看涨期权可以有效地保护价格上涨给期货空头带来的损失。对于已经持有期货多头的交易者来说，通过买进与期货标的对应的看跌期货期权，可以有效地保护价格下降对期货多头带来的损失。（）


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94、多项选择题  下列关于实值期权、虚值期权、平值期权的说法，正确的有（）。

A.内涵价值大于零时，期权是实值期权
B.内涵价值等于时间价值的期权是平值期权
C.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权是虚值期权
D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，期权是实值期权


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95、单项选择题  一个投资者以13美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格为90美元，而该资产的市场定价为100美元，则该期权的内涵价值和时间价值分别是（）美元。

A.内涵价值为13美元，时间价值为0
B.内涵价值为10美元，时间价值为3
C.内涵价值为3美元，时间价值为10
D.内涵价值为0美元，时间价值为13


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96、多项选择题  （）是投资者在交易时必须选择的。

A.看涨期权
B.看跌期权
C.美式期权
D.欧式期权


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97、单项选择题  

5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为15000点的恒指看涨期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为15000点的恒指看跌期权。（忽略佣金成本）

当恒指在（）区间时，可以获得盈利。

A.小于14200点
B.大于14200点小于15800点
C.大于15800点
D.大于14500点小于15300点


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98、多项选择题  买进看涨期权的目的有（）。

A.为获取价差收益
B.为博取杠杆收益
C.为限制交易风险或保护空头
D.锁定现货市场风险


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99、单项选择题  投资者甲报价11美分，卖出敲定价格900美分的5月大豆看涨期权，同时投资者乙报价15美分，买进敲定价格为900美分的5月大豆看涨期权。如果前一成交价位为13美分，则该交易的最终撮合成交价格为（）美分。

A.11
B.12
C.13
D.15


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100、判断题  当标的物资产价格上涨时，看涨期权买方既可通过执行期权获利，也可通过高价转卖所持有的期权合约以获利，且转卖期权往往比执行期权所获得的收益率更高。（）


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101、单项选择题  一般来说，期权的执行价格与期权合约标的物的市场价格的差额越大，则时间价值就（）。

A.越大
B.越小
C.为零
D.不变


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102、多项选择题  按照期权合约标的物的不同，可将期权分为（）。

A.现货期权
B.期货期权
C.看跌期权
D.看涨期权


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103、单项选择题  一般来说，标的物市场价格的波动率（），则时间价值就（）；波动率（），则时间价值就（）。

A.越小；越小；越大；越大
B.越大；越大；越小；越大
C.越小；越大；越小；越小
D.越大；越小；越小；越大


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104、判断题  期权的权利金不可能为负。（）


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105、单项选择题  期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利的这种期权是（）。

A.看跌期权
B.看涨期权
C.欧式期权
D.美式期权


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106、多项选择题  下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是（）。

A.美式期权在美国市场交易
B.美式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权
C.欧式期权在欧洲市场交易
D.欧式期权的买方只能在合约到期日行权


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107、单项选择题  只能在期权到期日行使权利的期权是（）。

A.美式期权
B.欧式期权
C.看跌期权
D.看涨期权


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108、单项选择题  某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张，执行价格为1500点，当相应的指数（）时，该投资者行权可以盈利。（不计其他交易费用）

A.1500点
B.1600点
C.1650点
D.无法确定


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109、单项选择题  对看跌期权来说，期权合约标的物的市场价格（）执行价格越多，内涵价值越大。

A.低于
B.高于
C.等于
D.无关于


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110、判断题  与期货交易相比，期权经历了更为漫长和曲折的发展历程。（）


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111、多项选择题  期货期权交易与期货交易相同之处是（）。

A.期货与期货期权交易的对象都是标准化合约
B.二者交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行
C.二者交易达成后，都必须通过结算所统一结算
D.二者的合约条款相同


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112、多项选择题  在买入套期保值中，可采取（）方式。

A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权


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113、判断题  17世纪荷兰郁金香事件，就是由于人们疯狂炒作郁金香球茎的期权引发的。（）


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114、判断题  期货期权的合约到期日一般是在相关期货合约交割日期之前1个月的时间。这是为了让期权卖方在买方行使期权时为履行义务而必须买入或卖出相关期货时，还有一定的时间在期货市场上进行反向的期货合约交易来对冲平仓，使期权卖方有机会避免不愿看到的实物交割的局面出现。（）


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115、判断题  期权头寸的建立包括买入开仓和卖出开仓。（）


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116、多项选择题  期权交易的了结方式包括（）。

A.对冲平仓
B.行权了结
C.现金结算
D.放弃权利了结


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117、判断题  期货期权交易的合约中必须列明期货交割的等级、最后交割日等条款。（）


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118、单项选择题  看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格，这种期权称为（）期权。

A.虚值
B.实值
C.极度虚值
D.极度实值


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119、判断题  按照期权交易内容的不同，期权分为美式期权和欧式期权；按照行使期权的期限不同，期权分为看涨期权和看跌期权两大类。（）


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120、判断题  一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将为零。（）


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121、判断题  实值期权到期时，如果期权持有者不申请执行，则该期权将作废。（）


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122、判断题  期权可采取对冲平仓或履约平仓方式来了结交易。（）


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123、多项选择题  下面对期权价格影响因素描述正确的是（）。

A.执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值和时间价值的大小
B.其他条件不变情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高
C.其他条件不变情况下，期权有效期越长，时间价值就越大
D.当利率提高时，期权的时间价值就会减少


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124、判断题  执行价格，也称为履约价格、敲定价格、权利金，是期权卖方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。（）


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125、判断题  期权交易是线性盈亏，而期货交易是非线性盈亏状态。（）


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126、多项选择题  与期货交易相比，期权交易的最大特点是买卖双方（）。

A.权利不对等
B.义务不对等
C.收益不对等
D.风险不对等


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127、单项选择题  若某投资者11月份以400点的权利金卖出1份执行价格为15000点的12月份恒指看涨期权；同时，又以200点的权利金卖出1份执行价格为15000点的12月份恒指看跌期权，则该投资者的最大收益是（）点。

A.400
B.200
C.600
D.100


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128、单项选择题  如果某期权交易者的开仓指令为：s l ycx 10 8000c 132 lmt，则平仓指令应为（）。

A.s l ycx 10 8000c 135 lmt
B.s l ycx 10 8000p 135 lmt
C.b l ycx 10 8000p 135 lmt
D.b l ycx 10 8000c 135 lmt


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129、单项选择题  生产制造商、仓储商和加工商为了规避已购进原材料价格下跌的风险，常用的保值手段，除了卖出期货合约以外，还可以使用买进看跌期权或（）。

A.卖出看涨期权
B.购买期货
C.卖出看跌期权
D.买进看涨期权


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130、多项选择题  1973年7月，（）在《期权的定价与公司负债》一文中，推导出了以不分红股票作为标的物的欧式看涨期权定价公式。

A.费希尔.布莱克
B.迈伦.斯克尔斯
C.罗伯特.墨顿
D.沃伦.巴菲特


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131、单项选择题  关于期货期权的内涵价值，以下说法正确的是（）。

A.内涵价值的大小取决于期权的执行价格
B.由于内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差，所以存在许多套利机会
C.由于实值期权可能给期权买方带来盈利，所以人们更加偏好实值期权
D.当期货价格给定时，期货期权的内涵价值是由执行价格来决定的


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132、多项选择题  以下有关期权价格的决定因素的说法中，正确的有（）。

A.期权距到期日时间越长，权利金就越高
B.预期波动率越大的货币期权，其权利金越高
C.货币利率越高，权利金越低；利率越低，权利金越高
D.买入期权的执行价格与权利金成正比，而卖出期权的执行价格与权利金成反比


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133、多项选择题  一个期权指令的内容一般包括（）。

A.标的物
B.期权种类
C.执行价格
D.合约到期月份


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134、判断题  从理论上说，期权卖方的盈利是有限的（仅以期权权利金为限），而亏损的风险可能是无限的（在看涨期权的情况下），也可能是有限的（看跌期权的情况下）。（）


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135、单项选择题  某投机者买入2手（1手=5000蒲式耳）执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看涨期权，当玉米期货合约价格变为3.50美元／蒲式耳时，在不考虑其他因素的情况下，如果该投机者此时行权，并且于3日后以3.55美元／蒲式耳的价格将合约平仓，则他的净收益为（）美元。

A.3000
B.2500
C.2000
D.1500


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136、多项选择题  下面影响期权价格的因素描述正确的有（）。

A.执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值大小，而且影响着时间价值
B.其他条件不变的情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高
C.其他条件不变的情况下，期权有效期越长，时间价值就越大
D.当利率提高时，期权的时间价值就会减少


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137、多项选择题  下列关于欧式期权和美式期权的比较说法中，错误的有（）。

A.欧式期权比美式期权更灵活，赋予买方更多的选择
B.欧式期权是指期权合约买方在合约到期日才能决定其是否执行权利
C.美式期权是指期权合约的买方可以在期权合约的有效期内的任何一个交易日行权
D.欧式期权是指期权合约的买方可以在期权合约的有效期内的任何一个交易日行权


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138、单项选择题  

5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为15000点的恒指看涨期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为15000点的恒指看跌期权。（忽略佣金成本）

当恒指为（）可以获得最大盈利。

A.15800点
B.15000点
C.14200点
D.15200点


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139、判断题  欧式期权的买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。到期日之后，期权自动作废。（）


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140、判断题  看涨期权是指期货期权的买方向期货期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须卖出的义务。（）


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141、多项选择题  期货交易与期货期权交易的不同之处有（）。

A.合约标的物不同
B.买卖双方的权利义务不同
C.保证金规定不同
D.市场风险不同


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142、判断题  按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两大类。（）


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143、判断题  期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的交易。（）


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144、判断题  期权执行价格随着标的物价格的波动会不断增加，如果价格波动区间很大，就可能衍生出很多的执行价格。标的物价格波动越大，执行价格个数也越多；合约运行时间越长，执行价格越多。（）


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145、判断题  期权买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用，期权卖方有义务在未来某个时间内以某一规定价格执行合约。（）


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146、多项选择题  期权合约与期货合约的不同之处在于（）。

A.都是标准化合约
B.期货合约的双方都必须缴纳保证金，而期权合约只有卖方才缴纳保证金
C.期权合约的买方必须向卖方支付权利金，期货合约不必支付权利金
D.期权合约的买方没有必须按行权价格履行期权的义务，期货合约的买方如果到期前不平仓就有义务进行实物交割或现金交割


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147、多项选择题  距到期日（）的期权合约，其执行价格的间距（）。

A.越近越小
B.越近越大
C.越远越小
D.越远越大


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148、判断题  某投资者买入看跌期权，一旦期货合约的市场价格低于敲定价格，则该投资者就可以通过申请执行而获利。（）


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149、单项选择题  某玉米看跌期权的执行价格为3.40美分／蒲式耳，而此时玉米标的物价格为3.30美分／蒲式耳，则该看跌期权的内涵价值（）。

A.为正值
B.可能为正值，也可能为负值
C.等于零
D.为负值


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150、多项选择题  下面交易中，损益平衡点等于执行价格+权利金的是（）。

A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权


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151、多项选择题  6月份，大豆现货价格为700美分／蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存。该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格为740美分／蒲式耳，权利金为7美分／蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有（）。

A.9月份大豆现货价格下跌至690美分／蒲式耳，且看涨期权价格跌至4美分／蒲式耳
B.9月份大豆现货价格下跌至620美分／蒲式耳，且看涨期权价格跌至1美分／蒲式耳
C.9月份大豆现货价格上涨至710美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至9美分／蒲式耳
D.9月份大豆现货价格上涨至780美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至42美分／蒲式耳


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152、判断题  一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。（）


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153、多项选择题  关于期权价格的说法，正确的是（）

A.看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格
B.看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格
C.看跌期权的价格不应该高于期权的执行价格
D.看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格


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154、单项选择题  CME集团的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分／蒲式耳、权利金为22’3（22＋3×1／8＝22.375）美分／蒲式耳，执行价格相同的玉米期货看涨期权的权利金为42’7（42＋7×1／8＝42.875）美分／蒲式耳。当标的玉米期货合约的价格为478’2（478＋4×1／4＝478.5）美分／蒲式耳时，以上看涨期权和看跌期权的时间价值分别为（）美分／蒲式耳。

A.22.375，28.5
B.28.5，22.375
C.0，22.375
D.22.375，14.375


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155、单项选择题  期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。这笔费用称为（）。

A.权利金
B.保证金
C.交易佣金
D.协定价格


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156、单项选择题  关于期货看涨期权的说法中，正确的是（）。

A.时间价值=内涵价值
B.时间价值=保证金
C.时间价值=权利金+内涵价值
D.时间价值=权利金-内涵价值


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157、多项选择题  在下列（）情况下，投资者会卖出看涨期权。

A.预期期货市场价格下跌
B.预期期货市场价格上涨
C.对所持标的物资产的多头部位保值
D.对所持标的物资产的空头部位保值


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158、判断题  客户以0.5美元／蒲式耳的权利金买入执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过再买入执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看跌期货期权来实现对冲平仓。（）


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159、单项选择题  期货期权的价格是指期货期权的（）。

A.内涵价值
B.执行价格
C.时间价值
D.权利金


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160、多项选择题  按期权交易内容的不同，期权分为（）。

A.美式期权
B.欧式期权
C.看涨期权
D.看跌期权


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161、单项选择题  看涨期权又称为（）。

A.买方期权
B.认沽期权
C.卖方期权
D.卖权期货


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162、判断题  执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。就看涨期权而言，市场价格越低于执行价格，内涵价值越大。（）


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163、判断题  场外期权合约标准化，交易品种多样、形式灵活、规模巨大。（）


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164、多项选择题  对执行价格与期权合约标的物的市场价格的描述正确的是（）。

A.执行价格与市场价格的绝对差额决定了内涵价值的有无及其大小
B.就看涨期权而言，市场价格超过执行价格越多，内涵价值越大
C.当市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零
D.就看跌期权而言，市场价格低于执行价格越多，内涵价值越大


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165、判断题  客户甲进行小麦期权交易，如果他认为小麦价格将上涨，他就会发出以下指令：以市价买入10份3月份到期、执行价格为1200元／吨的小麦的看涨期权。（）


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166、判断题  实值欧式期权的时间总是大于等于0。（）


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167、多项选择题  客户以0.5美元／蒲式耳的权利金买入执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过（）方式来了结期权交易。

A.卖出执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看涨期货期权
B.买入执行价格为3.55美元／蒲式耳的玉米看涨期货期权
C.买入执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看跌期货期权
D.要求履约，以3.35美元／蒲式耳的价格买入玉米期货合约


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168、单项选择题  

5月10日，某铜业公司为了防止现货市场铜价下跌，于是以3000美元／吨卖出9月份交割的铜期货合约进行套期保值。同时，为了防止铜价上涨造成的期货市场上的损失，于是以60美元／吨的权利金，买入9月份执行价格为2950美元／吨的铜看涨期权合约。到了9月1日，期货价格涨到3280美元／吨，若该企业执行期权，并按照市场价格将期货部位平仓。

若到了9月1日，期货价格下跌到2800美元／吨，若企业选择放弃期权，然后将期货部位按照市场价格平仓，则该企业在期货、期权市场上的交易结果是（）。（忽略佣金成本）

A.净盈利120美元／吨
B.净亏损140美元／吨
C.净盈利140美元／吨
D.净亏损120美元／吨


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169、单项选择题  6月5日，某投资者以5点的权利金（每点250美元）买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当时的现货指数为249点。6月10日，现货指数上涨至265点，权利金价格变为20点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是（）。（忽略佣金成本）

A.盈利5000美元
B.盈利3750美元
C.亏损5000美元
D.亏损3750美元


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170、单项选择题  以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。

A.如果标的物价格高于执行价格，则买方不会行权，卖方可获得全部权利金
B.损益平衡点是执行价格+权利金
C.最小收益是收取的权利金
D.卖出看涨期权是看涨后市


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171、判断题  在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的多头部位，而对应的，看涨期权的卖方将获得标的期货合约的空头部位。（）


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172、多项选择题  期货交易与期货期权交易有许多共同之处，包括（）。

A.交易对象都是标准化合约
B.交易达成后，都必须通过结算所统一结算
C.交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行
D.获利机会相同，到期日之前买卖双方都可能有盈利或亏损


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173、单项选择题  

某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美式看涨期权10张（1张期权合约的合约规模为100股股票），该股票当前的市场价格为63.95港元。

当股票的市场价格上涨至70港元时，期权的权利金为10.50港元，该交易者选择对冲平仓的方式了结期权（不考虑交易费用），其收益为（）港元。
 

A.-5770
B.5470
C.5670
D.5970


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174、判断题  期权的买方预期标的物市场价格下跌而买入看跌期权，标的物市场价格下跌越多，买方行权可能性越大，行权卖出标的物后获取收益的可能性越大、获利可能越多。（）


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175、单项选择题  期权实际上就是一种权利的有偿使用，下列关于期权的多头方和空头方权利与义务的表述中，正确的是（）。

A.期权多头方和空头方都是既有权利，又有义务
B.期权多头方只有权利没有义务，期权空头方只有义务没有权利
C.期权多头方只有权利没有义务，期权空头方既有权利又有义务
D.期权多头方既有权利又有义务，期权空头方只有义务没有权利


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