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注册会计师：资本成本考试资料（题库版）
2023-03-12 01:43:07 来源:91考试网 作者:www.91exam.org 【大 中 小】
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1、单项选择题  某公司年固定成本为100万元，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2.如果年利息增加50万元，那么，总杠杆系数将变为()。

A、3
B、6
C、5
D、4


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2、单项选择题  下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是()。

A、在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系
B、在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”
C、在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策
D、加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础


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3、单项选择题  根据股利增长模型估计普通股成本时，下列表述不正确的是()。

A、使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g
B、历史增长率法很少单独应用，它仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础
C、可持续增长率法不宜单独使用，需要与其他方法结合使用
D、在增长率估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法


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4、多项选择题  关于资本结构决策方法，下列说法正确的有()。

A、资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异
B、每股收益无差别点法没有考虑风险因素
C、公司价值比较法确定的最佳资本结构下，公司资本成本最低
D、每股收益无差别点法认为，每股收益最大时，公司价值最大


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5、多项选择题  下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。

A.公司的经营风险和财务风险大，则项目的资本成本也就越高
B.公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数
C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率
D.项目资本成本等于公司资本成本


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6、单项选择题  ABC公司债券税前成本为8%，所得税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为()。

A、10%
B、12%
C、9%
D、8%


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7、单项选择题  大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是（）。

A.按照账面价值权重计量的资本结构
B.按实际市场价值权重计量的资本结构
C.按目标市场价值计量的目标资本结构
D.按平均市场价值计量的目标资本结构


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8、多项选择题  某企业只生产A产品，销售单价为50元，单位变动成本为20元，年固定成本总额为45万元，2008年的销售量为2万件。下列说法正确的有()。

A、盈亏平衡点的销售量为1.5万件
B、销售量为2万件时的经营杠杆系数为4
C、如果2009年营业收入增长10%，则息税前利润增加2.5%
D、2008年的息税前利润为15万元


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9、单项选择题  某公司预计明年产生的自由现金流量为350万元，此后自由现金流量每年按照5%的比率增长。公司的无税股权资本成本为18%，债务税前资本成本为8%，公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.5的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为()万元。

A、1134.48
B、1730.77
C、1234.48
D、934.48


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10、单项选择题  某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元，总杠杆系数将变为()。

A、3.75
B、3.6
C、3
D、4


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11、多项选择题  下列关于债务筹资、股权筹资的表述中，正确的有()。

A、无论债务筹资还是股权筹资都会产生合同义务
B、公司在履行合同义务时，归还债权人本息的请求权优先于股东的股利
C、提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益
D、债务资金的提供者承担的风险显著低于股东


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12、单项选择题  已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元／股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为（）。

A.6%
B.2%
C.2.8%
D.3%


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13、多项选择题  下列关于影响资本成本因素的说法中，正确的有()。

A、市场利率上升，公司的债务成本会上升
B、股权成本上升会推动债务成本上升
C、税率会影响企业的最佳资本结构
D、公司的资本成本反映现有资产的平均风险


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14、多项选择题  某公司年息税前盈余为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万(市场价值等于账面价值)，所得税税率为30%，企业的税后债务资本成本是7%，市场无风险利率为5%，市场组合收益率是11.5%，该公司股票的β系数为1.2，则可以得出()。

A、公司的普通股资本成本为12.8%
B、公司的股票的市场价值为5140.6万元
C、公司的股票的市场价值为2187.5万元
D、公司的市场价值为2600万元


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15、多项选择题  资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于贝塔值的估计，不正确的说法有()。

A、确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更短的预测长度
B、确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度
C、在确定收益计量的时间间隔时，通常使用每周或每月的收益率
D、在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率


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16、多项选择题  某公司本年的销售量为100万件，售价为20元/件，单位变动成本为12元，总固定成本为50万元，优先股股息为75万元，利息费用为20万元，所得税税率为25%。下列说法正确的有()。

A、据此计算得出的经营杠杆系数为1.07
B、据此计算得出的财务杠杆系数为1.03
C、据此计算得出的总杠杆系数为1.27
D、据此计算得出的盈亏平衡点为6.25万件


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17、多项选择题  在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（）。

A.企业的资本结构与企业价值有关
B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变
C.有负债企业的加权平均资本成本-风险等级相同的无负债企业的权益资本成本
D.企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险


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18、单项选择题  下列关于资本成本的说法中，错误的是()。

A、是已经发生的实际成本
B、是最低可接受的报酬率
C、是投资项目的取舍率
D、是一种失去的收益


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19、多项选择题  下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有（）。

A.如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率为6.80%
B.只有在存在恶性通货膨胀的情况下才需要使用实际利率计算资本成本
C.如果第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为5%，则第三年的名义现金流量为105万元
D.如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率为7%


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20、多项选择题  下列关于权衡理论的表述中，正确的有()。

A、现金流与资产价值稳定程度低的企业，发生财务困境的可能性相对较高
B、现金流稳定可靠、资本密集型的企业，发生财务困境的可能性相对较高
C、高科技企业的财务困境成本可能会很低
D、不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低


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21、多项选择题  在个别资本成本中，不受所得税因素影响的有()。

A、债券成本
B、留存收益成本
C、普通股成本
D、银行借款成本


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22、单项选择题  某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10%，则下列说法不正确的是()。

A、息税前利润增长15%
B、每股收益增长30%
C、息税前利润增长6.67%
D、每股收益增长到1.3元


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23、多项选择题  下列有关资本成本的说法中，不正确的有（）。

A.留存收益成本=税前债务成本+风险溢价
B.税后债务资本成本=税前债务资本成本×（1-所得税税率）
C.历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D.在计算债务的资本成本时必须考虑发行费的影响


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24、单项选择题  某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险利率为4.20%，则该公司的税前债务成本是()。

A、5.36%
B、5.50%
C、5.78%
D、5.55%


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25、单项选择题  ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，发行价为900元，利率10%(按年付息)，所得税率25%，发行费用率为发行价的5%，则该债券的税后债务资本成本为()。

A、9.93%
B、10.69%
C、9.36%
D、7.5%


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26、多项选择题  下列关于资本成本比较法确定最优资本结构表述正确的有（）。

A.该方法考虑了各种融资方式在数量与比例上的约束
B.该方法没有考虑各种融资方式在财务风险上的差异
C.该方法通过计算各种基于账面价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本来决策
D.该方法选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构


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27、单项选择题  甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是()。

A、内部筹资
B、发行可转换债券
C、增发股票
D、发行普通债券


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28、单项选择题  某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2.企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元，总杠杆系数将变为()。

A、3.75
B、3.6
C、3
D、4


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29、多项选择题  驱动β值变化的关键因素有（）。

A.经营杠杆
B.行业的特性
C.财务杠杆
D.收益的周期性


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30、单项选择题  甲公司3年前发行了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，目前市价为980元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为()。

A、980=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)
B、1000=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)
C、980=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)
D、1000=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)


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31、单项选择题  根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为()万元。

A、2050
B、2000
C、2130
D、2060


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32、单项选择题  某企业预计的资本结构中，债务资金比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。

A.8.66%
B.9.26%
C.6.32%
D.5.72%


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33、多项选择题  下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的有()。

A、股利增长模型法是估计权益成本最常用的方法
B、依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率
C、在确定股票资本成本时，使用的β系数是历史的
D、估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析


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34、单项选择题  某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为()万元。

A、2268
B、2240
C、3200
D、2740


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35、单项选择题  某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为1.5元，若使销售额增加一倍，则每股收益将增长()元。

A、4.05
B、1.5
C、2.7
D、3.3


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36、多项选择题  下列各因素中，有可能导致企业产生经营风险的有()。

A、产品需求
B、产品售价的波动性
C、调整价格的能力
D、固定成本


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37、多项选择题  下列关于资本结构的理论，说法正确的有()。

A、权衡理论是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构
B、财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异
C、债务代理成本的存在对债权人的利益没有影响
D、优序融资理论是当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资


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