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期货基础知识：期货市场概述找答案（最新版）
2023-09-03 20:20:16 来源:91考试网 作者:www.91exam.org 【大 中 小】
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1、问答题  “期权和期货是零合博弈”你是怎样理解这句话的？


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2、单项选择题  下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是（）。

A.期货交易必须在期货交易所内进行
B.由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商
C.期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易
D.杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显


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3、问答题  请解释为什么远期合同既可用来投机又可用来套期保值？


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4、问答题  不莱克-斯科尔斯股票期权定价模型中对于一年后股票价格概率分布的假设是什么？对于一年内连续复利收益率的假设是什么？


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5、问答题  对投资者而言，什么是购买蝶式差价的良好时机？


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6、问答题  你认为如果在合约中未指明标的物的质量，会发生什么情况？


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7、问答题  解释为什么一个美式期权的价格至少为其内涵价格？


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8、问答题  从久期你能知道债券组合对于利率有什么样的敏感度？久期有什么局限性？


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9、多项选择题  期货交易中的贵金属包括（）。

A.金
B.银
C.铂
D.钯


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10、问答题  签署了一个1年期的，对于无股息股票的远期合约，股票当前价格为40美元，连续复利无风险利率为10%，（1）计算远期合约的远期价格；（2）在6个月后，股票价格变为45美元，无风险利率仍为每年10%。计算这时已签署远期合约的远期价值。


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11、单项选择题  下列关于期货表述不正确的是（）

A.期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。
B.期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。
C.镍是属于能源化工期货
D.标的物为实物商品的期货合约称作商品期货


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12、问答题  解释为什么一个美式期权的价格不会小于一个具有相同期限及执行价格欧式期权的价格。


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13、多项选择题  期货交易所持有的（）等交易制度，是能够吸引大量的投机者加入的主要原因。

A.对冲机制
B.保证金制度
C.定点交割制度
D.涨跌停板制度


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14、问答题  用单步二叉树来说明无套利定价理论对于欧式期权的定价过程。


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15、多项选择题  现代期货市场确立的标志是（）

A.标准化合约
B.保证金制度
C.对冲机制
D.统一结算的实施


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16、判断题  期货不是货，通常是指以某种大宗商品或金融资产为标的可交易的非标准化合约。


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17、问答题  白银的现价为每盎司9美元，每年存储费用为每盎司0.24美元，存储费要每季度预先支付一次。假定所有期限的利率为每年10%（连续复利），计算9个月后到期的期货价格。


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18、多项选择题  下列通常采取实物交割方式的期货有（）。

A.商品期货
B.股票指数期货
C.外汇期货
D.中长期利率期货


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19、多项选择题  下列属于期货市场在微观经济中的作用的是（）

A.锁定生产成本，实现预期利润
B.利用期货价格型号，组织安排现货生产
C.有助于市场经济体系的建立与完善
D.期货市场拓展现货销售和采购渠道


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20、问答题  芝加哥交易所提供标的物为长期国债的期货合约。请描述什么样的投资者会使用这种合约。


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21、问答题  假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股IBM的股票，有效期为3个月。IBM股票的当前价格为$121。你是怎么考虑的？你的收益或损失如何？


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22、问答题  请说明结算所管理保证金账户与经纪人管理保证金账户有何异同。


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23、问答题  请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。


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24、问答题  请详细解释套期保值、投机与套利的区别。


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25、多项选择题  目前，我国郑州商品交易所上市的期货品种包括（）等。

A.小麦
B.豆粕
C.天然橡胶
D.绿豆


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26、问答题  一个执行价格为0美元的虚值看涨期权的布莱克-斯科尔斯价格为4美元，一个卖出期权的交易员想采用止损交易策略。交易员想在股票价格为40.10美元时买入股票，而在39.90美元时卖出股票，估计股票被买入与卖出的次数。


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27、单项选择题  下列关于国际期货市场发展的说法中，不正确的是（）。

A.在期货市场发展过程中，各个期货品种、各个市场相互促进，共同发展
B.目前已经出现了天气期货、GDP指数期货、房地产指数期货等期货品种
C.国际期货市场的发展经历了从金融期货到商品期货的过程
D.金融期货后来居上，期货期权方兴未艾


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28、多项选择题  期货代理作为代理期货业务的法人主体，其期货经营中的风险管理牵涉到它的兴衰成败。其风险管理的目标包括（）。

A.为客户提供安全可靠的投资市场
B.维护市场参与者的权益
C.维护市场的稳定
D.控制政治风险


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29、问答题  解释为什么一个FRA等价于以浮动利率交换固定利率？


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30、问答题  期货合约空头方有时会有权选择交割的资产，在哪里交割，何时交割等。这些权力会使期货交割上升还是下降？请解释原因。


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31、问答题  股票期权的Delta含义是什么？


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32、问答题  解释风险中性定价定理。


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33、单项选择题  （）的成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生。

A.期货交易所
B.中国期货业协会
C.国九条的出台
D.保证金制度的实行


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34、问答题  请解释下面这句话：“一种期货合约在交易所大厅内交易时，未平仓合约可能增加一个，或保持不变，或减少一个”。


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35、问答题  “在期货市场的投机行为是纯粹的赌博。允许投机者在期货市场中拥有一席之位，是违背公众利益的”。请对此观点进行分析。


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36、问答题  一个看涨期权Delta为0.7的含义是什么？当每个期权的Delta均为0.7时，如何使得1000份期权的短头寸组合变为Delta中性？


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37、问答题  请说明保证金是如何使投资者免于违约的。


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38、问答题  请分别说明在什么情况下应该使用空头套期保值和多头套期保值。


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39、单项选择题  （）是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。

A.交换
B.互换
C.远期
D.期货


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40、问答题  一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？


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41、单项选择题  CBOT允许交易商以对冲方式免除履约责任的具体时间是（）年。

A.1851
B.1883
C.1882
D.1925


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42、单项选择题  （）年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货业自律管理组织的诞生，从而将新的自律引入监管体系。

A.2000
B.1999
C.1998
D.1997


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43、单项选择题  对期货市场价格的特征表述不正确的是（）。

A.期货价格具有保密性
B.期货价格具有预期性
C.期货价格具有连续性
D.期货价格具有权威性


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44、问答题  假定你签署了一个对于无股息股票的6个月期限的远期合约，股票当前价格为30美元，无风险利率为每年12%（连续复利），合约远期价格为多少？


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45、问答题  一个股指的当前值为350，无风险利率为每年8%（连续复利），股指的股息收益率为每年4%。4个月期的期货价格为多少？


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46、多项选择题  芝加哥期货交易所成立的初衷是（）。

A.通过远期合约的签订保护供需双方的利益，稳定产销关系，避免价格的季节性变动对于谷物交货进行品质划一的规定，定位几个品质，使品种规格标准化，以避免交易过程中
B.不必要的纠纷
C.为谷物交易提供一个集中交易的场所
D.为现货市场的价格制定提供参考


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47、问答题  假定无风险利率为每年10%（连续复利），股指的股息收益率为每年4%。股指的当前值为400，4个月期的期货价格为405美元。这时存在什么样的套利机会？


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48、单项选择题  下列交易方式中，本质上属于现货交易，是现货交易在时间上延伸的是（）。

A.分期付款交易
B.即期交易
C.期货交易
D.远期交易


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49、问答题  解释熊市差价的两种构造方式。


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50、问答题  “提前行使美式看跌期权是货币的时间价值与看跌期权的保险价值之间的衡量”，解释这一观点。


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51、问答题  在什么情况下最小方差套期保值组合根本就没有套期保值效果呢？


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52、问答题  瑞士和美国的连续复利的两个月期限的利率分别为每年2%和每年5%。瑞士法郎的即期价格为0.8美元。在2个月后交割的期货价格为0.81美元，这时存在什么样的套利机会。


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53、单项选择题  关于期货市场价格发现功能的论述，不正确的是（）。

A.期货价格与现货价格的走势基本一致并逐渐趋同
B.期货价格成为世界各地现货成交价的基础参考价格
C.期货价格克服了分散、局部的市场价格在时间上和空间上的局限性，具有公开性、连续性、预期性的特点
D.期货价格时时刻刻都能准确地反映市场的供求关系


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54、问答题  请解释空头套期保值者当基差意想不到地扩大时，为什么保值效果会有所改善？


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55、问答题  请说明未平仓合约数与交易量的区别。


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56、问答题  解释为什么证券组合保险策略在1987年10月19日的股票市场大跌中效果不好。


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57、判断题  期货市场可以降低价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济（）。


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58、多项选择题  早期期货市场具有以下（）特点。

A.起源于远期合约市场
B.投机者少，市场流动性小
C.实物交割占比重较小
D.实物交割占的比重很大


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59、问答题  采用什么样的交易可以产生倒置日历差价？


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60、问答题  请说明设计一个新的期货合约最重要的是哪几方面。


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61、单项选择题  芝加哥期货交易所成立之初，采用签订（）的交易方式。

A.期权合约
B.互换合约
C.期货合约
D.远期合约


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62、问答题  黄金的现价为每盎司$500。一年后交割的远期价格为每盎司$700。一位套期保值者可以10％的年利率借到钱。套利者应当如何操作才能获利？假设储存黄金费用不计。


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63、问答题  假定6个月期、12个月期和24个月期的零息利率分别为每年5%、6%、6.5%和7%。计算2年期的债券平价收益率为多少（债券半年付息一次）？


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64、问答题  期权头寸的Gamma是什么含义？某个头寸的Delta为0，而Gamma为一个很大的负值，该头寸的风险是什么？


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65、单项选择题  关于期货交易与现货交易的区别，下列描述错误的是（）。

A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的
B.并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种
C.期货交易不受交易对象、交易空间限制
D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品


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66、问答题  请解释一个完全的套期保值是否总能成功地将未来交易的价格锁定在现在的即期价格上。


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67、单项选择题  我国本土成立的第一家期货经纪公司是（）。

A.广东万通期货经纪公司
B.中国国际期货经纪公司
C.北京经易期货经纪公司
D.北京金鹏期货经纪公司


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68、问答题  列举来年两个原因说明为什么无股息股票的美式看涨期权不应提前行使。第一个原因涉及货币的时间价值；第二个原因在利率为0时也成立。


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69、问答题  “股东可以对公司面临的风险进行套期保值。并不需要公司自己去进行套期保值”。你如何看待此观点。


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70、问答题  当无风险利率为每年10%，股票波动率位25%时，计算这一无股息股票的平值欧式期权的Delta，其中期权的期限为6个月。


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71、问答题  一种股票在首次发行时会为公司提供资金。请说明CBOE股票期权是否有同样的作用。


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72、多项选择题  常见的期权包括哪几类（）

A.利率期权
B.外汇期权
C.股权类期权
D.商品期权


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73、问答题  跨式组合与异价跨式组合的差别是什么？


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74、多项选择题  中国期货市场治理整顿阶段包含下列哪些措施（）

A.将期货交易所由50多家缩减为15家，并进行会员制改造，最后精简合并为3家
B.期货品种由35个消减为12个
C.成立中国期货业协会
D.成立中国期货保证金监控中心


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75、问答题  请说明自营经纪人与佣金经纪人的区别。


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76、问答题  “在生产中使用某种商品的公司，应当把该商品价格的变化转嫁给客户。套期保值是不必要的。”你如何看待此观点。


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77、问答题  无风险利率为每年7%（连续复利），股指的股息收益率为每年3.2%。股指的当前值为150，计算6个月期的期货价格？


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78、问答题  请说明在使用期货合约进行套期保值时，什么是基差风险。


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79、问答题  10年期息票利率为8%的债券价格为90美元，10年期息票利率为4%的债券价格为80美元，10年期的零息利率为多少？


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80、问答题  一家公司签订了一份空头期货合约，以每蒲式耳250美分卖出5，000蒲式耳小麦。初始保证金为$3，000，维持保证金为$2，000。价格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提回$1，500？


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81、问答题  远期价格与远期合约价值有什么不同？


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82、问答题  假设你签订了一期货合约，7月在纽约商品交易所以每盎司$5.20的价格卖出白银。合约规模为5，000盎司。初始保证金为$4，000，维持保证金为$3，000。将来价格发生什么样的变化会导致保证金催付？如果你不补足保证金会怎样？


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83、单项选择题  （）已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。

A.伦敦金属期货交易所
B.芝加哥期货交易所
C.纽约商品交易所
D.纽约商业交易所


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84、问答题  假设你拥有5，000股每股价值$25的股票，如何运用看跌期权来确保你的股票价值在未来的四个月中不会受到股价下跌的影响。


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85、单项选择题  期货合约是在（）的基础上发展起来的。

A.互换合约
B.期权合约
C.调期合约
D.现货合同和现货远期合约


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86、单项选择题  关于期货与期权的区别，下列表述错误的是（）

A.期货交易的是可转让的标准化合约，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利
B.期货合约是双向合约，期权是单项合约
C.期货及期权买卖双方都要缴纳期货合约价值5%~15%的保证金
D.期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，而期权交易的了结方式可以是对冲、行使权力或到期放弃权利


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87、问答题  “构造一个合成期权的过程，就是对冲这一期权头寸的反过程。”解释这句话的含义。


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88、多项选择题  下列关于资产配置原理的说法，正确的是（）

A.期货能够以套期保值的方式为现货资产或投资组合对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用
B.商品期货是良好的保值工具
C.将期货纳入投资组合能够实现更好的风险-收益组合
D.合理的资产配置可以锁定生产成本，实现预期利润


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89、问答题  一位航空公司经理认为：“我们不需要使用石油期货。石油价格在未来上升和下降的机会是均等的。”你如何看待此观点。


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90、问答题  “公司的财务经理不应当进行套期保值。当套期保值头寸有损失时，他们还受到责备”。你如何看待此观点。


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91、问答题  请解释远期多头与远期空头的区别。


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92、问答题  假设你是一家向美国出口电子设备的日本公司的财务主管。请说明你将采用什么样的策略来进行外汇交易的套期保值。如何将此策略推荐给你的同事。


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93、问答题  一家公司将在4个月后收到一笔外币。选用哪种期权合约，可以进行套期保值？


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94、单项选择题  下列不属于上海期货交易所上市品种的是（）。

A.铜
B.铝
C.黄金
D.PTA


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95、多项选择题  早期的期货交易实质上属于远期交易，市场中的交易者通常是（）。

A.规模较小的生产者
B.销地经销商
C.加工商
D.贸易商


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96、问答题  列出影响期权价格的6个因素。


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97、问答题  假定无风险利率为每年9%（连续复利），股指股息的收益率在一年内经常发生变化。在2月份、5月份、8月份和11月份，股息收益率为每年5%，在其他月份，股息收益率为每年2%。假定股指在7月15日为1300，那么同一年12月15日交割的股指期货价格为多少？


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98、问答题  是否完全的套期保值总是比不完全的套期保值有更好的结果。请解释你的回答。


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99、问答题  解释为什么黄金的期货价格可以由黄金的即期价格与其它可观察的变量计算得出，但铜的期货价格却不能这么做？


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100、单项选择题  下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是（）。

A.为政府宏观调控提供参考依据
B.锁定生产成本，实现预期利润
C.降低流通费用，稳定产销关系
D.提高合约兑现率，保证企业正常经营


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