1、单项选择题  下列说法不正确的选项是()。

A.普通股的发行成本通常低于留存收益的成本
B.市场利率上升，会导致公司债务成本的上升
C.根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本
D.税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本

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本题答案：A
本题解析：新发行普通股的成本，也被称为外部权益成本。新发行普通股会发生发行成本，所以它比留存收益进行再投资的内部权益成本要高一些。所以选项A的说法不正确。
【该题针对“加权平均资本成本”知识点进行考核】

2、问答题  

计算题：
A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2006年的有关资料如下：
(1)销售收入1000万元，销售成本率为60%，销售、管理费用占销售收入的15%，折旧与摊销占销售收入的5%，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10万元(估计不具有可持续性)。资产减值损失为14万元，公允价值变动损益为2万元，营业外收支净额为5万元。
(2)经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元，折旧与摊销为50万元
(3)甲公司的平均所得税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。
要求：
(1)预计2007年的税后经营利润比2006年增长10%，计算2007年的税后经营利润;
(2)预计2007年的经营营运资本比2006年增加8%，计算2007年的经营营运资本增加数额;
(3)预计2007年的净经营长期资产比2006年增加5%，计算2007年的净经营长期资产增加数额;
(4)预计2007年的折旧与摊销增长10%，计算2007年的经营现金毛流量、经营现金净流量和实体现金流量;
(5)假设从2008年开始，预计实体现金流量每年增长10%，从2010年开始，实体现金流量增长率稳定在5%，不查系数表，计算甲公司在2007年初的实体价值。

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本题答案：(1)进行价值评估，预计经营利润时，不考虑不具有可持续
本题解析：试题答案(1)进行价值评估，预计经营利润时，不考虑不具有可持续性的项目，也不考虑债权投资收益，所以，答案为：2007年的税后经营利润=1000×(1-60%-15%-5%)×(1-20%)×(1+10%)=176(万元)
(2)2007年的经营营运资本增加数额=(40+200-80)×8%=12.8(万元)
(3)2007年的净经营长期资产增加数额=(400-120)×5%=14(万元)
(4)2007年的经营现金毛流量=176+55=231(万元)
2007年的经营现金净流量=231-12.8=218.2(万元)
2007年的实体现金流量=218.2-14-55=149.2(万元)
(5)甲公司在2007年初的实体价值=149.2×(P/F，10%，1)+149.2×(1+10%)×(P/F，10%，2)+149.2×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，3)+149.2×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，3)
=149.2×(P/F，10%，1)+149.2×(P/F，10%，1)+149.2×(P/F，10%，1)+149.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，1)
=149.2×(P/F，10%，1)×24
=149.2/(1+10%)×24
=3255.27(万元)

3、多项选择题  关于资本成本的用途，下列说法正确的有（）。

A、项目资本成本是项目投资评价的基准
B、企业价值评估的现金流量折现法中，要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率
C、营运资本投资和长期资产投资的风险不同，但资本成本相同
D、公司在筹资活动中寻求资本成本最小化，在投资活动中力求项目净现值最大化

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本题答案：A, B, D
本题解析：本题考核资本成本概述。营运资本投资和长期资产投资的风险不同，其资本成本也不同。

4、多项选择题  下列成本中，目前的管理人员无法决定其发生额的有（）。

A.约束性固定成本
B.酌量性固定成本
C.技术性变动成本
D.酌量性变动成本

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本题答案：A, C
本题解析：约束性固定成本支出额取决于设施和机构的规模和质量，它们是以前决策的结果，不能通过当前的管理决策行动加以改变；酌量性固定成本可以通过管理决策行动而改变，其支出额由经理人员决定；技术性变动成本有技术或实物关系决定的，是利用生产能力所必须发生的成本；酌量性变动成本可以通过管理决策行动改变，其支出额由经理人员决定。（参见教材438页）

5、单项选择题  假设在资本市场中，平均风险股票报酬率12%，权益市场风险溢价为6%，某公司普通股β值为1.2。该公司普通股的成本为()。

A.12%
B.13.2%
C.7.2%
D.6%

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本题答案：B
本题解析：因为平均风险股票报酬率为12%，权益市场风险溢价为6%，则无风险报酬率=平均风险股票市场报酬率-权益市场风险溢价=12%-6%=6%，公司普通股成本=Rf+β×(Rm-Rf)=6%+1.2×6%=13.2%。
【该题针对“普通股成本的估计”知识点进行考核】

6、单项选择题  将生产经营成本分为生产成本、销售费用和管理费用的标志是（）。

A、经济性质
B、经济用途
C、转为费用的不同方式
D、计入成本对象的方式

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本题答案：B
本题解析：本题考核成本的分类，生产经营成本按其经济用途分为以下类别：生产成本、销售费用、管理费用。

7、多项选择题  影响公司资本成本的因素有（）。

A、无风险报酬率
B、经营风险溢价
C、财务风险溢价
D、投资组合风险溢价

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本题答案：A, B, C
本题解析：一个公司资本成本的高低，取决于3个因素：（1）无风险报酬率；（2）经营风险溢价；（3）财务风险溢价。

8、单项选择题  根据有关规定，公司董事会、监事会的成员可以由公司职工代表出任。下列表述中，正确的是()。

A.国有独资公司的董事会、监事会成员中，应当有职工代表，且其比例不得低于董事会、监事会成员的1/3，
B.两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司，其董事会成员中可以无职工代表，但监事会成员中必须有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3
C.没有国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会、监事会成员中可以无职工代表
D.股份有限公司董事会成员中可以有职工代表，监事会中应当有职工代表，且其比例不得低于监事会成员的1/3

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本题答案：D
本题解析：根据规定，两个以上的国有企业或者两个以上的其他国有投资主体投资设立的有限责任公司，其董事会成员中应当有公司职工代表;其他有限责任公司董事会成员中可以有公司职工代表。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不得低于1/3，具体比例由公司章程规定。所以选项ABC错误。

9、多项选择题  下列正确的有()。

A.动态投资回收期法考虑了时间价值
B.回收期法没有考虑回收期以后的现金流
C.会计收益率法在计算时使用的是现金流量表的数据
D.回收期法可以大体上衡量项目的流动性和风险

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本题答案：A, B, D
本题解析：会计收益率=年平均净收益/原始投资额×100%，分子是利润表的数据，不是现金流量表的数据。
【该题针对“回收期法”知识点进行考核】

10、单项选择题  甲私刻乙公司的财务专用章，假冒乙公司名义签发一张转账支票交给收款人丙，丙将该支票背书转让给丁，丁又背书转让给戊。当戊主张票据权利时，下列表述中正确的是()。

A.甲不承担票据责任
B.乙公司承担票据责任
C.丙不承担票据责任
D.丁不承担票据责任

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本题答案：A
本题解析：本题考核票据伪造的责任承担。票据伪造行为中，对伪造人而言，由于票据上没有以自己名义所作的签章，因此也不应承担票据责任。但是，如果伪造人的行为给他人造成损害的，必须承担民事责任，构成犯罪的，还应承担刑事责任。本题中，甲公司作为伪造人不承担票据责任，乙公司作为被伪造人由于没有以自己的真实意思在票据上签章，也不承担票据责任，但是丙公司和丁公司的签章是合法有效的，因此应该承担票据责任。

11、单项选择题  下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（）。

A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率
B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
C.债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

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本题答案：A
本题解析：债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率(参见资本预算中的相关介绍)，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率，即选项A的说法正确，选项B的说法不正确；选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的；对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。

12、单项选择题  下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是（）。

A、市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格
B、净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格
C、现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格
D、现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发行定价

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本题答案：D
本题解析：现金流量折现法是通过预测公司未来的盈利能力，据此计算出公司的净现值，并按一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的方法。对于前期投资大，初期回报不高、上市时利润偏低企业而言，如果采用市盈率法定价，则会低估其真实价值，而对公司未来现金流量的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。

13、单项选择题  下列有关期权价格影响因素中表述正确的是（）

A.到期期限越长，期权价格越高
B.股价波动率越大，期权价格越高
C.无风险利率越高，看涨期权价值越低，看跌期权价值越高
D.预期红利越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低

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本题答案：B
本题解析：选项A的结论对于欧式看涨期权不一定，对美式期权结论才成立。选项C、D均说反了。

14、单项选择题  手眼协调出现的主要标志是()。

A．抓握反射
B．伸手能抓到东西
C．手的无意性抚摸
D．无意的触觉活动

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本题答案：B
本题解析：手眼协调动作，是指眼睛的视线和手的动作能够相互配合，手的运动和眼球的运动协调一致，也就是能够抓住所看见的东西。

15、单项选择题  有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为10%，则它的价值的计算式子为（）。

A、1000×（P/F，10%，10）
B、1000×10%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）
C、1000×10%×（P/A，10%，10）
D、1000×（P/A，10%，10）

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本题答案：A
本题解析：本题考核债券的概念和价值。纯贴现债券未来现金流量只有按照面值支付的本金，因此债券的价值＝1000×（P/F，10%，10）。

16、多项选择题  存货成本具有的特征有（）

A.成本是经济资源的耗费
B.成本是以货币计量的耗费
C.成本是正常生产经营活动的耗费
D.成本是特定对象的耗费

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题的主要考核点是存货成本的特征。

17、问答题  

计算题：
2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有l99天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30%，资本市场的无风险利率为年利率7%。
要求：
(1)使用布莱克.斯科尔斯模型计算该项期权的价值(dl和d2的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算)。
(2)如果你是一位投资经理并相信布莱克.斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。

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本题答案：(1)执行价格的现值==47.2244(元)
本题解析：试题答案(1)执行价格的现值==47.2244(元)
d1==0.37
d2=0.37-30%×=0.15
N(0.37)=0.6443，N(0.15)=0.5596
期权价值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882(元)
期权价值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882(元)
(2)期权价格5元，价值为5.7882元，所以应该投资该期权。

18、单项选择题  关于股权再融资对企业的影响，下列说法中不正确的是（）。

A.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值
B.若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，一般会对控股股东的控制权形成威胁
C.企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值
D.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响

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本题答案：B
本题解析：若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。（参见教材第313-314页）

19、单项选择题  影响资本成本的内部因素不包括（）。

A、市场风险溢价
B、资本结构
C、股利政策
D、投资政策

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本题答案：A
本题解析：市场风险溢价是影响资本结构的外部因素。因此，选项A是本题的答案。影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率；内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。

20、单项选择题  将租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁的分类标准是（）。

A、租赁是否可以随时解除
B、全部租赁费是否超过资产的成本
C、当事人之间的关系
D、出租人是否负责租赁资产的维护

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本题答案：B
本题解析：本题考核租赁的分类。依据当事人之间的关系，租赁分为直接租赁、杠杆租赁和售后租回；依据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁；依据租赁是否可以随时解除，租赁分为可撤销租赁和不可撤销租赁；依据出租人是否负责资产的维护，租赁分为毛租赁和净租赁。

21、单项选择题  下列关于金融资产和金融市场的说法中，不正确的是（）。

A、资本市场的主要功能是进行长期资金的融通，货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性
B、金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，构成社会的实际财富
C、与实物资产相比，金融资产具有流动性、人为的可分性、人为的期限性和名义价值价值不变性的特点
D、二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一

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本题答案：B
本题解析：本题考核金融资产和金融市场。选项A的说法参见教材24页；金融资产并不构成社会的实际财富（参见教材第20页第三段），所以选项B的说法不正确；与实物资产相比，金融资产具有流动性、人为的可分性、人为的期限性和名义价值不变性的特点（参见教材20页），所以选项C的说法正确。选项D的说法参见教材25页第一段。

22、单项选择题  某投资中心的资产为100000万元，总公司的资金成本为20%，该投资中心若想实现10000万元的剩余收益，则该中心的投资报酬率应达到（）。

A．10%
B．20%
C．30%
D．60%

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本题答案：C
本题解析：剩余收益=部门资产×(投资报酬率-资本成本)10000=100000×(投资报酬率-20%)投资报酬率=30%

23、多项选择题  在存货的管理中，与建立保险储备量有关的因素有()。

A.缺货成本
B.平均库存量
C.交货期
D.存货需求量

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本题答案：A, C, D
本题解析：合理保险储备是指能够使缺货成本与储备成本之和最小的那一储备量，它和平均库存量没有关系。因此选项B不正确。

24、单项选择题  某公司拟发行3年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为8%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。

A.95.03
B.100
C.99.13
D.107.58

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本题答案：A
本题解析：债券发行价格=100×（P/F，10%，3）+100×8%×（P/A，10%，3）=75.13+8×2.4869=95.03（元）。

25、多项选择题  某租赁合同约定租金520万元，分10年支付，每年52万元，在租赁开始日首付；租赁手续费25万元，在租赁开始日一次付清，则按照这个租赁合同，下列表述中，正确的有（）

A.租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息
B.手续费是出租人的营业成本和取得的利润
C.租金只包括租赁资产购置成本
D.手续费是相关的利息、出租人的营业成本和取得的利润

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本题答案：A, B
本题解析：租赁费用报价形式和支付形式双方可以灵活安排，是协商一致的产物，而没有统一的标准。租赁费用的报价形式有三种：(1)合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。(2)合同分别约定租金和手续费，此时，租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润。(3)合同只约定一项综合租金，没有分项的价格，此时，租金包括租赁资产的购置成本、相关利息、营业成本及出租人的利润。

26、单项选择题  某企业2010年年末经营资产总额为6000万元，经营负债总额为3000万元。该企业预计2011年度的销售额比2010年度增加15%（即增加300万元），预计2011年度利润留存率为60%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2011年度应追加资金量为（）万元。

A.0
B.312
C.2300
D.92

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本题答案：D
本题解析：本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入=300/15%=2000（万元），预计销售收入=2000×（1+15%）=2300（万元），所以：（6000-3000）×15%-2300×10%×60%=312（万元）

27、多项选择题  下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有()。

A.β系数可以为负数
B.β系数是影响证券收益的唯一因素
C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低
D.β系数反映的是证券的系统风险

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本题答案：A, D
本题解析：β系数为负数表明该资产收益率与市场组合收益率的变动方向不一致，A正确;无风险收益率、市场组合收益率以及β系数都会影响证券收益，B错误;投资组合的β系数是加权平均的β系数，β系数衡量的是系统风险所以不能分散，因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低，C错误，D正确。

28、单项选择题  下列有关财务管理目标的说法中，正确的是（）。

A、如果投资资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念
B、股价上升意味着股东财富增加，股价最大化与股东财富最大化含义相同
C、股东财富最大化即企业价值最大化
D、每股收益最大化和利润最大化均没有考虑时间因素和风险问题

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本题答案：D
本题解析：本题考核财务管理的目标。如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念，所以选项A的说法不正确；只有在股东投资资本不变的情况下，由于股数不变，股价上升才可以反映股东财富的增加，股价最大化才与股东财富最大化含义相同，所以选项B的说法不正确；只有在股东投资资本和债务价值不变的情况下，股东财富最大化才意味着企业价值最大化，所以选项C的说法不正确；每股收益最大化和利润最大化都没有考虑时间因素和风险问题，所以选择D的说法正确。

29、多项选择题  假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有()。

A.提高付息频率
B.延长到期时间
C.提高票面利率
D.等风险债券的市场利率上升

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本题答案：A, B
本题解析：暂无解析

30、单项选择题  公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为()。

A.5%
B.5.39%
C.5.68%
D.10.34%

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本题答案：B
本题解析：暂无解析