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掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法
1Z101061影响设备租赁与购买方案的主要因素
（1）设备租赁[30]的概念
设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得
设备使用权的一种经济活动。设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。
在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约，贵重的设备
（如车皮、重型机械设备等）宜采用这种方法；而在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方
式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时使用的设备（如车辆、仪器等）通常采用这种方式。
由于租赁具有把融资和融物结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企
业家取得设备进行生产经营的一种重要手段。
对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在于：①在资金短缺的情况下，既可用较少资金
产品价格
基本方案FNPV=12121
不确定因素变化幅度(%)
-564% 0 1010% 1409%
经营成本
投资额FNPV(万元)
获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加快术进步的步伐；②可获得良好的术服务；③可以保
持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；④可避免通货膨胀和利率波动的冲击，
减少投资风险；⑤设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。
其不足之处则在于在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进
行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款。
正是由于设备租赁有利有弊，故在租赁前要进行慎重的决策分析。
（2）影响设备租赁的主要因素[31]
•项目的寿命期；
•企业是否需要长期占有设备，还有只希望短期需要这种设备；
•设备的术性能和生产效率；
•设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，生产的安全性；
•设备的成套性，灵活性，维修的难易程度，耐用性，环保性；
•设备的经济寿命；
•术过时风险的大小；
•设备的资本预算计划，资金可获量，包括自由资金和融通资金；
•提交设备的进度；
•租赁期长短；
•设备租金额，包括总租金额和每租赁期租金额；
•租金的支付方__________式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；
•企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠；
•预付资金（定金）和租赁保证金；
•承租人付给担保人为其租赁交易担保的费用；
•维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务；
•租赁期满，资产的处理方式；
•租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况；
•租赁合同的质量。
（3）影响设备购买的主要因素
•项目的寿命期；
•企业是否需要长期占有设备，还有只希望短期需要这种设备；
•设备的术性能和生产效率；
•设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，生产的安全性；
•设备的成套性，灵活性，维修的难易程度，耐用性，环保性；
•设备的经济寿命；
•术过时风险的大小；
•设备的资本预算计划；资金可获量，包括自有资金和融通资金；融通资金时，借款利息或利率高低；
•提交设备的进度；
•设备的购置价格；设备价款的支付方式，包括一次支付和分期支付；分期支付分几期，每期间隔时
间，每次支付多少；支付币种和支付方法，付款期内的利率是固定利率还是浮动利率等；
•设备的年运转费用和维修费用；
•保险费，包括购买设备的运输保险费，设备在使用过程中的各种财产保险费。
总之，企业是否做出购买决定的关键在于术经济可行性分析。因此，企业在决定进行设备投资之前，
必须充分考虑影响设备购买的主要因素，才能获得最佳的经济效益。
1Z101062设备租赁与购买方案的分析方法
采用购买设备或是采用租赁设备应取决于这两种方案在经济上的比较，比较的原则和方法与一般的互
斥投资方案比选的方法相同。
（1）设备租赁与购买方案分析的步骤
•根据企业生产经营目标和术状况，提出设备更新的投资建议；
•拟定若干设备投资、更新方案，包括购买（有一次性付款和分期付款购买）、租赁方案；
•定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力，分析设备术风险、使用、维修等特点；
•定量分析并优选方案，结合其他因素，做出租赁还是购买的投资决策。
（2）设备经营租赁与购买方案的经济比选方法
l）设备经营租赁方案的净现金流量[32]
采用设备经营租赁的方案，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为：
净现金流量=销售收入－经营成本－租赁费用－与销售相关的税金
－所得税率×（销售收入－经营成本－租赁费用－与销售相关的税金）（1Z101062-1）
上式中租赁费用主要包括：租赁保证金（5%）；租金；担保费。
对于租金的计算主要有附加率法和年金法。
①附加率法。附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。每
期租金R表达式为；
P r
N
R P N i + ´
+ ´
= (1 ) [33]
（1Z101062-2）
式中 P——租赁资产的价格；
N——还款期数，可按月、季、半年、年计；
i——与还款期数相对应的折现率；
r——附加率。
【例1Z101062-1】[34]租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期为
5年，每年年末支付租金，折现率为10%，附加率为4%，问每年租金为多少？
解： 68 4% 2312(万元）
5
68 (1 5 10%) + ´ =
+ ´
R = ´
②年金法。年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金
法计算有期末支付和期初支付租金之分。
•期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每___________期租金R的表达式为：
(1 ) 1
(1 )
+ -
+
=
N
N
i
R P i i （1Z101062-3）
式中 P——租赁资产的价格；
N——还款期数，可按月、季、半年、年计；
i——与还款期数相对应的折现率。
•期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R
的表达式为：
(1 ) 1
(1 ) 1
+ -
+
=
-
N
N
i
R P i i （1Z101062-4）
【例1Z101062-2】折现率为12%，其余数据与［例1Z101062-1］相同，试分别按每年年末、每年年初
支付方式计算租金？两者相差多少？
解：若按年末支付方式：
68 02774 1886(万元）
(1 12%) 1
68 12% (1 12%) 5
5
= ´ =
+ -
´ +
R = ´
若按年初支付方式：
68 02477 1684(万元）
(1 12%) 1
68 12% (1 12%) 5
5 1
= ´ =
+ -
´ +
= ´
-
R
两者相差：1886-1684=202（万元）
2）购买设备方案的净现金流量
与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量为：
净现金流量=销售收入－经营成本－设备购买费－贷款利息－与销售相关的税金
－所得税率×（销售收入－经营成本－折旧－贷款利息－与销售相关的税金）（1Z101062-5）
3）设备租赁与购买方案[35]的经济比选
对于承租人来说，关键的问题是决定租赁，还是购买设备。而设备租赁与购置的经济比选也是互斥方
案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可以采用年值法。无论用净现值法，还
是年值法，均以收益效果较大或成本较少的方案为宜。
在假设所得到设备的收入相同的条件下，最简单的方法是将租赁成本和购买成本进行比较。根据互斥
方案比选的增量原则，只需比较它们之间的差异部分。从式（1Z101062-1）和式（1Z101062-5）两式可以
看出，只需比较：
设备租赁：所得税率×租赁费－租赁费（1Z101062-6）
设备购置：所得税率×（折旧＋贷款利息）－设备购买费－贷款利息[36]
（1Z101062-7）
由于每个企业都要依利润大小缴纳所得税，按财务制度规定，租赁设备的租金允许计入成本；购买设
备每年计提的折旧费也允许计入成本；若用借款购买设备，其每年支付的利息也可以计入成本。在其他费
用保持不变的情况下，计入成本越多，则利润总额越少，企业交纳的所得税也越少。因此，在充分考虑各
种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案[37]。
考试问吧
