9 某企业有供电和维修两个辅助生产车间，本月供电车间提供电力85000度，其中被维修车间耗用5000度，共发生费用60000元;维修车间提供维修工时11360小时，其中被供电车间耗用360小时，共发生费用ll000元。若采用直接分配法分配辅助生产费用，则供电车间的费用分配率为(　　)元/度。

A.0.67

B.0.61

C.0.75

D.0.97

参考答案：C

参考解析:

直接分配法在分配辅助生产费用时，不将其他辅助生产车间作为受益单位，也就是将某项辅助生产费用在除所有辅助生产车间以外的各个受益单位或产品之间进行分配。所以供电车间的费用分配率=60000/(85000-5000)=0.75(元/度)。

10 A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，则企业实体价值为(　　)万元。

A.7407

B.7500

C.6407

D.8907

参考答案：A

参考解析:

每年的税后经营净利润=800×(1-25%)=600(万元)，第1年实体现金流量=600-100=500(7/元)，第2年及以后的实体现金流量=600-0=600(万元)，企业实体价值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(万元)。

11 某公司2011年税前经营利润为2000万元，所得税税率为30%，经营性营运资本增加350万元，经营性长期资产增加800万元，经营性长期债务增加200万元，利息60万元。该公司按照固定的负债率60%为投资筹集资本，则2011年股权现金流量为(　　)。

A.986万元

B.978万元

C.950万元

D.648万元

参考答案：B

参考解析:

净投资=净经营资产增加=经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加=350+经营性长期资产增加-经营性长期债务增加=350+800-200=950(万元);根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可知：股权现金流量=净利润-(1-负债率)×净投资=(税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)-(1-负债率)×净投资=(2000-60)×(1-30%)-(1-60%)×950-1358-380=978(万元)。

提示】股权现金流量=净利润一股权净投资，其中的股权净投资=实体净投资一债务净投资=净经营资产增加一净负债增加=(净负债增加+股东权益增加)一净负债增加=股东权益增加。另外还要注意，在企业价值评估中的负债率指的是净经营资产中净负债的比率，即负债率=净负债/净经营资产，如果负债率不变，则净负债增长率=净经营资产增长率，(净负债×净负债增长率)/(净经营资产×净经营资产增长率)=净负债/净经营资产=负债率，即净负债增加/净经营资产增加=负债率，1一负债率=1一净负债增加/净经营资产增加=股东权益增加/净经营资产增加，此时，实体净投资×(1一负债率)=股东权益增加，也就是说，股权净投资=实体净投资×(1一负债率)是有条件的，前提条件是“负债率不变”。

12 下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是(　　)。

A.逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理

B.当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法

C.采用逐步分项结转分步法时，无须进行成本还原

D.采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

参考答案：C

参考解析:

采用逐步分项结转分步法时，将各步骤所耗用的上一步骤半成品成本，按照成本项目分项转入各该步骤产品成本明细账的各个成本项目中。由此可知，采用分项结转法逐步结转半成品成本，可以直接、正确地提供按原始成本项目反映的产品成本资料，因此，不需要进行成本还原。所以选项C的说法正确。

13 应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素不包括(　　)。

A.股东权益收益率

B.收益增长率

C.股利支付率

D.未来风险

参考答案：A

参考解析:

市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率。股东权益收益率是市净率模型的关键驱动因素。

14 某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。本项目含有负债的股东权益β值是(　　)。

A.0.84

B.0.98

C.1.26

D.1.31

参考答案：A

参考解析:

行业产权比率=1.5，本项目产权比率=1，β资产=1.05/(1+1.5)=0.42，β权益=0.42×(1+1)=0.84。(因为本题中没有给出所得税税率，所以在换算13值时不需要考虑所得税因素)

15 某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，销售量减少10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则最多可以用于增发股利的资金为(　　)万元。

A.13.75

B.37.5

C.25

D.25.75

参考答案：A

参考解析:

销售额名义增长率=(1+5%)×(1-10%)-1=-5.5%，销售增长额=1000×(-5.5%)=-55(万元)，外部融资额=销售增长额×外部融资销售百分比=(-55)×25%=-13.75(万元)，由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为13.75万元，如果不进行短期投资，则13.75万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增加股利的资金最大值为13.75万元。

16 下列关于经济增加值的说法中，错误的是(　　)。

A.计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整

B.计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息

C.计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本

D.计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本

参考答案：D

参考解析:

真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据作出所有必要的披露，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。

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