2015年渐渐接近尾声，2016年注册会计师考试距离我们越来越近。91考试网会计师在线为大家整理了2016年注册会计师考试预习知识点，下面是2016年注册会计师考试预习《财务成本管理》：增长率估计方法。

　　知识点：增长率估计方法

　　(1)历史增长率

　　根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率，股利增长率可以按几何平均数计算，也可以按算数平均数计算。

　　【提示】几何增长率适合投资者在整个期间长期持有股票的情况，而算术平均数适合在某一段时间有股票的情况。由于股利折现模型的增长率，需要长期的平均增长率，几何增长率更符合逻辑。

　　(2)可持续增长率

　　假设未来不发行新股，并保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。

　　股利增长率=可持续增长率=净利润/收入×收入/资产×资产/期初权益×收益留存比率

　　=期初权益预期净利率×收益留存比率

　　【链接】按期末股东权益计算可持续增长率。

　　股利增长率=可持续增长率=权益净利率×收益留存比率÷(1-权益净利率×收益留存比率)

　　(3)采用证券分析师的预测

　　估计增长率时，可以将不同分析师的预测值进行汇总，并求其平均值，在计算平均值时，可以给权威性较强的机构以较大的权重，而其他机构的预测值给以较小的权重。

　　证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度的，而不是一个唯一的长期增长率。对此，有两种处理办法：

　　方法：将不稳定的增长率长期化、根据不均匀的增长率直接计算股权成本。

　　①将不稳定的增长率平均化;

　　转换的方法计算未来足够长期间(例如30年或50年)的年度增长率的几何平均数。

　　②根据不均匀的增长率直接计算股权成本。

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Take not a musket to kill a butterfly. 杀蝶不用枪。