公务员考试行测知识-金融远 期合约与远期合约市场

　　金融远期合约是最基础的金融衍生产品。由于采用了“一对一交易”的方式，交易事项可协商确定，较为灵活。

　　缺点：非集中交易同时也带来了搜索困难、交易成本较高、存在对手违约风险等缺点。

　　根据基础资产划分，金融远期合约包括：

　　（一）股权类资产的远期合约

　　包括单个股票的远期合约、一揽子股票的远期合约和股票价格指数的远期合约三个子类。

　　（二）债权类资产的远期合约

　　主要包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据等固定收益证券的远期合约。

　　（三）远期利率协议

　　是指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。

　　远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日、交换协议期间内，在一定名义本金基础上以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。

　　远期利率买方与卖方在交易日约定，从结算日起以合同利率借入名义本金的货币，并于到期日偿还，到了结算日，根据参考利率来确定结算金：

　　合同利率>参考利率 买方向卖方支付：本金×（合同利率-参考利率）的贴现值

　　合同利率＜参考利率 卖方向买方支付：本金×（参考利率-合同利率）的贴现值

　　（四）远期汇率协议

　　按照约定的汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。

　　目前，与我国证券市场直接相关的金融远期交易包括：

　　1.全国银行间债券市场的债券远期交易，该交易在全国银行间同业拆借中心进行，中心为市场参与者债券远期交易提供报价、交易和信息服务，并接受中国人民银行的监管。

　　债券远期交易数额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。债券远期交易期限最短为2天，最长为365天，其中7天品种最为活跃。交易成员可在此区间内自由选择交易期限，不得展期。

　　为降低远期债券交易的违约风险，目前我国的交易规则还部分引进了期货的交易制度，交易双方协商缴纳一定数量的保证金。

　　2007年9月，中国人民银行公布《远期利率协议业务管理规定》。

　　全国银行间债券市场参与者进行远期利率协议交易，其他金融机构可以与所有金融机构进行无期利率协议交易，非金融机构只能与具有做市商或结算代理业务资格的金融机构进行以套期保值为目的的远期利率协议交易。

　　2.自2007年11月以来，人民币远期利率协议的参考利率均为3个月期上海银行间同业拆借利率（Shibor）。

　　远期利率协议交易既可以通过交易中心的交易系统达成，也可以通过电话、传真等其他方式达成。

　　主要的远期品种为1M×4M、3M×6M、9M×12M等。