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1）假设其市盈率应为12倍，计算其股票的价值； （2）预计其盈余的60％将用于发放现金股利，股票获利率应为4％，计算其股票的价值； （3）假设成长率为6％，必要报酬率为10％，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。 参考答案： （1）每股盈余=税后利润÷发行股数=1000÷500=2（元/股） 股票价值=2×12=24（元） （2）股利总额=税后利润×股利支付率=1000×60%=600（万元） 每股股利=600÷500=1.2（元/股） （或：每股股利=2元/股×60%=1.2元/股） 股票价值=每股股利÷股票获利率=1.2÷4%=30（元） （3）股票价值=预计明年股利÷（必要报酬率-成长率）=（2×60%）÷（10%-6%）=1.2%÷4%=30（元） （1）每股盈余=税后利润÷发行股数=1000÷500=2（元/股） 股票价值=2×12=24（元） （2）股利总额=税后利润×股利支付率=1000×60%=600（万元） 每股股利=600÷500=1.2（元/股） （或：每股股利=2元/股×60%=1.2元/股） 股票价值=每股股利÷股票获利率=1.2÷4%=30（元） （3）股票价值=预计明年股利÷（必要报酬率-成长率）=（2×60%）÷（10%-6%）=1.2%÷4%=30（元）----------------------------------------4、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值 6000万元，全部投入新公司，折股）脾为1，按其计戈惺营规模需要“总资产3亿元，合理的资产负债率为30%.预明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题： （1）通过发行股票应筹集多少股权资金？ （2）踝市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规戈，最高发行价格是多少？ （3）若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余是多少，市盈率是多少？ （4）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股？ 参考答案： （1）股权资本=3×（1-30%）=2.1（亿元）。筹集股权资金=2.1-0.6=1.5（亿元） （2）发行价格=0.40×15=6（元/股） （3）社会公众股数=1.5÷5=0.3（亿股）。每股盈余=0.45÷（0.3+0.6）=0.5（元/股）。 市盈率=5÷0.5=10（倍） （4）社会公众股=0.6×25%÷（1-25%）=0.2（亿股） （1）股权资本=3×（1-30%）=2.1（亿元）。筹集股权资金=2.1-0.6=1.5（亿元） （2）发行价格=0.40×15=6（元/股） （3）社会公众股数=1.5÷5=0.3（亿股）。每股盈余=0.45÷（0.3+0.6）=0.5（元/股）。 市盈率=5÷0.5=10（倍） （4）社会公众股=0.6×25%÷（1-25%）=0.2（亿股）----------------------------------------5、 ABC公司1997年的销售额62 500万元，比上年提高及％，有关的财务比率如下：财务比率1996年同业平均1996年本公司1997年本公司应收帐款回收期（天）353636存货周转率2.502.592.11销售毛利率38％40％40%销售营业利润率（息税前）10％9.6％10.63%销售利息率3.73％2.4％3.82％销售净利率、6.27％7.20%6.81％总资产周转率1.141.111.07固定资产周转率1.42.021.82资产负债率58％50％61.3％已获利息倍数2.6842.78 备注：该公司正处于免税期。 要求： （1）运用杜邦财务
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