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以：[N（d1）－0.8531]/（0.8554－0.8531）
＝（1.057－1.05）/（1.06－1.05）
解得：N（d1）＝0.8547
查表可知：
N（0.80）＝0.7881，N（0.81）＝0.7910
所以：[N（d2）－0.7881]/（0.7910－0.7881）
＝（0.807－0.80）/（0.81－0.80）
解得：N（d2）＝0.7901
（3）计算看涨期权的价格
C0＝25×0.8547－20×e－4％×1/4×0.7901
＝5.72（元）
（4）看跌期权价格P＝看涨期权价格C －标的资产价格S＋执行价格现值PV（X）
＝5.72－25＋20/（1＋4%/4）＝0.52（元）
6. [答案]
[解析]（1）可转换债券的底线价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
第6年末债券的价值
＝1000×6％×（P/A，8％，6）＋1000×（P/F，8％，6）
＝907.574（元）
转换价值
＝20×（F/P，5％，6）×40＝1072.08（元）
第6年末可转换债券的底线价值为1072.08元。
（2）1000＝
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