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（3）某股票三年的收益率分别为：
（30－25）/25×100％＝20％
（31－30）/30×100％＝3.33％
（35－31）/31×100％＝12.9％
算术平均法下权益市场平均收益率
＝（20％＋3.33％＋12.9％）/3＝12.08％
几何平均法权益市场平均收益率
＝33525－111.87%
两种方法下权益市场的平均收益率
＝（12.08％＋11.87％）/2＝11.98％
市场风险溢价＝11.98％－6％＝5.98％
（4）在股利增长模型下：
股利增长率＝7.5％×（1－20％）＝6％
股权资本成本
＝[0.4×（1＋6％）/6]＋6％
＝13.07％
在资本资产定价模型下：
股权资本成本
＝6％＋1.2×5.98％
＝13.18％
平均股权资本成本
＝（13.07％＋13.18％）/2＝13.13％
5. [答案]
[解析]（1）计算产品总成本和单位成本
采用完全成本法：
产品总成本＝100＋120＋80＋40＝340（元）
单位成本＝340÷20＝17（元）
采用变动成本法：
产品总成本＝100＋120＋
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