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对这些结果的解释总带有很强的主观色彩。 净现值法具有如下特性：(1)充分考虑了货币的时间价值。 (2)考虑了所有可以衡量的相关财务信息。 (3)直接与股东财富最大化这一目标相联系。 (4)只要能获得预期现金流量的数据，采用净现值法就非常简便易行。 (5)利用净现值指标对投资项目进行评估，其结论的合理与否在很大程度上取决于折现计算的准确性。 投资回收期法：(1)投资回收期法的主要缺陷在于没有考虑财富最大化。它推崇短期项目，认为流动性比财富最大化更为重要。 (2)投资回收期对于现金流量时间性的考虑非常简单，把其分为相关和不相关两类，但这并没有真正考察现金流量的发生时间。 (3)投资回收期法并未考虑所有的相关信息。 (4)投资回收期法简便易行，而且能够给出清晰的结果，但是对这些结果的解释总带有很强的主观色彩。 净现值法具有如下特性：(1)充分考虑了货币的时间价值。 (2)考虑了所有可以衡量的相关财务信息。 (3)直接与股东财富最大化这一目标相联系。 (4)只要能获得预期现金流量的数据，采用净现值法就非常简便易行。 (5)利用净现值指标对投资项目进行评估，其结论的合理与否在很大程度上取决于折现计算的准确性。----------------------------------------1如继续使用旧设备，计算涉及的现金流量的总现值。 参考答案： ①从第一年至第五年，每年的现金流量为10000×(1—0．4)=6000元，(P/A，10％，5)=3．791，年运行成本的现值为6000×3．79l=22746元。 ②从第一年至第五年，每年的折旧额为(100000—10000)÷9=10000元，年折旧抵税引起的现金流入为10000×0．4=4000元，(P／A，10％，3)=2．487，年折旧抵税的现值为4000×2．487=9948元。 ③五年后，将设备出售得残值收入8000元，(P／F，10％，5)=O．621，旧设备残值收入的现值为8000×0．621=4968元。 ④旧设备的清理抵税(10000—8000)×0．4=800元，(P／F，10％，5)=0．621，旧设备的清理抵税现值为800 x0．621=496．8元。 现金流量的总现值为22746—9948—4968—496．8=7333．2元。 ①从第一年至第五年，每年的现金流量为10000×(1—0．4)=6000元，(P/A，10％，5)=3．791，年运行成本的现值为6000×3．79l=22746元。 ②从第一年至第五年，每年的折旧额为(100000—10000)÷9=10000元，年折旧抵税引起的现金流入为10000×0．4=4000元，(P／A，10％，3)=2．487，年折旧抵税的现值为4000×2．487=9948元。 ③五年后，将设备出售得残值收入8000元，(P／F，10％，5)=O．621，旧设备残值收入的现值为8000×0．621=4968元。 ④旧设备的清理抵税(10000—8000)×0．4=800元，(P／F，10％，5)=0．621，旧设备的清理抵税现值为800 x0．621=496．8元。 现金流量的总现值为22746—9948—4968—496．8=7333．2元。--------------------
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