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1、某企业为降低生产成本，考虑购置一台新机器替换旧机器。旧机器原值为97000元，每年折旧额10000元，估计还可使用5年，残值7000元。若现在变卖可获得40000元。使用该台旧机器每年的营业收入为100000元，经营成本为70000元。新机器价值130000元，可使用6年，报废时残值为10000元，年折旧额20000元。使用新机器不会增加收入，但可使每年的经营成本降低28000元。设所得税率为33％。要求：运用差量内部收益率方法确定是否替换(i0=10％)。 参考答案： 所谓差量内部收益率法，是指在两个投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差量内部收益率，并据以判断方案优劣的方法。当差量内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定的折现率(ie)时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少的方案较优。首先，分别确定新旧机器有关的净现金流量，并据以确定两者的差额。更新改造时，新机器的投资即现金流出为130000元；若继续使用旧机器，其变现价值40000元可视为对旧机器的投资，即作为一项现金流出。又考虑到新旧机器的生产经营期分别为5年和6年，故有：新机器：第1-5年，净现金流量=[收入-(经营成本+折旧]×(1-所得税率)+折旧=[100000-(42000+20000)]×(1-33％)+20000=45460(元)第6年，净现金流量=45460+10000=55460(元)旧机器：第l-4年，净现金流量=[100000-(70000+10000)j×(1—33%)+10000=23400(元)第5年．净现金流量=23400+7000=30400(元)这样，新旧机器各年的现金流量及差额如下表所示。其次，应用逐次测试法求差量内部收益率。当i=16％时，差最净现值=+1661．070当i=18％时，差量净现值=-3530．352运用内插法计算：差量内部收益率=16％+(1661.070×2%)/(1660.70+3530.352)=16．64％>ic=10％由于差量内部收益率16．64％>ic=10％故应以新换旧。 所谓差量内部收益率法，是指在两个投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差量内部收益率，并据以判断方案优劣的方法。当差量内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定的折现率(ie)时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少的方案较优。首先，分别确定新旧机器有关的净现金流量，并据以确定两者的差额。更新改造时，新机器的投资即现金流出为130000元；若继续使用旧机器，其变现价值40000元可视为对旧机器的投资，即作为一项现金流出。又考虑到新旧机器的生产经营期分别为5年和6年，故有：新机器：第1-5年，净现金流量=[收入-(经营成本+折旧]×(1-所得税率)+折旧=[100000-(42000+20000)]×(1-33％)+20000=45460(元)第6年，净现金流量=45460+10000=55460(元)旧机器：第l-4年，净现金流量=[100000-(70000+10000)j×(1—33%)+10000=23400(元)第5年．净现金流量=23400+7000=30400(元)这样，新旧机器各年的现金流量及差额如下表所示。其次，应用逐次测试法求差量内部收益率。当i=16％时，差最净现值=+1661．070当i=18％时，差量净现值=-3530．352运用内插法计算：差量内部收益率=16％+(1661.070×2%)/(1660.70+3530.352)=16．64％>ic=10％由于差量内部收益率16．64％>ic=10％故应以新换
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